创新药龙头恒瑞股价从高点下跌了60%，中报净利润下降24%，集采的寒气传到了每一个药企的骨髓，跌跌不休的行情让人不禁发问：A股药企，路在何方？
聪明人一般从历史中找答案， 法国有一家小药企，只花了30年就登上了制药巨头的宝座，成为全球十大药企中最年轻的一个。
他就是赛诺菲，今天我想说一说他的故事，看看国际药企巨头的崛起能给我们的药企转型带来什么启示？
时间回到上个世纪70年代，第一次石油危机，法国化工巨头埃尔夫（现在的道达尔公司）生存艰难，于是打起了卖药的主意，在连续收购几个小制药厂之后组合成立了赛诺菲。
赛诺菲运气比较好，研发团队在开发大分子抗炎药中受阻，却意外地发现这些大分子具有抗血小板聚集的功效。赛诺菲的第一个创新药噻氯砒定就这么诞生了。
借此势头，赛诺菲乘胜追击，借助母公司埃尔夫的势力，加速扩张，经过收购和架构重组，到1980年，公司规模扩大了50%。海外业务非常出彩，在1978年-1982年期间，赛诺菲积极和美国惠氏，日本明治医药，大正制药成立合资公司，期间海外销售额翻了3倍。
赛诺菲大力发展多元化业务，持续在海外收购，到80年代中期，海外营收额已经达到了总营收的50%。为了在北美立足，赛诺菲收购了柯达子公司Sterling Winthrop, Sterling 是一家以OTC为主要业务的公司，销售实力正是赛诺菲开拓北美市场所需要的。
但是时间到了90年代后期，国际医药掀起了并购大潮，像赛诺菲这种中等规模又有重磅药物的“潜力股”，就成了大巨头们流口水的“大肥肉”。
为了不被收购，赛诺菲选择主动出击，它找到了法国的第三大制药巨头Synthelabo,合并之后赛诺菲非的母公司持股35%，新公司总市值达295亿美元，基本没人再来提收购赛诺菲的事了，在这场主动合并中，赛诺菲依然保持了对公司的绝对控制权。
21世纪初，合并后的赛诺菲，大赚特赚，在资本高度活跃的时代，有钱不收购就等于糟蹋资源，这时候另一家法国制药巨头安万特（当时全球制药巨头的TOP8）被赛诺菲盯上了。安万特年销售额200亿欧元，是赛诺菲的2倍，不得不说，赛诺菲的口气是真的大。
起初赛诺菲报价极低，引起了安万特的强烈反感，安万特称为了抵制这场“恶意收购”一方面和大巨头诺华对接，一方面制定“毒丸计划”试图让赛诺菲的收购落空。后来还是法国政府出面，主持大局，不想让安万特落入外人之手嘛。赛诺菲最终以29%现金 股票的形式如愿收购了安万特。
这是赛诺菲最大一笔收购，也收获颇丰，赛诺菲获得了安万特的甘精胰岛素，多西他赛等重量级药物，还获得了自己原来没有的疫苗产品管线。
收购之后到完全合并，新公司总销售额超过了340亿美元，成功登顶全球前五大制药巨头。经过不断的收购之后，母公司埃尔夫的持股比例进一步下降，2006年后，道达尔逐渐消失的赛诺菲的股权中，赛诺菲也从原来的法国国企彻底变成了一家大众持股的制药巨头。
从赛诺非的发家史看，要打开海外市场，需要不断地在国内外兼并整合，抱药企巨头的大腿，通过北美，日本的合资公司实现国际化，销售额在7年翻了5倍；然后兼并安万特一举登顶，最近10年则并购了不少中小型公司，成功度过了专利悬崖。
赛诺菲的“国企”转型可以为我们的医药公司带来什么启示？
一是，政府要有放开的决心，不仅要放开国企管制，还要放开行业国际化发展的限制。
其次，在于医药公司本身，有没有下定决心执行的掌舵者，一家公司掌门人的做事风格和企业的发展是完全分不开的。
在“无兼并无巨头”的药企发展论中，能否找到优质的兼并对象是关键，赛诺菲的每一次合并，都是为自己添砖加瓦，要么是引进强势的销售渠道，要么是扩大自己的研发管线，都是从企业发展角度而非单纯的资本并购角度来做的。
