中国联通(600050,诊股)混改消息引发A股资金追捧，截止今日（8月22日）收盘，中国联通A股再度涨停，股价报9.04元/股，然而中国联通H股股价高开低走，最终报收为12.04港元（10.25元人民币），中国联通AH溢价再度扩大。
华创证券分析表示，中国联通港股是实际运营公司的资产的主体，A股是港股部分权益的股权公司。所以理论上讲港股的资产和A股的资产是1：0.333的关系。从此对应关系可知，中国联通A股股价已经是H股的2.65倍。
分析称，中国联通港股2000年上市，放入的资产是联通运营实体，也就是实际开展盈利的业务。联通集团成立联通BVI公司，持股港股的40.61%股份；在2001年，联通集团把其拥有联通BVI公司51%的股份作为资产和四部委出具的现金资产打包作为一个公司，在A股上市，所以在A股上市的联通资产是没有运营资产的，是股权 现金来上市的，经过多年重组之后，目前A股上市公司持有联通BVI公司82.1%股权。
所以中国联通港股和A股的关系就是：40.61%*82.1%=0.333，也就是说港股那边联通作为实际运营资产，产生1元的收益，归属到大股东联通BVI公司就是0.406元的收益，A股这边的上市公司只有BVI公司的82.1%股份，也就是说只有0.33元的收益。
据测算，中国联通复牌前A股市值为1583亿元，港股市值2440亿元市值（理论上对应的A股市值是812亿），也就是说A股比港股贵了95%，由此可见中国联通港股的价值洼地凸显。
