文 | Tech星球（微信ID：tech618）游子吟
“中国电商导购第一股”诞生了。
7月15日，内容类电商导购平台“什么值得买”今日在深交所创业板上市。开盘价34.1元，较发行价上涨20%，随后迅速上涨至40.92元并保持至收盘，涨幅43.98%，市值21.82亿元。
什么值得买是一家内容驱动的类广告公司。通过内容来介绍商品和服务，帮助用户做消费抉择，并激发用户的购买欲。同时，依靠聚集的用户为电商、品牌等提供广告等服务，以此盈利。目前有好价、社区、海淘、百科四个主要模块，分别具有优惠导购、口碑产品推荐、代购推荐和用户讨论分享的功能。
营收5亿的国内电商导购第一股
“值得买是目前在国内A股上市的第一家真正的消费互联网公司。过去在A股上市的互联网公司只有两类，一类是游戏公司，一类是To B的广告平台。”华创资本管理合伙人吴海燕说道。
（华创资本管理合伙人吴海燕现场致辞）
成为“第一股”有偶然也有必然。互联网行业的典型玩法是用烧钱拉流量，抢用户。同为内容型平台的小红书，从2013年出生起，保持着几乎每年融一轮资的速度。而隋国栋则走相对传统的慢积累之路。“社区要自然长大，那些靠投放来的新增用户留存不高。”因此，什么值得买不烧钱做广告，从创立之初就开始盈利，其盈利和营业收入情况符合A股上市的硬性要求。
根据招股书，什么值得买营收和净利润呈逐年递增状态。2015-2018年，什么值得买营收由9729万元增长至5.08亿元；净利润由1934.59万元增长至9571.92万元。
支撑什么值得买营收和净利润逐年递涨的是信息推广服务业务。2018年5.08亿元营收中，有高达4.07亿元来自信息推广服务。所谓信息推广服务，即以直接引流到电商、品牌商官网的形式，向消费者进行推荐，以实际销售产品的提成来换算广告佣金。
Tech星球了解到，什么值得买上市后将在用户、商品的数据两方面加大投入，让消费类的数据服务于更多的消费者。
创立九年仅融资一轮 华创资本为唯一投资方。
2010年，什么值得买只是创始人隋国栋的个人博客，同年6月上线网站，专注于电子产品交流。也正是那一年，中国电子商务开始迎来了爆发式发展，线上商品数量剧增，消费者对导购的需求迅速增加，什么值得买得以顺势崛起。
随后的几年，公司从主要推荐3C数码产品为主的品类结构，逐渐过渡成为综合性、全方位的商品和服务导购品类结构。
由于公司持续保持盈利，隋国栋的融资意愿并不强烈。直到2015年下半年，公司谋求更大发展时，面临升级团队、技术体系和升级产品体系的困扰，吴海燕和隋国栋在洋桥见了面，华创资本随即投资一个亿，成为什么值得买的A轮投资方，也是此后唯一的投资方。
吴海燕当时的判断很简单，那时候电商市场大局已定，“人们会要么上阿里，要么上京东，它们的规模优势和网络效益已经形成了，很难被撼动。”而什么值得买则刚好站在电商巨人的肩膀上，不与巨头们直接竞争，而是作为生态中的一环。它随着品牌的多样化，专注于解决买什么——这一令消费者头疼无比的问题。
但与此同时，这也为其后续的发展埋下了隐患。什么值得买在收入上非常倚重大客户。前五大客户分别是：阿里巴巴、蓝标、京东、亚马逊、阳狮，五家占了2.27亿的销售金额，占比62.06%。一旦什么值得买和下游巨头的合作部分中断，或合作由于平台之外的不可控因素而发生改变，将完全陷入被动。
九年的时间，什么值得买从个人博客走到上市，新起点下面临的，将是更为激烈的“种草争夺战”。
