临近年底，沪指在3200点附近持续震荡，A股上市公司仍在积极回购。
12月14日，上市不久的海程邦达宣布回购不超过1亿元，以回购价格上限计算，回购股份占比将超2%。而在前不久，两大猪企宣布大额回购，牧原股份12月13日宣布10亿元-20亿元回购计划，温氏股份12月7日宣布拟回购9亿元-18亿元公司股份。
从历史经验看，每当市场整体跌幅较大，公司股价也出现明显下跌时，A股往往能掀起一波回购潮。今年也不例外，随着年初以来市场波动幅度加大，上市公司仍在加码回购。据Wind统计，今年以来，超1100家上市公司发布回购预案，按回购金额上限计算，拟回购规模超1600亿元。
与此同时，上市公司回购方案实施也在加快。Wind数据显示，今年以来，超1200家A股上市公司发布了回购进展或回购完成公告，累计回购金额近1600亿元。
回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。从今年回购数据来看，不少公司回购后实现正收益，低估值公司在回购预案发布后更容易获得超额收益。
回购规模创新高
随着今年股市波动以及政策支持力度加大，A股上市公司回购热情持续高涨。
据Wind数据，今年以来，A股市场实施或完成回购的公司数量超过1200家，回购金额接近1600亿元，超过去年全年的1210亿元，并创下历史之最。
具体来看，中国平安、招商蛇口、荣盛石化、宝钢股份、美的集团、京东方A、顺丰控股、中国联通、恒力石化等多家公司回购金额超20亿元。中国石化、比亚迪、巨人网络、中联重科、上汽集团、三六零、海尔智家、海康威视等多家公司回购金额在10亿元以上。
今年以来，千亿市值企业在回购市场上表现抢眼，年内48家千亿上市公司回购金额超470亿元，以不足4%的企业数量贡献了近三成的回购规模。中国平安在千亿市值公司中，回购金额最多。
值得一提的是，今年以来，中国石化、比亚迪等上市公司上市以来首次实施股份回购，A股回购大军正在不断壮大。比亚迪发布回购公告时称，股份回购主要是用于员工持股计划，持续完善互利共赢的长效激励与约束机制，有效将股东利益、公司利益和核心团队及个人利益结合在一起，提升公司整体价值。
中国石化称，此次回购是为维护公司价值和股东权益，增强投资者信心，进而推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。
此外，荣盛石化等上市公司年内多次发布股票回购计划，提振市场信心。荣盛石化8月5日以19.98亿元的总成交金额触顶完成第一期回购，当天便推出年内第二期10亿元—20亿元回购方案。截至11月30日，公司第二期回购已累计回购1.47亿股，回购总金额达19.80亿元，逼近第二期回购金额上限。
华福证券朱斌表示，“上市公司股份回购是上市公司维护自身价值、增强市场信心的重要工具。公司回购股份对市场来说是一个积极的信号，近期上市公司股份回购频频，也侧面反映A股估值已回落到一个具有性价比的区间。”
拟回购规模超1600亿元
上市公司回购周期一般在3个月至12个月，上市公司实施回购前，都会提前发布回购预案。
据Wind数据，今年以来，发布回购预案的上市公司超1100家，按回购金额上限计算，拟回购规模超1600亿元。
其中，美的集团、上汽集团、海尔智家、万科A、海康威视、中国石化、牧原股份、博汇纸业、荣盛石化、大族激光等多家上市公司回购金额上限在20亿元以上。
值得注意的是，荣盛石化、顺丰控股等上市公司在完成首期回购后，随即开启了第二期回购，且回购金额均较大。从发布回购预案公司的市值来看，大规模回购的上市公司仍主要以千亿市值企业为主。
位居年内回购预案规模首位的美的集团可谓是A股的“回购王”，自2018年以来，美的集团曾多次对公司股票进行大额回购。2021年2月，美的集团启动上限高达140亿元的股票回购计划，为A股史上的最大回购案。不过，回购结果显示，美的集团累计回购了9999.99万股，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为80.29元/股，支付总金额为86.64亿元，与140亿元的上限相差较远。
今年3月份美的集团发布的25亿元—50亿元回购方案仍在实施中，截至11月30日，该期回购金额已达26.37亿元，按照回购金额上限计算，美的集团或继续回购23.63亿元。
今年还有不少上市公司按照回购计划，触顶完成回购，展现其对公司以及市场的信心。荣盛石化今年8月触顶完成了第一期回购，第二期回购也逼近回购金额上限。顺丰控股以19.99亿元回购金额完成年内首次回购后，第二期也已回购4047.85万元。
不少上市公司回购获认可
除个别情况外，多数公司在股票回购预案发布后，往往能得到市场的认可，公司估值也能得到明显提升。
中国石化今年8月宣布启动上市以来首次回购，A股回购金额不低于12.5亿元，不超过25亿元。11月26日，公司发布的回购结果显示，本次已回购4.42亿股，斥资18.88亿元。
中国石化表示，此次回购的A股股份将暂存于公司股份回购专用账户，并在公告披露后按规定予以注销。
中国石化股票回购预案发布后，公司股价迎来一波明显走高行情。自8月底至12月初，中国石化A股股价涨幅超10%，表现明显强于当期的大盘。
顺丰控股今年3月发布年内首次股票回购方案后，公司股价随即企稳反弹，随后持续在50元左右震荡。今年9月22日，顺丰控股再次启动不超过20亿元的回购，公司股价也迎来一波强势反弹行情，近期公司股价已突破前期整理平台，收复年内多数失地。
而从整体来看，A股回购潮主要集中于阶段性底部或估值大幅下跌时期，短时间内对市场信心提振作用明显。中长期看，据国盛证券研究，在上市公司回购预案半年后、一年后分别达到3.08%、5.02%的超额收益，这也意味着公司回购对股价的确具有较明显的刺激作用。
低估值的上市公司在股票回购后股价上行幅度更大。据国盛证券研究，市盈率分位数位于0%-40%的上市公司，预案发布后一年内平均累计超额6.9%，且收益远高于其他估值区间。而随着估值区间增高，超额收益逐渐转负，PE分位数位于60%-80%的公司一年后累计平均下跌6.3%。
校对：苏焕文
王锦程
END
格力或创A股最大单次回购纪录，格力此次回购的目的是什么？
格力回购股票其实可以认为这是对投资者的一种负责，一个健康的公司应该是用于回购股票或者是派发红利的，现在格力就做着其中一个行为。
最近传出了格力将要花140亿回购股份的消息，这一消息一出可以说是振奋了格力股票持有者的信心，格力公司既然能够有这么大手笔，很明显会对资者的信心产生激励。在格力宣布槐漏这个消息之前，美帝曾经也宣布，花140亿回购股份，最后实际花了80多亿回购股份。而此次格力如果真能以140亿元回购股份的话，那么格力肯定就能创下A股最大肆喊单次回购记录。
格力此次回购的目的其实无非就两个，第一就是格力公司认为自己是一家有价值的公司，自己对自己的实力足够自信，所以才会收回多余的股份，由于股份在外流通的少了，加上公司创造的产值一年比年多，相对而言这样格力股票的价格也都会相对比较高一点；第二就是格力公司想要收回冗余的股份，在外流通的股份少了，这样能减少格力股份被人一点点蚕食的风险，毕竟有时候野蛮人也不是不可能出现的。
不得不说格力公司真的是一家很有自信的公司，当然董明珠的决策也是令人信服的，这次格力能够花这么大的资金进行回购，本身就是一种对自身实力的自信，然裂明野后则是也想为格力创造出更好的经营环境。格力集团的决策基本上都是高瞻远瞩的，这不仅是为了格力集团自身，同时也是为了消费者能够得到更好的服务。在董明珠带领下的格力集团获得了核心技术，自然而然地经营策略也就会不一样。
综合以上种种，格力回购股票的目的其实只有两个，第一个就是对自身价值的自信，第二个就是减少被外资收购的风险。格力的决策还是高瞻远瞩的，这无疑会振奋投资者的信心。
公司回购股票意味着什么
1、稳定公司股价，维护公司形象。公司进行股份回购是由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在价值，希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。这是公司为什么要回购股票关键目的。2、提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购部分股份，从而增加每股盈塌态利水平，提高净资产收益率，减轻公司盈利指标的压力。从这个意义上说，股份回购也是公司主动进行的一种投资理财行为。3、作为实行股权激励计划的股票来源。如公司实施管理层或者员工股票期权计划，直接发行新股会稀释原有股东权益，而通过回购股份再将该股份赋予员工则既满足了员工的持股需求，又不影响原有股东的权益。4、股份回购使公司股价上升。相当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳现金红利税，这是公司为什么要回购股票的重要原因。5、上市公司进行反收购的有效工具。股份回购将导致公司发行在外的股份减少，运磨潜在的敌意收购人可从市场上购买的股份相应减少，没有足够多的股票对抗原来的大股东，从而大大减小了公司被敌意收购的风险。扩展资料：公司回购股票意味着防止兼并与收购，维持稳定公司股票价格，维持或提高每股收益水平EPS，重新资本化。回购本公司股票，以维持控制权。例如日本，1960至1980年，为了防止本国企业被外国资本吞并，企业界进行了著名的“稳定股东工作”——职工持股制度和管理人员团悄源认股制度。近期随着中美贸易战的不断摩擦， A股也是不断走弱，跌破了2700点，大部分股票价格也是不断下挫，为了防止因股价继续暴跌而出现的经营危机，例如股权质押平仓、员工持股爆仓等等，公司推出回购计划，刺激股价回升。假设股东资金100亿元， 已发行普通股数为100亿股， 即每股资产净值为1元， 股东资本回报率(ROE)10%， 表示每年股东净利润有10亿元或每股盈利0.1元. 假设市场给予该公司的估值P/B=1， 那么股价为1元.假设用净利润回购股票， 第一年可以回购10亿股，普通股数会降至90亿股， 股东资金保持不改变， 依然是100亿元， 但每股净资产因股数下降而增至1.11元。若大规模借债用于回购股票或支付特殊红利，可以迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆，优化资本结构。回购攀升是大股东向市场表明信心，回购潮愈发汹涌，体现出上市公司对自身公司较有信心，但这并不百分之百意味着个股股价一定上涨，投资者仍需结合价值成长派进一步剖析公司。三十余年来学者们对此已经积累起了颇为丰富的研究成果。本文以下就依据这些成果来展示美国上市公司股票回购的实际状况，探寻回购背后的动力，以及回购产生的经济影响。在此基础上进行制度性反思，针对中国现有的相关制度提出改革建议。
