还记得去年10月份，朱氏家族和许家印200亿大交易黄掉的事么？
许家印没拿到救命钱，恒大物业还被扒出，134亿存款被强制执行的惊天大雷。
当时，许多人惊呼：好险！朱老板差点踩大雷！
今年的胡润全球房地产富豪榜，许老板跌下神坛；而朱孟依家族，成了新任广州首富。
但，先别高兴得太早！
谁又能想到，翻手为云覆手为雨的资本家，反过来不过也是资本市场上被收割的“韭菜”之一，而已。
和各位炒股大亏一样，新任广州首富，“炒股”也亏了近30亿。
避过踩雷恒大 但炒股亏了30亿
事情是这样的。
今年1月27日，合生创展突然公告宣布，要更换审计师！
在年报公布前夕更换审计师，这是今年诸多爆雷房企身上的剧本，但合生创展并未爆雷，但还是坚持要换审计师，事情一听就不简单。
至于为什么要换审计师，合生创展给出的理由是：双方就审计费未达成协议。
嗯，听起来是个“体面分手”的说辞。
而普华永道的理由则更加具体：
有些资料没拿到，所以暂时无法完成必要的审计程序。
这些事项，就包括合生若干股权投资及物业项目的会计处理，及该集团投资物业的估值，以及这些重大事项对集团的财务报表与相关披露的整体影响。
简单来说就是：普华永道想知道一些事情，而合生创展不让，所以只能分道扬镳。
听起来，倒是和一般情侣分手，没啥区别~
将审计师换成安永后，合生创展随后于3月底公布了年报，果然“不简单”。
年报显示， 2021年合生创展实现营收251.28亿元，同比下滑13.1%；毛利润107.47亿元，同比下滑41.5%；净利润84.58亿元，同比下滑26.6%；归母净利润79.79亿元，同比下滑30.5%。
毛利率减少了超20个百分点，从2020年的63.52%，下降到了2021年的42.77%；
净利率也减少了超6个点，从2020年的39.82%，下降到了2021年的33.66%。
在惊叹于合生创展利润率即便下滑却依然如此之高的同时，相信细心的朋友已经发现两个问题：
一、合生的销售在2020年、2021年分别实现51%、18%的增长，为什么营收却不增反降？
二、为什么合生的毛利润减少了近四成，净利润却只减少了不到两成五？是什么拯救了公司的利润？
答案正是普华永道辞任时提到的那三点：股权投资、物业项目的会计处理以及投资物业的估值！
先说股权投资。
合生在财报中提到，营收和利润大幅下降，“主要是股权投资板块录得亏损所致” 。
亏损金额合计为29.65亿港元，包括一级及二级市场。
简而言之，合生炒股，亏了近30个亿。
合生没有在年报中列出所投资项目，但其曾经表示，主力投资高新科技、医疗科技类公司。
此前于2020年11月，合生曾披露过一则与公司股权投资业务相关的公告。彼时公告显示，从2019年底开始，合生创展合计斥资64亿元，购入Sea、小米集团、平安好医生、中国平安、汇控、中国移动等6只股票。
这6只股票中，除汇丰控股和中国移动在2021年基本波段运行外，平安好医生在一年内跌去了近七成，中国平安跌去了近四成，而小米集团则跌去了近五成。
漫画 说财猫绘
虽然目前无法确认，合生2021年投资的是否就是上述股票，但过去一年股市的惨状大家有目共睹，合生炒股炒亏了，也正常。
那就轮到第二个问题：炒股亏掉了这么多钱，连毛利率都跌掉了20个点，但合生的净利率却只少了6个点，是什么挽救了合生岌岌可危的净利润呢？
答案正是物业项目的会计处理，以及投资物业的估值！
财报显示，合生的投资物业公平值收益从2020年的7.64亿港元，2021年陡然升到了：104.51亿港元。增长了1268%！
合生在财报中称，投资物业公允价值变动增长，主要归功于3项物业转为投资性物业。但具体是哪3项新转为投资性物业的项目这么懂事，恰逢其时地升值，合生也没有披露。
也是，普华永道都不知道的事情，咱们也别想知道了。
同样做出贡献的还有分占合营公司溢利，从2020年的3732万港元，2021年陡然升到了：11.52亿港元。
至于是什么合营公司这么懂事，突然就赚钱，咱也不敢说，咱也不敢问。
咱们只需要知道，合生103.45亿港元的净利润，如果扣除掉这两个部分，将剩下：-12.58亿港元！
这财技，确实有点神。
二代遇上市场下行的错步危机
需要注意到的是，合生炒股和神财技，并不是出自合生创始人朱孟依的手笔，而是更多出自合生二代朱桔榕。
2020年1月，朱桔榕从朱孟依手中接过大旗，担任合生创展新一任董事会主席，正式接班。
图源网络，侵权删。左：合生创始人朱孟依；右：合生二代朱桔榕
也是在朱桔榕“接棒”后，合生风格陡然大变、在股市、地市频频出手。
朱桔榕的目标是：“希望未来在资本、收益和利润结构上，住宅地产、商业地产、股权类投资能够各占三分之一，以实现合生从‘双轮驱动’到‘三足鼎立’的转变。”
接班五个月后，合生创展宣布，股权投资业务(包括一级市场私人股权投资及二级市场股票投资)，特别是高新科技、医疗科技类股权投资，是集团未来战略中重要的组成部分。
彼时公司管理层认为，基于现有优质土储及商业地产表现，未来一段时间公司现金储备会不断上升，需要高效管理工具为资产保值、增值。
说人话就是：公司钱太多了，除了炒地皮，就要炒股博升值。
同年11月，合生创展披露，从2019年底开始，公司陆续购入Sea、小米集团、平安好医生、中国平安、汇控、中国移动等6只股票，合计耗资64亿。
事实上，依靠炒股，合生曾经也是赚到过钱的。
2020年，合生在股权投资业务板块实现了营收80.3亿港元，占营收总额的23%，为第二大收入来源；贡献74亿港元净利，约占当期总净利润的54%；毛利率92%，将当年整体毛利率从50%推高至64%。
但好景不长，2021年，全球股市跌跌不休，合生的炒股大业，也从赚钱变成了亏钱。
还是应了那句老话：在股票市场上，靠运气赚到的钱，最终都会因为实力亏掉。
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而接班仅仅两年的朱桔榕，烦恼恐怕还不止于此。
朱小姐接班后，合生一改过往保守、低调的作风，除了公开炒股以外，还开始大量拿地，激进扩张。
2020年，合生创展以179.6亿元拿下北京4宗土地。这一金额，几乎是合生创展2019年全部的营收。
2021年1月，合生创展又吃下了广州海珠区凤阳街凤和更新改造项目，其中仅复建安置资金就高达250.77亿元。该项目也是广州城中村改造2018年公开招标以来，投资总额最大的旧改项目。
在朱桔榕高举高打的作风之下，合生曾经也是取得了一些成绩的。
2020年，合生实现合约销售额344.56亿元，同比上升51%。虽然跟龙头房企还是没法比，但要知道，这已经是合生有史以来交出的最佳成绩。
然而，后面的故事大家也都知道了。
2021年，合生实现合约销售额423亿元，虽然依然增长了18%，但却未能完成年初定下的500亿销售目标。
由于炒股亏损，合生的营收、利润均出现了大幅下滑，业绩表现不佳。
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同时，在一轮激进的拿地之后，合生的流动性也受到了影响。
截止2021年年末，合生创展的借贷总额达到了1176亿港元，其中一年内到期有息负债为309亿港元，占比26%。
同期，公司拥有在手现金及银行存款合计363.12亿港元。但如果刨除受限制资金，合生创展的在手现金将只剩不到300亿港元。
在手现金无法覆盖短期负债，流动性开始堪忧。
当然，合生还是有钱的，不然也不会拿钱去炒股，对吧？
财报显示，在合生的债务结构中，信用债仅占总有息负债余额的8%。也就是说，合生的债务中，大部分都是有抵押、相对安全、不会发生挤兑的。
话虽如此，但在投资失利、拿地错步和销售下滑三重压力下，预计在未来一段时间，合生或许仍需承担决策失误的代价。
欠债2万亿丑闻后，许家印再次遭受重击，昔日首富为何会跌落神坛？
恒大公司欠债两万亿的事情被披露以后，会对恒大的很多项目造成重大影响，尤其是很多地方的房产项目交付。虽然许家印承诺恒大要保交房，保稳定。但实际情况并不乐观，这笔债务的数量实在是太过庞大，仅凭借许家印的口头承诺是难以让众人安心的。
其实恒大集团和许家印在问题爆发之前就相对高调，在我国几乎每个城市都有恒大地产的存在。这家公司能够走到今天这个局面，其实与整个公司的发展战略有相当大的关系。加上公司高层的薪资水平过高，四处拿地却没有积极参与建设，投资方向又过于宽泛，没有尽快将资金回笼，都是将恒大债务推到顶点，且许家印快速跌落神坛的重要原因。
恒大集团的投资方向太多，有些项目短期内无法盈利
恒大集团在早期属于一家纯粹的地产企业，所以在发展的黄金时段获得了海量的收益。那个时期累积下来的资本，也足以让恒大集团变成一家多元化的企业。恒大集团的资金流向，除了在全国各地拿地盖房子，还用来投资其他领域的项目。
比如在我国球迷心中拥有重要地位的广州恒大队，就是由恒大集团资助的。这支球队的球员薪资水平相当高，甚至还拥有一些技术不错的外援。但这支球队的海量投入，除了给恒大带来较好的社会效应之外，几乎没有任何收益的。
恒大集团除了组建一些和房地产相关的子公司之外，还在近些年组建了恒大汽车这个下属企业，力求在新能源汽车发展领域上获得一杯羹，同时也为公司带来一个在房地产项目之外新的盈利增长点。可惜恒大汽车在这些年，雷声大雨点小，到今天也没有实车上市。所以这条思路，在投入了海量的资金之后，仍然没有获得盈利。
加上恒大根据房地产开发的需要组建的一些相关的公司，比如物业公司，装潢材料生产企业，和酒店管理集团等，更多的应用在自己房地产生产和开发的阶段，属于典型的自产自销。
在全国四处拿地却没有及时开发完成
恒大集团在我国发展的规模非常大，直属员工的数量也非常多，为了让整个集团公司拥有比较健康的发展模式，恒大几乎在我国每个城市都拿了大片的土地用于房地产开发。由于我国经济的较快增长，房地产行业发展过快，所以让众多的房地产企业。
为了顺利地拿到土地，恒大在每个地方的土地竞标项目当中，都投入了海量资金用于获取稳定的土地供应。这类资金占据了恒大资金流的很大部分，客观上加剧了恒大资金紧张的情况。后来为了维持这种生产模式，不得不开始利用银行贷款举债解决这部分的难题。
可如果不将拿到的土地，开发成现有的房地，并及时售卖出去，那么投入的海量资金，就无法顺利回笼。资金无法回笼，银行的债务就无法及时偿还。因为这种原因造成的债务违约，在短时间之内还能够保持基本稳定，可一旦多个地方的同时出现这种违约，事情就变得一发不可收拾。
我国在前段时间对房地产行业进行了收紧政策，尤其是在银行方面进行了严格控制，恒大这种在银行举债获得发展资金的生产模式，显然就变得不再合适。在连锁反应之下，各地的债务接连违约，情况变得越来越糟。
公司高管的过高薪资和待遇，惹来众多非议
在恒大集团内部，许家印作为实际控制人拥有非常高的权限。所以他有相当高的权限，用于分配公司的资金和员工的薪资。许家印在私人生活上是相当奢侈的，他除了拥有两辆劳斯莱斯奇迹，还有一架价值超过2.87亿人民币的湾流G450私人飞机和一架价值约5亿人民币的空客A319用于平时的商务接待以及去较远的地方开会。
这部分资产购买开销以及平时维护运营，都已经接近了10亿元。更别提他平时生活当中所使用的奢侈品，就更不适合摊开来细说了，他的慷慨还体现在给公司高管过高的薪资报酬上。根据相关数据显示，恒大高管在2020年薪酬总额达到了2.7亿元。其中工资最高的是总裁夏海钧，当年薪酬总额达到了2.04亿元。这个工资水平是我等工薪阶层一辈子都要仰望的存在啊。
不说公司高管，就说恒大前几年请来的某个国内的经济学家，年薪都在1500万。如果换算成月薪，也是百万以上。不得不说，巅峰时期的恒大真是财大气粗！但也从反面证明，恒大的某些做法不利于细水长流，和勤俭持家毫不沾边。
虽然债务问题爆发以后，许家印的态度极好，并且也在出售部分资产用于还债。可惜恒大的债务数量实在过于庞大，仅每天利息都是海量，如果恒大不尽快恢复造血能力，那么偿还这笔债务可能遥遥无期。
所以目前最好的解决方案反而是将恒大的问题由有关部门进行牵头，在合法合规的基础上进行有效的规范引导。并通过出售公司部分资产以及引进外来资本，尽快将恒大手中的资产和土地，变成可持续收入的现金流。这样才有可能通过恒大自身的能力偿还债务，不过需要耗费的事件和过程，肯定不会很短，而事情的走向到底会如何，还犹未可知。
身上债务两万亿，每天要还三个亿的利息，曾经是首富的许家印为何跌落神坛？
身上债务2万亿，每天要还三个亿的利息，曾经是首富的许家印跌落神坛，是因为他盲目的商业扩张，导致资金链断裂。在资金链断裂的连锁影响之下，恒大集团其他方面的业务全都受到影响，因此背负了巨额的债务压力。
许家印的成长之路
许家印也是商业上的一个传奇，从一个平平无奇的普通工人，到房地产公司的办公室主任，再到一手创立恒大实业集团公司，并一首将恒大集团推到广州房地产企业综合实力30强第七名。在他身上有许多标签，恒大集团的董事会主席，管理学教授，博士生导师等等。最辉煌的时候，他连续多年登上各大财富榜，风头一时无两。
许家印在房地产上取得了令人瞩目的成绩之后，又将目光投向了足球产业和饮用水产业。虽说均取得了不错的成绩，但是占据了许家印的大量流动资金，这个时候，房地产行业也受到了种种制约。
许家印无法回调流动资金，种种债务堆积在一起，以往公司扩张时的隐患一下子暴露出来。2020年，恒大集团的负债已经达到了1.95万亿，这可是1.95万亿，就算什么都不做，许家印每天也要偿还三个亿的利息。
昔日首富许家印跌落神坛
许家印跌落神坛，早就有迹可循，2016年，面对疯狂上涨的房价，国家开始有目的的调控。当时国家为了缓解民众的压力，明确提出了房子是用来住的概念，种种政策都在抑制房地产行业的发展。这个时候不少房地产大亨，都选择急流勇退，比如王建林在短时间内出售了万达旗下的多家资产，摆脱了6000亿的债务危机。
但是在这个时候，许家印却依旧选择扩张企业，继续在房地产行业疯狂投资。2012年~2015年的四年时间内，恒大一共才新增1926万平米，但是从2016年~2017年，恒大新增土地就有1.26亿平米。这样的增长速度，也只能用疯狂二字来形容。
这样的疯狂增长需要大量的资金，而许家印手上自然是没有这么多现金的，那就只能通过多种方式筹款。在恒大疯狂扩张的时候，他的负债也在疯狂攀升当中，2015年恒大负债6148亿，2016年恒大负债1.16万亿，再到如今的两万亿。
许家印一直坚持一个信念，那就是任何企业只要做大就不会倒。在房地产行业欣欣向荣发展的时候，许家印也开始雄赳赳，气昂昂的朝着其他产业进军。但是当他用做房地产的思路进军其他行业的时候，却发现并不适用，其他行业难以在短时间内做出亮眼的成绩。
他曾经宣布开发投资新能源汽车，但因市场评估失误，3000亿打了水漂。许家印的资金链无法及时回流，再加上房地产企业受到遏制，种种问题和弊端几乎同时暴露出来。这个时候许家印又相继投资了恒腾网络。恒大高科技，房车宝，恒大汽车等业务，但这些项目几乎全都惨遭滑铁卢，让恒大在债务里越陷越深。
但这个时候的许家印仍然在疯狂的增加杠杆，扩充自己的商业版图。他许下了高额回报承诺，继续发行股票，在多元化商业发展的道路上越走越远。但是最终却因为企业发展项目过于分散，再加上许家印的赌徒思维，让他负债累累。
曾经风光无限的首富，如今却因欠下两万亿，陷入巨大的舆论压力之中，真是令人唏嘘。不可否认，许家印能够在短时间内将恒大集团开创到一个令人瞩目的高度，说明他是一位有眼光，有远见，也有能力的商人。
但是许家印发展公司的模式有着极大的弊端，就像一个疯狂的赌徒一样，赌对了自然能够得到丰富的回报，皆大欢喜。但是赌输了，很容易身败名裂，而许家印更疯狂，哪怕赌输了，也要继续想方设法的投入。
到最后将企业员工，民间资本和银行贷款全都牵扯进来，也给社会和国家造成了一定的影响。虽说许家印一直承诺会配合相关部门解决债务危机，但如此庞大的债务，短时间内很难得到有效的解决。
