医药行业竞争激烈，如逆水行舟，不进则退。
近几年，云南白药再次陷入业绩瓶颈，尤其是“股神”陈发树的加入，愈发让人捉摸不透这个百年大品牌未来的走向了。
在中国资本市场，陈发树的经历颇具传奇色彩：
投资紫金矿业暴赚数百倍，押宝隆基股份及中国中免获利百亿，710的身价是陈发树驰骋资本市场最好的成绩。
如此背景之下，另辟蹊径之下，陈发树决定带云南白药炒股，成就其新的“业绩增长”之路。
然而，“成”也炒股，“败”也炒股。去年依托证券投资扮靓业绩的云南白药，今年却为其所累。
壹
A股市场上市公司中“股神”不少，从之前的雅戈尔到近期备受舆论关注的利欧股份，而市值超千亿的中药白马巨头云南白药近几年下场炒股，引发净利润波动。
近日，云南白药发布三季报。财报显示，尽管公司营收增加，净利润却大幅下跌。而主要原因是公司炒股等投资亏损超过15亿元。
云南白药日前披露的2021年三季报显示，公司前三季度实现营业收入283.63亿元，同比增长18.52%；实现净利润24.51亿元，同比下降42.38%。
其中，第三季度实现营业收入92.79亿元，同比增长9.98%；实现净利润6.49亿元，同比下降63.94%。
营收增长近两成，净利润却下滑超四成，究其背后原因，竟是因为炒股亏了15亿元。
三季报显示，截至报告期末，公司公允价值变动净收益为-15.55亿元，也就是包括炒股在内的金融投资亏损近16亿元。
惨淡的三季报发布后，“云南白药炒股亏损15亿”迅速登上热搜，让这家卖牙膏、医药的巨头屡遭调侃。
实际上，今年上半年，云南白药炒股已经开始亏损。
半年报显示，截至6月30日，公司交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-8.62亿元。
炒股导致公司业绩大幅下滑，也引发了投资者的不满，有投资者直接怒斥公司不负责，“炒股是因为贵公司未来发展战略乏力了吗？希望公司任何一个业务的拓展，任何一个产品的生产都要配得上‘云南白药’这个品牌。”
因为是上市公司，所以它的一举一动牵涉到万千人的实际利益和心理状态，也有网友认为“不务正业”、“收割韭菜赚的钱，自己又去当韭菜”。
面对投资者的质疑，云南白药10月28日回应称：已经收到了来自各方的批评指正，会逐步优化结构和逐步退出证券投资。
贰
中药行业有四张王牌，同仁堂、片仔癀、云南白药、东阿阿胶。其中云南白药和片仔癀又是中国唯二拥有“国家绝密级配方”的药企。
只是，如今云南白药市值仅1152亿元，不及片仔癀2464亿元市值的一半，不免令人叹息不已。
实际上，自去年9月市值被片仔癀赶超、失去了“中药一哥”的宝座后，云南白药就多少给外界留下了一种主营业务萎靡不振、爱上了炒股的感觉。
那么，作为一家市值上千亿的“中药老字号”，云南白药为何会“爱”上炒股？在这种行为背后，反映的是云南白药身上哪些更为深层次的问题或者说是焦虑？
时间回溯到1999年中旬，意气风发的王明辉，带着一纸任命书，来到云南白药。
从昆明制药的销售副总裁，到云南白药的总经理，37岁的王明辉怎能不兴奋。
但是乐极生悲，到任之后王明辉才发现，云南白药并非看起来那般光鲜。
原来，在他上任之前，公司核心产品云南白药散剂（精），出厂价刚刚上调了178%。蝴蝶效应之下，他到任那年，该款产品销售量暴跌50%。
深谙销售市场规则的王明辉知道，云南白药的变革势在必行！
此后十多年，公司发展进入了快车道，收入年复合增长率超过40%，扣非净利润复合增长率达36%。
随着布局多元化，云南白药依靠医药分销业务，规模逐渐壮大，成长为中医药行业的扛把子。同时，云南白药牙膏系列成为家喻户晓的明星产品。
叁
可惜，医药行业竞争激烈，逆水行舟，不进则退。
从过往年报来看，云南白药的业绩增速已连续几年放缓。
自2016年起，该公司的营收和净利增速呈个位数增长，直至2020年其业绩增速才重回双位数增长。
数据显示，2016年至2020年，云南白药营收增速分别为8.07%、8.5%、9.84%、9.8%和10.38%；净利润增速分别为5.38%、7.71%、5.14%、19.75%和31.85%。
值得一提的是，今年是云南白药自上市以来，首次出现前三季度净利润同比下滑的情况。
近几年，面对业绩增长乏力的困境，尤其是2019年所有制改革后，“股神”陈发树的加入，投资便成了云南白药重点布局的新方向之一。
而带领云南白药的炒股的是A股市场的“超级牛散”陈发树。
30余年商战几乎每次都绝处逢生、因祸得福，从搬运工、杂货店主做起，投资紫金矿业暴赚数百倍，押宝隆基股份及中国中免获利百亿，成为超200亿身家的福建首富后，又花254亿“吃下”云南白药……仅小学四年级学历的陈发树，总似如有神助每次都能被逼着“赌赢”，创富经历神秘又“离奇”。
在最新的《2021胡润全球富豪榜》上，陈发树个人净资产达710亿元，排名第212位。
实际上云南白药炒股始于2019年。彼时云南白药认购了中国抗体首次发行股份。云南白药从这一年开始频繁股票买卖，金额也越来越大。
2020年，又投入超百亿元资金，买入了恒瑞医药、伊利股份、腾讯控股和小米集团等股票。
肆
你知道吗？
云南白药的经营范围包括：化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、医疗器械、保健食品、食品、饮料等等，唯独没有炒股投资。
但这不影响它在资本市场叱咤风云，2020年年报显示，云南白药营收327亿元，同比增长10%；净利润55亿元，同比大涨32%。
这55亿利润里，有26亿元是投资收益，占比超47%。
但“成也炒股，败也炒股”，今年是白马股的小年，因此前三季度，与炒股深度绑定的公司净利润也出现同比下滑超四成的巨幅波动。
云南白药的这种行为被市场解读为“不务正业”，机构投资者逐步选择“撤出”对云南白药股票的持有。
wind数据显示，2020年1季报的时候，机构持股占云南白药的流通A股比例为45.99%，到了2021年第三季度已经降至34.80%。
截至11月22日收盘，云南白药报89.79元/股，最新市值1152亿元，而就在今年2月，该股股价还曾攀高到158.34元，如今8个月时间跌去超43%。
截至2021年9月30日，持有云南白药的股东人数为16.11万，在股票如此表现下，相信这些投资者们都气愤不已。
事实上，掏出巨额真金白银用来炒股的上市公司远不止云南白药，万得数据显示，截至今年半年报，A股一共有809家公司参与了证券投资。其中，有79家公司持有证券数量在10只及以上。
因此拖累整体业绩的上市医药公司也并非云南白药一家。根据wind数据，截至10月28日，共有40家上市医药类公司公允价值变动净收益为亏损状态，亏损额从1万到15亿不等。
再者说，云南白药能动用大笔资金炒股，核心还在于其“不差钱”。外界更关注的本质是这笔“闲钱”该怎样花而已。
总之，股市有风险，投资需谨慎！
无论对公司还是个人的炒股行为来说，这都堪称是一句金玉良言。
只是，炒股亏了近16个亿的云南白药会甘心退出吗？
参考资料：
《“韭菜”云南白药》，蓝媒汇财经
《云南白药是怎么丢掉中药一哥宝座的？》，市界
《炒股“炒”上热搜的云南白药回应了！》，上海证券报
《“炒股”巨亏15亿！传奇股神下场也HOLD不住》，东方财富网
《16万股东无眠！云南白药炒股巨亏11亿，股价应声大跌》，每日经济新闻
《云南白药巨亏15亿！千亿大白马，炒股亏钱上“热搜”！专家：做精主业才能提升价值》，央视财经
