招行行长助理因年报披露前增持自家股票，被上海证券交易所点名“关注”。
出品：每日财报
作者：郜融莲
在公司股票出现下跌趋势时，上市公司高管会选择自掏腰包以增持自家的股票，向外界传递“看好”的信号，在一定程度上给市场和投资者都传递了信心。
但增持也不能是想什么时间买都行，如果正好碰到了定期报告披露的敏感时期，那是踩到了监管的“雷区”。
近日，招商银行便是因为一名高管误入雷区，被上海证券交易所发布公告给予警示。
值得一提的是，今年以来招商银行仿佛陷入了“内控不佳”的窘况，进入8月才短短的十天，便已收到了银保监会的3张罚单，罚没共计170万元。
窗口期违规买自家股票
据上交所发布的公告显示，2020年3月9日，招商银行时任行长助理刘辉买入公司股票1.8万股，买入金额为61.81万元。值得注意的是，招商银行披露2019年年度报告的时间为2020年3月21日。
买入股票和年报披露时间，仅隔了12天，作为上市公司的在任高管，刘辉在定期报告披露前30日内买入公司股票，构成定期报告窗口期违规买卖公司股票。
其这一行为，违反了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十三条和《上海证券交易所上市规则》（以下简称《股票上市规则》）第1.4条、第3.1.7条等有关规定及其在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。
“考虑到刘辉承诺，三年内不卖出上述违规买入股票，三年后如卖出该部分股票，所得收益归上市公司所有，据此可酌情从轻处理。”上交所公告称。
上交所公告表示，鉴于上述事实和情节，根据《股票上市规则》第17.1条和《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》有关规定，上海证券交易所上市公司监管一部作出如下监管措施决定：对招商银行股份有限公司时任行长助理刘辉予以监管关注。
作为公司高管，刘辉不可能对这些规章并不知晓，究竟是多大的利益才会让其知法犯法？
值得一提的是，据招商银行官网显示，刘辉除任职招商银行行长助理外，还兼任招银理财有限责任公司董事长、招商基金管理有限公司董事长的职务。
然而，上交所的公告中只提及刘辉的职务为“招商银行行长助理”，这也引得市场对“刘辉是否已经卸任招银理财有限责任公司董事长和招商基金管理有限公司董事长这两个职务”这一问题进行猜想。
巧合的是，据公开媒体报道，中信信托董事长陈一松因个人原因向公司递交辞呈，下一站或将出任招银理财董事长一职。
在10天内罚没170万元
《每日财报》注意到，今年开年以来，招商银行的日子并不太平。
进入8月短短几天以来，该行便收到了银保监会分别对招商银行广州分行、招商银行信用卡中心和招商银行长春分行开出的3张罚单，处罚原因分别为对客户信息未尽安全保护义务和贷后管理不到位等，3张罚单共计罚没170万元。
此外，7月中旬，裁判文书网公布了一份行政判决书，判决显示，招商银行股份有限公司西安曲江池北路支行（原招商银行股份有限公司西安雁塔广场支行）的金葵花客户周某清账户中15笔、累计金额超182万元的资金被该行理财经理周某菲等人以银行转账、柜台取现等方式支取。
值得注意的是，该名理财经理周某菲的十几位“VIP”客户皆遭受到了不同程度的资金损失，据公开媒体报道，截至目前该案仍有十多位受害者的几千万资金尚未追回。
这也从侧面证明了招商银行的内控亟需提升。从业绩上来说，招商银行依旧算是32家上市商业银行中的佼佼者。
据2020年第一季度业绩报告显示，招商银行营业收入为766.03亿元，同比增长11.44%，归属于上市公司股东的净利润277.95亿元，同比增长10.12%。
但业绩只是投资者看重的一小部分，公司的口碑也是投资者考量的一个标准。招商银行未来不提升自身内控水平，或许将失去更多的客户。
多家银行高管增持欲“自救
不止刘辉一名高管自掏腰包增持自家银行的股票。据公开资料显示，从3月23日至25日，包括招商银行行长在内的10名高管，合计耗资1443.22万元增持约47万股公司股票，在这一时间段内，刘辉也有两次买入举动。
不过，这10名高管购买的时间是在公司2019年年报披露之后，符合相关规定。
招商银行也并不是第一次出现这种集体增持的情况。据公开资料显示，2018年5月，该行的10名高管彼时共计增持公司股票85.5万股，花费2543.91万元。
而刘辉在上述多名高管集体购买之前，还有过一次单独买入行为，这也是其为何会被监管的原因。
今年3月，受疫情等其他因素的影响，银行板块股价震荡下挫，多家银行高管纷纷慷慨解囊，以实现“自救”。出现高管增持的分别有兴业银行和浦发银行，这两家银行高管均于3月23日增持。
值得注意的是，距离上次增持过去不到半年，今年7月中旬，浦发银行高管再次自掏腰包增持自家股票。
据公开资料显示，浦发银行包括行长在内的5位高管集体购入公司股票共计31.49万股。按照最低成交价来计算，购入上述股票共计耗资至少356.25万元。
《每日财报》注意到，这已经是浦发银行高层连续第三年集体购入自家股票了。2018年7月，该行7位高管在短短几天共计买入40.02万股公司股票。2019年6月，该行7位高管于当年6月10日，共计买入该行40.8万股A股股票。
业内人士表示，“每年上市银行的高管集体增持行为，对股价起到了一定的短期支撑作用，他们以自有资金屡次购买股票，也是从正面传递出管理层对银行未来发展的信心。”
预计未来一年中国证券市场的期望收益率将为15%，且中国政府债券年利率为5%。假设你考虑购买招商银行股票，
不考虑股利增长，g=0%，中国政府债券为无风险利率
K=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.5(15%-5%)=20%
P=D/K=2.5/20%=12.5元
例如：
股票价值等于股票所有现金流的折现
C=2.2G=0.04R=0.167,题目没说时间点，假设拍第一次股息的时候是time0，用永久年金的折现公式PV=C/(R-G)=17.3股票价格低于价值值得投资
w1=0.1w2=0.3w3=0.6
betaporfolio=w1xbetaA+w2xbetaB+w3xbetaC=1.522
Ep=0.05+1.522x(0.15-0.05)=0.2022或许直接用权重乘以个股的收益
扩展资料：
在衡量市场风险和收益模型中，使用最久，也是至今大多数公司采用的是资本资产定价模型(CAPM)，其假设是尽管分散投资对降低公司的特有风险有好处，但大部分投资者仍然将他们的资产集中在有限的几项资产上。
比较流行的还有后来兴起的套利定价模型(APT)，它的假设是投资者会利用套利的机会获利，既如果两个投资组合面临同样的风险但提供不同的预期收益率，投资者会选择拥有较高预期收益率的投资组合，并不会调整收益至均衡。
参考资料来源：百度百科-预期收益率
买一只股票作为养老股，你会选哪支股票？
靠买一只股票养老，那不用多考虑，肯定是非银行股莫属。银行股属于分红型股票，和其它“韭菜型股票”不同。它的收益一是靠涨跌，更重要的是靠每年的分红。如果你手里只有个二三十万，购买银行股，每年的分红收益，基本上就可以解决你的日常开销了。
我们以招商银行为例
2016年，招商银行股票分红后，当天开盘价是17.13元/股。这个时候，我们买进1万股，就是需要花费17.13万。17万块钱，很多人都可以拿的出来。2017年，招商银行分红，10股派息7.4元。持有1万股，可以拿到7400元的分红。换算成年化收益，大约就是4.32％。2018年，招商银行分红，10股派息8.4元。持有一万股，可以拿到分红收益8400元。换算成年化收益，大约就是4.9％。2019年，招商银行分红，10股派息9.4元。持有一万股，可以拿到分红收益9400元。换算成年化收益，大约就是5.49％。2020年，招商银行分红，10股派息12.53元。持有一万股，就可以拿到分红收益12530元。
换算成年化收益，大约就是7.3％。2021年，招商银行分红还没开始，但是已经给出了数据，10股派息15.22元。持有一万股，可以拿到分红收益15220元。换算成年化收益，就是大约为8.9％。而且，到今天为止，招商银行的股价为38.5元/股。16年买的时候，股价才17.13元每股，现在涨到38.5元/股，光在股票本身上赚到的钱，就已经本金翻倍了。
所以，如果谁在16年左右买入招商银行股，那真的是赚的盆满钵满。现在17万存在银行，一年的利息最多也就七八千块钱。但是购买银行股，却能拿到一两万的分红收益。平均到每个月，都有一千多块钱，节约一点花，完全足够养老开销了。除了招商银行外，六大国有银行的股票分红，换算成年化收益，也都在5.0％以上。这个收益，远远超过存款拿到的利息。
很多人会说，“银行股分红后会立即除权，就是拿本金来分红”，这个说法太片面
银行股在分红后，股价是会跌。如果你购买银行股，是抱着投机赚快钱的目的，分红以后就立即把股票卖了，那就真的是一毛钱都赚不到。银行股必须要长期持有。只要持有时间长，股价仍然会慢慢涨起来的。像招商银行，你如果16年买，现在卖出去，股价涨了一倍都还要多。至于像六大国有银行，股价一直是下跌的，那也根本就不需要担心。
股价再跌，还能跌到0？能跌到负数？这是绝对不可能的事情。六大国有银行，一不可能倒闭，二不可能退市。另外，你持有银行股，哪怕一直分红除权，可是你持有的股票数目是不变的。银行每年的十股派息，金额都在增加，你拿到的分红也一直在增加。你是准备靠分红收益来生活，又不指望股价上涨赚快钱。所以股价是涨了还是跌了，其实对你的影响都不大。银行股有这么多的优势，特别适合长期持有。如果想要靠股票养老，那非银行股莫属了。
