财经大V王开的“失联”事件，让国内从事港美股投资业务的互联网券商的经营手法浮出水面，其普遍通过股票社区、微信公号，特别是通过与知名财经大V的合作来招徕客户的做法，明显缺乏监管制约，一旦风险出现，很可能让投资者投诉无门。
多位“王开说”的客户透露，仅仅是指导参与港股打新，王开就收取了万元的费用，而其同时还为富途等券商提供导流，也赚得盆满钵满。
“王开的行为已经涉嫌违反国内的证券投顾业务监管法规了。”一位证券行业从业人士如是说。
港股IPO骤然降温
奈雪的茶破发戳破高估值泡沫
2020年以来，因美监管政策收紧，美股上市环境充满了很多不确定性，多家在美上市的中概股开始选择在港股市场二次上市，譬如阿里巴巴、百度、京东等。中概股的回归，特别是新经济龙头的回归，在一定程度上会优化港股行业结构、提振港股整体与相关行业估值、提高市场交易活跃度的。比如不久前京东物流的上市，投资者参与热度就远超预期，近140万人参与申购、冻结资金5731亿港元，公开认购超额715倍。
据中信证券预测，未来3年，将有约40家的中概股龙头公司集中在港二次IPO。另据Wind数据，因中概股的加速回归，仅2020年全年，港股IPO募资总额就达4010亿港元。
值得注意的是，2021年迄今，港股IPO的募资总额已达2443亿港元，超过去年1~7月的IPO募资总额。一级市场供给的显著增加，显然也在考验着二级市场投资者的承受能力。
此外，今年在港上市的bilibili、百度集团、小鹏汽车等知名公司上市后表现普遍不佳，例如百度集团目前价格较发行价已跌去三成。特别是7月初上市的奈雪的茶，发行价19.8港元，但首日即破发，最新股价低于14港元，这让参与打新的投资者大失所望。
图1由于IPO估值太高，奈雪的茶上市首日就破发
对此，李金龙评论称，奈雪的茶破发，主要是因为定价过高，“本次上市发售价厘定为每股19.8港元，位于17.2~19.8港元指导价区间的高端。奈雪本次筹资主要用于未来3年的门店扩张。目前奈雪的茶拥有共626家店，就财务角度而言，单店盈利并不好，今年通过‘财务操作’才实现盈利，这也是本次破发的重要原因”。
打新收益率的不乐观让投资者对IPO的追逐热情也在明显降温，相比2020年香港市场上市的137家公司中近一半公司行使了超额配售权，今年新上市的公司超额配售的公司仅有3成左右。
加群收费万元，违规从事私募业务
两位受访者透露，王开牟利的方式包括：向粉丝收取万元费用，才能加入名为“开心果俱乐部”的打新微信/钉钉群；引导粉丝在多家互联网券商开户，向合作券商收取导流 返佣费，其中多为从事港美股交易的中小型券商，手续费高、返佣比例也高。
图2有雪球用户爆料王开的割韭菜套路
不同于A股市场打新严格限制杠杆资金，港股市场的打新允许高杠杆，因此，王开也会引导付费用户从合作券商处融资，即港股风行的“孖展”。比如蚂蚁集团去年A/H股两地上市（已经中止），某内资券商的港股分公司就对用户提供了33倍的融资打新服务。“如果新股表现不好，那融资利息也会加重亏损。”采访对象如是说。
“申购本身就需付出手续费和融资利息，如果中签、大概率会被套牢，亏损更大”。比如2020年11月上市的药明巨诺，发行价近24港元，上市首日收跌于22港元。王开推荐用户重仓参与打新，结果出现亏损；科济药业，发行价约33港元，上市首日开盘价27港元、收于30港元，打新参与者无奈割肉离场……
受访者提供的材料显示，王开私下还通过私募基金来筹资，其曾成立了“吃猫鼠”系列私募基金，收款账户“WANG KAI”疑似王开个人在中国银行香港开立的银行账户。管理费高达2％/年。
与富途、雪球等合作紧密，推荐买入多只个股巨亏，涉违规从事投顾业务
图3 王开说的雪球页面，曾获了雪球实名认证（目前已被封号）
或正是其收费较高，在王开于7月初解散微信群并“失联”后，不少付费客户深感被骗，向多家券商平台以及杭州公安反映情况。有受访者透露，他们已经向杭州公安机关报警。
“临安经侦让我们把材料寄过去，看是否符合立案条件。”田先生（化名）表示。
据受访者透露，这位让很多粉丝很受伤的王开是1997年生人，即如今仅有24周岁！他的年龄小于大多数粉丝，而后者不乏有炒股多年的“老炮”。
“都不好意思跟别人说，被一个97年的小伙子耍了。”一位资深股民坦言。
几位受访者提供的材料显示，王开还曾提供荐股、实盘交易指导。比如在一个“价投股票池”的长线股名单中，包括阿里巴巴、颐海国际、比亚迪等个股。除了比亚迪外，其他几只个股年内表现都为亏损，特别是颐海国际，年内股价甚至已经腰斩。
互联网券商“轻资产”经纪业务模式恶果尽显
富途公告显示，今年一季度总营收接近19亿元人民币，其中经纪佣金 利息的收入接近17亿元，相当于去年全年营收的2/3。一季度净利润更是从去年的1.1亿元增至今年的9.8亿元。捷利交易宝的最新公告也显示，截至6月末，总的注册用户数为61.4万户，同比增8成，有近9万用户参与了打新，同比增长更是达4倍。受此利好影响，该公司去年收益也同比增长了25％。
图4目前富途、雪球等平台已对王开说采取了封号处理
值得一提的是，境内上市券商中的新龙头东方财富也特别擅长互联网经纪业务。
海外投顾环节仍存监管空白区
不过在今年4月底，央行金融稳定局局长孙天琦在某论坛上指出，金融业作为特许行业、必须持牌经营，开展境内金融业务要取得我国金融管理部门的牌照。“未获许可在异地展业是‘无照驾驶’”，属于非法金融活动、必须严厉打击。此番表态震动业内，有观察者将其解读为监管层将对互联网券商境内执业加强监管的信号。
图5包括雪球旗下雪盈证券等主打港美股的互联网券商，大部分没获得国内的金融监管资质
（本文已刊发于7月24日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
本文源自红刊财经
