超七成白酒股月内获大单资金青睐
12月份以来，白酒板块持续走强，同花顺数据显示，在12月1日至12月8日的6个交易日中，白酒板块累计涨幅达7.99%，大幅跑赢同期上证指数（涨1.46%）。个股来看，白酒板块内20只个股期间全部实现上涨，其中，口子窖、迎驾贡酒、舍得酒业等个股期间累计涨幅均超15%，表现较强。
与此同时，大单资金也积极布局白酒股，12月1日至12月8日，白酒板块内有15只个股期间呈大单资金净流入态势，占比超七成，合计净流入54.38亿元。其中，五粮液、酒鬼酒、舍得酒业等3只个股期间获大单资金净买入额居前三，分别为19.46亿元、6.79亿元、6.14亿元。
据统计，今年以来截至12月8日，白酒板块期间累计下跌18.20%，白酒板块的最新动态市盈率为33.06倍，远低于1月4日白酒板块的动态市盈率高点（47.66倍）。
“估值修复叠加业绩回暖预期，是带动白酒板块近期走强的主要原因。而且白酒属于稀缺板块，也是外资投资A股的必选板块，随着北上资金持续流入A股，也会带动白酒板块走强。目前白酒板块整体估值处于低位，接下来白酒板块业绩迎来回暖是大概率事件。”排排网财富公募产品运营经理徐圣雄表示。
机构称复苏节奏或从一线酒企向下传导
回顾今年前三季度的业绩，20家上市白酒企业前三季度合计实现归母净利润1000.52亿元，与去年同期相比增长21.17%。对于不同白酒的企业现状，华泰证券表示，业绩层面，高端白酒经营韧性更强，业绩表现优于行业，次高端白酒季度间波动较大、但分化加剧，大众酒经营业绩整体承压。
复苏节奏方面，华创证券表示，白酒行业复苏有三个维度，库存、品牌力、基地市场支撑力是决定复苏节奏的关键因素。结合历次行业调整规律，底牌丰厚、库存不高的高端酒可轻装上阵，率先复苏打开价格天花板，中档酒、次高端后续有望着眼锚定。从弹性空间上看，宴席占比较高的次高端弹性更足。疫情影响下次高端对应的商务和宴席场景受损较重，后续反弹空间亦更足，其中宴席需求相对刚性，后续回补节奏预计更快、弹性更足，商务消费或略滞后。其他高端礼赠、低端自饮等受损有限，恢复较快的同时弹性空间有限。复苏质量上看，调整期间战略失误、价盘受损过重的企业或需要更多时间。复苏节奏或从一线酒企向下传导，高端酒批价和实际动销或率先修复，但弹性有限。苏酒、徽酒等受益于基地市场的有力支撑，确定性较强。扩张型次高端小酒需先消化库存，宴席占比较高的后续弹性较大。
行业基本面修复下的投资机会获看好
随着元旦、春节等假期的临近，白酒业绩预期回暖。近期，多家券商对于白酒板块也纷纷发布2023年度策略观点，多数机构看好白酒行业基本面修复下的投资机会。
“中长期看，白酒行业是充分市场化的长周期产业，我们对行业发展的稳健性保持信心，板块估值已落入性价比区间，情绪回暖和需求复苏将支撑估值修复到合理水平。”华泰证券表示。
奶酪基金经理庄宏东表示，高端白酒龙头的投资价值以及行业集中度提升的趋势依旧未发生变化。随着我国疫情防控政策的进一步优化，经济活动有望逐步恢复至合理节奏，整个白酒板块以及高端龙头估值存在持续压制的多个因素显著缓解。对于基本面尚未改变、渠道与动销情况相对良好的高端白酒龙头，继续保持乐观态度。
表：12月份以来白酒股市场表现一览
制表：楚丽君
白酒板块今天早盘大涨4.33%，已突破20日均线，应该怎么控制仓位？
首先，从均线方面看，白酒ETF目前已经站上了5、20、30，60日均线，短线走势非常不错，目前正好打到了120日线压力位，属于一个中线压力位，而且120日线走势向下，所以压力比较显著，需要减一部分仓位，可以在回踩20-30日线位置的时间回补进场比较合适，因为中短期均线已经拐头开始向上，做多比较合适，60日线也开始走平，后期的支撑作用比较明显，可以从20、30、60日均线位置处选择一个回补进场点，也可以分仓进，更安全一些。
第二，从走势技术面来看的话，目前也打到了前高M顶的颈线压力位置，仓位重的需要减仓。如果想拿长线，可以跌到红线支撑位再次回补一部分仓位，红线属于一个从前低位置破前高的压力位，一共用了4次才突破，而且是放量突破，支撑作用明显。每次上涨突破失败后下跌的位置在不断抬高，正在走趋势性向上。突破前高后的回踩位置进场是非常符合逻辑的，止损就定在红线位置，跌破了止损，跌不破持有。
第三、我们再从技术指标MACD上来分析一下，日线走势来看MACD的红柱越来越多，而且黄白线多次金叉，有走出潜龙出水的气势，黄白线已经站上0轴，0轴以上金叉属于强势金叉，做多动能比较强势，再看一下周线MACD，也已经金叉，代表中期走势开始空翻多，如果周线MACD能站上0轴以上，就是大胆做多
第四、我们从周线、月线的均线上来看下，分别站上了5周均线和5月均线，5周线拐头向上，5月线走平，这个走势需要有仓位在的，综上所述，现在仓位不宜过重，短期压力减仓，中线选位置回补等待继续上涨。
白酒板块基金还能涨回来吗?
截至2021年8月2日，中证白酒指数的市盈率为45.39，比2010年以来84.72%的时间要高，依然难说便宜。跟半导体和新能源不同，短期内，白酒想爆发出惊人的业绩增速，很难。
长期来看，高端白酒依然是很好的赛道。
其一，高端白酒具有一定的成瘾性。而成瘾品不仅需求不断，还能保持很高的利润率。比如贵州茅台的毛利率长期高达90%以上，建议零售价1499的飞天茅台，即使加价也一瓶难求。这意味着，茅台是一台暴利的印钞机。
其二，高端白酒有社交属性。高端白酒的需求主要以商务接待+礼品消费为主，对价格并不是很敏感，酒企可以通过不断提价增加利润。高端品牌凭借长期良好的口碑也有很深的护城河。不同品牌的产品风格各具特色，也不会陷入残酷的价格战。
其三，高端白酒有升值属性。众所周知，一般的商品都会有保质期，很多工业品放在仓库里久了也要减值。但白酒却越陈越香，越陈越增值。甚至有人调侃，白酒企业的存货比现金还要珍贵。
以上三条特点共同保证了高端白酒仍是很好的投资赛道，长期的业绩确定性很强。所以长期看，白酒基金问题并不大。等业绩慢慢消化掉估值，依然可以在利润的驱动下再创新高。
2020年，白酒的估值为何大涨？
其一，是疫情后全球大放水，到处是钱。众所周知，看重长期价值的外资一直对白酒板块青睐有加，流入中国市场，肯定少不了买白酒。
其二，机构主导的市场。2020年，越来越多的人选择通过基金而非直接购买股票进场投资，源源不断的钱交到机构手上。而重仓白酒的基金凭借前些年的出色业绩得到了基民认可。以招商中证白酒指数为例。
这只基金在2019年底的时候规模为100亿出头，一年后，就飙升到了近500亿。如此多的资金涌入，自然持续推高股价。
其三，疫情之下白酒板块成为避风港。2020年，有不少传统行业受到疫情冲击，业绩惨淡，资金不断流出。而白酒作为常青树板块，受疫情影响并不大，业绩依然稳定增长，成为避险首选。
