这是一篇几千字的长文。阅前提醒事项：联通手机用户请打开wifi阅读，以免耗费较多流量。移动和电信用户可直接阅读，因为我持有少量移动和电信股票，你们在阅读时所贡献的流量将成为我名下所部分拥有的这两家公司的收入。——买股票就是买公司。
股票投资的两种盈利形式：赚钱和赚股
过去的地主拥有良田，通过收地租以不劳而获。后来城市中出现了包租公、包租婆。依然是通过收房租而坐享其成。现在和未来，最好的收租资产是什么？那就是股票。拥有永续经营的公司的股权，持有并收取股息，这比收地租和收房租更省心，并且可以灵活的积少成多的积攒这样的生息资产。
有人说，你吹了半天牛，攒股收息如何如何的好，你考虑过分红后股票不填权吗？分的可都是自己的本金。这可能是投资者对攒股收息最多的疑虑。那么我们就来分情况讨论一下这个问题。
[微风]分红后不填权的结果
我们以农业银行为例，我们假设农行分红后不填权，并且假设农行每年利润无增长。以今天的收盘价2.9元买入10万股，初始投资29万元（为便于计算，暂不考虑交易费），每年分红按0.21元计算。
23年分红：100000股X0.21=21000元。分红后除权价2.69元，分红款按除权价买入，21000/2.69=7806股（我们假设一股可买，原理是一样的）
24年分红：107806股X0.21=22639.26元，分红后除权价2.48元。分红款继续买入，22639.26/2.48=9129股。
25年分红，（107806 9129）X0.21=24556.35元，分红后除权价2.27元。分红款继续买入，24556.35/2.27=10818股。
26年分红：（107806 9129 10818）X0.21=26828.13元，分红后除权价2.06元。分红款继续买入，26828.13/2.06=13023股。
27年分红：（107806 9129 10818 13023）X0.21=29562.96元，分红后除权价1.85元，分红款继续买入，29562.96/1.85=15980股。
28年分红：（107806 9129 10818 13023 15980）X0.21=32918.76元，分红后除权价1.64元，分红款继续买入，32918.76/1.64=20072股。
29年分红：（107806 9129 10818 13023 15980 20072）X0.21=37133.88元，分红后除权价1.43元，分红款继续买入，37133.88/1.43=25968股。
30年分红：（107806 9129 10818 13023 15980 20072 25968=202796）X0.21=42587.16元。分红后除权价1.22元。分红款继续买入，42587.16/1.22=34908股。
31年分红：（202796 34908）X0.21=49917.84元。分红后除权价1.01元。
我们计算到了第9年，无法再计算下去了。因为证交所有明确规定，一只股票连续20个交易日股价低于一元强制退市。在第9年，因为分红不填权，股价到了退市价位。农行会不会退市呢？如果六大行退市，你还是立即到银行把存款取出来放自己口袋的好。不过那时候，钱也没什么价值了。估计什么东西也买不到了。
你要是和我一样坚信，农行不会退市，那么可以继续看下去。我们发现，在分红不填权的情况下，第八年的时候，10万股变成了202796股，翻了一倍多。而分红从最初的21000元，变成了第九年的49917.84元。而且我们发现，随着时间的推移，每年的分红额在跳跃式的快速增长，时间越长，增长的幅度越大，并不是直线式的，而是几何级的增长。有兴趣的可以继续再算几年下去，会让你吓一大跳。这就是股息复投的复利威力，而且在这个过程中，除了初始资金，你没有再新投入一分钱，全靠股息不断攒股形成了巨大的回报。假如我们从31年不再复投，每年按时收取5万元，你可以世世代代的收下去。你还会考虑那29万不填权被除完了吗？
如果你继续这么投下去，会在后面很短的时间里，达到年分红10万，15万。然而这种不填权的情况只是一个美好的愿望，它只能是短期的现象，不可能一直不填权下去。两个理由如下
第一、股价在1.01元时，股息率为0.21/1.01=20.79%。所有的资金会蜂涌而上。什么也不用干，就能得到20.79%的收益率，谁还去办工厂开公司做生意？傻吗？如果资金涌向高收益，这个股价还存在吗？其实不用20个点，有7个点的收益，资金就将托着股价重新向上，消灭掉这种不合理的高收益了。不能理解这一点的，建议重新去读一读马克思的资本论，了解一下资本的本性。
第二、任何行业都有一定的周期，农行会不会利润一直不增长？当然不会，即使不增长的情况下，也会达到通胀的水平。所以每年分红0.21也是不现实的。它会和农行的利润增速保持一致的增长。年年的股息都会有所缓慢增加。这个因素将同样抬升股息率，吸引资金抬升股价。因为股息率=股息/股价。无论上分子上的股息增长，还是分母上的股价因不填权而下降，都会使股息率变高。
所以在这两种情况下，你最终都能以高于当初的买入价收回29万的本金。股息都是你持有过程中多出来的回报。
[微风]分红后填权的结果
既然分红不填权的假设不能成立，那么我们假设分红后均正好填权，结果如何？
23年分红：100000股X0.21=21000元。分红后除权价2.69元，分红款按除权价买入，21000/2.69=7806股，第一年和不填权是一样的。
24年分红，107806X0.21=22639.26元。这个时候，由于分红前已经填权回2.9元，本次分红后除权价依然是2.69元，本次分红后继续买入，可买数量为22639.26/2.69=8416股。而根据我们上面不填权情况下的计算，24年可通过股息复投买入9129股。填权比不填权，第一年少买了287股。下面的计算就是多余的了，大家可以清楚的知道，在填权的情况下，每年复投可买到的股数比不填权越来越少，而且这个减少的差距越来越大。用同样的年数，复投所多攒得的股权会比不填权少很多。10年后你每年的收益会少很多，20年将会少得惊人。
[微风]分红后填权且股价上涨的结果
这种情况是很多散户最喜欢的，眼前的账户上红通彤的，好看，开心。但是按照上面的复投原理，这种情况下，长期的收益却是最低的。经过上面的对比计算，我想这一点不需要我再计算解释了吧。
如果上面枯燥而简单的计算打消了你的疑虑，明白了攒股收息并复投的道理。这或将成为部分朋友投资人生中的一个重大转折点。在错误方向上的努力，比不努力的后果更严重。
方向对了，自然去踏实的实施它。那么要如何去实施呢？
攒股标的的选择
交易的指导思想
我在元旦前一天在4.16的位置买了点中国电信，有个朋友表示不解，电信的股息率没有7%啊，确实，在那个价位电信的股息率我测算约为5.5%左右。我在这里解释一下：
股票收益率=股息率 利润增长率 估值提升幅度。
对于电信这样带有一定的成长性的股票（其成长性主要体现在5G建设进入尾声，资本开支将步入下降，天翼云、大数据，算力和连接支撑的产业数字化具有很大的前景和市场空间）。我们可以放宽对这类股票的股息要求，因为根据上面的公式，它有在股息率收益之外的增长率的补偿可能性。
如果你是按买股票就是买公司，好价格买好公司的原则买进了一家公司的股票，它在短时间涨得多了，比如超过了今年的股息，你可以卖出，也可以持有，这只股票的好公司性质，让你可以在买、卖、持有几个状态下自由切换而不会面临什么风险。
由此可见，买股票就是买公司是第一重要原则，如果有第二条重要原则，那就是牢记第一条。
既然价值投资者再一次进化，对做T或做波段也没有自责之心了，那么又有朋友问，分红后如果持有不足一年卖出要收红利税，为了避税，是不是要另开一个账户专门用来做波段呢？那就有点本末倒置了，况且也不必如此麻烦。比如你买入了农行攒股收息，那么可以在中行上做做波段，赚取的收益可以投向农行。你买入了移动，那么可以在电信上做做T，同一行业的很相近的公司，商业模式大同小异，研究了一家公司就是研究了另一家同类公司。
投资是读书和生活的延伸
我们在价值和成长之间要有灵活性，而不要教条主义。通常价值投资被人为的区分为两大流派：收息为主的价值派和注重增速的成长派。这让我想起金庸先生在他的《笑傲江湖》中写的华山派，分为气宗和剑宗，两支经常互不服气而自封正宗。看来金大师也是位喜欢挑事的好斗之人。他的另一部小说《倚天屠龙记》，直接就是以书中描述的两件神兵利器屠龙刀和倚天剑为书名。他写道：武林至尊，宝刀屠龙，倚天不出，谁与争锋？但最终的结果却是，只有用倚天剑削断屠龙刀，才能得到刀中藏着的大秘密。原来刀剑缺一不可啊。所以这两本书给我的启示就是：不管气宗剑宗，只要能用好价格买到好公司，还能一边攒股一边赚点外块，我攒股记是左手屠龙刀，右手倚天剑，挥酒自如，决不拘泥。
顺便说句题外话，这两本书中，美女如云，让我看得眼花缭乱。但是我最喜欢的还是《笑傲江湖》中的仪琳和《倚天屠龙记》中的赵敏。这两个姑娘，前者心地善良而后者性格果断。善良和果断，都是投资者应该具备的品性。心有邪念和优柔寡断的人，做什么事都很难成功，尤其是投资。
五十岁后攒股晚不晚？
虽然我离五十还有几年光阴，但我总觉得自已还在而立之年。我喜欢拼博的充实，也喜欢在投资理财的日子中寻找快乐。
有句歌词很有意境：初闻不知曲中意，再闻已是曲中人。这句话经常能引起中年人的共鸣。但是经攒股记考证，这句歌词其实不是原创，而是抄袭的。抄的是谁的呢？
宋代词人蒋捷，写过一首《虞美人·听雨》，可作为这句歌词实属抄袭的佐证。全词如下：
少年听雨歌楼上，红烛昏罗帐。壮年听雨客舟中，江阔云低、断雁叫西风。而今听雨僧庐下，鬓已星星也。悲欢离合总无情，一任阶前、点滴到天明。
蒋捷是个运气很差的文人，他在公元1274年，宋度宗在位的最后一年中了进士，没过几年，宋元易代，他在战乱中颠沛流离的度过了大半生。 这首词正是他的忧患余生的自述。
而中年投资者中，大多又是觉醒而未觉悟的，开始热切的去做投资这件事，但是不得其法，急于求成。看不上几个点的股息，追求的是暴富。 所以这篇文章主要还是写给对攒股收息，复利投资有一定的觉悟，但是又有一些懵懂和怀疑的投资者看的。
对价值投资的理念没有彻底领悟，今天攒股，明天炒股的左右摇摆的投资者，也许只有到了听雨僧庐的年龄，看着攒股复投的投资者们，每年坐收十几万，几十万的股息，发愁这笔年年如期而至的红利怎么花掉的时候， 才会醒悟过来。
种一棵树，最好的时间是十年前，其次是现在。
后记
这是一份2023年攒股操作指南，或者叫做简易说明书。和其它说明书不同的地方在于，你需要理解这是道而不是术。如果你看完后，还要一步一步小心的按我举例说的做，说明你还没有真的领悟。这是一篇战略精神的大纲，而不是一场战役的部署。
我在写这篇文章之前，发了一则头条，说把这篇说明书作为新年小礼物送给粉丝朋友们，正好上面聊到倚天屠龙记，书中有位风流倜傥的张五侠，外号铁划银钩，写得一笔好字。我在这里东施效颦，也写几个字，在新的一年的投资生活中，与大家共勉。但是没练过几天书法，手边也只找到一支读书时用于标注的铅笔，字体是不颜不柳，笔锋是不伦不类，见笑了。
