有人据此调侃，云南白药在“不务正业”，“收割韭菜赚的钱，自己又去当韭菜”。
10月27日晚间，云南白药公布三季报，公告显示增收降利的原因是炒股导致的资金亏损。
那么，云南白药作为百年老字号企业。此次投资亏损，谁受影响最大？又是谁难逃责任？股市蒸发的15亿是否构成国有资产流失？
【1】受损方：公司股东资产整体缩水 散户收益下降信心遭打击
九派财查阅国家企业信用信息公示系统，云南白药集团股份有限公司的公司类型为其他股份有限公司(上市)，是典型的“资合公司”。
值得注意的是，陈发树除了是云南白药的个人股东，也是新华都的100%控股人，相当于他对该公司的持股总比例为24.97%，是第二大股东。
15亿的炒股亏损，带来的直接影响便是云南白药公司净利润和股东们收益的同时减少。
再观云南白药个股本身，九派财经发现，10月27日三季度财报发布当天，市场情绪低迷，出现大量抛盘，当天股票收跌2.24%。次日股票跳空低开近3%，盘中一度跌至近8.58%，成交量较27日放量近2.5倍，当日收跌3.83%。
有重仓该股的股民向九派财经透露，希望公司能好好做经营、做研发，别让一众看好、相信这只股票的人寒心。如果不及时调整改进，股民信心无法提振，只怕到时候大家作鸟兽散，后边还有大跌在等着。
因此，这波股价震荡导致了股东们的资产缩水，股民们的收益下降。
【2】责任方：管理层“难辞其咎” 国资董事力量较弱
云南白药今年3月5日发布公告，其中两个通知是：拟由全资子公司云南白药集团（海南）有限公司在香港投资设立全资公司—雲南白藥（香港）有限公司；拟将云南云药有限公司股权划转至云南白药集团（海南）有限公司。
两个事项都是以董事会8票同意、2票反对通过，反对票均来自国资代表。
九派财经注意到，两位国资代表董事汪戎和纳鹏杰的反对理由基本一致，并指出了资产管理链的风控问题。
他们认为，云南白药董事会授权海南公司的额度为不超过云南白药最近一起经审计的净资产总额的10%，而2019 年云南白药经审计的净资产总额为380.999亿余元，其10%金额高达38亿余元，数额巨大。
同时强调，该议案事项削弱了云南白药股东的知情权，不利于云南白药集团层面的风险管控。
据统计，自去年以来，国资股东代表与陈发树为主的管理层已经发生了三次意见不统一。加上此次的两项反对票，国资股东已经有五次不同意云南白药管理层的决策了。
付建律师认为，云南白药国资股东、董事代表拥有在股东、董事决议中对涉及或影响国有资产利益的重大事项表决投票的权利。
他进一步表示，改革本身往往伴随着不确定风险，加强风险审查管理也是情理之中，云南白药管理层内部应当加强沟通。
对于将云南白药的营收资金豪掷入股市造成亏损15亿的问题，云南白药现管理层难辞其咎。梳理以上资料可见，国资代表的反对票，对以陈发树为代表的民资股东约束程度微弱，在公司资金配置、运营管理等关键层面的决策影响力不大。
【3】股市蒸发的15亿，是国有资产流失还是企业正常亏损？
九派财经查阅相关资料得知，所谓国有资产流失，是指国有企业在经营与处置过程中，在正常情况下，不可能或不应该出现的应得未得或应保有未能保有的现象，同时这种情况是由于参与操作人员的人为原因造成的，而非客观上存在的或早已实际存在的非显性的资产损失。
对于云南白药炒股亏损15亿是否构成国有资产流失，河南豫龙律师事务所付建律师表示要结合事实细节综合判断。
“根据我国《证券法》、《企业国有资产交易监督管理办法》相关规定，国有资本控股公司买卖上市交易的股票，不遵守国家有关规定，或者单位有关负责人违反规定、越权决策、批准相关交易事项、玩忽职守、以权谋私致使国有权益受到侵害，即构成了国有资产的流失。”
他补充到，股份制国有企业中国有资产包括但不限于土地、技术以及资金注入等，然后根据《企业国有资产评估管理暂行办法》对其会有严格的资产评定以及算其股份比例。
而股份制国有企业的营收一般是按照股份比例分配原则进行分配，既要保障各类出资人的产权权益，更要杜绝国有资产流失。
有业内人士告诉九派财经，云南白药集团如果在做资金配置的决策、资金入市后的操作等过程中，正式的流程、手续合法合规，只是属于投资不当的正常亏损。而且，股市变幻莫测，涨跌不可预估，投资风险较大，相关股东在做决定时应该是有准备的。
