网格交易策略：以中证1000为例
中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，反映中国A股市场中小市值公司的走势，与上证50、中证100、沪深300、中证500形成互补，共同组成中国A股市场的核心宽基。该指数基期为2004年12月31日，截至2022年9月28日，指数总市值为110,020.93亿元，个股平均市值110.02亿元。
图 中证1000指数收盘价
截至2022年9月28日，自2004年底指数推出以来，中证1000指数累计收益率达到521.11%，年化收益率11.17%，年化波动率30.96%，年化收益率高于中证500指数（10.69%）和沪深300指数（8.09%）。
截至2022年9月28日，中证1000指数市盈率（TTM）为27.62，处于历史分位9.07%，纵向看估值水平处于其历史低位。
图 中证1000指数整体估值水平情况
中证1000指数从过往收益表现、低估值分位等维度上表现出较大优势。此外，随着国内疫情得到有效控制，实体经济处于复苏阶段、资金面较为宽松、风险偏好相对较高，整体来看宏观环境对中小盘股表现较为友好，但短期内仍存在行情反复震荡的风险，网格交易策略能够帮助投资者更好地持有这个投资品种。
1 策略要素说明
策略理念：高抛低吸
具体操作：假设投资者持有8万元资金且长期看好中证1000指数，想运用网格交易法交易中证1000指数。投资者选择用初始资金的50%买入底仓，每涨4％时，卖出1万份额或以下一格价格买入的份额，每跌4％时，加仓买入1万元，按指数点位作为成本计算投入可购入的基金份额。下面用近年来三个时间段的数据测算网格投资策略的收益。
2 策略实证效果评价
（1）若投资者选择在2020年3月2日买入4万元底仓，并按照前述方法进行投资，截至2020年4月20日，中证1000指数涨幅为0，而运用网格交易策略的收益率为2.52%，年化后为19.63%。
表 中证1000网格交易策略
图 中证1000网格交易示意图
（2）2021年9月中旬至2021年11月中下旬，中证1000指数经历了下跌后回归原位的过程，在这个时间段内采用网格投资策略的收益为0.82%，年化5.02%。若在区间起始点满仓买入进行一次性投资，则截至2021年11月22日收益率为0。
表 中证1000网格交易策略
图 中证1000网格交易示意图
（3）假设投资者从2022年3月15日开始建立仓位，经历从4月份开始的连续下跌后出现了所持现金不足以进行买入的情况，此时静候市场反弹后继续进行操作，截至2022年6月1日，中证1000指数下跌约1%，在此区间内进行一次性投资会面临亏损，而网格投资策略依然能获得2.40%，年化12.18%的可观收益。
表 中证1000网格交易策略
图 中证1000网格交易示意图
七、对网格交易策略的整体评价
在上述三段回测区间中，网格交易策略相比一次性投资策略取得了较大的超额收益，说明网格交易策略在市场行情震荡的环境下整体是有效的。但按照上述网格交易策略，若中证1000指数从建仓开始大涨，就会在16.98％最后一档击穿最后一档网格，导致后市踏空风险，为了防止这种风险的发生，投资者也可以设置10％～20％的底仓，不到市场疯狂的情况坚决不卖。此外，模拟策略没有考虑实际情况中，基金申赎和持仓所带来的费用，因此投资者在实际操作时，还需要综合考虑对应指数基金的各项费率。
总而言之，网格交易策略只是一种交易策略，只有在区间震荡环境中的效果会比较好，在市场持续下跌情况下不如空仓投资者，在市场持续上涨情况下不如满仓投资者，但是这种策略能帮助在震荡市降低持仓成本，更好地长期持有。该策略的最关键一点是要坚持纪律操作，按照金额买入、份额卖出的原则进行操作。若担心踏空，可以留20％左右的底仓做长期持有资金，用其余资金进行网格交易，除非大趋势改变，比如牛市到达了疯狂的顶部。
