大洋彼岸，一家靠“发卡”起家的金融科技独角兽正迈向资本市场。
日前，获腾讯、红杉、巴菲特注资的巴西金融科技公司Nubank已向美国证券交易委员会提交了招股说明书，股票代码为”NU”，公司计划以10至11美元的价格发行2.892亿股股票，筹资逾30亿美元，以拟定发行价范围的中点估算，NuBank的市值将超过500亿美元。
要知道在巴西金融市场占稳脚跟，实属不易，这家NuBank的崛起之路值得一探。
1巴西独角兽的崛起
Nubank起家的地方，巴西，是一个充满机遇但又十分复杂的地方。
巴西，拥有851.49万平方公里，人口总数2.13亿人。其国土辽阔，自然资源丰富，是拉丁美洲最大的国家。2020年，巴西GDP 1.4万亿美元，经济规模居拉美第一，世界排名12位。
但同时，巴西也因危险而出名。在巴西可以合法持有枪支，是世界上犯罪率最高的城市之一，很多人都不敢轻易涉足。此外，由于巴西贫富差距较大，贫困人口数量较多，很大程度上加剧了其社会不稳定性。
再说到巴西的金融市场，长期以来五大行Itaú、Bradesco、Santander、Banco do Brasil和Caixa几乎垄断了银行业，占市场份额超过80%，这一数据在美国只有20%，印度约30%。但传统的金融服务却难以有效触及全国信贷需求人群，这是因为在巴西申请信用卡非常困难，步骤也很繁琐，年利可高达400%等等因素都把用户拒之门外。
Nubank创始人David Vélez也坦言，自己曾经开设账户花了2个小时，直到开户成功竟花了五个多月的时间。
面对如此复杂的社会环境及金融体系，没有人敢强出风头，这一难题却引起了David兴趣。随后借鉴美国Capital One、俄罗斯商业银行Tinkoff发展经验，即以互联网最为发展渠道，2013年其便在巴西创立了Nubank。
因为不受牌照限制，发行信用卡的门槛并不高，因此从2014年Nubank开始发行信用卡，这是一种紫色的万事达品牌信用卡。相较于传统银行，Nubank的信用卡简化了申请流程，不需要年费，每月利率在2.75%到14%不等，并且全程可以用手机控制。
至于分配信用额度，Nubank一开始会将用户使用的首月将额度设置为10美元左右，若按时还款则会提高信用额度，30天后上调至100美元，这种高信誉持续保持的话，额度将会上升至1000美元，以此后推。
这种便宜且方便的服务很快受到用户的喜爱，Nubank得以较低的用户获取成本赢来用户群体快速膨胀。招股书显示，截至2021年前3季度，公司的CAC为每位客户5.0美元，其中付费营销约占20%，这使得公司CAC是全球消费金融科技公司中最低的之一
Nubank的脚步当然不止于巴西，而后将这种模式推广到墨西哥和哥伦比亚，这些地方也同样存在金融服务方面的渗透率不足，大量成年人没有银行账户、家庭债务水平相对较低以及信用卡使用率相对较低等类似情况。拿信用卡使用率来说，巴西、墨西哥、哥伦比亚信用卡采用率分别为27.0%、9.5%和13.9%，而美国为65.6%，英国为65.4%，可见渗透率还有待提升。
截至2021年9月30日，Nubank共拥有4810万客户，相较于2018年同期的520万增长了近9倍，而在这4810万客户中，约有73%是每月活跃客户。同时，其用户粘性强，前3季度的平均每月流失率只有0.1%，2020年的平均每月流失率为0.52%。
与此同时，Nubank也从单一的信用卡服务，扩展至信用卡和借记卡、个人和中小企业支付账户、投资、支付和保险经纪业务等。
对于巴西金融市场而言，Nubank如同一条鲶鱼，搅动着这个亟待革新的市场。
2腾讯、巴菲特都看中
Nubank的异军突起，吸引来了资本的目光。
成立之初，Nubank便获Sequoia Capital和Kaszek Ventures种子轮融资200万美元。紧接着，引入红杉资本、老虎环球基金、DST Global等知名投资方，融资获数亿美元。
值得一提的是，2018年10月，腾讯已经以40亿美元的估值，向Nubank注资1.8亿美元，此后在Nubank的E轮之后，腾讯多次跟投。
今年6月，Nubank获巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦注资5亿美元，届时公司估值已达到300亿美元。
IPO前，创始人David持有Nubank 9.92亿B类普通股，占比86.2%，投票权达75.8%；红杉资本持有公司约7.91亿A类普通股，占比约25%，投票权为3%；腾讯持有2.82亿A类普通股，占比约8.9%，投票权0.2%；Tiger Global Private Investment Partners以7.9%的A类股，持有0.7%投票权。
值得一提的是，IPO后，腾讯及Tiger Global Private Investment Partners均有所减持，腾讯持股下降至4241万A类股，占比仅剩1.2%；Tiger Global Private Investment Partners则持股占比下降至5.6%，不过二者投票权均维持不变。
3快速扩张难掩业绩亏损
腾讯减持的原因，我们不得而知，但或许可以从其经营状况中知晓一二。
尽管从目前拥有的用户数量来看，Nubank已经迅速崛起成为全球最大的数字银行，但随着业务的快速扩展其财务亏损仍未得到改善。
2018年-2020年，Nubank实现营收分别为3.19亿美元、6.12亿美元、7.37亿美元，同比增速有所放缓，由91.8%下降至20.4%。在此期间，Nubank亏损分别为2860万美元、9250万美元、1.715亿美元。
今年前9个月，亏损幅度仍同比扩大。1-9月，Nubank公司营收为10.62亿美元，较去年同期的5.35亿美元增长近1倍，同时Nubank的亏损为9910万美元，较去年的6640万美元扩大49.2%。
可以看到，其收购活动带来的成本增加是造成业务亏损的主要原因之一。2019年之后，Nubank开始向墨西哥和哥伦比亚扩展国际业务。去年下半年，相继收购了美国软件咨询公司Cognitect,Inc、巴西的数字投资平台Easynvest Companies等。
快速扩大用户群体及规模固然好，但其面临的风险亦在日益增加。
看到Nubank有所成绩之后，一群模仿者随即出现。数据显示，巴西的金融科技公司已超过600家，主营信用和支付业务的公司占比35%。一家名为alt.bank完成了550万美金A轮融资，其产品是一张“小黄卡”，通过和一些商家合作，用户使用可以获得5%-30%的折扣。
这压力不仅仅来自传统银行的围堵，Nubank也成为这些新进者虎视眈眈的对手。
除此之外，网络安全问题对于Nubank来说亦是不容忽视的。一方面，Nubank依赖于第三方运营的数据中心和第三方互联网托管服务提供商和云计算平台，一旦这些设施或平台的发生网络安全问题，将对Nubank业务产生影响。另一方面，Nubank收入的一部分来自通过万事达卡支付方案处理交易，而支付方案可能会受到某些限制。
4小结
在亟需革新的巴西金融市场中，Nubank作为“开荒者”初次尝到了第一口蛋糕。但随着其业务扩张脚步越来越大，走出巴西，面向国际化，业绩亏损也在持续扩大。
尽管盈利能力并不是成功的标志，但资本市场的耐心并不长，若Nubank上市后长期不能实现盈利，将影响其在资本市场表现，高估值或随时破灭。
巴西破产会影响全球经济吗？长久下来会引发金融危机吗？
巴西经济有三个特点:
1，巴西GDP仅占全球GDP总额的2%左右。可以说巴西经济衰退，对全球经济的负面影响很小。
2，巴西消费市场，对全球消费影响甚微。
3，巴西的出口贸易，主要以大宗商品、原材料丶农副产品为主。
巴西经济破产后，对世界经济的影响是:
1，巴西破产，将部会抵消因美元超发，而引发的全球通货膨胀效应。
①，巴西破产，会导致巴西加大原材料丶农副产品的出口力度，从而会对全球的原材料、农副产品的价格，产生较大压制效应。
②，巴西破产，会导致巴西减少进口，这将有利于压制全球物价上涨。
2，巴西经济破产后，会带动一批出口原材料丶农副产品的国家，加速其本币贬值。如此一来，就会造成全球大宗商品丶原材料丶农副产品的价格下滑。这虽然会让美国因滥印美元而获利，但是从另一个角度上看，也有利于北美丶亚太丶欧洲的经济发展。
北美、亚太丶欧洲是世界经济的三大支柱。这三个地区的经济能恢复活力，全球经济就会恢复整体健康。
综上可知，巴西破产虽然是巴西的不幸，但却有利于全球经济的发展。巴西破产非但不会引发全球金融危机，而且还有利于阻止全球暴发金融危机！
继阿里京东身后，这个电商新巨头估值高达500亿，收入增长1400倍
日前，胡润研究院对外发布了首份《2019胡润全球独角兽榜》。在这份榜单中，我国以206家上榜独角兽公司数量位居全球第一。从这份独角兽榜单中我们可以知道，电子商务、金融 科技 和云计算是创造独角兽数量最多的行业，它们分别催生出68家、56家和44家独角兽。
其实，这些行业能够产生如此多的独角兽也在意料之中。按照胡润的说法：“这些行业正在影响世界经济，引领第四次工业革命，被广泛认为是未来的关键行业。很多世界顶尖的年轻人才想在这些领域工作，这是意料之中的事。”
那么，在电子商务行业，我国一共诞生出多少家独角兽企业呢？也许答案颇为令人吃惊。在上榜的68家与电子商务相关的独角兽企业中，一共有34家来自我国，占到了电子商务上榜独角兽总数的一半。
我们知道，阿里巴巴、京东集团、拼多多是我国电子商务“三巨头”，它们占据了国内电子商务市场的大部分份额。以B2C电商为例，阿里巴巴旗下的天猫和京东集团拿下了8成以上的市场份额，寡头效应日益凸显。在阿里巴巴、京东集团、拼多多等巨头市场份额遥遥领先的国内电商市场，为何会诞生如此多的电商独角兽企业？其实，这也不难理解。
首先是电商规模的持续扩大。按照分析机构Forrester的预测，到2022年中国电子商务市场规模将超过1.8万亿美元。数以万亿计的市场规模，即使大部分份额被现有企业所把控，也会为许多人提供创业成功的机会。其次是网购人数的不断增加。随着互联网的深入渗透，越来越多的人开始加入网购的大军，这在一定程度上也会加强创业者在电商领域创业成功的概率。还有就是电商市场的行业多元化。截止到目前，电商市场已经覆盖多个传统行业，比如 汽车 、蔬菜等等。这些行业的“加入”，让一些电商企业在阿里京东身后成功崛起，例如车好多和美菜网便是其中的典型代表。
提起美菜网，相信我们并不是非常熟悉。然而，这家电商独角兽企业早已创下斐然的成绩。根据胡润研究院发布的《2019胡润全球独角兽榜》榜单数据，美菜网的估值已经高达500亿元！
其实，美菜网取得成功的背后，与它的创始人刘传军密不可分。其实，刘传军的创业历程也颇为坎坷。早些时候，刘传军从中科院辞职，首次创业以有机 健康 农产品为方向，很快便创业失败，负债累累。随后，刘传军在窝窝团创业三年，负责全国的营销和地面业务。直到2014年6月，刘传军才创建美菜，而创立美菜的刘传军，虽然投入了所有资产，也不过是35万。
但是，创立美菜，让刘传军抓住了蔬菜电商的宝贵契机。在2014年Q4，美菜的收入就高达1000万，而到今年Q4季度，美菜的收入将会超过140亿。换言之，在短短5年的时间，美菜网这个电商新巨头的收入增长1400倍！
估值高达500亿！在阿里京东身后，这个电商新巨头收入增长1400倍。虽然美菜网已经取得不错的成绩，但是刘传军并未停止自己前进的脚步。按照他自己的说法：美菜网将会关注于生鲜供应链的构建，持续在技术和大数据上投入，为行业提供包括商品、物流、系统、金融在内的服务。
在不久的将来，刘传军能否带领美菜网创造出更多的奇迹？
巴菲特身家暴涨超500亿元，他都投资了哪些项目？
曾经在2020年一度因为投资表现欠佳而被质疑“廉颇老矣”的股神巴菲特，自美股板块轮转开启以来就表现稳健。
在近期增持西方石油公司股份，该股上周上涨了45%。他本人的总身家自开年以来上涨了87.6亿美元，并且一度重新跻身彭博亿万富翁指数排行榜的前五名。排在他前面的超级富豪们，今年年内身家全部跟随美股大盘走势而出现不小的缩水。
要知道股神去年所赚的钱到底从何来，首要了解伯克希尔·哈撒韦公司，巴菲特是该公司的主席兼行政总裁，巴菲特赚的钱多数都来源于这个公司。
他涉足于银行、家具、珠宝、糖果，乃至出版业的投资。1987年拨7亿美元投资所罗门证券经纪公司，稍后又买下可口可乐公司的10亿美元股份。
我们可以发现巴菲特较为看好银行、科技、消费、航空及工业这5个行业。五大金融持股包括：富国银行、美国运通、美国银行、穆迪和高盛。市场憧憬特朗普将放宽金融监管，相关股票遥遥向上。
此外，巴菲特近年积极投资航空企业，文件披露伯克希尔投资了3间航空公司：美国航空、达美航空和联合航空，因为航空股表现突出，在美国大选后亦一直保持升势。消费股方面，伯克希尔持有的有沃尔马、强生等为大众熟悉的企业，两者均升逾一成半，表现不错；科技持股的表现就较为一般，伯克希尔持有的IBM涨幅匀速、算是不俗。
这4支股票巴菲特格外看好！巴菲特的身家有九成多是来自伯克希尔，但他个人另外持有少量其他公司的股份，包括富国银行、美国合众银行、房托SRG及IBM。
