东吴证券股份有限公司刘博,唐亚辉近期对三峡水利进行研究并发布了研究报告《2022半年报点评：传统配售电和新兴电力及储能业务大超预期，非经损益拖累业绩》，本报告对三峡水利给出买入评级，当前股价为12.5元。
三峡水利(600116)
投资要点
事件： 公司公告 2022 年半年报，上半年实现收入 52.14 亿元，同比增长14.15%；归母净利润为 2.81 亿元，同比增长-34.87%；扣非后归母净利润为 3.83 亿元，同比增长-5.97%。
传统配售电业务大超预期， 定增持有的涪陵电力非经损益拖累业绩。 根据公司 2022 年半年报内容， 传统业务方面： 1）配售电业务：上半年发电量、上网电量分别增长 22.00%、 12.32%，售电量增长-0.67%，由于自发电量增长明显，传统配售电业务实现营业利润 4.40 亿元，同比增长52.77%，占比当期营业利润为 127.14%，大超市场预期。 2）投资收益：上半年实现营业利润 0.99 亿元，主要是对天泰能源、黔源电力、赤壁碳素确认的投资收益，同比增长 39.44%。 3）公允价值变动损益：为-2.08亿元，主要是通过定增持有涪陵电力股份的公允价值变动下降所致，占比当期营业利润为-60.19%。 4）其他收益： 0.50 亿元，主要系农网还贷政府补助、移民迁建补偿、农村小水民增效扩容改造补助等，以及重庆锰业收到政策性关停奖补资金所致。注： 2021 年上半年公司实现锰业、贸易业务营业利润 1.54 亿元， 2022 年 Q1 公司锰矿停产、 Q2 电解锰价格大幅下跌，拖累该业务表现。
综合能源服务、市场化售电、储能、电池等新兴业务推进速度显著超预期。 根据公司 2022 年半年报和董事会决议公告， 新兴业务方面： 1）综合能源服务，公司在万州区投资 11.1 亿元建设的首个综合能源示范项目-万州经开区九龙园热电联产项目规划建设的三台锅炉及两台发电机组全部建成投运，有望为公司每年贡献 0.5-1.0 亿元的净利润增量。 2）公司以天然气分布式能源方式，为赣锋锂电在重庆两江龙兴园区年产20GWh 的新型锂电池研发及生产基地提供冷热电三联供。 3）市场化售电，公司下属控股和参股售电公司已签约用户 706 家，签约电量超 113亿千瓦时， 2022 上半年实际结算电量超 50 亿千瓦时。 4）储能业务，公司依托市场化售电资源优势，挖掘客户用能需求，在广东等地积极推进用户侧储能业务并取得突破，报告期内投资立项 24 个用户侧储能项目，总容量 36.42MWh，已建成投运项目 6 个，总容量 12.2MWh。 5）电动重卡换电，公司已在内蒙、重庆等地落地电动重卡一百余台，建成投运充换电站 5 座，完成电动重卡数字能源平台部分基础功能开发。 6）公司与长江电力、赣锋锂业、绿色基金管理公司签订合作备忘录，拟共同投资设立电池资产管理公司，开展电池资产管理服务业务，实现合作各方的优势互补和资源共享。
盈利预测与投资评级： 我们维持预计公司 2022-2024 年 EPS 分别为0.56、 0.64、 0.73 元， PE 分别为 22、 20、 17 倍，维持“买入”评级。
风险提示： 宏观经济下行使得终端工业用电需求减弱，来水波动较大等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券司旗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.3%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.28亿，根据现价换算的预测PE为29.07。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三峡水利（600116）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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中核钛白最新消息
1、中核钛白公告，公司与宁德时代下属控股子公司时代永福在福建宁德签署了《关于成立合资公司的股东协议》，双方共同出资设立白银中核时代新能源有限公司，以推进光伏、风电、储能等综合智慧新能源项目的投资、建设、运营。中核时代注册资本为人民币10，000万元，其中，中核钛白认缴出资5，000万元，占中核时代注册资本的50%；时代永福认缴出资5，000万元，占中核时代注册资本的50%。2、东吴证券近日发布研报称，首予中核钛白(002145.SZ，最新价：12.76元)买入评级。评级理由主要包括：1)钛白粉龙二，受益行业景气周期；2)完善一体化循环产业链建设，未来可期。风险提示：原料及产品价格大幅波动、新项目建设进度及盈利不及预期、宏观经济复苏不及预期。AI点评：中核钛白近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。3、近日，中核钛白依靠优质产品品质和高粘性的客户关系实现了高增速。据中核钛白销售业务相关负责人介绍，一季度中核钛白营收增速高于行业平均的原因直接是平均单价相对较高，而且新价格的签单量也相对较高。供给方面，目前中核钛白产品的货源十分紧张，需求方面，由于产品质量把控更为成熟，市场对公司产品的需求也很高。营收高速增长的同时，中核钛白在成本控制方面也做得很好，因而在今年实现了77.29%的惊人净利润增长。4、最近中核钛白公告称，东方钛业有限公司拟投建循环化钛白粉深加工项目，拟总投资为9.79亿元，主要建设年产30万吨钛白粉成品生产线及配套附属工程；东方钛业拟投建水溶性磷酸一铵(水溶肥)资源循环项目，拟总投资为9.93亿元；东方钛业有限公司拟投资建设资源综合利用项目，拟总投资为9.32亿元。
隆基股份目标价能到150吗
隆基股份目标价能到150；东吴证券：买入评级。评级理由主要包括：1）公司2020年业绩预增55.3%~62.9%，符合预期；2）硅片龙头地位稳固，盈利突出；3）组件20年跃升为龙一，21年龙头地位强化；4）公司组件结构亮眼。风险提示：政策不达预期，竞争加剧等。目标价147元。中金最新研报指出，看好光伏组件市场份额持续向龙头企业集中，上调隆基股份2021年出货预期和盈利预测，目标价大幅上调96%至138元人民币。中金表示，据测算，公司四季度组件出货量同比增长3倍、环比翻倍至接近10GW。公司去年全年组件出货量首次成为全球第一，上调其2021年出货预期30%到40GW。不过由于四季度上游原材料涨幅明显，叠加运费上涨压力，测算四季度组件毛利率环比略有下滑至18%左右。昨日光伏龙头隆基股份发布业绩预告，表示受光伏新增装机需求持续增加影响，公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为82.00亿元到86.00亿元，同比增加55.30%到62.88%。尽管隆基股份并未披露各个分项业务的数据，不过期在公告中提及，公司在单晶市场的市场占有率快速提升，主要是受益于单晶产品在度电成本方面体现出更高的性价比。公告还称，公司主要产品单晶硅片和组件产销量同比大幅增长，带来了营业收入和利润的稳步增长。拓展资料：股票网上开户流程如下：电脑端 macbookpro mos14打开google版本92.0.4515.1311、电脑登录证券公司官网，打开网上开户（电脑开户）首页。输入手机号并收到验证码后，登录在线开户首页2.选择开户，附加到营业部，上传照片。然后点击“下一步数据填充”，进入数据填充页面。包括：姓名、身份证号、地址、职业等，其中还有一项是填写推荐人，可选。但是，填写推荐人后，您以后可以通过推荐人获得证券公司提供的信息服务。有疑问也可以找推荐人解决，对你以后的投资很有帮助，所以最好有推荐人；3.视频见证。完成第一步和第二步的信息后，您将进入视频见证阶段，大约需要三分钟。确认账户持有人的身份和手机号码；4、根据上一步的教程设置数字证书密码并安装证书；5. 选择要开立的股东账户。其中：上海一个，深圳一个；6、设置密码：交易密码和资金密码。交易密码是日后登录股票账户的密码，资金密码是将资金从证券账户转回银行账户的密码。当资金从银行账户转入股票账户时，使用银行账户密码。 （注意部分证券公司转账时不需要密码，注意密码的用途）；7、进入第三方入金页面，选择第三方入金银行；8. 进行风险评估并选择主题；9. 完成问卷回访10.提交开户申请，点击安全退出退出系统，等待工作人员通知开户结果。一般开户结果会在下一个工作日出来11、在收到证券公司开户成功通知后，还需要对第三方入金进行确认。第三方存款确认可通过网上银行或银行网点办理。
