随着多家轮胎上市公司半年报交出“增收不增利”的答卷，多家企业也向经销商发出了9月份轮胎产品涨价的通知。自9月1日起，多家企业上调轮胎产品价格3%-5%。
从多家上市公司了解到，三季度以来，轮胎产业内外部环境发生了诸多变化，使得规模企业具备了消化成本压力的条件，全行业将一改上半年“涨不动”以及“价格无法涵盖成本增幅”的被动局面，有望在三、四季度迎来盈利能力的回升。
成本转嫁滞后
公告显示，上半年轮胎企业增收不增利的原因在于产品价格增幅不及成本涨幅。在上半年工业原材料成本增长的背景下，企业普遍缺乏市场议价能力，无法对产品价格相应提升。
了解到，上半年轮胎行业成本转嫁滞后有其深层原因：一是落后产能大量存在。以轮胎大省山东为例，仅山东东营一地轮胎产能就相当全国总产能的40%，全球总产能的18%，大量落后产能存在使市场缺乏提价能力；二是天然橡胶价格的波动导致产品价格不稳定。目前国内轮胎行业属于买方市场，下游车厂和经销商能够根据原材料，尤其是天然橡胶价格波动预判价格走势，进行库存储备或消化。如天胶价格上涨时，下游要求延后3周涨价，天胶价格下跌时下游先消化自身库存，这就拉长了生产企业高价库存的消化周期，造成了企业的被动。
“实际上天然橡胶在轮胎成本中占比较小，在半钢胎中不到20%，而炭黑、助剂和帘线等原材料的成本要占到30%。”赛轮金宇董事会秘书宋军表示，多种原材料都在涨价，产品不涨价企业很难消化高成本。
卓创资讯数据显示，8月份以来，轮胎主要原材料天胶、合成胶以及炭黑价格再次呈现不同幅度的增长，其中顺丁橡胶价格环比涨幅最高，涨幅7.78%，其次是丁苯橡胶和炭黑，涨幅分别是6.62%和6.05%，原材料价格的走高给轮胎企业的生产成本造成很大压力。
行业加速洗牌
“今年经销商一季度囤货多，到了3月末4月初天胶价格下跌时开始观望，因此对企业二季度的业绩影响较大。6月份经销商已经开始补库存了，7月份就又有涨价的了。”三角轮胎董事会秘书钟丹芳表示，随着合成橡胶、助剂、炭黑、帘线等其他原材料价格持续上涨，涨价趋势确立，轮胎企业通过轮胎涨价缓解成本压力顺理成章。
玲珑轮胎董事会秘书孙松涛也表示，有些原材料比如助剂不但价格高涨，供应也已经吃紧。随着原材料价格持续高涨，公司在9月份还将启动第三轮上涨，涨幅约在3%-5%。
“在影响价格的多因素中，行业整合淘汰的程度是非常重要的，我们认为目前轮胎行业的洗牌已经进入了关键时期。”青岛双星董事会秘书刘兵介绍，下半年以来，规模以上轮胎企业的话语权和议价能力增强，主要来自于两方面原因。一是全国金融工作会议以来，银行调节贷款结构，部分运行效率差的企业无法获得进一步资金支持，客观上实现了轮胎企业去产能的效果。二是环保核查力度不断加强的压力下，许多无力投入环保设施的中小企业被迫关停，轮胎行业整体产能减少。
“以除异味装置为例，根据不同规模厂区投入和运营成本在千万元以上，小企业根本上不起，”孙松涛表示，在环保压力下不少企业限产停产，市场供需结构正在发生变化，8月份行业平均产能利用率仅为60%。
卓创咨询分析师表示，8月底山东大王地区被环保督查小组再度严查，强制要求部分轮胎企业减/停产四天左右，对次周开工形成一定的拖累，预计次周轮胎开工将在本周基础上小幅下滑。此前在涨价潮中略显低调的品牌轮胎调涨情绪将有所提升，预计次月国内轮胎企业将呈现普涨态势。
接受记者采访的相关企业负责人均表示，随着轮胎行业的内外部环境的积极变化，行业洗牌进一步深化，规模企业转嫁原材料成本涨价的能力已经有所提升，天然橡胶价格上涨对业绩影响不大，下半年盈利情况将有所好转。
相关概念股：
风神股份：收购倍耐力工业胎资产,成为全球领先工业胎企业
国内领先的工业轮胎企业:风神股份是中国最大的全钢子午线轮胎生产企业之一和最大的工程机械轮胎生产企业,主要生产“风神”、“黄海”、“双喜”等多个品牌1,200 多个规格品种的卡客车轮胎、工程机械轮胎等多种轮胎。公司轮胎是东风汽车、厦工、龙工、柳工机械等运输、工程车辆的主力配套产品,营销网络遍布全国各个省市,并出口到美洲、欧洲等五大洲140 多个国家和地区。目前风神股份拟发行股份收购倍耐力工业胎资产,收购完成后公司将成为全球顶级的工业胎生产企业。
重卡销量大增 橡胶价格下跌,公司业绩将改善:风神股份主营工业胎,今年下游需求旺盛。国内因治理超载新政、基建需求增加以及老旧重卡更新等因素的综合作用,今年以来国内重卡持续热销,今年6 月份重卡市场销售各类车型9.5 万辆,同比增长60%;今年前6 月重卡市场累计销售各类车型58.11 万辆,同比增长71%。橡胶价格下跌,公司成本压力缓解。
橡胶成本占公司产品制造成本的45%左右。今年春节以后,橡胶价格出现大幅回落,其中天然橡胶（上海）从高点已回落近34%,顺丁橡胶（华东）从高点已回落近57%,公司原材料成本压力大幅缓解,预计公司下半年毛利率会有所改善。
美国取消对中国全钢胎“双反”,对公司经营产生积极影响:2017 年2 月,美国国际贸易委员会投票认定中国对美国出口的卡客车轮胎没有对美国国内产业造成实质损害或实质损害威胁。根据美国国际贸易委员会的否定性裁决,美国商务部将不会对进口自中国的卡客车轮胎颁布反倾销和反补贴税令。风神股份海外收入占比49%,美国取消对中国全钢胎“双反”,将对公司经营会产生积极影响。
拟收购倍耐力工业胎资产,成为全球领先工业胎企业:2017 年4 月,风神股份公告拟发行股份购买倍耐力工业胎（PTG）90%股权,桂林倍利100%股权,黄海集团工业胎相关土地和房产。本次收购后,风神股份将取得倍耐力工业胎 100%股权及母公司橡胶公司旗下其他工业胎资产。公司将全面实现工业胎业务的整合,一跃成为全球第四、中国最大的工业胎企业,并将成为中国化工全球唯一工业胎资产控股平台。
投资建议:风神股份是国内领先的工业轮胎企业,公司拟收购倍耐力工业胎资产,收购完成后,公司将成为全球第四、中国最大的工业胎企业。今年以来,国内重卡销售旺盛,橡胶价格大跌,预计下半年公司业绩将有所改善。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.14、0.45、0.52 元,对应PE 分别为51X、16X、14X,首次给予“推荐”评级
风险提示:收购整合不及预期;轮胎行业景气下滑风险。
巨轮智能：短期业绩受累下游,长线专注智能制造
预测2016-2018年公司的EPS 分别为0.04元、0.06元和0.08元,对应PE分别为102倍、78倍和53倍。轮胎行业受双反影响景气度急剧下降,影响了公司的近期业绩,然而,公司智能制造的布局日趋完善,借助于在轮胎模具制造行业领先技术,公司工业机器人业务正处于景气蓬勃地发展中,维持“推荐”评级。
投资控股德国欧吉索,智能制造转型持续深化:公司全面布局工业4.0产业,已开发出多个规格型号的针对不同作业内容的系列化轻载和重载机器人成型产品和成套装备,2015年机器人业务同比暴增825.75%,正处于景气蓬勃地发展中。为延伸产业链,优化公司产品结构,培育新经济增长点,巨轮智能之前通过参股OPS Holding间接持有了德国欧吉索机床有限公司（OPS公司）22.34%的股份。近期又通过OPS Holding增持23,550股OPS公司股份,约占OPS公司总股份的21.32%。完成后,公司目前间接持有OPS公司约43.6%股权,实现对OPS公司的间接控股。OPS公司2015财年销售收入4044.46万欧元,净利润226.89万欧元,并表后将增厚公司业绩。
董事长提供无息贷款,员工持股计划彰显信心:7月14日,公司推出员工持股计划–华泰家园16号集合资产管理计划。参与对象为高级管理人员和其他核心员工,合计不超过80人。设立的集合资产管理计划份额不超过人民币4500万元。此外,公司实际控制人吴潮忠先生向参加员工持股计划的对象提供无息借款。以上均显示了公司对于未来发展的信心。
牵手中德高基金,坚定通过外延发展引进国外先进技术:公司与中德（浙江）高科技股权投资基金管理有限公司（中德基金）于2016年4月11日签署了《合作协议》。公司对智能机器人及智能装备制造行业前景看好,而中德基金在智能机器人相关行业在德国拥有较好的资源储备,且和德国人工智能研究中心建立了战略合作关系,经友好协商,公司拟在符合相关规定的情况下认购中德基金管理的中德高科技投资基金,基金规模首期募集规模暂定人民币10亿元。中德基金将为公司提供并购服务,同时双方将与德国人工智能研究中心进行合作。此次协议显示了公司通过外延式发展引进国外先进制造技术,深化智能制造布局的决心。
风险提示:下游轮胎行业景气度持续下行。
青岛双星：成为锦湖轮胎最终购买者,有望成为全球领先轮胎企业
公司2016年业绩增长55.62%。2017年一季度,在原料价格大幅上涨的背景下,公司业绩仍有小幅增长实属不易。公司成为锦湖轮胎最终购买者,有望成为全球领先轮胎企业。控股股东大比例参与定增,彰显发展信心。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.18、0.23、0.30元,对应PE分别为40X、33X、25X,维持“强烈推荐”评级。
公司发布2016年年报,报告期内,公司实现营业收入49.28亿元,同比增长64.6%;实现归属于上市公司股东的净利润0.95亿元,同比增长55.62%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.67亿元,同比增长35.43%;实现基本每股收益0.14元。公司同时公布2017年一季报,报告期内,公司实现营业收入10.94亿元,同比增长1.17%;实现归属于上市公司股东的净利润0.25亿元,同比增长1.31%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.24亿元,同比增长0.84%;实现基本每股收益0.04元。
轮胎行业需求向好,公司转型升级,推动公司2016年业绩增长:2016年,轮胎行业需求环境较好,其中:国内汽车产量同比增长14.46%,增速创近三年新高;汽车产量增长拉动轮胎需求提升,国内橡胶轮胎外胎产量同比增长8.6%;轮胎出口需求较好,国内充气橡胶轮胎出口量同比增长5.4%。2016年,公司加速推进“三化两圈”（市场细分化、组织平台化、经营单元化,服务4.0生态圈和工业4.0生态圈）的物联网战略,加速推进产品的差异化创新,加速推进全球化布局,加速推进经营单元公司化,特别是星猴战略和供给侧改革、转型升级,取得了较好的效果。报告期内,公司轮胎销量1152万条,同比增长50.09%,推动公司整体收入同比增长64.6%;但受原材料成本上涨和因搬迁导致橡塑机械外销收入减少的影响,公司整体毛利率为14.64%,较去年同期下降4.86个百分点;公司费用管控得当,期间费用率为12.67%,较去年同期下降4.56个百分点。2016年,公司轮胎销量增长,费用管控得当,推动公司归母净利润同比增长55.62%。
原料价格大幅上涨,公司1季度业绩仍有增长实属不易:2017年一季度,公司实现收入10.94亿元,同比增长1.17%;报告期内,橡胶等原材料价格较去年同期大幅上涨,但由于公司全钢胎销售收入占比较大,全钢胎自去年11月以来也有大幅提价,因此公司销售毛利率仅较去年同期微幅下降0.34个百分点;报告期内,公司期间费用率继续下降,较去年同期下降0.72个百分点;2017年一季度,公司实现归母净利润2462万元,同比增长1.31%。今年春节后,橡胶价格已出现大幅回落,公司成本压力有所缓解,预计公司二季度毛利率会环比改善。
成为锦湖轮胎最终购买者,有望成为全球领先轮胎企业:公司旗下产业并购基金拟收购韩国锦湖轮胎株式会社42.01%股份,目前锦湖轮胎的创始人家族未行使优先购买权,因此双星已成为锦湖轮胎最终购买者。锦湖轮胎是韩国第二大的轮胎生产企业,全球第十四大轮胎生产企业,公司全球化经营,其轮胎产品销往全球180多个国家。2015年,锦湖轮胎收入约168亿元人民币,为双星的5.6倍。青岛双星目前实力,不仅距离国际一线轮胎企业有较大距离,就是跟国内领先企业相比,也缺乏优势。如果成功收购锦湖,青岛双星竞争实力上将会迈上一个新的台阶,不仅取得国内领先,在国际市场上也有望取得一席之地,加快双星轮胎走向世界,助力公司实现全球化布局,推动公司跨越式发展,促进中国民族轮胎工业崛起。
控股股东大比例参与定增,彰显信心对公司发展信心:去年8月,公司发布《非公开发行A股股票预案》,计划向包括控股股东双星集团在内的不超过10名特定投资者非公开发行股票,其中双星集团认购比例不低于23.38%。本次募集资金总额不超过9亿元,全部投向双星环保搬迁转型升级绿色轮胎工业4.0示范基地高性能乘用车子午胎项目及双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地自动化制造设备项目。控股股东大比例参与定增,彰显信心对公司发展信心;募投资金用于引进高端智能化轮胎制造设备,将提升公司轮胎制造水平,增强产品竞争力。目前公司已向证监会提交该定增的《反馈意见回复》。
证券市场红周刊
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橡胶突破上涨，12家轮胎企业宣布涨价，9月涨价已成定局！
近日，橡胶价格持续上涨，多位专家及媒体预测，橡胶价格将突破上涨！
原材料是轮胎企业涨价的主要因素，如果随后继续上涨，那么会有更多企业加入涨价大潮，轮胎价格上涨或将成定局！
橡胶价格暴涨！
炭黑、螺纹钢价格也相继上涨
1.8月20日天然橡胶指数上涨了20.60%。
相关媒体数据显示，8月20日天然橡胶商品指数为32.90，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了67.10%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了20.60%。
8月份天然橡胶商品指数走势图
2.7月至今，橡胶价格上涨10.34%
自7月初10089元/吨至今，天然橡胶行情呈一路震荡上行态势，截至20日的11095元/吨，其上行幅度已高达10.34%。
8月份天然橡胶主流价格走势图
橡胶上涨的主要原因有新胶推迟、现货胶紧缺，下游需求旺盛。分析认为，这种局面将持续发生，未来橡胶价格将会进一步上涨。
3.炭黑和螺纹钢也相继涨价
在天然橡胶持续涨价的同时，炭黑和螺纹钢也相继涨价。据相关媒体报道，7月份华东地区炭黑N330更是涨到了5200-5500元/吨上下，较上月上涨800-1000元/吨。
在全国钢材产量增加的情况下，螺纹钢主力合约由4月份的3100点增长到目前的3700点以上，三个月时间涨幅超20%。
8月份12家轮胎企业宣布涨价
从8月开始，已经有12家轮胎企业发布涨价通知：
其中，基本上所有轮胎企业的涨价原因是原材料上涨：
目前来看，因为成本压力，轮胎企业不得不涨价。橡胶价格目前已经算是高位水平，如果轮胎“涨价潮”即将来袭！
先前，小邦也采访了相关的轮胎企业高层，他们分析，八月各大轮胎厂将会纷纷取消促销，九月就会出现涨价潮。
小邦说
由于今年上半年的疫情、原材料价格持续走低、用胎需求下滑速度远大于轮胎供应等因素，很多人对涨价持消极态度。
但是同时，也有轮胎老板认为轮胎涨价已经成了必然趋势，他们认为司机有买涨不买跌的心理，涨价之后也对轮胎销售有利。
小邦认为，8-9月份本来就是轮胎企业的涨价高峰期，往年轮胎都会有小幅度的上升，今年由于疫情及大环境影响，很多老板对此不看好。
但是就目前的趋势来看，市场的恢复速度或许比我们想象的快，价格回调或将成为普遍现象。
小邦也建议大家紧密关注原材料的走势变化，科学合理布局库存，加快钱货周转效率，掌控好进货节奏。
原材料暴涨、轮胎企业陆续发布涨价通知后，各位老板们怎么看？是否认为“涨价潮”已经到来？涨价后对销售有什么影响？欢迎在下方留言评论！
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汽车轮胎维修的论文,题目和内容
2011年轮胎企业的盈利情况堪忧
据海关总署日前公布的数据显示,2010年1-12月,中国进口天然橡胶(包括胶乳)168万吨,较2009年同期上涨8.8%;进口合成橡胶(包括胶乳)156.54万吨,较2009年同期增长6.3%。其中,12月天然橡胶进口量为18万吨,进口合成橡胶15.11万吨。
中投顾问化工行业研究员常轶智认为,由于近年来国内汽车市场火爆,汽车的产销量大增,轮胎企业对未来的发展前景较为乐观,纷纷扩大了轮胎产能,使得我国橡胶的进口量在2010年橡胶价格高企的情况下仍然较2009年出现了上涨。
据中国汽车工业协会发布的数据显示,2010年,我国汽车产销量均已超过1800万辆,分别达到1826.47万辆和1806.19万辆,同比分别增长了32.44%和32.37%。其中,12月份的汽车产销量分别为186.48万辆和166.67万辆,环比分别增长6.27%和下降1.79%;同比分别增长22.30%和17.90%。
而橡胶价格在2010年则出现了大涨行情。据数据显示,金融危机前,天然橡胶的最高价格为28000元/吨左右。而2010年天然橡胶价格大幅上涨,特别是下半年,橡胶价格几乎是以直线上涨,到11月份,国内橡胶期货价格曾一度高达39000元/吨左右。
常轶智认为,虽然2010年我国汽车的产销量同比都出现了增长,但是从每月的销量情况来看,增速有所放缓。而且最近各大有消费能力的城市开始推出治堵措施,国家鼓励汽车消费的措施也将要退出,这将会在一定程度上抑制汽车的销量。预计2011年汽车的产销情况不会出现2010年的火爆行情。而近些年车企产能扩张迅速,届时汽车行业将会出现产能过剩,从而影响轮胎的需求。
而且,由于2010年橡胶价格高企,并呈现出易涨难跌的格局,目前天然橡胶的价格仍然处于高位,轮胎企业的生产成本大增,这使得国内部分轮胎企业已经出现了亏损。因此,在原材料价格高涨和需求受限的预期下,预计2011年轮胎企业的盈利情况不大乐观。据相关数据显示,2010年1-11月,轮胎行业的利润同比下降22%,亏损面达26%。
中国轮胎业遭遇“生死劫”
疯狂上涨的天然橡胶价格，再次将国内轮胎巨头会聚在一起。13日下午，中国橡胶工业协会会议室里，国内7家轮胎业巨头召开紧急闭门会议，共同商讨如何应对还在继续飞涨的原材料价格。
每吨38220元，这是1月13日上海天然橡胶期货主力1105合约的收盘价，再次逼近去年11月创下的39800元/吨的历史最高水平。2010年全年，天然橡胶价格上涨已经超过80%，至今天然橡胶价格已经翻了一番。
“自2010年10月份以来，天然橡胶出现价格背离价值的疯狂上涨。3万元时代已经成为过去式，目前天然橡胶价格已经逼近4万元关口。”中国橡胶工业协会副会长邓雅俐介绍说，橡胶价格疯涨，已经使国内的轮胎企业生产成本直线上涨，面临负利润的巨大压力。
对于国内轮胎企业来说，这绝对是一场“生死劫”。除了来自原材料价格疯狂上涨的巨大压力外，目前国内轮胎企业必须同时应对产业链下游的挑战。据参会轮胎企业介绍，基于轮胎涨价的预期，经销商纷纷提高库存量，同比去年提高了50%以上，轮胎生产企业的成本压力根本无法向下传递。
双钱集团股份有限公司代表陈耀峰说，现在业内轮胎成本已经上涨超过50%，但是价格上调幅度去年全年没有超过20%的，轮胎企业无法快速转嫁成本上涨的压力，企业生存“雪上加霜”。
参会企业预计，2010年轮胎行业平均利润将同比下降30%-50%，而今年一季度情况将更加糟糕，将会有不少企业出现亏损。
据了解，去年以来，天然橡胶价格高企已抬高了轮胎企业50%的生产成本，企业虽已多次上调轮胎价格，但仍无法抵消原材料涨价带来的成本剧增，去年1至11月，轮胎行业利润同比下降22%，亏损面达26%。而且从轮胎下游市场看，卡客车及工程机械生产厂家和维修市场对持续上调的轮胎价格已明确表示无法接受，这将使今年的轮胎市场受到严重挤压。
在这样的背景下，大多数轮胎企业不得不开始计划减产，甚至停产。为了应对目前暴涨的天然橡胶价格，7家轮胎企业准备利用春节假期，拟停产放假半个月左右时间，以减少用高价原料生产轮胎。
“按常理来讲，每年1至2月是天然橡胶的传统需求淡季。再加上今年泰国、马来西亚等产胶大国风调雨顺，那为何价格还会如此大幅上涨?主要就是因为资本炒作的因素。目前国际资本炒家都还在赌价格继续上涨。”杭州中策橡胶有限公司董事长沈金荣说。
“中国天然橡胶期货市场现在就是一个赌场。”沈金荣介绍说，目前天然橡胶期货持仓量最多的一天接近20万手，交易量最多的一天接近200万手，150万手则是一种常态。“一天的交易量就超过了中国两年的消耗量还多。中国的橡胶期货交易市场热钱太多了!”沈金荣说。
据介绍，天然橡胶全球一年的消耗量约900多万吨，其中中国的消耗量300多万吨，约占全球消耗的三分之一。如此说来天然橡胶的全球市场池子并不大，因此若政府投放国储胶约10万吨左右，就能起平稳整个天然橡胶现货市场价格的作用。
“中国轮胎行业正经历着前所未有的困难，需要企业自身、行业以及政府同心协力、共渡难关。”中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民建议，希望政府能够完善储备调解机制，抓住有利时机投放国储胶，健全橡胶期货市场交易品种，平抑过高的天然橡胶市场价格。同时，恳请政府有关部门尽快决策降低天然橡胶的进口关税，敦促合成橡胶生产企业规范合成橡胶价格，确保国内轮胎产业的平稳健康发展。
