2020年3月，8天时间美国股市遭遇3次熔断，股票市值蒸发数万亿美元。全球金融市场出现剧烈震荡，2020年全球经济不容乐观，美国经济出现衰退的概率明显增加。全球正在进入“负利率时代”，货币政策政策空间十分有限，加强国际合作是取得抗疫胜利和保持全球经济稳定的必由之路，中国货币政策空间增大，人民币资产的避险功能增强。
作者 | 宗良（中国银行首席研究员/跨境金融50人论坛学术委员会秘书长）以下为文章全文：
2020年3月，美国股市将以连续出现熔断而载入史册。两周之内，美联储基准利率从1.5%-1.75%降为0-02.5%，外加7000亿美元的量化宽松。8天时间美国股市遭遇3次熔断，三大股指1个月内跌幅三分之一左右，呈现断崖式下跌，股票市值蒸发数万亿美元。全球金融市场出现剧烈震荡，2020年全球经济不容乐观，美国经济出现衰退的概率明显增加。
1 美国股市遭遇连续熔断，全球金融市场剧烈动荡
3月9日，全球股市遭遇“黑色星期一”，美国股市出现2008年金融危机以来首次熔断，美国股市三大指数收盘跌幅均超过7%。欧洲股市普遍跌幅超过7%。国际油价跌幅一度超过30%，创出1991年以来最大跌幅。美国国债收益率跌至新低，全线收益率创下史上首次都低于1%的纪录。美国2年期国债收益率一度下降至0.33%，10年期国债收益率下降至0.48%，30年期国债收益率下降至0.99%。全球金融市场恐慌情绪加剧。再次熔断后，美联储将利率下调到0-0.25%并推出量化宽松政策，但3月16日，美国股市又遭遇一个“黑色星期一”，三大指数下跌超过11%。国际金融市场动荡加剧，石油、黄金价格也出现较大幅度的下跌。在一个月左右时间内，美国股市市值蒸发数万亿美元，对消费和投资等将产生较大影响，2020年美国和全球经济增速前景不容乐观。
2
全球正在进入“负利率时代”，货币政策政策空间十分有限
美联储基准利率降至接近零，主要发达经济体负利率渐行渐近。目前欧洲央行将主要再融资利率保持为零并下调其隔夜存款利率至-0.45%。日本央行将其贴现率维持在2016年以来的-0.1%水平，瑞士和丹麦的官方利率也步入负值区间。美联储将联邦基金利率下调到0-0.25%的水平后，全球主要发达经济体普遍为零或负利率的状况，并且从目前的情况看，将持续一个较长时期，可以说全球发达经济体已进入“负利率时代”。
3
加强国际合作是取得抗疫胜利和保持全球经济稳定的必由之路
疫情能否控制是货币政策发挥作用的重要条件，否则货币政策难以稳定市场，美联储降息效果不理想就是明证。面对全球公共卫生问题，各国政府要坚持把生命安全放在第一位置，拒绝双重标准，合力承担国际责任，保持经济金融的基本稳定。应建立新冠疫情下的国际绿色通道，任何违背抗疫精神的单边制裁都应受限，在提供充足流动性稳定市场的同时，需考虑长期货币政策的空间和执行能力，在考虑自身国情和国际合作的情况下，做出适当且及时的货币政策决策。
4 中国货币政策空间增大，人民币资产的避险功能增强
对中国而言，由于疫情控制更早、措施更有力，疫情呈现积极向好的态势，经济也呈现逐步恢复的局面。美联储的降息行动给中国货币政策操作打开了更大的空间。中国可能是全球少数可以进行正常货币政策操作的重要经济体，人民币资产的避险属性持续增强，在全球资产配置中的地位趋于上升。无论是对于中国还是世界而言，在制定一系列政策的同时要重视对市场信心的引导，确立对未来经济发展的信心远比应对短期的经济冲击更为重要。
编辑 李艳蓉
责编 金天、蒋旭
监制 朱霜霜
陈雨露：继续坚定不移扩大金融服务业高水平开放
视点 | 涂永红：美联储罕见降息的现实考量
IMI锐评 | 美股两周三次熔断，危机或将到来
视点 | 拉美“左降右升” 背景下的合作前景展望
推荐 | 基准利率降为0后，美联储还有哪些政策选项？
为了增进与粉丝们的互动，IMI财经观察建立了微信交流群，欢迎大家参与。
入群方法：加群主为微信好友（微信号：imi605）,添加时备注个人姓名（实名认证）、单位、职务等信息，经群主审核后，即可被拉进群。
欢迎读者朋友多多留言与我们交流互动，留言可换奖品：每月累积留言点赞数最多的读者将得到我们寄送的最新研究成果一份。
关于我们
中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，80余位中青年专家担任研究员。
研究所长期聚焦国际金融、货币银行、宏观经济、金融监管、金融科技、地方金融等领域，定期举办国际货币论坛、货币金融（青年）圆桌会议、大金融思想沙龙、麦金农大讲坛、陶湘国际金融讲堂、IMF经济展望报告发布会、金融科技公开课等高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《天府金融指数报告》《金融机构国际化报告》《宏观经济月度分析报告》等一大批具有重要理论和政策影响力的学术成果。
2018年，研究所荣获中国人民大学优秀院属研究机构奖，在182家参评机构中排名第一；在《智库大数据报告（2018）》中获评A等级，在参评的1065个中国智库中排名前5%。
只分享最有价值的财经视点
We only share the most valuable financial insights.
