财联社8月7日讯（编辑 陆鹿）十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
中信证券：8月A股资金博弈仍然剧烈 市场波动依然较大
8月A股在寻找新平衡的过程中，资金博弈仍然剧烈，市场波动依然较大。当前行业间及赛道内估值分化均在扩大，由于增量资金有限，市场调仓博弈仍将持续。一方面，从结构分化的特征来看，经济复苏斜率的预期在逐步下修，成长风格偏好已形成高度一致共识，4月底成长制造相对于医药和消费的性价比优势在7月底已不明显，此外，赛道板块内部各细分领域的估值分化程度也在加大。另一方面，从资金博弈的特征来看，活跃私募仓位保持中高水平，公募新发回暖有限，外资流入放缓，预计赛道内部大小分化延续，半导体和军工迅速成为新主线，行业间高切低将会出现，医药和消费逐步有资金缓慢左侧布局。配置上，建议坚持成长制造、医药和消费均衡布局，短期成长制造更偏向半导体及军工。
华安证券：地产纾困渐序落地 风险偏好短期有修复
8月第1周市场在台海局势冲击下保持韧性走出V型反转。7月出口同比维持高增速，出口高景气有望贯穿3季度，国内经济修复弹性再起对A股市场形成支撑。但下周即将公布CPI和社融数据，预计均不理想，会对市场造成一定干扰。但8月经济弹性将显著好于7月，一方面前期稳增长政策落地效果显著显现，另一方面地产行业风险化解方案逐步落地并扩围有望对经济预期及市场预期形成影响，有望逐步演变为市场的主旋律。
市场风险偏好短期有修复，但系统性抬升或下降仍需观察。修复的原因主要有二，一是房地产行业风险化解方案渐序落地，后续有望扩围，与此同时上海、北京需求端政策有些许放松；二是台海当前并未爆发直接、正面的军事战争。但难以系统性提升，在于，一是台海问题还面临较大的不确定性，我方反制举措之后，还需关注美方以及其他西方国家的应对；二是尽管有阳光城、郑州市地产纾困方案初步落地，但效果如何以及能否形成推广效应还有待观察，此外北京的需求端政策意义有限，无法对市场形成有力提振。若台海不爆发正面、军事战争，也可以排除系统性下降的风险。
资产荒下流动性充裕，支撑市场。社融即将释出，预计7月小幅季节性回落。长、短端利率进一步下行，流动性充裕成市场确定性利好。微观流动性平稳，成交额围绕万亿级波动，事件性短暂冲击后北上资金预计由小幅流出转为积极流入。需注意市场后续对流动性的预期差变化。
行业配置方面，华安证券建议关注成长、地产及涨价三条主线。
1）短期半导体国产替代与部分成长细分领域值得关注，但成长热门赛道业绩估值匹配压力仍可能继续释放。中美关系降温预期催化半导体国产替代配置机会，短期建议关注电子、计算机相关领域；平台经济监管逐步转向积极引导与鼓励发展下，关注估值处于低位的互联网；佩洛西窜台后，台海地区军演或将愈加常态化，关注需求有望显著提振，叠加存在资产注入、重组预期的军工；以及兼具新能源配套及新基建概念的新型电网设备、电网侧储能、特高压同样值得关注。
2）纾困政策催化下，继续关注地产上下游及地产开发服务商。纾困政策利好竣工端，叠加基建项目加速开工，提振相关建材需求，关注玻璃、水泥、钢铁等领域估值修复；关注增量政策仍存空间、行业基本面存在回暖迹象的地产开发、服务商；关注促消费政策持续发力，需求有望提振的家电、汽车，及切入新能源赛道，估值有望重塑的汽车、家电零部件部分上市公司。
3）居民消费需求回暖下物价温和上涨，涨价主线值得关注。产能去化超预期，猪肉价格中长期回升趋势不变，关注养殖业、饲料及疫苗配置机会；关注景气边际持续改善，中报业绩延续稳定高增长的白酒、啤酒。
海通证券：倒春寒不改市场向上趋势 中期乐观
倒春寒并不会改变市场中期向上的大趋势。这是因为从投资时钟和牛熊周期角度分析，市场 4 月低点是 3-4 年一次的大底，5个基本面领先指标中3个回升，另外2个逐步企稳，确认市场反转。7月28日的政治局会议明确了稳增长基调不变，随着稳增长政策的落地见效，经济最差的时刻已经过去，宏微观基本面正缓慢改善，当前的倒春寒并不会改变4月底以来的反转趋势，要保持耐心、战略上乐观。
中金：市场短期仍可能维持震荡偏弱的格局 要注意把握节奏和灵活性
近期A股震荡偏弱的特征符合我们此前的预期。上周以来，中国市场面临的不确定性和复杂性有所提升，1）宏观环境上，外部来看，当前全球仍处在经济衰退担忧下，主要商品价格调整，国外部分发达经济体货币紧缩路径持续，美国近期虽在经济明显回落特征下市场预期紧缩政策有所放缓、美股反弹，但给定通胀的粘性、增长整体偏弱以及最近亚洲区域形势不确定性等因素，美股进一步反弹高度可能受限。国内来看，受到海外市场节奏影响，以及国内局部疫情反复对稳增长政策落地存在的扰动、房地产产业链问题尚待根本扭转、外需后续可能面临一定压力等影响，增长复苏弹性存在挑战，近期公布的PMI数据较上月有所回落；2）政策层面，7月政治局会议仍维持适度宽松基调，近期央行下半年工作会议表示维持流动性合理宽松，后续继续关注稳增长政策发力及落地情况，尤其是复杂环境下对市场的边际支持效果；3）台海及区域地缘形势变化引发市场关注，其带来的地缘政治、经济与贸易、全球产业链等方面的影响还有待进一步显现。
向前看，在国内增长复苏弹性有限、政策对经济基本面修复和地产等风险处置事件仍在落实、区域形势不确定性等背景下，市场短期仍可能维持震荡偏弱的格局，要注意把握节奏和灵活性，稳而后进。同时考虑到经历7月初至今指数持续回调后，上证指数和沪深300指数的2022年预期市盈率回落到10.8倍和10.5倍，整体市场估值重新回到历史相对低位水平，中线价值再度逐步具备，对中期市场也不宜过度悲观。配置上我们依然以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，近期上游价格已经大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。
开源证券：把握船舶大周期重启的重大机遇
上一轮船舶周期的三大启示。一是新船价格上涨与手持订单周期几乎同步；二是造船完工滞后于手持订单周期约3年；三是船舶制造业盈利景气与造船完工周期基本一致。我们判断新一轮船舶上升周期或已开启：（1）2020年集装箱船舶订单需求快速攀升或预示新一轮船舶上行周期开启在即；（2）2021年船舶订单与价格同时明显拐头回升，或进一步确认船舶新一轮上行周期开启；（3）展望未来最快2023年或开启新一轮船舶集中交付周期。
我们展望船舶行业投资机会如下：（1）最快2022Q3船舶表现或将开启新一轮上涨周期；（2）2023年船舶行业有望受益于“量价齐升”，享受较高的市场表现弹性；（3）船舶行业机会或贯穿未来十年，享受期间每一轮全球经济复苏。配置建议：（一）站在流动性复苏初期，把握经济结构中或率先复苏的制造业机会，依然坚定看好“新半军”为代表的成长风格。尤其重视300~600亿市值的中盘成长，配置“毛利率 营收”双升且估值合理的行业，包括：电池、电机电控、储能、光伏、风电、机械设备和军工等；（二）把握趋势性大周期机会，重点关注：船舶制造业；（三）静待国内经济驱动力“反转”及流动性加速扩张，配置基本面高度依赖于流动性的券商。
华西证券：A股市场进入一段颠簸期 建议耐心逢低待布局
A股整体估值处于合理区间，但行业间估值分化较大。5月以来，随着市场整体反弹，A股行业估值分化度提升。截至8月5日，31个申万一级行业中，仅有7个行业市盈率分位数位于2010年以来50%以上，有13个行业市盈率分位数位于2010年以来10%以下。其中汽车、社会服务、食品饮料等行业PE处于历史较高分位，医药生物、通信、交运、电子、有色金属等行业PE处于历史较低分位。二季度机构增配方向主要集中在光伏、锂电池、上游锂矿、下游整车、汽车零部件等行业，这些高景气行业在二季度的反弹中积累了较多涨幅。随着八月份企业财报的陆续披露，市场风险偏好或受扰动，部分赛道股面临业绩检验。
投资策略：财报季，颠簸期，慢工出细活。国内经济弱复苏下资金面维持宽松，后续继续重点跟踪国内疫情、物价走势及企业中报的披露情况。当前A股整体估值处于合理区间，但行业间分化加大，“财报季”部分赛道股面临业绩的检验期。我们延续“A股市场进入一段颠簸期”的观点，建议耐心逢低待布局。中长期来看，资产配置荒依旧存在，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长板块为布局重点。
行业配置上：
1）受益国家政策重点扶持的高景气板块，如“新能源（风能、风电、特高压、储能、光伏）、新能源汽车”等；
2）受益下半年防疫政策或不断优化的可选消费品，如“食饮”等。主题方面关注“信创、自主可控”等。
山西证券：A股中长期看有收获结构性行情的基础 但短期市场调整压力仍在
本周，外围股市继续温和上扬，而A股权重板块则持续疲软，以科创50为代表的大科技和军工等板块接力新能源。A股开始进入中报的密集披露期，当前阶段主要需要关注以下三方面：一是政治因素尤其是台海问题会否导致中美冲突进一步升级；二是稳增长基调下移背景下，最新的政治局会议不再强调确保5.5%的GDP增速目标，转为“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，经济下行压力会否继续增加；三是中报数据披露会否对A股带来额外的压力。我们倾向于认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场调整压力仍在，本周后两天虽有弱反弹，但中期大概率仍处于调整阶段。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的军工、新能源和大科技板块。
东吴证券：短期流动性无虞，成长继续占优，偏向中小市值、次新
复盘来看，中小成长风格弱化背后宏观情景多呈现经济平/升、流动性收紧。①基本面：经济增速平稳或上升。复盘6次中小成长风格弱化拐点，除最近一次21Q4的GDP增速下行压力凸显外，其余时间宏观经济增速基本平稳或略有上升。②流动性：银行间资金利率快速升高，剩余流动性减少。6次拐点后资金价格均有抬升，银行间流动性快速收紧对中小成长风格造成冲击。6次拐点中4次出现当月剩余流动性环比收缩。当下流动性继续保持充裕，经济缓慢复苏。①近期中小成长表现活跃，存量资金博弈扩散。②当下宽松环境还将延续，政治局会议定调政策由松到稳，货币不会放水也不会收紧，经济弱复苏下信用传导缓慢，导致剩余流动性保持充裕，银行间利率维持低位，中小成长风格继续占优。
中航证券：以稳增长和战略支持为主线 布局低估值、确定性强且具备核心竞争力的优质赛道
我国目前的稳增长模式正从传统的以房地产和基建为中心逐渐向多元化发展，新基建、新能源、科技等成长领域景气度不断提升，市场成长空间加大，业绩有望迎来高增长。建议以稳增长和战略支持为主线，布局低估值、确定性强且具备核心竞争力的优质赛道。具体来看，受地缘政治事件的刺激，短期内军工板块将快速上涨。而中期三季度业绩预期逐步兑现或继续支撑军工板块的拍升。推荐布局航空、航天装备产业链。除此之外，大国博弃背景下，高端制造行业将愈发受到重视，建议关注半导体国产替代进程加速背景下成长性、景气度延续的半导体设备、电子化学品等板块。
中银证券：内需修复动能趋缓 TMT板块小荷才露尖尖角
以5G物联网、人工智能、云计算、元宇宙等代表的数字经济有望形成新的主要经济形态，是未来TMT行业重要的投资机会；目前国内的TMT科技公司仍处在高国产替代空间的高速成长阶段，发展潜力、业绩和估值提升空间广阔。市场在重新上行的过程中往往会产生新的做多方向，我们认为三季度中后期以TMT为代表的科技成长有望出现一波底部估值修复机会。
三季度中后期以TMT为代表的科技成长有望出现一波底部估值修复机会。市场在重新上行的过程中往往会产生新的做多方向，22年3季度的中后期阶段，我们认为有可能是以TMT为代表的科技成长出现一波底部估值修复的机会。当前处于新一轮中周期上行的中早期阶段，以新能源为代表的电气化是较为确定的主导产业方向；此外以5G物联网、人工智能、云计算、元宇宙等代表的数字经济有望形成新的主要经济形态，是未来TMT行业重要的投资机会。同时我们也需要看到主导产业之间存在技术耦合和连接，从而形成更强的产业趋势。2020年以来本轮国内以新能源车为代表制造业硬科技的突围，或伴随着汽车智能化零部件和软件的产业链闭环的产生。以上从产业趋势看，TMT行业也具备业绩困境反转，触底回升的必要性。与美股科技股走向成熟相比，国内的TMT科技公司仍处在高国产替代空间的高速成长阶段，发展潜力、业绩和估值提升空间广阔。
内需修复动能趋缓，货币宽松基调不改，TMT板块盈利估值性价比凸显。7月制造业PMI相较6月下行1.2个百分点并重回收缩区间，显示国内需求预期出现波动。我们在中期策略及此前周报中提到，下半年起A股市场的投资主线将逐步向盈利估值均衡化过渡，分子端重要性将会显著提升。我们梳理了当前各一级子行业盈利预期相较4月末以来的环比变化以及各行业估值所处的历史分位，可以看到热门赛道电力设备行业虽然盈利预期持续向好但行业估值分位缺乏较强吸引力，而部分消费行业虽然盈利预期环比变化幅度有限但估值已经处于历史相对高位。相较之下，TMT板块的几个子行业当前盈利预期均出现不同程度的回温趋势，且行业估值尚处于历史较低水位，配置性价比凸显。短期来看，在市场估值修复动能趋缓的震荡市中，盈利估值的性价比将成为资金博弈的重要考量因素。中期视角下，新一轮中周期内主导产业的更替将为科技产业带来新的发展机遇，类比13年，下半年科技产业布局时点已现。
本文源自财联社 陆鹿
十大券商展望2022年：A股至少不是熊市，上半年机会较多
A股2021年正式收官。上证综指时隔28年年线三连阳。
2022年即将到来，A股将作何走势，又该如何投资呢？
中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
国泰君安证券同时表示，2022年A股或呈现横盘震荡，先上后下的格局。其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季投资者则应该做好防守。
兴业证券认为，虽然2022年A股市场，整体上难有大行情，更多是结构性行情。但增量资金仍然汹涌背景下，市场至少不是熊市。
配置方面，大盘蓝筹获得多家机构的看好。
中信证券认为，2022年增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。因此风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。
海通证券同时指出，风格方面综合来看，2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。
中信证券：2022年上半年机会较多
整体来看，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。
其中，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
配置方面，上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起。下半年，建议聚焦相对景气的板块。
2022年仍将处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，因此对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。
对未来12个月市场持中性偏积极看法，整体是危”中有“机”，有“惊”无“险”。
节奏上，当前仍处于增长放缓与政策托底预期的交互期，指数机会可能偏平淡，建议投资者重结构，均衡配置。
中信建投证券：2022年市场或呈现宽幅震荡格局
展望2022年，中国经济平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。整体而言，市场或与2021年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。
板块方面，2022年景气程度表现优秀的行业将表现优异。其中，电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线。创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线。国防军工、工业母机、新能源 汽车 产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。
市场风格来看，2022年蓝筹和成长股均会有优异表现。
国泰君安证券：2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下格局
对2022年的A股市场策略，可以总结为四句话：春季进攻无碍，夏季防守在怀。成长机会仍在，价值重回舞台。周期盛极而衰，消费否极泰来。制造盈利向好，拥抱科创时代。
其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季中投资者则应该做好防守。同时，风格方面，2022年应该说大股票和小股票都是有机会的，关键看投资者个人的风格。
同时，2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下，因此建议投资者积极布局跨年行情，看好春季躁动接棒跨年行情。
海通证券：2022年A股指数振幅或变大，大盘和价值略占优
展望2022年，A股市场指数的振幅变大是大概率的事情。2021年市场的振幅处在 历史 极低位，因此2022年指数振幅向 历史 均值回归是大概率的事。
同时，2022年我国通胀仍面临PPI和CPI两方面的压力，涨价仍是宏观维度关键词之一，需警惕通胀压力。从时间来看，本轮通胀上行周期还未走完，当前这轮通胀周期中，CPI低点是2020年11月-0.5%，PPI低点是2020年5月-3.7%，截至2021年11月仅分别上行12个月、18个月。
风格方面，2022年大盘和价值风格或略优。回测结果显示，虽然2022年年初的跨年行情仍值得期待，但跨年行情结束后在利率制约估值和盈利下行的双重压力下，A股市场或将迎来休整， 历史 上在这类市场环境下大盘和价值往往是较好的选择。
因此，综合来看2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。
兴业证券：2022年至少不是熊市
2022年的A股市场，整体上看难有大行情，更多是结构性行情。其中，指数可能是“螺蛳壳里做道场”的状态。
不过，2022年A股增量资金方面仍然汹涌，因此市场至少不是熊市。微观流动性方面，首先，即便外资流入可能会边际放缓，但预计仍将有2000亿元至3000亿元的量级。其次，公募基金经过过去几年持续高速发行，只要2022年不发生系统性的风险或波动，大概率将维持2万亿元左右的增量。再次，随着保费收入的逐步回升，险资入市规模较今年也会有边际改善。同时，私募也会成为市场非常重要的增量资金来源。
因此，在银行理财维持千亿级别流入，社保、养老、年金等加一块也将达到2000亿元左右增量的背景下，2022年仍将是增量资金汹涌入市的年份。增量资金加起来有望达到3万亿元左右的量级。这一体量的增量资金带动下，2022年A股市场至少不是熊市。
配置方面，2022年A股主要的投资机会，在当前环境下建议投资者还是要在小盘偏成长的领域里挖掘，聚焦“小高新”，即小市值、高增速、新增量的板块，将是下一步市场超额收益的重要来源。
广发证券：2022年可增配中下游
2022年，A股盈利将大幅回落，而分母端难以形成有效对冲，A股将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。配置上应从2021年的“买上游”，转向2022年的“增配中下游”。
具体而言，2022年，海外将由复苏转向滞胀，由此带来美联储政策收缩的节奏加快。国内方面，经济下行风险有限，政策缺乏想象空间，整体将以稳定为主。
从估值连续两年扩张之后的收缩看，今年是比较温和的，这意味着2022年估值难以扩张。目前，整个A股的估值和结构性的估值应该是中性偏贵的，尤其是A股的龙头股还是偏贵的。
配置方面，2022年小盘股的表现，大概率会从今年的上涨转向下跌。同时，PPI和CPI的剪刀差将有所收敛，这将带来两个配置机会：一是PPI下行成本压力缓和的 汽车 、电机、白电，二是CPI传导提价兑现的食品加工、农业。
华泰证券：看多2022年A股市场
展望后市，看多2022年的A股市场，同时，A股2022年后三个季度的行情，或更为扎实。具体而言，2022年即使美联储鹰派，对A股估值影响也很小。同时，国内经济并未衰退，业绩显示制造业能屈能伸。
预计2022年A股非金融净利润同比增速4.7%，乐观有望实现8.0%、悲观预期下或为1.3%，积累趋势呈“U型”，中报是年内低点、年报是年内高点。基准情形下，结合盈利正增长+估值中枢平稳的判断，我们预计全A年度收益为正。
配置方面，全板块的业绩剪刀差、筹码分布、供给侧变化对比之下，预计2022年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。
具体而言，2022年A股投资主线为能源与芯片的增长闭环。行业配置上，将以储能电力为盾、以硅基需求为矛。此外，碳达峰行情或刚行至三分之一，“泛电力链”行业轮动大概率仍是2022年市场主线。
上海证券：2022年看好沪深300、A50指数长期上行
2021年，市场资金整体充裕，中国为应对通胀减少投资，使得传统行业盈利增速下行过快，部分周期性贝塔很强的行业，如碳中和、具备成长属性的新能源光伏等行业，表现出很强的配置力量，市场资金由阿尔法偏离至贝塔特征明显。
2022年，伴随非市场化调节的逐渐退坡，在强调“稳字当头”的主基调下，我国经济总量将保持稳定，传统行业盈利或将全面恢复，利润分配将回归正常。在此环境下，今年偏低估值的阿尔法公司，大概率会迎来“盈利+估值”的双升。
同时，相对确定的是，当前贝塔行情已经行至尾声，2022年将进行阿尔法行情切换。指数上，看好沪深300、A50指数及港股互联网 科技 、纳斯达克100的长期上行。
国联证券：2022年成长风格有望占优
2021年，“复苏”是全球经济的主旋律，主要体现在主要国家利率上行、物价上涨、股指上扬等方面。在此背景下，2022年应选择业绩敏感度相对较低、但对估值和政策敏感度相对较高的行业进行配置。整体上，成长风格有望占优。
其中，大金融方面，无论是从 历史 角度还是横向对比看，其估值目前都处于非常低的位置。重点推荐具有成长空间的券商板块。
中游困境反转方面，受上游大宗商品涨价压制，2021年中下游普遍艰难。但2022年物价有望回落，也有望为中下游带来反转机会。重点推荐 汽车 及零部件、畜禽养殖两个行业。
校对：张艳
十大券商看后市｜A股“政策底”不断夯实，战略上可逐步转向乐观
进入5月份，A股市场将作何表现呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，经过前期调整后，市场已具备中线价值，战略上不必悲观，可逐步转向乐观，A股中期修复行情有望开启。
中信建投证券指出，未来一个季度，市场整个内外环境的改善趋势是大概率事件。因此，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观。
中金公司同时指出，向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信证券认为，现阶段前期影响市场的因素已陆续出现转机，随着市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复等，预计5月起A股将开启持续数月的中期修复行情。
不过，中信建投证券提醒投资者，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者还是要做好市场在底部区域有一定阶段震荡的准备。因此，战术上要有一定耐心，宜徐徐图之。
配置方面，稳增长仍然是多家机构看好的主线。中金公司表示，结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值。
海通证券同样建议投资者，可继续围绕稳增长主线进行布局，新基建弹性更大。
中信证券：中期修复行情有望开启
目前，前期影响市场的因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情。
具体而言，首先，国内局部疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济 健康 发展等维度再次全面定调并回应市场关切。
再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。
配置方面，经过4月的调整，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。
因此，随着影响市场的上述四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司：市场已具备中线价值
其中，美国一季度GDP出现环比负增长比预期更早，可能表明疫情之下超级刺激政策的后遗症叠加供给冲击的负面影响已经开始显现。
向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信建投证券：战略上可逐步转向乐观
展望后市，未来一个季度，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。
不过，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。
配置方面，整体而言，今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。而节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。
国泰君安证券：5月上半旬有望迎来反弹
展望后市，随着短期边际因素的催化，如美联储加息落地等，5月上半旬A股有望迎来一定反弹。
不过，由于盈利前景以及信用宽松路径仍然模糊，股票市场还未到反转时机，反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会为主。
在反弹当中，投资者战术重点不在进攻，而是在于风格切换，由成长切向价值，成长反弹更要切换。其中，供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾，市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势。
配置方面，成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构，投资的重点在低风险特征的股票，布局和稳增长相关的周期和消费。
海通证券：市场进入政策底到业绩底之间的布局期
从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。当前政策底已经很明确了，市场正处在政策底到业绩底的中间阶段，着眼长期，进入布局期。
根据2005、2008、2012、2016年几次市场见底的经验，市场底出现均伴随五大类领先指标中三项企稳。截至目前，五类领先指标中只有社融已经企稳。其他指标能否企稳，未来需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。
华泰证券：5月A股具备反弹条件
4月人民币快速贬值并未导致北向资金大幅净流出，A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出。在融资成交额占比已趋势性下降16个月、连续创2014年以来新低的背景下，4月融资盘大幅净流出可能会增强长线资金的入场意愿，或意味着“最后一跌”。
进入5月，A股具备反弹条件。一方面，与3月5日政府工作报告相比，4月29日中央政治局会议有六点边际变化，包括“扩大内需”的升级、“政策工具”的扩展、“加强基建”的升级、“地产政策”的地方自主性提升、“股票市场”的表述变化、“平台经济”的表述变化。另一方面，5月5日美联储加息将落地。
招商证券：上行将始
目前，A股过去的调整和当前的估值已经对过去诸多冲击进行了充分定价，未来将会随着疫情缓解、稳增长发力、外部环境缓解进入震荡上行周期。
综合基本面、事件和政策，疫情后经济活动的恢复成为选行业的核心思路。展望后市，重点推荐受益于新开工和施工提速的板块，包括水泥、工业金属、钢铁、化工等传统基建以及光伏、风电、储能等新基建。
兴业证券：市场已经处于底部区域
整体而言，当前市场已经处于底部区域。一方面，悲观预期已很大程度得到反映、释放。另一方面，决策层连续在多个重要场合加码“稳增长”、稳定市场预期，不断夯实“政策底”。最后，大部分底部特征指标已经达到或者接近 历史 市场底部水平。
但从时间上看，当前市场仍处在消耗、震荡、整固的阶段，复杂底部的构建很难一蹴而就。包括海外尾部风险仍待释放，国内疫情对于国民经济、企业盈利的拖累仍未完全显现。另外，参考 历史 ，大跌之后，除非政策出现系统性的放松，市场在底部区域通常需要经历一段消耗、整固的过程。
平安证券：积极信号正逐步体现
前几个交易日，市场在负面情绪快速释放后迎来超跌反弹，主要源于疫情边际好转、政治局会议释放更为积极的政策信号以及情绪的自然修复。
展望后市，市场的积极信号在逐步体现。一方面，国内疫情和政策迎来积极变化，同时中央政治局会议就疫情、经济增长以及平台经济等市场关心的问题进行回应，有效稳定市场预期。另一方面，外部不确定性再度上升，美联储加息在即，地缘政治冲突反复均对情绪形成扰动。
华西证券：3000点以下无需悲观
4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信心不足等因素压制市场风险偏好。展望后市，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至 历史 低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需悲观。
具体而言，本次政治局会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。
校对：施鋆
