9月行情正式收官，北交所终于迎来一波“红包”行情。9月中旬以来，多只北交所股票霸屏A股市场涨幅榜，而部分股价未得到提振的公司则抛出了回购方案。值得一提的是，次新股表现十分惊艳，而北交所9月新股发行、上会数量均创下开市以来的纪录。
综合多家券商的观点，9月份北交所整体交易活跃度大幅提升，预计四季度仍将保持高位，而随着相关配套举措的逐渐完善，多项改革措施将助力北交所进一步做大做强。
9月份北交所活跃度明显提升
截至2022年9月30日，北交所总共有114家上市公司，总市值达1800.11亿元。其中100亿元以上的大市值公司有3家，分别为贝特瑞（342亿元）、连城数控（156亿元）、吉林碳谷（154亿元）。20亿元至100亿元市值的公司有10家，其中3家为今年下半年上市的次新股，包括硅烷科技（54亿元）、海泰新能（31亿元）、昆工科技（22亿元）。
从二级市场表现来看，9月部分北交所投资者收到了行情“红包”。9月中旬以来，北交所多个交易日放量普涨，多只北交所股票跻身A股涨幅榜前十席位，甚至收获30cm涨停板。9月21日北交所成交金额更是站上了20亿元大关，这是自今年1月21日以来8个多月新高。
其中，次新股表现最为惊艳，9月1日上市的昆工科技，目前股价较发行价暴涨2.57倍；其次是9月28日上市的硅烷科技，仅3个交易日，股价较发行价的涨幅也超过2倍，为2.04倍；中纺标于9月27日上市，最新股价较发行价也涨超67%。于7月18日和13日登陆北交所的惠丰钻石、科润智控上市以来累计涨幅也超过30%。值得一提的是，北交所这波“红包”行情，由嗅觉灵敏的游资推波助澜，A股市场的知名游资东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部、东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部等均积极参与其中。
非次新股方面，凯添燃气、齐鲁华信9月以来涨幅也均超过10%，而建邦科技、三友科技、骏创科技等也有较出色的表现。
（不计当月上市的新股，9月份涨幅居前的北交所股票一览）
也有一批北交所股票9月份股价表现仍较为低迷。一些注重市值管理的公司该出手时就出手，积极回购。统计显示，今年以来，北交所已有20多家上市公司抛出股份回购计划，其中8家已经实施完成。
其中，安徽凤凰于9月20日公告回购股份方案。公告称，本次回购价格不超过5.50元/股，拟回购股份数量不少于 100.91万股，不超过200.91万股，占公司目前总股本的比例为 1.05%~2.08%，根据本次拟回购数量及拟回购价格上限测算预计回购资金总额区间为554.99万元~1104.99万元，资金来源为自有资金。安徽凤凰称，此次回购为维护公司价值和股东权益所必需。根据公司目前经营、财务状况及未来发展规划等情况，公司拟以自有资金回购公司股份，本次回购股份将按照相关规定用于注销。
近期北交所新股审核大提速，9月份北交所审议会议召开频率、上会企业数量双双破纪录，创下北交所开市以来单月数量新高。尤其是9月份最后两周，出现了“一周4审7家企业上会”的盛况。这个趋势还在延续，“十一”小长假之后一周内，北交所将召开三场审议会议，其中10月10日有一场，两家企业上会，分别是倍益康、迅安科技；10月12日则举行两场，4家企业上会，分别为星昊医药、柏星龙、康普化学和雷特科技。
估值或将回归至30~40倍区间
对于9月份北交所的市场表现，银河证券总结为“整体交易活跃度大步提升，估值水平平稳波动”。
在银河证券看来，一方面，北证指数和交易制度的落地使得市场对北交所注入了乐观预期；另一方面，上市公司扩容有序，标的数量的增加也拓宽了投资选择，从而带动北交所交易活跃度的整体提升。9月，北交所日均成交金额约8.32亿元，整体日均换手率约在1.23%左右，均较8月有大幅提升。截至9月27日，北交所上市公司市盈率约为21，略有下滑，但整体估值水平呈现出平稳、区间波动的态势，其预计在货币政策持续宽松等利好背景下，北交所公司估值也将回归至30~40倍区间。银河证券认为，市场对北交所的关注度提升，投资热情日渐增长，预期四季度交易活跃度有望保持高位。
中泰证券表示，北交所上市股票较发行价平均上涨近20%，上市后累计分红近20亿元，约60万投资者分享了企业发展红利，财富效应正在逐步显现。其更新了对近期北交所市场的看法，认为在政策面，降费、融资融券等市场化政策逐步推进，将继续为市场增加活力；在基本面，北交所已出现边际修复迹象，上半年业绩增速稳定，符合年初预判。而从中报看，北交所上半年实现整体收入441.46亿元，同比增长33%，实现净利润42.83亿元，增长19.7%，优于创业板。当前企业已基本消化了上半年的成本影响，盈利增速也逐步显现出了先下后上的迹象，符合其年初的预判。
中泰证券认为，北交所开市以来，无论是从投资者结构、中介机构服务水平，还是财富效应等都明显改善，下半年，北交所将继续发挥市场纽带作用，一方面，转板机制的顺利实施打通了交易所之间的连接通道，另一方面，北交所正逐步优化创新型中小企业的市场生态，市场化的政策逐步落地让创新型中小企业的培育路径更加顺畅，各方合力逐渐形成。随着相关配套举措的逐渐完善，多项改革措施将助力北交所进一步做大做强。
Wind的统计显示，目前北交所114家公司中，属于国家级专新特新“小巨人”企业的有39只，所占比例为34.21%。广发证券的统计也显示，北交所与成长风格指数的走势高度相关，自定义的北交所指数与主要成长指数的相关系数均超过85%，其中，北交所指数与科创50的相关系数为92.49%。一是因为北交所服务生命周期处于发展早期的中小企业，发展期的企业通常意味着成长性较高；二是因为北交所服务创新型中小企业、“专精特新”企业，该类企业通常属于新能源、新材料、IT服务等成长属性强的行业。
方正证券认为，北交所设立一周年以来，实现稳健起步，已成为专精特新“小巨人”聚集地。行业方面，北交所上市企业以创新型行业为主。具体来看，在工业领域有35家北交所上市公司，数量占比为32%，信息技术领域有30家上市公司，数量占比27%。市值方面，北交所主要服务于中小企业。北交所5~10亿元市值的公司数量最多，数量占比超过一半。相比于科创板和创业板，北交所在企业研发能力和科创属性的要求上设置更低的条件，更强调服务于“专精特新”中小企业和专注于产业链某一个环节的企业，其服务对象将比科创板和创业板更加宽泛，更具有包容性。盈利方面，北交所上市企业利润增速较高。但平均公司规模较沪深两市的规模体量有明显的差异，体现出北交所坚持错位发展、补足多层次资本市场、发展普惠金融的作用。
投资建议方面，银河证券表示长期仍建议关注：政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。
责任编辑：梁秋燕
校对：高源
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首日火爆后理性回调 北交所首周交易扫描
数据显示，北交所亮相的这5个交易日里，累计成交210余亿元，大于开市前两周精选层交易之和。
就在19日，首批8只北交所基金开售，不到中午，8只基金均“半日售罄”，总认购规模超过80亿元。
11月15日，北交所正式鸣钟开市。这是中国资本市场里程碑式的一幕，这意味着时隔三十年后，中国资本市场开启了三家交易所错位发展的新时代。
伴随着钟声响起，首批上市的10只新股以大涨呼应。在随后的交易日里，上述个股开始出现不同程度的回调，但总体交投活跃。综合首周交易情况来看，10只新股呈现了从65%-1355%不同的涨跌幅，其中恒合股份、志晟信息、同心传动领涨。
平移至精选层的71只个股则在经历了调整走势，截至11月19日收盘，剔除3只因转板上市没有发生交易外，68只平移个股中，仅凯添燃气1只个股在首周出现上涨。
与此前精选层成交量相比，北交所开市后成交量有所增长，若剔除首日近100亿成交量后，与北交所消息发出后的精选层成交量相比，涨幅有限。
Wind数据显示，当周市场总成交量210余亿元，北交所开市前的两周，精选层71只股票分别为53.94亿元（11月1日-5日）以及82.14亿元（11月8日-12日）。
在换手率方面，Wind数据显示，81家公司区间日均换手率为7.12%，中位数3.7%；科创板在同一时间段区间日均换手率为4.77%，创业板为6.45%。
10 新股飘红开市 首日成交放量
北交所开市首日，十只新股表现可以用火爆来形容。在新三板市场的资深参与者、北京南山投资创始人周运南看来，这是北交所首周交易中最大的亮点所在。
虽然首日开市不设涨跌幅，但有30%、60%临停机制，开盘数分钟内，N同心（833454）、N大地（870436）、N晶赛（871981）、N汉鑫（837092）、N广道（839680）、N恒合（832145）等全部触发临停。随后，多只新股较开盘价涨幅达60%，触发二次临停。截至当日收盘，N同心上涨493.67%居首，N大地、N志晟、N晶赛涨幅均在200%以上。
对此，市场似乎早有预期。银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，10只新股涨幅都超过100%，换手率在40%到80%之间，除了同心传动涨幅是493%之外，其他几只都在100%到260%，由于发行市盈率低，也不算被爆炒，这符合大多数三板人的预期。
除了新股首日惊艳亮相外，首日市场成交量高达95.73亿元，以及开盘德瑞锂电曾快速触摸30%涨停，这些也被周运南看做首周交易亮点。在他看来，新股受追捧的核心原因是新开北交所账户的投资者秉承了A股历来炒新的传统，更倾向于去炒新股而不愿去承接从精选层平移过来的老股；其次是新股的稀缺性和公开发行市盈率的合理性。
首日暴涨之后，10只新股交易趋于理性，首日的涨幅也不断被调整后逐渐企稳。以同心传动为例，其在首日暴涨近5倍，在第二、第三个交易日分别出现13.09%和17%的回调， 11月18日，其股价企稳，以微跌0.36%收盘；到了11月19日收盘，同心传动累计上涨333.13%。
总体来看，开市首周内，10只次新股中，3只涨幅不足100%，5只新股涨幅超过200%，其中恒和股份以1355.88%的涨幅排在首位，志晟信息涨幅439.9%紧随其后。
71 日平移股票首周仅1只上涨
在周运南看来，北交所在开市后处于“持续量缩价跌”的调整态势略显不尽人意。
与10只新股首日爆炒不同的是，71只精选层平移股票的走势出现了分化。除3家企业转板上市停牌外，68只交易股票在开市首周内仅凯添燃气一家周涨幅为正数，其余股价均呈下跌之势；有26只股票自上市首日以来涨跌幅为负。
周运南这样评价这些股票的首日表现：68只平移股的表现大出市场预料，基本是精选层开市的一个翻版了。集合竞价时最高涨幅为19.16%，最低的跌3.17%，高达14只股票开跌，6只平开。收盘时16只个股跌幅超过10%， 59只收跌。在他看来，主要原因有四个方面：一是北交所新进资金均在追逐新股上；二是精选层老股东普遍获利较大；三是精选层老股东担心重演去年7月27日精选层开市的走势，所以在惊弓情绪下出现获利抛盘；四是前期活跃股中的游资出货，并借热势大洗牌。
值得注意的是，在北交所开市前夕，这71只股票已经有一波不错的上涨。
开源证券研报显示，以北交所开市前的最后一个交易日为节点，精选层公司上市至今股价相比发行价涨幅表现优异,平均值达127.5%,中位数达90.90%,与科创板、创业板(注册制)战略配售锁定期收益相近,反映出北交所板块长期投资价值确定性强。单只个股来看，上市至11月12日收盘涨幅超过100%的有27家公司，其中连城数控、长虹能源、贝特瑞涨幅位列前三名，连城数控挂牌至11月12日涨幅甚至高达507.51%。
张可亮称，比较在9月2日宣布精选层平移到北交所之后，这些股票都已经出现了50%到100%左右的涨幅，估值已经不低，现在的回调，也是北交所市场投资者理性的表现。如果71家精选层平移股票继续被爆炒，反而不利于北交所后续的发展。
在卖出换手充分的情况下获利盘得到一定释放后，投资者情绪逐渐回暖。就在11月17日，凯添燃气披露将围绕光伏制氢项目开展战略合作，受消息影响，其股价涨幅在68家公司中居首，与A股呈现一定联动；驱动力在11月16日收盘后曾发布接待多家机构投资者调研公告，17日该股股价企稳反弹。
在经济学家、创投专家，增量研究院院长张奥平看来，北交所开始初期市场运行是比较平稳的，这也为市场长期的价值化发展打下了良好的基础。北交所是试点注册制的市场，不难发现同样试点注册制的市场中机构投资者是占多数的，他们的投资方式更为长期和理性，资金端的理性伴随着优质资产的增加，会为市场形成一个更加良好的形态。
主题基金认购火爆
就在北交所被宣布设立后，公募基金在此的布局也逐渐拉开帷幕。
就在11月19日，华夏、广发、汇添富、易方达、南方、嘉实、大成、万家基金首批8家公募旗下的北交所主题基金正式开售，投资者认购热情高涨，认购规模超过80亿，华夏基金更是发公告称提前结束募集。
华夏北交所创新中小企业精选两年定开拟任基金经理顾鑫峰认为，伴随着公募基金陆续进场，基金在北交所建仓交易会带来增量资金，因此北交所股票流动性将逐渐向好。
对于后市，市场有怎样的期待呢？“希望开市第二周，北交所板块能够在8只北交所主题基金首日公开发行就多倍超募的正向刺激下，实现‘量价企稳’。”周运南表示。
“新开户投资者会逐步入场，包括公募基金等机构投资者也会选取具有成长性的股票逐步建仓，资金面不是问题，市场的估值会企稳回归。”一位投资者表示，“这可以让北交所市场走得更好。”
截至11月12日收盘，新三板精选层71家公司总市值2894.44亿元，平均市盈率（TTM）35.62倍，其中贝特瑞总市值最高为911.89亿元，连城数控和吉林碳谷列二三位，分别为283.02和147.27亿元。北交所开市一周后，截至11月19日收盘，81家公司总市值2695.95亿元，平均市盈率35倍，中位数29.3倍，其中最高市值公司仍为贝特瑞，其总市值810.59亿元，连城数控和吉林碳谷仍列二三位，分别为241亿元以及147亿元，长虹能源则是另外一家市值在百亿规模以上的公司。
北交所首批啖头汤企业业绩也没有令投资者失望。中金研报显示，截至11月11日，北交所首批81家公司中共有75家公司披露了2021年三季报，在已披露三季报的公司中，前三季度合计实现营业收入422.4亿元，归母净利润合计为46.4亿元。其中贝特瑞报告期内营业收入和归母净利润均为最高，营业收入为68.51亿元，同比增长154.18%，归母净利润10.9亿元，同比增长207.91%；除殷图网联和诺思兰德三季度归母净利润出现亏损外，73家公司均实现盈利。盈利公司中，归母净利润超过1亿元的公司共有7家，分别是贝特瑞、颖泰生物、同力股份、长虹能源、吉林碳谷、连城数控和翰博高新，归母净利润同比增长最快的公司为科达自控，增速为3264.71%。
次新股是什么意思?
次新股一般都是上市时间不久的品种，经过发行制度的变革之后，各方面对上市公司的IPO发行把关更加严格，因此能够在证券市场中发行上市的次新股其质地一 般都比较优良。其中还有相当一部分公司属于细分行业的龙头公司。
次新股还有一个相对独特的优势，那就是次新股的资本公积金都比较高，具有强大的股本扩张潜力。强大的股本扩张潜力也是吸引机构资金青睐的一个重要原因，中小板的上市公司都潜了大量投资基金的身影。
扩展资料：
次新股中找出黑马股：
一是从次新股的基本素质选股。要选 择流通盘较小，业绩优良，具有高送转、高派现题材的次新股。
二是从次新股的技术指标选股。炒作次新股要重点参考入气指标（AR）和意愿指标（BR），它们是以分析历史股价为手段的技术指标。
三是从次新股的放量特征选股。次新股放量上涨过程中，投资者仍可以积极选股，把握时机，适度追涨，只不过要注意成交量否过于放大，因为如果成交放量过大，会极大地消耗股价上攻动力，容易使股价短期见顶而转入调整。
