成熟的投资者投资时通常会将一定的仓位配置在防御板块。今年受疫情的影响，传统的防御性的板块（比如食品饮料、白酒、医药、农业等）受到了资金的抱团追捧，股价纷纷创出了新高，虽然近期有所回调但目前估值仍处于高位。
老话说“再穷不能穷教育”，这就使得图书出版发行行业因其需求的刚性，具备了一定的防御属性。今天我们一起来看一家这个行业中兼具民企作风和国企身份，经营上进攻与稳健并存的企业—城市传媒。
一、公司概况
城市传媒是一家主要从事图书、期刊、电子音像的出版发行及新兴媒体的开发运营的企业。公司旗下拥有青岛出版社、青岛新华书店等 40 余家控股参股公司。主要产品包括教材、教辅、一般图书、印刷物资、文化用品等。公司于2015年通过借壳青岛碱业登陆A股市场，股票代码600229。
城市传媒
二、股东情况
公司的实际控制人是青岛市财政局，共计持有公司58.36%的股权。十大股东之一的朱善永，自2015年公司上市以来的19个季度中，有16个季度增持，3个季度不变，目前持有564.98万股。由于该股东的公开信息较少，在此不予置评（感兴趣的在评论区交流）。不过还是想说一句他连续多年增持城市传媒的操作，像极了爱情。。。哈哈哈
三、主营业务
1、教材教辅：公司是背靠青岛的副省级出版商，拥有中小学教科书发行业务资质，教材教辅产品主要面向学生与教师。公司自主开发的《小学数学》《小学科学》《书法练习指导》等国标教材在山东省实现70%以上的覆盖率。公司推出的《考点清单》《新高考试卷》《加分宝》等多款精品教辅产品立足青岛，辐射山东，面向全国。在多地市场销售均保持良好势头。
公司教材教辅产品的营收自2015年以来保持稳定增长，毛利率连续多年保持在40%以上。占公司总营收的比例在30%左右（不剔除内部抵消）。
教材教辅业绩情况
2、一般图书：公司在时尚、美食、少儿、围棋等领域的提前布局，使其连续多年在这些领域处于市场领先地位。出版社的真正资产实际上是那些能常年带来稳定销售收入的品种，旧版书是一家出版社的压舱物。
为保证图书畅销性，公司联合签约多名畅销书作家。公司签约作家包括冯其庸、冯骥才、渡边淳一、季羡林等诸多知名作家。
近年来公司响应出版业的供给侧改革，聚焦提质增效，不断优化出版结构，提升出版效率。公司的一般图书产品营收增速虽有所下滑，但仍保持了一定的增长，产品毛利率稳定维持在29%左右。占公司总营收的比例在70%以上（不剔除内部抵消）。
一般图书业绩情况
3、文化运营业务：公司发挥自身优质内容资源优势，线上线下布局了多项文化业务。
线上的新媒体业务，包括数字出版、在线教育、有声阅读、音视频栏目、VR 制作等；
线下的文化综合体运营业务，包括“青岛城市传媒广场”以及“BCMIX”“涵泳”“明阅岛”“栈桥书店”等连锁书店的运营。
4、投资业务：公司上市后，在保证主业稳健发展的同时积极通过直投或参投基金等方式，多次开展文化传媒领域投资业务，间接持有该领域里多家优质公司的股权。知名度较高的项目是公司两次间接投资的喜马拉雅。喜马拉雅是在线音频领域的龙头独角兽企业，创业8年，积累6亿用户，2019年市场渗透率达到62.8%。
第一次是2016年公司出资6000万元投资喜马拉雅，2019年以喜马拉雅回购的方式顺利退出，公司此次投资获得投资收益 1.19 亿元。
第二次是2019年公司出资4000万美元继续参投喜马拉雅，目前公司间接持有喜马拉雅约1.26%股权。
在线音频领域的龙头企业:喜马拉雅
四、投资逻辑
1、安全边际高。首先，公司所处的图书出版行业竞争壁垒高，尤其是教辅教材需求较为刚性，公司有一定的业绩保障。历史数据上看，公司自上市以来营业收入和公司净利润均保持着稳健增长。其次，城市传媒自15年上市以来，先后经历了16年熔断、18年中美贸易战导致的资本市场低迷、图书行业的供给侧改革、年初的新冠疫情等不利因素影响，风险已基本出清，股价处于底部区域，PE仅为14倍左右。
2、相对行业内其他以教材教辅为主的图书发行出版企业，公司的业绩弹性更大。城市传媒的70%以上的营业收入来自市场化程度高的一般图书，随着图书出版行业供给侧改革的推进，公司有望在传统优势领域取得进一步发展。另外公司线上布局新媒体业务以及线下的文化综合体运营业务有望走出市场培育期，随着疫情得到进一步控制，有望为公司稳定贡献业绩。
3、目前A股市场中最正宗的喜马拉雅概念股。A股历来有炒题材的传统，公司间接持有喜马拉雅1.26%的股权。喜马拉雅未来一旦上市，城市传媒很有可能因其概念正、盘子小、估值低、业绩好等特点受到资金的青睐。
有几种投资获利的方法？
选择股票渠道上进行的操作完全是由你来决议的，每个人都想挣钱，可是在挣钱之前咱们至少要把握一些东西，比如说出资盈余的办法，下面解说几种出资获利的办法!
出资盈余的几个办法：
1、及时调整方位
进行的操作，意图是为了调整头寸。方位并非不能改动，咱们不只有依据市场状况进行调整，还要依据购买的股票进行调整。可是有一点咱们要记住，假如仓位很重的话，势必会导致风险加重。
2、落入包中让您无忧无虑
对于股票渠道的操作，思路是非常重要的，要求每一个人都有其特定的主意，也会咱们会想象，可是想象还需依据自己的状况来决议，期望越大，绝望也就越大，所以进行及时的整理是每个人都要做到的。
3、心态一定很好
咱们不只有多多了解买卖技能，还要多多了解自己的心态，这样至少不会发生许多不良的心态，然后就不会对自己形成任何负面影响了。
初入资本市场，应该怎么开始选择投资标的？
对于初入资本市场的投资者，怎么选择投资标的呢？我认为首先投资者要以稳健投资的心态来选择投资标的，这样的心态可以先选择比较稳健的投资市场，如买保本的银行理财产品，选择一些低风险的基金产品，如果选择进入股市去买股票，可以先少买点低风险高分红的公司股票，我长期以价值投资理念投资A股股票并长期持有，获得了丰厚利润。
我认为这样选择股票投资比较适合初入资本市场的投资人，好处是风险小，怎么选择能长期持有的股票呢？相信很多出入股市的投资者是去看各种的股票交易指标、K线图、历史交易数据等，我认为这些只能做为选择股票的参考而不是重点。我们投资能长期持有的股票，其实是长期投资对应的上市公司。我下面从我的实际操作经历来逐一说明：
1、选好行业
我选择行业不是看过去的行业数据，也不是看当下的，而是要看未来的行业数据，比如我会搜索“未来十年全球和中国最热门最有前景的行业有哪些”，我们会看到互联网服务业、教育培训行业排在前面。我也搜索“未来中国就业前景最好的职业”，会发现IT工程师大数据智能类职业比较靠前。这只是我选未来行业的一个简单操作，是用很多方法综合选出几个行业后再自己取舍。比如还可以查阅很多行业未来发展的专项研究报告，互联网时代普通人也很容易读到很多行业的分析报告。
很多券商也发布行业研究报告也会提到对未来的行业预测。我14年实战发现5G是中国未来必发展的行业，最大公司是华为，可华为不上市，我退而求其次只得选了行业老二中兴通讯，当时股价只有10元多一点。坚定地拿到了5G真正落地，40元超过了，这就是选对行业的好处。并且一个好的上市公司能长期经营好的前提是这个行业能长期存在，未来不能被新技术取代，比如照相机数码化，柯达就艰难了。而创立于1926年的奔驰公司至今依旧辉煌，所以第一个指标就是行业要选对，见附图是我当时选股持做的选股作业。
2、看好管理团队
经营好上市公司是靠人来经营，一个团结健康的管理团队才能保证上市公司的长期稳定运营，我选择一只长期投资的股票，一定要研究和查阅这家上市公司高级管理人员的情况，经营和专业背景情况。团队主要管理者中有信用问题、负面问题的公司坚决回避。我实际操作是选好上市公司前要用各种工商查询系统去查阅公司股东信息，查阅股东背景资料，实际控制人的信用情况等。
通过查阅过去新闻资料了解更多高管信息，有必要的话，也可以直接打电话给上市公司证券接待部门咨询交流，也可先买入目标公司少量股票参加股东大会，可以实际看到管理团队，当然想少量资金投入就没必要去参加。可以分析年报等等方法，如有朋友在这家公司上班或有业务往来就更能获得进一步信息，为对管理团队判断做基础分析。
3、好产品是公司的核心竞争力
有好产品的公司是长期投资的主要标的，一个好产品对于一个公司来说就成功了一半，对一个上市公司对应的股票来说，就有了长期稳定上涨的利润来源，一个上市公司的产品是这个行业顶尖水平，这个公司一般不会差，茅台就一瓶酒打造A股第一市值。我实际操作还是以中兴通讯为例，当时选该股的理由就一句话华为不上市只得选中兴。
4、好的现金储备是上市公司前进的基础
俗话说“巧妇难为无米之炊”，一个上市公司一定要有“米”，就是钱。有足够的现金储备，才能在长期发展的道路上抵抗各种可能的风险。我们长期持有这样的上市公司的股票在遇到各种风险时才能拿得住。比如当下的疫情困扰全球的公司，对很多行业的上市公司带来巨大风险，但疫情是会过去的，有足够现金储备的上市公司就更容易挺过这样的大风险。
这个在实际操作中最简单，去看上市公司年报就行了，一定注意看公司年报里的真金白银，现金、银行存款是，其他都要分辨，比如上市公司持有的票据，银行承兑汇票是有保证的，而商业承兑汇票就权当应收账款。我实际操作中的中兴通讯就是例证，中兴先后被美国罚了两次共约23亿美金的巨款，中兴通讯如果没有足够的现金储备和资金来源，能挺过来吗？
5、好心态是持股的关键
我们根据上面的原则选好了长期持有的股票，还要有好的投资心态去长期持有，不能被短期的股价波动所困扰。茅台的股价也不是一下子到1400多元的，中间也经常有百元以上的跌幅，好的心态长期持有好股票才是长期持股盈利的关键之一。我在实际持股中，同期我的一些初入股票市场的亲戚也有一同建仓中兴的，但能持有到5G落地的就没有，因为涨到20多元时就卖出了，那不是长期持股心态，是短期操作思维。
所以对于初入资本市场的投资者选择稳健的投资标的并坚定持有是我的回答。如果出入市场就进入高风险领域比如去做期货，巨亏的概率大。进入资本市场是想盈利的，就要以先保本的心态选择低风险市场里的稳健标的。希望我的回答能给大家参考！
