最近三年，半导体板块的风光无限，上涨幅度巨大，从2019年初，到2021年的最高点上涨了4倍左右。
但在2019年以前，它还不是很好的投资赛道，走势跟创业板几乎同步，见下图。
为什么2019年以后它能成为具备投资价值的赛道呢？如何抄底呢？
另外，我们也看到，它在2020年和2021年都出现了大幅回调，是什么原因造成的大幅回调呢？如何成功逃顶呢？
接下来，我就借半导体的例子来介绍一下赛道投资，顺便把赛道投资抄底和逃顶的方法也科普一下。
一、何谓赛道投资？
赛道投资和价值投资是不同的，价值投资所投资的企业基本上都是能通过估值来确定大概价值的。最常见于消费、医药和金融板块。
价值投资的估值方法包括：PE、PB、PS（市销率）、PEG（市盈率增长率）、现金流贴现等。
但如果你要用这些估值方法来投资赛道股，那绝对会被啪啪打脸。
对于赛道股而言，估值没有最高只有更高，但下跌的时候，没有最低，只有更低。
所谓的赛道指的是：在政策、消费习惯、产品或技术创新的推动下，孕育出来具有长期发展前景，但当下渗透率仍然很低的板块。但这个板块具有很大的业绩想象空间，且财报上的业绩也在快速爆发。
说得再简单一点就是四个特点：
1.能讲故事；2.业绩即将或正在爆发；3.大家都看好，对此有共识；4.已经出现大量可投资的公司。
接下来，围绕这四点来介绍半导体板块，并且会把抄底和逃顶的方法融合在里面。
二、能讲出好故事才叫好赛道
很多人都不明白到底啥叫好故事。通常来说，在投资里，好的故事就是能把未来趋势讲得振奋人心。故事的本质是确定性的趋势！
判断一个板块有没有可支持我们投资的趋势（故事）有五个关键点需要掌握：
1.政策要支持
最好是大力支持！国家支持什么产业呢？
无疑是符合国家核心利益，但利润率低的行业。
这一点很重要，否则吸引不来资金，没有资金，且需要大量烧钱的行业，你还敢投资吗？
所以，我们要密切关注重要会议以及重要领导的讲话。
虽然半导体在2019年以前也有提及，但也只是雷声大雨点小。国家一遇到经济困难，都去唤醒房地产这个老虎了。
而2019年后，喊出了房住不炒，相当于断掉了利用房地产拉动经济的念头，这是真正的转型时期到来，所以才对半导体得到了史无前例的重视。
加上这几年还出现了三件事，分别是：2018年中国科技公司遭遇制裁和芯片禁运；2019年科创板面世；2020年疫情后的缺芯。
这四大件事每一件都推升半导体上涨一波。
2.技术、模式或产品要有创新
一个好的故事没有像样的创新和突破怎么能讲得好呢？就比如当年的瑞幸咖啡是模式创新、苹果是产品创新、新能源是技术创新。
不过在半导体这个赛道上，我国的技术跟海外企业相比，差距还是很大的，我们只能生产一些低端的芯片，所以处在被碾压的阶段。
而且这个行业是强者恒强的行业，比别人快一步就能在未来处处占尽优势。而咱们还比别人慢了好几步。这是一个减分项。
但正如上面说的，我们得益于疫情导致的供应链短缺，为我们提供了弯道超车的时间。所以这三年才这么火。
3.当前渗透率低
好的赛道一定要依托于一个广阔的市场，否则做个两三年就到天花板了，哪来的想象空间呢？
大家看下图是产业趋势的发展轨迹，通常在渗透率不到10%以前，发展都很缓慢，还不值得投资。这说明新技术、新模式或新产品还没跑通，没被市场认可，此时投资的风险巨大，有血本无归的可能。
一旦渗透率达到10%以后，就会进入快车道，迅速膨胀。此时整个行业的发展才具有确定性。我们在这时介入是胜算比较大的。
但是当渗透率达到60%左右时，增速就会变慢，这就不是好的赛道了，我们要开始撤离了。
国产半导体在2018年的渗透率是12%左右，正好在这个阈值上，所以2019年才有爆发行情的土壤。而渗透率的理论上限是90%。
4.有爆款
这一条不适用于半导体，比较适用于产品驱动的赛道，比如苹果当年就是靠iphone4这个爆款打开赛道的，类似的还有小米、优衣库等等。
5.朗朗上口的概念
这个是赛道投资的观察窗口。如果一个赛道连一句魔幻洗脑式的口号都没有，那么就完全不利于洗脑和植入概念。
这些概念最好能用几个字就讲清楚。
比如：互联网 ，东数西算，碳中和，消费升级，数字经济，大众创业，万众创新等等。
而半导体的洗脑神曲就是：国产替代！
这个神曲不仅洗脑，还能调动民族振兴的情绪，所以非常容易成功洗脑。
然后你就会发现，网络上的文章下面，大家相互抬杠根本不会用逻辑来辩论，而是直接喊口号，讲概念。短短几个字就杀伤力极大。
这种朗朗上口的概念能极大地引诱大众往这个赛道拥挤。
但当泡沫破灭时，大家就相互踩踏。
三、好赛道必须是正在爆发业绩，或者即将爆发业绩
在讲完故事后，散户会通过业绩去验证。一旦业绩也得到验证了，那么他们就会非常亢奋，反过来加强了对这个赛道的信心。然后重仓买入。
业绩爆发的来源无非就是三个：
1.产品涨价：供不应求；2.销量大增：渗透率提高、政策倾斜或者正好处于高景气周期；3.成本大降：比如社区团购和名创优品就是走的这个路线。
半导体是怎么制造出业绩大增的表象的呢？
第一，整个行业正好处在上行周期
万物皆有周期，包括半导体。下图是半导体在过去20年的业绩增长曲线。
从图中可以发现，半导体的业绩通常是3年为一个周期，而2019年正好是一轮周期的起点，但这一轮周期恰好赶上了疫情，所以上升周期维持了更长的时间。
由此，我也可以推测，正因为现在行业的增速还很快，所以消化估值就很快，这次下降周期会比之前都迅速，所以我们布局的时间就可以提前。
第二，由于疫情以及国外的制裁造成了供应链短缺，所以半导体这次是极端的供不应求。
至于成本上，在低端的产品上比较有优势，不过高端产品就不行了。这是一个减分项。
四、好赛道必须有机构参与
这一点也很重要，机构是压仓石，如果没有机构重仓，股价根本就抄不上去，靠几个散户是不可能形成趋势的。
比如，像中药、预制菜、盲盒这样的概念，一看就知道不会持续多久，涨幅也很有限。
怎样判别机构的参与度呢？
1.卖方（券商）出现大量研究报告，分析行业趋势，政策，技术，需求，业绩，产品等，并强烈推荐买入！
2.卖方（比如基金公司）出现大量研报，并且是深度报告，对个股和行业进行深度的拆解，并推荐买入。
3.机构持仓度
下图是公募基金在电子板块的持仓度情况。
我们可以看到，当电子板块重仓市值占公募重仓总市值的13%左右时，都迎来了下跌。
所以，当这个比例下降到10%时，可以缓慢建仓，下降8%左右时，就可以加大力度买入。
而我们还看到，尽管重仓占比少了，但这个行业占A股总市值的比例的下滑却不明显，说明这个赛道还比较健康，相比其他行业，大家对它的信心仍然很强，那么调整到位后就有很大的上涨势头。
此外，电子板块去年四季度占基金持仓的比例排在第三位，有机构加持，才能跑出大行情。
而现在排名第一，这时可不是机会了，而是风险！
4.有迷惑人的K线图
追涨杀跌的，一般都是做图形分析的人。
你不是通过分析图形来炒股吗？那么主力就会有意制造出这样的图形来勾搭你。是不是很暗黑？但这在行业早就不是秘密了。
什么样的图形呢？
比如底部突破，上行击穿年线，底背离，下行的支撑位不跌破年线，再来点高级的斐波那契数列这种“高级货”，绝对能把散户忽悠的一愣一愣的。
某半导体龙头的图形就是这样，总让人产生一种马上要突破的幻觉。
五、好赛道必须要有一组足够大的股票池
如果一个赛道里，只有几家公司，能掀起浪花吗？
很明显是不可能的，机构都不带这些板块玩的。
比如中药和旅游行业，都找不到几个行业基金，为啥？
因为只有几家公司，谁陪你玩呢？
没有机构的参与，上涨的持续时间和幅度都不会很大。最多就50%左右，而且起得快，落得也快。
好的赛道通常有一个大龙头和若干小龙头，剩下的众多企业最终的命运多半都是被并购。
我们看看半导体的情况。
从2019年开始，一些优秀的企业通过被并购的方式注入到A股中，另外还有很多新上市的公司。
有一组数据是，2015年以前上市的半导体概念公司只有43家，2019年是有72家，而现在是138家。
一般来说，一个好的赛道的形成，通常也要有五六十家企业吧。
这就是为什么2019年以后，半导体才终于形成赛道的一个原因。
六、半导体赛道还值得参与吗？
要看它值不值得参与就要先判断这个赛道是不是已经崩塌。
半导体从高点回落已经有30%了，跌多少不重要，看一个赛道有没有崩塌要看这么几个点：
1.渗透率超过60%，显然这条不满足，现在的国产渗透率还不到20%；
2.政策不支持了，这条也不满足，现在支持的更多了；
3.概念太超前，比如元宇宙就是这样的概念，未来确实很好，但现在根本就看不到。
比如，5G虽然也是一个未来，但现在物联网，人工驾驶等相关领域都还没成熟，所以没有太多的应用场景，那么它就没有太多投资价值。
再比如医药，虽然老龄化也是趋势，但大需求的爆发也至少是15年以后的事了，你现在埋伏进去，万一你自己都没活到15年就挂了呢？机会成本太高，不划算！
很多东西虽然是未来的趋势，但太超前可不行。
不过半导体并没有过于超前，现在我们的强需求已经实实在在的爆发了，这两年的缺芯就是典型的标志事件。
4.估值过度透支的业绩。
截至去年，确实透支了很多估值，所以就会经历一个短期的调整。
从现在来看，再向下调整的空间也不会有太大，等一季报出来后，看看行业的增速变化再做定夺。
5.市值是否合理
赛道投资看估值基本没用，它常常都会涨到你怀疑人生。
那咱们看啥？看市值！
比如当茅台市值超越工行没多久，就迎来了下跌，现在虽然又超过了，但很可能要不了多久就会被工行反超；
比如，特斯拉的总市值都超过几个知名车企相加的总市值时，没过多久也开始调整了；
再比如，2015年中信证券的市值一度逼近了 4000亿，而高盛才 5000 亿左右，但中信证券2014年的净利润是 113 亿，高盛是 518 亿。你说合理吗？不暴跌才怪了。
我们看看半导体龙头韦尔股份，他去年7月份，市值最大是3000亿左右，2020年的收入是198亿，扣费净利润是22亿。
对标一下台积电当时的市值是6400亿美元，差不多是4万亿人民币，而收入是3600亿，利润是1350亿。
那么台积电的市值是韦尔股份的13倍，营收是18倍，利润是61倍。
所以你看韦尔股份的市值合理吗？
很多人都觉得这样比不靠谱。不过，当市值和利润偏差太大时，股价通常都绷不住。不信大家可以去找找其他案例来对比一下。
6.看宏观流动性好不好
也就是看利率和社融增速是上升还是下降。
当利率上升时，会受到压制，当社融下降时，也会受到压制。
比如，2019年，十年期国债利率到底时，半导体第一波拉升结束。
2020年，利率上行快到顶时，半导体就回调到阶段性底部。
2021年初，利率下行，半导体在春节后又开始上涨。但在10月份，利率小幅反弹后，就向下调整。见下图
再看社融，2017年到2018年，社融增速下行，于是半导体也很难有表现机会；
2019年，社融向上，半导体开始上涨；
2020年，由于疫情，社融大增，半导体迎来大涨；
2021年，社融筑底的过程中，半导体回落。虽然有所反弹，但很快就跌回来了。
现在，社融虽然开始上升，但还没有传导到股市上。
我们可以总结：
第一、利率降，社融升，就是最佳的时机。
第二，利率升，社融降，是半导体最悲观的时刻。
第三，如果利率和社融同向波动，就得看股市处在成长股周期还是价值股周期。以及两者谁的变动幅度更大。
七、总结
通过这么长篇的论述，对于如何抄底和逃顶半导体赛道，大家应该心里有一些思路了。
赛道投资不能用价值投资的思路，在赛道上飙车的特别多，所以我们要换一套思路：
1.识别赛道：有故事，有业绩，有共识，有大量可投资的公司；
2.故事方面，要有政策支持、有创新突破、渗透率刚超过10%、有爆款、有朗朗上口的概念；
3.业绩方面，行业正处在景气周期、产品供不应求或者成本大降；
4.共识方面，有买卖双方关注，基金重仓比例提升，基金持仓占比高，还要有诱惑人的技术图形；
5.可投资标的方面，要有60家以上的企业，有龙头出现，有少量次龙头竞争。
当出现以下情况时，就要跟赛道说拜拜了：
1.渗透率超过60%；
2.政策不再支持；
3.估值过度透支业绩；
4.市值高度不合理；
5.概念太超前，下游承接；
6.流动性不好（利率和社融不配合）。
按照上面的思路来思考，其实今年很可能就会再次出现抄底的时机。大家可以自己先思考一下，何时能下手，如何下手？
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抄底逃顶指标有哪些
逃顶是一种股票术语，是指分时图逃顶做股票，要真正获得利润，还是要卖出股票才能产生利润。对散户来说，尖顶形态要比圆顶形态轻易把握一些，只要茬大盘疯狂啲时候头脑冷静，摆脱贪欲，一般都能成功地逃顶。那么抄底逃顶的指标有哪些呢？下面我来告诉大家。
抄底逃顶指标：
抄底逃顶指标：RSI1:=SMA(MAX(CLOSE-LC,0),13,1)/SMA(ABS(CLOSE-LC),13,1)*100;
N:=30;M:=13;
LC := REF(CLOSE,1);
RSI1:=SMA(MAX(CLOSE-LC,0),13,1)/SMA(ABS(CLOSE-LC),13,1)*100;
RSIF:=90-RSI1,COLOR33DD33;
A4:=((C-LLV(L,33))/(HHV(H,33)-LLV(L,33)))*67;
VAR22:=LLV(LOW,10);
VAR33:=HHV(HIGH,25);
动力线:EMA((CLOSE-VAR22)/(VAR33-VAR22)*4,4);
RSV:=(C-LLV(L,9))/(HHV(H,9)-LLV(L,9))*100;
PP101:=SMA(RSV,3,1);
PP102:=SMA(PP101,3,1);
PP103:=3*PP101-2*PP102;
STICKLINE(动力线>0 AND ISLASTBAR AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),20,80,0,1),COLORGRAY;
STICKLINE(动力线>=0.2 AND 动力线<0.5 AND ISLASTBAR AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),20,35,2,1),COLORGRAY;{底部保持关注,灰色}
STICKLINE(动力线>=0.5 AND 动力线<1.75 AND ISLASTBAR AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),35,50,2,0),COLORYELLOW;{底部酌情买入，黄色}
STICKLINE(动力线>=1.75 AND 动力线<3.2 AND ISLASTBAR AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),50,65,2,0),COLORRED;{强势持仓段，红色}
STICKLINE(动力线>=3.2 AND 动力线<3.45 AND ISLASTBAR AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),65,72,2,0),COLORLIRED;{阶段卖出，粉红}
STICKLINE(动力线>=3.45 AND ISLASTBAR,72,80,2,0) AND PP103
STICKLINE(PP103
{以下显示在上方第二行}
STICKLINE(动力线>0 AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),95,94,1,0),COLORGRAY;
STICKLINE(动力线>=0.2 AND 动力线<0.5 AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),95,92,3,0),COLORGRAY;{底部保持关注,灰色}
STICKLINE(动力线>=0.5 AND 动力线<1.75 AND ((PP103>PP101 AND PP103PP101),95,94,1,0),COLORYELLOW;{底部酌情买入，黄色}
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STICKLINE(动力线>=3.45,95,92,3,0) AND PP103
STICKLINE(PP103
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AA6:=SMA(AA3,21,8);
卖临界:STICKLINE(走势-AA6>85,103,100,15,1),COLORRED,LINETHICK2;
主力线:3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*
SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1),LINETHICK2,COLORBLUE;
超短线:=(((主力线-LLV(主力线,21))/(HHV(主力线,21)-LLV(主力线,21)))*(4))* (25),LINETHICK2,COLORBLUE;
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VAR21:=SMA(ABS(LOW-VAR11),13,1)/SMA(MAX(LOW-VAR11,0),10,1);
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VAR41:=LLV(LOW,33);
VAR51:=EMA(IF(LOW<=VAR41,VAR31,0),3);
主力进场:IF(VAR51>REF(VAR51,1),VAR51,0),COLORRED,NODRAW;
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洗盘:IF(VAR51
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STICKLINE(VAR51
STICKLINE(VAR51
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STICKLINE(VAR51
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VAR12:=3;
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{股价准备启动:IF(CROSS(VAR28,VAR11),100,0),COLORRED,LINETHICK2;}
SS1:=(LOW+HIGH+CLOSE*2)/4;
SS2:= MA(SS1,4);
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FF3:=1.25*FF2-0.25*FF1;
DKKJ:=IF(FF3
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ZDHM:=CROSS(C,DKKJ) AND CROSS(C,MA13) AND CROSS(C,XKKJ);
ZHM:=CROSS(C,MA13) AND CROSS(C,XKKJ);
大黑马:IF(ZDHM OR ZHM,50,0),COLORYELLOW,LINETHICK3;
动态底部:=EMA(IF(L<= LLV(L,30),SMA(ABS(L-REF(L,1)),30,1)/SMA(MAX(L-REF(L,1),0),99,1),0)*5,3);
RSV11:=(CLOSE-LLV(LOW,19))/(HHV(HIGH,19)-LLV(LOW,19))*100;
K:=SMA(RSV11,3,1);
D:=SMA(K,3,1);
J:=3*K-2*D;
短线:=EMA(J,6),COLORRED;
浮筹:=MA(短线,28)*1,LINETHICK2,COLORGREEN;
空方:=MA(100* (HHV(HIGH,35)-CLOSE)/(HHV(HIGH,35)-LLV(LOW,35)),3),COLORYELLOW;
DRAWTEXT(CROSS(短线,浮筹) AND 短线<36,20+4, 买),COLORLIBLUE;
DRAWICON(CROSS(短线,浮筹) AND 短线<36,20+4,17),COLORBLUE, LINETHICK1;
DRAWTEXT(CROSS(浮筹,空方),浮筹, 追),COLORWHITE;
DRAWICON(CROSS(浮筹,空方),浮筹,16);
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波段抄底逃顶指标公式
波段抄底逃顶指标公式：（通达信）QW1:=(HIGH+LOW+CLOSE*2)/4;QW3:=ema(QW1，10);QW4:=stD(QW1，10);QW5:=(QW1-QW3)*100/QW4;QW6:=Ema(QW5，5);涨:EMA(QW6，10)+100/2-5，LINETHICK2， COLORYELLOW;跌:EMA(涨，4)，LINETHICK2，COLORRED;获利了结:IF(涨>160，120，160)，COLORFFFF00，LINETHICK2;出局:IF(涨>180，140，190)，COLORYELLOW，LINETHICK2;观注:IF(crOSS(涨，跌) AND 涨0，30，-80)，COLORE500E5;介入:IF(CROSS(涨，跌) AND 涨180 AND REF(涨，1)160 AND REF(涨，1)160 AND REF(涨，1)160 AND REF(涨，1)<160，50，'了 结')，COLORYELLOW;DRAWTEXT(CROSS(涨，跌) AND 涨<-7 ，40，'预 警')，COLORGREEN;DRAWTEXT(CROSS(涨，跌) AND 涨0 ，-30，'观 注')，COLORFFFF00;DRAWTEXT(CROSS(涨，跌) AND 涨一、 关于逃顶抄底指标市场是一个非常残酷的战场，那么你在进行投资的时候，是有相应的指标可以来完成的。而逃顶的原则就是行情，一片大好过后，成交量肯定会非常的高，有90%都会形成天价，那么后期入场的资金肯定不会很多，这个时候就是我们卖出股票的最好时机，肯定能赚到不少的利润，也有可能行情很好之后，会出现背离的现象，会有相应的收缩点，因为可能是没有受到场外资金的追捧，这个时候资金也不能够推高行情，但不会持续很久。每次看到三个以上的跳空缺口就坚决的迈出，那么就可以顺利的逃离头部区，不会造成太大的损失。但还是要咨询更专业的人员，以他们说的为准。二、 股票的风险股票有风险投资需谨慎，这句话即使不是股民可能也听说过，所以股票肯定是有风险的，尤其是股票比基金的风险大的太多，虽然收益会相应的增高。只要一出现涨跌都会有巨大的影响，所以投资是需要谨慎的。股票的投资有很多的不确定因素，比如说公司的经营情况，如果公司经营的不好，你要是投了很多的钱，那绝对会吃亏的，而且和股票市场的情况也有关系，股票市场当很多人看中这个股票的时候，股票价格就会上涨，这个时候你进行投资肯定也会有所收获，一旦股票下跌，那可能是血本无归。国家的经济也有可能影响股票市场的股价，因为股票并不是单纯的低买高卖。所以要咨询更专业的人员。综上所述想投资股票的话，最好是了解其中的行情，不要盲目的投资，可以多学习一下关于股票的知识，跟着那些股票老手走，但更要有自己的头脑，不要盲目的跟随。一定要咨询更专业的人员，以他们说的为准。
