今天，某私募写了篇文章描述“康氏渣男”。
他说，最近一段时间，看到名字里带“康”的A股都要一哆嗦：从尔康制药、必康股份、康美药业、康得新、到康恩贝。甚至，连海康威视都被带到沟里。
当然，最“渣”的，还是康美药业和康得新。他从财报角度分析了“康氏渣男”究竟有多渣。
前些天，小编与一个化工行业分析师聊天，她也提到一些A股“渣男”。
“虽然我看好PVC，但是我推**化学，心里面有点慌，因为我知道它的财务未来肯定会越来越差。”
因为财报里面，“贸易占比太尼玛高了，他们总经理是做贸易出身的，特别可怕。”
谈笑间，我们说起一个段子：
某大公司董事长面试中介机构，只问一个问题，1加1等于几？
没有一个机构答对，全都铩羽而归。
后来，有一家机构被录取了。这家机构的答案是：你想等于多少就是多少。
康美药业被看作是这个故事的最佳例证。
但A股这样的公司，何止康美药业？
“在A股市场上，坏孩子远远超过好孩子的数量。”在A股摸爬滚打24年的世诚投资创始人陈家琳说道。
早年作为全球最大的主动管理型QFII基金—富通“扬子”基金的基金经理，在33个月内，陈家琳取得超过550%的绝对回报。
2007年，陈家琳创办私募机构世诚投资，作为老牌阳光私募，长期业绩是阳光私募排头兵。世诚投资也是聪明投资者严选私募之一，
他说：“单年度来看，我们从没有进入市场的前20名或前10名，未来也不会有。但我们绝大部分年份都能维持在前20%，累计下来的效果就不错。”
因为是财务分析科班出身，在A股“活久见”的陈家琳，尤其擅长利用财务分析做投资排雷。
早在6年前，他就预见到了那家今年爆出300亿现金大雷公司的不归路。
在他看来，做投资，“不在于打了几个大胜仗，而在于到底回避了几次大的失误。”
如何根据财报中识别“渣男”？
本周六下午，价值研习社第14期，聪明投资者邀请到了“投资界长跑大将”、“财务分析高手”陈家琳，现场解读他的“A股避雷术”。（点击右边链接，如何用财务分析在A股避雷|聪明投资者立即参加报名~~）
事实上，去年11月初，陈家琳在兴业证券与研究员进行了一场小范围分享，从买方角度，结合大量投资实例，就如何估值、在研究公司时要重点去看哪些财务指标等多个方面进行了详细而深入的介绍，近4个小时的讲述，全程干货，
现场听完陈家琳的分享，“聪明投资者”立刻决定，一定要邀请陈家琳来我们的价值研习社也讲一场。
以下是陈家琳当天分享中的一些金句。
1、在这个行业里面，每个人都有道德风险，我们这个行业最大的道德风险，其实说白了就是从众。从众是风险最低的，你不会太差。但是也是附加值最低的。
2、大家往往忽视对公开信息的阅读和理解。像公司的年报季报中报，这种是必须要强制披露的，我们把这些仔细过一下，可能对这些公司会有更加全面的认识，这里面尽量不要错过一些细节。
3、但是对于那些自愿披露问题，可能就要多长一个心眼。首先想想，公司为什么会这么做？因为在很多情况下一定有他的诉求。
4、最重要的两个财务指标：一是可持续的净资产收益率，我特别强调是可持续的净资产收益，不是眼前的净资产收益。
二是自由现金流，它代表了公司盈利的质量，这是一个推动股票是不是能够长期表现非常重要的角度。
5、我们把收益率分成三个维度：胜率、赔率、换手率。
我们内部设定的胜率60%，做十笔交易，四笔亏钱，六笔挣钱。听上去这个胜率一点都不高，但实际上足够高了。
6、赌场能够持续经营下去，它的胜率就介于51%到52%之前，绝对不超过52%。
7、我们做投资、做研究也是一样，如果你能够持续做到60%的胜率，已经非常非常好。
8、在有60%胜率的情况下，赔率同样重要。我们自己内部设的赔率是2，赚钱交易的收益率大概要等于平均亏损的两倍。
9、如果平均下来，六笔交易平均赚20%，四笔亏钱交易的总亏损加权平均幅度控制在10%以内。你持续这么去做，一定是赚钱。
每一条金句背后，陈家琳都讲了一个生动的投资实例。
如果你想听这些有趣的“扫雷故事”，想知道如何有效识别 “雷区”，也想在波谲云诡的二级市场练就一双“慧眼”？
本周六，第14期价值研习社，你一定要来。
在现场，陈家琳将结合过往多年实战经历，从二级市场投资出发，系统性阐述其建立的财务分析框架，并结合关键指标和经典案例进行深度分享，从财务角度为你奉上最实战A股排雷手册。
这堂课，亦是这位投资界的长跑大将，分享在A股如何管理风险、稳健投资的重要方法论。
延伸阅读：如何从买方视角做研究——陈家琳给卖方研究员的培训课（上） |聪明投资者
课程大纲
活动信息
时间：2019年06月15日 (周六) 下午2:00-4:30
时长：2.5小时（有问答互动时间）
地点：上海市浦东新区（报名成功回执上会有详细地址）
专属福利：价值199元的线下课程，价值年卡读者可凭入场券免费报名
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《mafia渣男手册》
简介：
宫崎佑树，一个外人看来格外成熟，极具绅士风度的男性。
事实上——他是个渣男。
为什么说券商股是“渣男”？要重视的是券商股，还是券商投的股？
如果说券商股是渣男不认可，所为的渣男就是只谈恋爱不认真，要弄对方的感情。
形容到券商股的话，是不是意味着券商股对股市不真心，还是指玩弄股民投资者的感情吗？这些都不是，在股市不能怪券商股是渣男，只能怪自己炒股能力不足。
如果硬要说券商股是渣男，唯一原因就是近几个月券商持续阴跌，与大盘指数背道而驰，大盘创新高的时候，券商股不涨反跌，对大盘指数补忠诚，让看好券商板块的散户失望了，唯一这个原因认定为券商是渣男，不然没有其他可以找到的理由。
如果说自己去买券商股亏钱了，就怪券商股不作为，认定券商股是渣男，未免太幼稚了。我只能说不能怪券商，只能怪自己，自认倒霉，股市就是一个愿打，一个愿挨的地方。
至于投资券商股到底是重视券商股，还是重视券商投的股？
我肯定的告诉你，咱们买的是股票，不是基金，股票当然是重视券商股的质量，而不是重视券商投的股票。
理由非常简单，券商股的涨跌会决定你持有券商股的盈亏，是赚钱还是亏钱看券商股的涨跌来决定。
而券商投的股票跟你没有任何关系，他们盈亏是关系他们投资收益，跟券商业绩挂钩的，完全可以忽略券商投的股票。
所以最后告诉你，炒股注重股票的质量，这只股票到底值不值得投资，而不是去关心这家上市公司投资什么，这跟股民没有多大关系，没有必要去操这个心。
用“渣男”形容券商股也有一定的道理，因为它动不动就涨一下，你刚进去有点感觉，它又不行了，尽管如此还是要重视券商股的，毕竟业绩不错，退市可能性很小，大行情都少不了券商！
具体分析一下:
一.券商如同“渣男”一样时不时逗一下大家
渣男形容券商，也有一定道理。
对于券商，大多数人都是又爱又恨。券商大涨的时候，券商就是牛市发动机等口号。券商大跌的时候，就是渣男。
券商经常上蹿下跳的，大家不看好了，它就来一下，逗一下大家，大家刚有点感觉，它就3秒结束了。
食之无味，弃之可惜！是不是这样？
二.券商股爆雷、退市的可能性很小
券商股还是要重视的，毕竟业绩都不错，退市的可能性很小。
A股里面的雷太多了，弄虚作假等，一不小心就踩雷了。而券商相对来说，这方面的可能性很小。
看看现在新股上市，半年多就出现亏损，ST里面有几个是券商呢？
在A股里面，只要不退市，那么就有翻身的机会，而券商相对来说，这方面优势很大。
三.券商股业绩不错，大行情少不了券商股
券商股大多数业绩都不错，尤其是注册制后。
纵观A股 历史 ，几乎每一次大行情的时候，都少不了券商，这也是为什么大家叫它牛市发动机的原因。
看看去年七八月的行情，券商板块大涨，很多券商股都出现了翻倍。
而上面有意打造券商航母，券商合并的消息从去年就多次出现，尽管最后说是子虚乌有，但是狼来了的故事很有可能出现。
总之，券商股和渣男很相似，说它是渣男也有道理，尽管食之无味，但是弃之可惜。未来券商还会出现大涨的局面，就看谁能抓住机会了，而机会是跌出来的！
个人观点，仅供参考！
这种理论很有意思，人家是不是“渣男”和你有什么关系呢？就像有些女人碰到渣男之后就恨死了渣男，认为是渣男毁了她。与其这样说，倒不如说自己是识人不淑，自己毁了自己，那个人不是今天才变成渣男的，他本来就是个渣男，为什么在和他发生关系之前不能识破他呢？
股票更本没有好坏之分，只要其不退市，能不能赚钱完全取决于你进出场的时机。之所以你认为这些股票是渣男，主要是你在错误的时机买入了他，不是买在山顶，就是买在半山腰。
券商股的基本面没什么问题，他们的问题在于散户潜伏的太多了，从去年7月份开始有多少大V吹券商，有的吹了一段时间不吹了，有的现在还在吹呢。这些人每个人都有很多信徒，于是就有大量的散户进驻了券商板块，这些人都等着免费蹭车呢，这怎么可能如愿呢？
因为中国股市从来没有发生过，大量散户抄底一个板块，主力把股价拉起来让这些人赚钱的先例，所以我可以负责任地告诉你，券商这个板块短期内没有希望了，2021年没有2022年都悬乎。
那什么时候这个板块能够摆脱“渣男”的状态呢？等到抄底券商板块的散户都绝望之后，等他们受不了折磨割肉离场之后，这个“渣男”才能慢慢变成“暖男”，不过短期是没戏了。
