任何行业都不可能永葆兴旺。在科技日新月异的今天，行业循环比历史上任何时代都要快。成功的投资者能在行业崛起之时发现，在行业衰退之前出局；失败的投资者则是人云亦云，在行业发展到顶峰时才能下决心参与。所以，必须要把行业分析落到实处，才有可能抓住先机。
对广大投资者而言，我们该如何根据行业发展的不同阶段来选股呢？今天小编为大家介绍“股神”林园的行业周期选股秘籍，希望能帮到大家。
根据行业发展的不同阶段可分为：“幼稚期”“成长期”“成熟期”“下行期”四个行业周期。
1、幼稚期行业
幼稚期行业生产的多是人们从未使用过的商品，人们是否能够认可，存在很大不确定性。如果人们不认可，企业就会半路夭折；如果人们乐于接受，行业就会打开一片蓝海。
幼稚期企业很难用财务报表来判断优劣。例如，香港上市的信达生物，业绩连年亏损，仅看财务报表，这种企业碰都不要碰。但是，2020年下半年，信达生物股价仍旧冲上60多元。这是由于信达生物属于国内刚刚起步的生物制药行业，该企业又以研发新药为主。研发就是烧钱，在新药没研发成功之前，企业亏损是常态；可一旦有新药研发成功，就意味着滚滚而来的利润，所以资本市场给了这家公司一个很高的定价。
切记，对不同行业的企业，不可以用相同的财务标准衡量。幼稚期企业财报可以不好看，但成长期的行业必须要有漂亮的财报。
2、成长期行业
成长期行业是指已经得到一定市场认可的行业。这些行业有一定的市场占有率，但未得到普遍认可，利润率很高，技术细节还有改进的空间。成长期行业有一定壁垒，普通创业者很难进入，新的竞争者要有足够资本才能入局。
成长期行业一般都有高额的利润。按照供需理论，利润来自不断增长的需求，成长期行业的市场在不断扩张，利润总额也在不断增长。但是，高利润也吸引着新的竞争者，于是行业持续扩张。竞争使产品更加完善，商品的成本也在不断下降。
成长期的行业夭折的风险并不大，但处于成长期的企业仍旧充满着风险。一次错误的判断就足以断送优势，被后来者迎头赶上。
3、成熟期行业
成熟型行业比较容易分析，各项数据变化很小，基本可以对未来收入有较为确定的预期。企业的投资不同于成长风格的投资，重点要考虑企业的收益。如果企业收入稳定，财务状况良好，在价格被市场低估的时候可以考虑长期持有，但必须要考虑行业会不会进入下行期。
给林园带来最丰厚利润的股票多在成熟行业中，最神奇的是他经常能抓住企业重新发育，再上台阶的机会。买贵州茅台股是因白酒行业向高端化转型；买招行股是因处于商业银行政策放宽，业务创新蓬勃发展的阶段。比较下，他投资的蒙牛、伊利，并没有发生质变，但仍为他带来了丰厚利润。
4、下行期行业
某种商品被替代品所替代，市场需求不断减少，该行业就会进入下行期。如果没有革命性的技术革新，多数参与者将退出这个行业，竞争逐渐消失，生产企业只能维持最低限度的生产。通常情况下，一个行业的复合增长率低于15%，就要考察其是否进入下行期。
下行期的企业，不具备投资价值，但有重组的可能性。不过，重组消息公开时，股价可能已经很高，一旦重组失败，很可能遭受较大损失。林园从来不考虑下行期企业，他在做行业分析时，首先就是把下行期行业剔除，避免浪费时间。
上述内容摘自由王洪、张晓曦两人合著的《财报掘金：林园选股的核心财务指标》这本书籍。本书讲授了林园总结出来的简单而有效的读财报方法，正是凭着这些独特的财报解读能力和方法，林园不仅在A股市场30年未有败绩，在全球8大主要资本市场都取得了巨大成功，收获比同期巴菲特更靓丽的战绩，被华尔街犹太基金经理盛赞为“全球行业宏观领先者”。
(文中观点仅代表嘉宾个人，不代表“舵手图书”立场。提及个股仅做举例分析，不做投资建议，据此操作后果自负。)
