钱江晚报·小时新闻记者 刘芫信
今天又是一个中国资产狂欢的日子。
港股市场上，恒生指数大涨4.11%，恒生科技指数大涨7.3%。阿里巴巴涨11.05%，腾讯控股涨10.51%，京东集团涨8.27%。
恒生指数
恒生科技指数
阿里股价走势图
京东集团股价走势图
腾讯股价走势图
A股市场上，金融地产带领市场开启反弹后，今天半导体和券商板块接棒。收市，沪指涨1.64%，站上3100点，深证成指涨2.14%，创业板指涨2.38%。成交额连续三天维持在万亿上方。
沪指
创业板指数
股神抄底台积电，半导体板块集体大涨
美国时间11月14日盘后，伯克希尔发布三季度报告。报告显示，三季度伯克希尔买入股票花了90亿美元。
而在前十大重仓股中，出现了台积电的身影：伯克希尔三季度建仓台积电，共买入6006万股，持仓市值达41亿美元，占总仓位比例为1.39%。
在股神抄底的感召下，今天A股市场上半导体板块大幅活跃，板块涨幅达6.73%，居各行业板块之首。其中聚辰股份和创耀科技20厘米涨停，晶晨股份、恒玄科技、中颖电子、圣邦股份、兆易创新、闻泰科技、韦尔股份等20多只个股涨幅超10%。板块新增资金超过500亿元。
中信证券认为，本轮美股半导体周期库存基本筑顶，半导体板块股价亦有望从底部开始回升。
从费城半导体指数(SOX)来看，分析师认为，半导体股价调整已基本接近周期底部。从年初高点至今，费城半导体指数已经累计下跌44%，跌幅明显高于最近次下行周期。目前费城半导体指数PE(NTM)已跌至14附近，接近2018年/2019年周期底部水平。
红塔证券预计，高库存、低需求困境将持续至2023年二季度，产能过剩的情况将会持续，到2023下半年，芯片产业的产能利用率与营运表现才有望逐季回升。
半导体板块的活跃也激活了光伏、新能源汽车等新兴经济板块，光伏板块指数涨2.71%，新能源汽车板块指数涨2.4%。这也使得科创板50指数和创业板指数成为市场的领涨力量。
两市成交连续超万亿元，牛市旗手放量大涨
今年下半年以来跌跌不休的券商股，在早盘突然受到 资金的追捧，出现了久违的大阳线。其中财达证券和湘财证券、光大证券涨停，国联证券、东方财富、广发证券、东方证券等涨幅超5%。
私募程先生认为，券商股的大幅反弹，主要是因为市场预期发生了大幅逆转：从前期的极端悲观到现在连续回暖。“今天是沪深两市成交额连续第三天突破一万亿元，对券商股来说，是绝对的利好，意味着利润在增加。”前几个月市场交易低迷，券商股持续下跌，现在交易变活跃了，预期也就扭转了。
从券商股的三季报来看，业绩下滑近30%，主要是经纪、自营业务下滑所带来的。目前券商板块估值处于较低位置，随着市场情绪的修复行业估值也有望提升。
目前指数已经在构筑中长期底部，后面将震荡上行。一是美联储暴力加息告一段落，二是防疫机制微调、房地产利好政策连续出炉。市场预期最坏的时间已经过去，自然意味着大盘见底。这里也对应着券商股的业绩底。
今天沪指站上3100点，并收复60日线，对于后市，程先生预计是“权重搭台，科技唱戏”的格局。
港股连续飙涨，外资疯狂扫货A股
港股因前期累计跌幅巨大，在这波反弹中上涨力度也比A股强。
恒生指数上周五大涨7.74%之后，周一涨1.74%，今天再涨4.11%，三天涨了2300多点。恒生科技指数涨势更为凌厉：上周五涨10.05%，周一涨1.8%，今天再涨7.3%。
10月31日恒生指数盘中创下14597点的行情新低，这也是性指近13年来的新低。不过，此后市场抛盘悄悄萎缩，指数也悄悄回升，再加上近三个交易日的大反攻，恒生指数、恒生科技指数至底部以来均涨超20%。因而，有分析认为港股技术性牛市。而沪指目前从10月底的低点上来涨了约240多点，涨幅在8%左右，创业板涨了200点左右，涨幅约9%。
前期严重拖累恒生指数和恒生科技指数的互联网板块在这波反弹中表现较为出色。如腾讯控股从198.6港元的低点涨至今天的286港元，涨幅超40%；京东集团从低点上来累计涨幅近60%，哔哩哔哩累计涨幅近80%。
广发证券认为，当前港股 “底部框架”的各项指标均具极度吸引力，国内稳增长预期和美债利率筑顶将改善港股胜率，四季度是买入港股的最佳时机。
北上资金这几天也扭转了之前大幅流出的态势，连续加仓。今天北上资金净流入A股超100亿元，周一流入180多亿，上周五流入160多亿元，三天累计 流入400多亿元，这在陆股通开市以来，应该是流入最多的一次。
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中国股市这么多年涨不起来，到底出了什么问题？
中国股市过去13年时间不涨反跌，而且大盘指数还倒跌了近一半，13年前大盘最高点在6124点，13年之后大盘指数还在3200多点奄奄一息；
中国股市这么多年不涨，必然是已经出现很多自身重大问题，当然这些重大问题是由内因、外因共同所致，主要包括以下问题。
问题1：新股发行太多
新股发行是A股最大问题，要知道每发行一只新股发行一只新股就会从股市抽一定的资金，这么多年股民投资进入股市的资金都被新股抽完了。
股市都是靠资金堆起来的，股市缺乏了资金绝对涨不起来，这就是为什么A股市场其中涨不起来的最主要因素。
问题2：投机性太强
A股是融资市场，同时也是投机市场，投机市场就是以最短的时间获取最大的利益，整个市场都是以快进快出的思维。
近几年的股市投机性更加强，喜欢炒小、炒差、炒新，炒作过后就一地鸡毛，最终伤害的都是散户。这样这个投机市场，目光短浅的市场怎么可能上涨呢，每一次的上涨都是为了更好的下跌。
问题3：没自己的独立行情。
过去十几年是最典型的例子，外围股市上涨的时候，咱们A股高开低走；当外围股市下跌时候，A股屁颠屁颠的比外围跌的多，这是A股的病。
A股过去十几年跟跌不跟涨的毛病太严重了，根本没有自己的独立走势，完全被外围股市跟跌牵着鼻子走，这样的股市怎么涨的起来哦。
问题4：牛短熊长
A股牛短熊长是一贯作风，一般都是走牛一点，就要下跌4～5年，牛市怎么涨起来的最终有会怎么跌回去，始终都会跌回解放前的起点。
2007年大牛市的起点是998点，最终熊市又跌回1664点；2015年小牛市的起点是1849点，同样跌回2440点，这一切的一切都是牛短熊长所致。
问题5：问题股太多
近十几年A股盲目扩容，大量发行新股，从1500多家变成现在近4100家上市公司，完全追求的是上市公司数量，已经忽略了上市公司质量。
追求上市公司数量必然会放松质量，这也是为什么近几年A股没几家退市公司，很多上市公司质量不好等等，没有进行把上市公司优胜劣汰进行筛选，垃圾股票及时退出股市。
问题6：圈钱套现太严重
A股市场很多上市公司从头到尾都是为了圈钱而上市，首先是IPO融资，再次增发融资，最后大股东口袋没钱了，再次减持套现。
所以A股市场完全成了圈钱的市场，等上市公司圈钱完毕之后，股票一落千丈，最终股票走向退市了。
总之A股市场这么多年始终涨不起来，出现了很多问题，以上6个问题是主要因素，除了这6大问题外还包括交易制度、分红制度、披露制度、定价机制等等，这些也是为什么这么多年涨不起来的次要问题。
生活中有句话这样说的“可怜之人，必有可恨之处”，这句话用在A股非常适合，A股涨不起来必然是有A股的问题，必然是有A股的可恨之处。
中国A股为何比港股便宜好多？
你好，港股比A股还便宜本质上有四个原因：
1. 投资者结构的差异
港交所是全球资本集聚地，世界第三大金融中心，因此港股投资人以机构投资者为主，机构投资人占比高达75%以上，股价被机构所主导。
机构投资者更侧重基本面和估值，注重长线价值投资，避免频繁交易，因此一个越是成熟的交易所，股票的波动往往越小。
A股则是一个以散户为主导的市场，在07年的时候，当时散户持股占整个市场比重高达96%，追涨杀跌严重，因此07年一波利好推动一下，股市走出了一波6124的历史级大牛市，当时的股民压根不看股票估值，完全就是赌徒狂欢宴。
而08年AH溢价指数也达到了历史级别的210，同股同权的股票，A股价格却是港股的2倍。
但随着市场趋于成熟，A股就再也没有发生像07年那么疯狂的牛市了，直到2015年，受降息降准的影响，散户的热情再一次被点燃，牛市再次到来，这次牛市只涨到了5178点，明显没有上一波动力足，这时A股的散户持股占比也降到只有58%。
如今随着公募基金和外资规模迅速增长，现在的股市开始被机构所主导，根据最新3季度披露的结果显示，散户持股占比已经只有47%不到，机构已经占据上风。
可以预见，随着机构持仓占比不断提升，A股的估值将会越来越理性，波动也将越来越小，可能再也不会上演所谓的“疯牛”行情了。
2.红利税的差异
如果个人用港股通渠道去买H股，到了分红的时候是要扣除20%的红利税的。
但是，在A股持股时间超过一年的话，按规定可以免受红利税。
也就是一只股息率5%的股票，在香港上市的话，内地投资人到手的股息率就只剩4%了。
显然更低的股息回报，也会导致H股比A股估值更低，尤其是对于重视股息收益的价值投资者而言，港股和A股就是20%股息的差别。
3.流动性的差异
由于A股散户居多，交易量充足，而港股以机构为主，交易没有那么活跃，因此港股的流动性是远不如A股的。
以中信证券为例，中信证券今天在A股的成交额是10亿，而在H股的成交额只有1.3亿，流动性的差距，也导致了港股相对A股的折价。
为什么流动性差距会导致折价呢?
我们可以设想一下，假如我们手头上有一辆车，你想在香港把它卖掉，结果发现香港用这款车型的人太少，结果你只能不断降价才能将它及时卖出去。
但如果你这台车是在大陆，你会发现不用打折就出手了，甚至很抢手。
这就是流动性带来的折价。
目前H股相对A股也存在这个问题，H股的流动性一直以来都不如A股，很多港股单日的成交量甚至不足A股的1/10，因此在流动性的差距之下，港股比A股便宜也是必然的。
4.做空机制的差异
上周一个港股公司“雅高控股”一天股价暴跌了98%，原因在于沽空机构发布了一篇对其的看空报告，指出公司存在众多虚假伪造项目。
港股的做空机制非常完善，很多股票涨的好好的却突然被沽空机构狙击，股价就直接扑街了。
而A股却不能做空，所以像A股的概念股，财务造假的股票可以一直维持超高的股价。
但是这类股票跑到香港就行不通，很容易就被香港的沽空机构给打下来。
所以港股估值太高容易被做空，但是A股却不用担心这个问题，因此A股更便于投机，这也是A股估值普遍高于港股的原因之一。
5.A股相对港股的合理溢价应该是多少?
总的来说，港股比A股便宜，并不是单个原因导致，而是多重的因素叠加在一起形成的。
因此A股到底相对H股应该有多少溢价，我也无法给出定论。
依稀记得14年熊市底部时，AH股溢价指数罕见的达到了89，是近十年最低值，随后的一年里迎来了牛市，A股相对H股多涨了70%，AH溢价指数更是飙到了152。
后来牛市崩盘，AH溢价指数也又从152跌到了118，而H股相比A股则少跌了20%。
可见在AH溢价指数处于高位时，我们应该多持有H股，在AH溢价指数处于低位时，我们应该多持有A股。
这个标准如何界定呢?可以参考AH溢价指数的历史数据，过去十年来，AH股的溢价指数平均值是117，而中位值是119。
因此我们可以把120作为一个估值分界线，超过120越多，则越应该多布局港股，低于120，则更应该多投资A股。
目前AH股的溢价指数是129，处于一个中等偏上的水平，整体来说还是H股比A股投资价值要更高一些。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
