文 / 巴九灵
眼下，距离本次“预见2022·吴晓波年终秀”，四舍五入，只有一个月的时间了。#2021吴晓波年终秀#
小巴们“催稿”老师的节奏也进入到了1.5倍速的阶段。
今天我方的催稿对象是如是金融研究院院长、海南大学经济学院教授、连续第四年“续杯”年终秀的管清友老师。
私心而言，一部分小巴对于管老师的回应是迫切的。
毕竟，他今年的主题叫作《与滞胀赛跑——滞胀时代的生存指南》。
好家伙，关于滞胀，大家这几天的感触可太深了。
◎ 吴老师的新书《人间杭州》之前本打算在双十一期间发售，结果印刷厂因为“双限”的制约，难以完成目标；
◎ 2021年10月，PPI创下2006年有数据记录以来历史新高，酱油、醋、瓜子、火锅底料企业纷纷宣布涨价；
◎ 与此同时，“涨”这词又似乎同楼市、股市保持着一定距离。
作为演讲主题与我们钱包关系最密切的管老师，究竟会在年终秀，告诉我们与滞胀赛跑的什么好方法呢？
我们一边催稿，一边当然也是想提前看一看参考答案。
然而，管老师的回答却很谨慎：
以往的经验告诉我们，如果说从股市这个角度，一般人能把第二年的第一季度说得相对比较准确，已经是非常不容易了，想说清楚明年上半年甚至全年特别特别难。从楼市的角度来讲，则能相对比较准确地看懂大概半年的时间。
但为了让读者和即将参加年终秀的朋友有一些预习的素材，我们最终还是从他那儿带来了一些“底料”。
篇幅有限，今天的“锅底”，将围绕“滞胀”与“2022年股市”展开，大家先睹为快。
当然，我们更期待的，是他在今年年终秀为我们带来涵盖宏观经济、楼市、碳中和等多种口味的知识大餐，欢迎你来同我们一起品尝。
另外，其他两位演讲嘉宾吴声老师和李筱懿老师的催稿结果，也将于近期陆续释放，记得关注吴晓波频道密切跟踪哟。
我们发现，2022年相对于2021年，无论是从股市还是楼市来看，政策面如货币政策、楼市政策、监管政策等，在边际上，其实都是在改善的，这个特别重要，因为有些趋势，长期看它的挑战依然很大，风险也很大，但短期之内是处于边际上改善的状况，这将在股市上表现得尤为明显。
2022年的股市，我们要从两个维度来看：一个是滞胀逻辑，一个是政策回暖。
◎ 首先，滞胀逻辑。
判断这一轮通胀的性质很重要，因为这些变化也一定会折射到股票市场上。
通胀如果是需求推动型的，那么股市就可能表现得比较好，比如2005、2006年这两年，即便货币政策可能会出来抑制这种过热，但不会有太大的影响；而如果通胀是成本推动型的，甚至出现了“滞胀”的情况，那就比较麻烦。
本轮通胀形成的原因比较复杂，既有需求端的因素，比如在全球货币大宽松的背景之下，海外需求很旺盛；但更重要的是供给端的问题，由于疫情的冲击，运输、贸易成本的增加，原材料的上涨导致成本总体上升，加上新一轮能源危机的到来。
供给端缓慢，产能又处在低位，再加上极端天气、“双碳”目标等因素，可以说全球能源资源的供给缺口，可能在相当长的时间里很难得到解决。
当能源价格始终处在高位的情况下，对整个经济系统的冲击就会很大。
简单而言，经济差和高通胀，如果它们分别单独出现，那么股市还是有机会的，甚至还有可能产生一轮牛市，但若两者同时出现，那杀伤力就会很大，这就是“滞胀无牛市”这句话的由来。
目前一些大的机构，对于滞胀已基本形成共识。
◎ 接下来，说下政策回暖。
中国经济在2021年下半年，是超出预期的差，经济下行压力很大，经济还在探底的过程中。
但中国在最近两年，相比欧美日，整个货币金融政策都比较克制。
克制的原因之一，是之前也搞过大放水，后遗症特别大。
另一个原因在于，美联储将开始缩减购债规模，这大概需要半年左右的时间，而在它官宣之前，预期并不明确。
因此，当美联储正式官宣开始缩减甚至2022年底有可能出现加息后，中国的政策才有可能相对于2021年有更宽松的动作，来对冲经济的下滑，甚至对经济的低迷做一些刺激。
因为此时对美联储的预期已经落地，对于资本外流也不用太担心。
所以，货币政策在边际上是会有改善的。
依据我们的经验，对于年度的总结和第二年的展望更重要的在于，要找到第二年和前一年，它们在边际上的变化，这个特别重要。
第二个变化，是监管的变化。
过去我们总结过，2017年以来的金融出清还在继续，监管也在逐步升级。
今年以来，政策风险持续扩散，强监管政策接连出台，对经济和就业都产生了不小的冲击，主要表现在以下几个方面：一是平台去垄断化（阿里美团等平台巨头被调查处罚）；二是地产去金融化（恒大债务风险还在蔓延）；三是教育去资本化（双减政策落地后，校外教培机构遭遇大整顿）；四是医疗去市场化（大量集采来袭，影响医药行业利润）。
不过，我们观察到，目前的政策在节奏上已经有了一些变化，已经开始出现政策微调和纠偏，换言之，也是在边际上有改善，政策在变得更友好。
股市的逻辑和经济分析的逻辑不同，如果货币金融环境，2022年相对于2021年是回暖的、监管是回暖的，那么股市也会是回暖的。只是会回暖到哪种程度，需要看很多因素，如美联储的政策、如明年经济运行的情况。
*以上内容来自管清友的《中国财富报告（2022）》，内容有删减。
经济学家管清友:2022年是买房炒股的好时机，你认可他的观点吗？
我个人并不认可管清友的观点。
对于管清友这样的经济学家来说，管清友以至于观点大胆著称，同时也非常喜欢发表自己的个人观点。因为每个人的投资逻辑和投资背景各不相同，即便买房和炒股可以让一些人赚钱，但并不意味着所有人都适合这样做。也正因如此，我个人认为大家需要用更为灵活的方式来配置自己的资产。
一、管清友表示2022年是买房炒股的好时机。
在大家普遍觉得房地产行情已经走到下降通道的时候，管清友表示2022年可能是买房的好时机。与此同时，因为我们的A股市场在进一步完善，管清友也表示2022年可以炒股，投资股票可以让很多人获利颇丰。这个观点引发了很多人的争议，相当一部分人并不认可管清友的观点，甚至有些人认为管清友想通过这样的方式让大家接盘。
二、我并不认可管清友的观点。
以我个人来看，房地产行情确实已经到了一定的高度，我并不觉得房地产行情已经到达了历史顶点，所以我会同意部分管清友的观点。我认为2022年并不是买房的好时机，如果要买房子的话，一线城市的房子至少需要等到3~5年之后才能重新上涨，一线城市之外的地方的房价可能在很长的一段时间内不会上涨。
三、我认为炒股也不适合大多数人。
投资股票确实可以让一些人赚钱，但对于更多的人来说，因为A股市场的优秀企业的估值普遍偏高，这就意味着A股可能会出现来回波动和来回清理散户的行情。我认为大多数人其实并不适合参与A股市场，至少没有必要在刚刚经历了一轮牛市之后参与投资股票。当然每个人的观点各不相同，我的观点并不代表所有人的看法。
管清友称明年是买房炒股的好时机，管清友这么说的原因是什么？
管清友这么说主要有几方面的原因:
1.全球通胀加剧，未来会有更多钱在市场流动。
2.房产价格出现了一定程度下降，买房自住时机合适。
3.管清友认为我国已经进入金融资产投资时代，炒股更能赚钱。
管清友是经济学家出身，他曾经在网络上对经济做过很多预测，虽然有不少误判的时候，但是依然对经济生活有一定指导作用。他在网络上发表言论，认为2022年是买房炒股的好时机，他的表态引发了网友热议。
一、全球通胀加剧，未来会有更多钱流入市场。
随着疫情的肆虐，很多国家为了维持经济不得不印了很多钱，这些钱有很多流入了市场，导致不少领域都出现了价格上涨的情况。未来随着疫情好转，这些钱如果不收回会导致全球通胀加剧，人们为了保值会购买资产，因此房产和股票就成为了重要的投资标的。
二、房产调控见成效，买房自住时机合适。
我国房产调控已经初见成效，很多地方的房子价格出现了一定程度的下跌，房住不炒深入人心，人们对房子的预期已经发生改变，未来我国为了维持房地产市场的稳定，也不会允许房价出现太大波动，因此市场上出现了很多性价比非常高的房子，想要买房自住的时机非常合适。
三、管清友认为我国进入金融投资时代，炒股更能赚钱。
管清友认为我国已经进入了金融投资大时代，他认为我国的股票市场将会大有作为，我国股市和全球股市联系并不紧密，而且股市一直徘徊在低位，未来会出现大的投资机会，因此他建议2022年购买股票。
管清友经常做对经济做出预测，但是也经常发生误判，买房还是买股一定要清醒自知，不要跟随专家人云亦云。
