9月22日，中秋节后的首个交易日，A股再度走出了独立行情。有几个亮点：
1、A股成交额超过1.14万亿，连续44个交易日突破万亿水平，刷新A股连续万亿成交历史记录。
2、电力股全面爆发，30多股封板，板块市值狂涨1800亿。
3、房地产暖风频吹。
// 连续44天成交额超万亿刷新历史//
假期欧美市场大幅下跌，中秋节过成了“中秋劫”，周三，A股市场大幅低开，不过随后快速拉升，收盘沪指翻红，走出了一波独立行情。
截至9月22日收盘，上证指数涨0.40％报收于3628.49点；深成指跌0.57％报收于14277.08点；创业板指跌0.91％报收于3164.33点。
（图片来源：Wind金融终端App）
当天，A股成交额超过1.14万亿，并连续44个交易日突破万亿水平，同时也刷新A股连续万亿成交历史记录。2015年5月8日至7月8日，A股曾连续43个交易日成交超万亿，时隔6年，这一记录终于被打破。
对比两个时间段的股价走势来看，2015年是市场冲高回落，上涨和下跌时间几乎各半。而当前连续44个交易日成交超万亿，市场整体呈现宽幅震荡走势，并未明显过热。
（图片来源：Wind金融终端）
// 电力板块掀涨停潮//
从9月22日板块涨跌幅来看，公用事业板块大幅上涨5.16％，采掘板块亦大涨4.41％紧随其后。而休闲服务、食品饮料、银行、农林牧渔等板块则跌幅居前。
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从个股表现来看，电力板块群起涨停，成为市场最大的亮点。惠天热电、国电电力、粤电力A、内蒙华电、华能国际、华电国际、中闽能源、太阳能、宁波能源、浙江新能、上海电力、桂冠电力等30多只电力股集体涨停。
（图片来源：Wind金融终端）
消息面上，9月16日，国家发改委发布关于《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知。机构指出，随着《方案》的进一步实施，光伏和风电等新能源将会得到更快发展。以广东省为例，其明确提出合理控制煤电装机规模，坚决关停环保、能耗、安全等不达标的30万千瓦以下燃煤机组，大力发展海上风电、光伏发电等可再生能源，积极接收省外清洁电力，安全高效发展核电。对可再生能源消纳量超出激励性消纳责任权重对应的能源消费量，不计入相关地市能耗双控考核。
此外，动力煤商品期货价格涨停，焦煤、焦炭亦大幅拉升，股期联动，带动煤炭股集体大幅拉升。
//机构爆买电力股//
9月22日，太阳能放量涨停，同时公司股价亦创出6年多以来新高，从盘后龙虎榜数据来看，4机构席位合计净买入约4.70亿元。
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老牌发电企业国电电力亦放量涨停，同时公司股价创出4年多以来新高，从盘后龙虎榜数据来看，4机构席位合计净买入约2.9亿元。
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同样涨停的内蒙华电亦有机构席位现身，盘后数据显示，2机构席位合计净买入1.67亿元，9月份以来累计涨幅超过60％，公司股价同样创出近6年新高。
（图片来源：Wind金融终端）
// 房地产吹暖风//
A股市场还有一个板块值得关注，那就是房地产。中秋节假期，港股房地产板块 崩 跌，不过在周三，地产股却表现出了强势的一面，地产指数上涨2.55％，招商蛇口更是强势涨板。
分析人士认为，首先，地产板块跌幅已经巨大；其次，盘面上也是暖风劲吹，给了市场想象力。
央媒《经济日报》发表评论称，楼 市 调 控应注意满足刚需。文章指出，近日，两组关于房地产市场的数据引发广泛关注。一方面，最新发布的70个大中城市房价数据显示，无论新房还是二手房，涨幅下降的城市数量较上月均继续增加，创年内新高；另一方面，今年以来各地房地产调控累计突破400次，楼市调控次数创历史新高。密集的调控举措，对于抑制投机炒房、稳定楼市预期起到了重要作用。下一步，调控政策应更加优化，不断满足刚需群体的购房需求。
// 主力资金净流出200多亿元//
从9月22日行业资金流向来看，主力资金净流出200多亿元，多数行业净流出，其中材料板块净流出额超过80亿元，位居首位；金融、日常消费、信息技术板块紧随其后，净流出额均超40亿元左右。仅公用事业板块大幅净流入50多亿元。
//两融资金节前避险//
两融资金节前避险缩水300亿。截至上周五（9月17日），A股融资融券余额为18918.9亿元，较前一交易日的19122.39亿元减少203.49亿元，高位回落，连续两天缩水300多亿元，并跌破1.9万亿关口。两融资金节前缩水也在预料之中，上升趋势依旧保持。
// 机构观点//
对于如何看待连续44个交易日成交额过万亿，机构投研人士普遍较为乐观。
中金公司认为成交额过万亿，将成为A股的新常态。随着股票市场本身的增值，以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征，以2.57％的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元，中金公司估计万亿元可能是A股成交的新均衡水平。
中泰证券表示，随着A股正处于快速发展和扩容阶段，无论是股票总市值还是参与资金的体量都有望出现长期增长，股票在居民资产配置中将发挥更加重要的作用，长期看好、做多中国股市是正确的选择。
对于后面A股行情将如何演绎，多数机构认同A股或将面临阶段性调整压力，但也不必过度担忧，阶段性调整或将带来部分优质标的的加仓良机。有券商直言，建议投资者持股过国庆。
国泰君安证券表示，节前市场在负面扰动下小幅回调，随着市场的逐步走高，叠加近期港股、美债问题等风险的扰动，市场近期波动将有所放大。但往后看，在宽松节奏的超预期，以及背后无风险利率下行驱动下，预计市场中期趋势不改。
开源证券表示，全球市场出现波动已是不争事实，投资者更应关注的，是当下市场是否出现了需要规避的“回撤风险”。目前市场并不存在明显风险。如果未来一周市场出现了明显的回撤，则建议“持股过节”。具体风格上，开源证券坚持推荐关注周期板块，其推荐顺序是：黄金、铜、原油、券商、房地产、钢铁、船舶制造、煤炭。
本文源自Wind资讯
A股在过去38个交易日内出现了连续万亿成交的表现，巨额成交量从何而来？
A股在过去38个交易日内出现了连续万亿成交的表现，巨额成交量来自：
1.社保和基金的持续性流入，为A股带来大量资金；
2.房地产被打压，炒房者纷纷进入股市，为股市带来大量资金；
3.散户理财意识加强，新股民不断加入股市，为股市带来大量的资金。
A股在过去38个交易日内出现了连续万亿成交的表现，巨额成交量让很多散户感到吃惊，以前市场能够有8000亿以上的成交量都让人感到不可思议，现在每天成交量都是万亿以上，这些资金来自什么地方？A股的市场资金主要来说，基金公司，社保，散户和房地产，这些资金应该占到A股资金成交量90%以上，还有部分国外投资机构和外资流入，这是资金持续性的流入是A股成交量爆发的真正原因。
一、社保和基金持续性的流入为A股市场带来力量
这几年机构的话语权越来越重，价值投资也深入人心，基金和社保是机构的代表，他们的价值投资观念影响了很多投资者，基金公司和社保的资金持续流入A股市场，这是成交量连续万亿的主力军。
二、房地产资金进入股市为股市带来活力
大家都知道，房地产这几年被国家打压很严重，炒房已经被重点监管，房地产资金肯定要想找出路，股市容纳资金比较大，房地产资金很多都会慢慢进入股市，这也是股市成交量连续万亿的资金来源。
三、散户不断入场市场资金不断增加
中国A股市场拥有1.7亿股民，新股民还在不断地入场，这些股民也会给市场带来增加资金，虽然散户整体资金量不大，但规模很大，自然带动的增加资金也比较可观，这也是A股成交量连续破万亿的原因之一。
A股一个月连续成交超万亿，真的极其危险吗？
A股一个月连续成交超万亿，真的极其危险吗？
胡文
8月20日，A股在继续调整的同时，创出一个新的纪录。
当天沪深分别成交5527亿元和6999亿元，两市合计成交1.25万亿元。至此，从7月21日至8月20日一个月内的23个交易日，A股创下了成交额连续23天破万亿的纪录，日成交额均在1.2万亿元~1.5万亿元之间。这不仅刷新了2020年7月连续17天破万亿的纪录，且大有追赶2015年5月至7月间A股连续43个交易日成交额超万亿元的势头。
对此，英大证券首席经济学家李大霄说，很多人很兴奋认为是牛市信号。他认为，这是一个极其危险的信号。因为 历史 证明，后续行情的演绎过程无一例外步入调整，而2015年因为放量时间过长，调整就更加剧烈。
那么，A股一个月连续成交超万亿真的很危险吗？
一、
2014年12月5日，A股成交额 历史 上首次突破1万亿元大关，当天成交额为10495亿元，沪指报收于2937.65点。此后，A股迎来了一轮牛市，两市成交额最高达到2万亿元。6月12日，沪指创出5178最高点，之后掉头向下。
那么，2014年底A股上市公司是多少家呢？沪深两市一共是2588家。一年后的2015年12月，A股上市公司总数上升为2806家，总市值为53.13万亿。2020年7月，总数为3700家。2020年12月31日，上市公司总数为4140家，总市值79.72万亿元，同比增长34%。到今年8月20日，A股上市公司总数达到4534家，相比于2015年底增加61.5%，总市值增加59%。
两厢对比就十分明显，同样是成交超万亿，但2020年和2021年的含金量远远逊色于2015年。今年到目前为止，无论是超万亿的成交天数，还是绝对成交量，都没有超过2015年，更没有同步达到总市值或上市公司总数的同比增幅。这就回答了：为什么2015年牛市中A股可以鸡犬升天、全面普涨，2020年则变成“各种茅”的轮番上涨，2021年只是走出了以“宁组合”为代表的结构性行情。有限的资金量，决定了A股不可能像撒胡椒面一样，而只能选择在新能源、半导体、碳中和等代表着未来发展前景的主要赛道。这是市场自行所作的最优化选择。
显然，相对于A股4534家上市公司，一天万亿成交量就显得稀松平常。另一个维度是，以8月20日为例，相对于A股超过84.48万亿的总市值，一天1.25万亿的成交意味着1.47%的换手率，以及上证PE15.48的合理位置，显示市场运行总体上仍在理性和正常的范围之内。
三、
反过来回望，2015年当时连续万亿成交量就显得很不正常了。更重要的是，现在的股民谈起2015年牛市往往是一副艳羡的模样，对于当年因为“政策牛”“舆论牛”和“杠杠牛”推动形成的牛市最终导致的股灾反而是一笔带过了。
2015年牛市本质上是“政策牛”和“舆论牛”推动之下的“人造杠杠牛市”。事后发现，当年的场内资金达到了相当规模，场外配资更是到了疯狂的地步。一些靠包装和炒作的个股上涨十几倍甚至几十倍都屡见不鲜。但是，这些假象都是靠杠杆资金推动的，政策面一旦有风吹草动，这些杠杠资金就不计成本出逃，使得A股一泻千里一地鸡毛，加上股指期货做空机制的漏洞，导致A股不断出现千股跌停、千股停牌的奇观，市场机制几近失灵。最后只得由政府出手救市，以稳定市场。这种人造牛市的恶劣后果，一直延续到2016年初A股数次发生“熔断”。2015股灾对于A股的重创，之后需要数年时间才得以加以修复。正是在2015年股灾之后，防范金融风险被提到了异常重要的位置，一些漏洞得以修补，制度性建设逐步完善。
从最近两年A股走势看，制度性建设的成果得以显现，股指基本上维持了箱体运行的格局，上证指数上在2600点至3600点之间波动。人为的“政策牛”和“舆论牛“不见踪影，相反市场对此保持了一定的警惕，显示出市场运行更加成熟。与此同时，市场成交十分活跃，个股和板块行情不断涌现。8月20日当天，尽管指数下跌，但沪深两市涨停（涵盖新股及ST类）依然达到了60家。而在7月21日至8月20日期间，两市交易日涨停家数基本都在50家以上，尽管板块轮动较快，但依然有一定的赚钱效应。 这就是说，尽管都成交超过万亿，但2021年与2015年有着本质不同，投资者必须看到这一点。
四、
北上资金的持续流入被认为是A股连续一个月成交超过万亿的一大支持因素。今年以来，年内北上资金净流入超过2500亿元。此外，今年公募和私募基金发行十分火爆，同样助推了资金流入。当然，这也反映出，在疫情和国际经贸形势依然复杂多变的情况下，在楼市调控难以放松的背景下，A股成为各种避险资金不错的选择。
A股连续一个月成交超过万亿，是国内金融货币政策保持稳定的直观体现。中国人民银行在第二季度《中国货币政策执行报告》中指出， 统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，坚持正常的货币政策，搞好跨周期政策设计，增强宏观政策自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。
显然，在上述理念和政策指导之下，只要不发生重大突发事件，预计A股成交超万亿的天数可望继续保持，且未来这很可能是一个平常态，毕竟中国经济规模以及A股总市值已经摆在那里，市场参与各方需对此保持平常心。 一个稳定、良性发展的资本市场，将为国内企业直接融资和科创事业提供更大支撑，中国电信的平稳上市就是例证。
A股连续成交超过万亿，最近走势却十分疲软，尤其是7月23至25日和8月17日以来的两次大跌杀伤力较大，使得部分股民对A股前景产生了疑虑。 个人认为，鉴于在实现共同富裕的这一总体目标之下，整个经济乃至 社会 将由效率优先转为更加注重公平，国家对房地产、互联网平台、校外培训机构的规范，不可避免地会反映到A股的波动上，乃至茅台都会因为国家市场监督管理总局有关部门下发的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》导致新一轮下跌，这都是十分正常的。但从宏观和长远看来，投资A股，同样需要牢记“国之大者”：所以有利于增强国家综合实力，有利于提升人民获得感和幸福感的主航道和长期赛道，都是值得长期关注和投资的。
制图：徐庆东
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