慧博云通上市两日股价表现
慧博云通于2022年10月13日登陆深交所上市，发行价7.6元/股，首日收盘价26.97元/股，涨幅超254%！在今年以来A股市场313只新股中，慧博云通的首日涨幅稳稳排进了榜单第二！一匹股价黑马的出世，也算是给沉寂许久的A股市场振奋了精神。
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实控人狂挖墙脚
老东家“塌房”警告
大学教师创业，卖公司赚了6500万。2001年入职北京邮电大学的余浩，当了8年的副教授，已经是很多人眼里的“功成名就”代表了，然而这位刚进入30岁的年轻教授野心可不止于此。
先是任职教授期间还搞了个兼职，创了一家科技公司叫北京银诺威科技，过了5年转手一卖，6500万入兜，拿着这钱下半生就此躺平都不是问题，但余浩不这么想，他要小钱生大钱，所以卖掉公司换来的不止有金钱，还有一个知名外包企业文思海辉的副总裁位置。
图源于摄图网
出走、撬墙角，坑的就是老东家。在文思干了3年，余浩又不安分了。要自己单干，关键这单干还是借的人家的资源，当时为慧博有限大股东又是前爱立信测试部经理的刘立，不知道是被什么打动，把自己参与设立的慧博有限大股东身份拱手转给了余浩。股东身份和公司搞来了，差人才。别急，余浩盯上了老东家文思海辉。
13名有过文思海辉任职经历的现公司高管监事技术人员名单
据招股书披露，开发工程师、运营总监、财务、架构师、人力资源等包括余浩自己在内，有13名公司重要岗位人员前东家都是文思海辉，都是遍布各部门的核心人才。替对手做嫁衣，这一波文思海辉不知道该怎么想？
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“大肉签”曾是业内毒奶
精准踩雷乐视、锤子等
合作精准踩雷，堪称业内“探雷器”。2016年慧博云通新三板挂牌，资金人才技术也到位了，原以为要走“花路”，没想到是踏进了“雷区”。
乐视、锤子、暴风、零度、金立、泰禾、华为海思……就现在拿出来这个名单，很多人怕是要泪目感叹时代的眼泪，但对余浩来说，那可是实实在在的血泪教训。
这些个曾经风头极盛的企业，都曾经是慧博云通的客户，华为海思曾经在慧博云通的营业额里占到了20%的份额，算是优质大客户了，谁曾想老美一道制裁下来，它就被嘎了。这一嘎慧博云通倒了大霉了，直接表现为2021年业绩下滑，毛利率从2020年的28.91%跳水到2021年的 24.38%。
招股书显示最近一期坏账准备
不止华为海思，还有乐视也曾经在慧博云通的营业额中占据不小比重。最后乐视崩了，4000多万的订单只收回了500多万，其他的都成了坏账，还有锤子老罗的619.18万也是无果。
商业对赌，是“输”还是“赢”？人可以跌倒，但不能在一个地方反复跌倒，慧博云通算是在雷区跌出内伤了。但踩雷还不算，因为踩雷业绩下滑，商业对赌业绩不达标还有的赔。
2015年10月9日，翊芃友财向慧博云通发起增资，以4元/股的价格向慧博云通投资了2500万元，增资后翊芃友财一共持股625万股，占公司股份的8.62%。
增资后翊芃友财持股8.62%
这里还要提一下2017年3月余浩还分别与北京友财签订了2次个人借款合同,借款金额分别为1500万元和1000 万元，质押担保了公司2200万股的股份。也就是说如果余浩还不上钱了，慧博云通就得易主了。
再回到增资的事来，2500万元的投资款同时还有一封对赌协议，承诺未达标，在外人看来余浩这下输惨了，但这远不止外界想象的简单。
对赌协议中关于回购的利息计算明细
因为业绩下滑，余浩需要按照对赌协议回购股份或者对翊芃友财作出业绩补偿。根据补偿条款，业绩补偿就是投资本金 利息，利率是15%，咱们做个算术题，2500万投资款 利息375万元，如果做业绩补偿也就是付个2875万元即可，但是最后以一半补偿一半回购了结了这次对赌，需支付总共4121.96万！
图源于右下角水印
老扒不信我们的前教授余老板一道算术题会做不明白，去白白多付上千万。也有传言称最后支付的4121.96万是把余浩个人的2500万元借款从中一笔勾销了。传言不可尽信，我们不过多说，交由大众自己评判。
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利润超半成
来自补助和税收优惠
踩雷又输对赌，慧博云通业绩还是增长的。钱从哪儿来？
除了积极开拓其他的优质客户源，像是2021年前五大客户里新增的小米，在2021年就为慧博云通创造了8262.32万元的营业额，占营收比重9.00%。
2020-2021年公司前五大客户
此外，老扒还注意到，慧博云通对政府和政策的依赖度很高，有53.59%的利润来自于政府补助和税收优惠。在去年靠政府补助拿到了1403.60万元，占公司利润总额的16.85%。另一面，依赖税收优惠政策也产生了3059.87万元的利润，占利润总额的36.74%。
政府补助说明
税收优惠表利润占比
登陆A股，
慧博云通似乎要大展拳脚一番，
最新收盘价定格27.48元/股，
持续高水准输出，
还是有牛股的劲头的。
