文 | 职业餐饮网 旖旎
近一年多，餐饮股遭遇“跌跌不休”，市值大幅蒸发！
海底捞市值蒸发4000多亿港元，呷哺呷哺最低股价已跌到3港元/股，奈雪的茶上市即最高价一路狂跌到最低不足4港元/股，海伦司跌幅达68%，九毛九跌幅72%……
虽然整体股市震荡，但餐饮股“受灾”更严重。这一星期，餐饮的二级市场跌超千点，创下22个月最大单日跌幅。
而这些餐饮上市企业也相继发布盈利预警，继海底捞、奈雪等巨亏之后，“连锁火锅龙头”呷哺呷哺也陷入亏损的泥沼。
在资本的世界，大起大落的波动已是习以为常，而如今的餐饮资本泡沫渐破，也在告诉餐饮人：
资本市场和餐饮实体是截然不同的两条“轨道”，资本能让餐饮老板身家暴涨几百亿、几千亿，也能让其一夜归零，“造富”破灭。
火锅、茶饮、酒馆等餐饮股“一路狂跌”
从疫情出现以后，餐饮和资本就碰撞出不少火花。
继茶饮后，中式餐饮也成为资本的“宠儿”，融资少则几千万，多则十几亿。
还有一大批连锁餐企，排队等着IPO敲钟上市。
但今年不仅资本投资餐饮略有降温，已经上市的餐企在股市上也受到“重挫”，一路走低，市值也跟着蒸发，众多餐企都快“见底”了。
1、关店潮之下，火锅大哥、二哥股价暴跌，海底捞市值蒸发4000多亿港元
继海底捞此前宣布关店300家后，3月11日，呷哺呷哺发布公告称，2021年公司关闭了230家门店。
而火锅大哥海底捞和二哥呷哺呷哺都发布了盈利预警，一个亏损约38亿元，呷哺呷哺亏损约2.95亿元。
两家给出的原因都是“关店”所致，而关店潮之下，海底捞和呷哺呷哺的股价表现也不如人意。
海底捞的股价从2021年初至今，最大跌幅超过88%，股价从85港元跌到最低的10港元，总市值蒸发了4000多亿港元。
相比之下，呷哺呷哺情况更糟。
从2021年初至今，呷哺呷哺最大跌幅超过89%，股价从最高27港元，跌到最低的3港元，市值蒸发了260.64亿港元。
2、“茶饮第一股”奈雪的茶，股价一直滑坡跌出4港元
“一杯好茶，一口软欧包”是奈雪式的美好，然而这份美好却未能在资本市场继续。
截至今天15:00，奈雪的茶股价为4.79港元/股，股价屡次创下上市以来新低，距其上市之初的股价已跌去逾七八成。
登陆港股不到一年，“开盘即破发”的魔咒奈雪似乎至今仍未打破。
上市不满一个月，去年7月底，奈雪股价就已经“实现腰斩”。
在9月小幅反弹后，还未跨上15港元的“阶梯”，股价再度“滑坡”。
在今年最低股价直接跌出4港元，股价下挫的同时，它的市值也蒸发了226.91亿港元。
3、“国内酒馆第一股”海伦司，市值蒸发220多亿港元
连锁小酒馆海伦司被称为“国内酒馆第一股”，在去年9月10日正式登陆港交所，招股价为19.77港元，上市首日获得了资金青睐，收涨近23%，市值也触及320多亿港元。
但这种强势没能维持下去，在随后的交易日里，海伦司股价均未有超过上市首日触及的最高价25.75港元。
去年10月15日，海伦司股价大跌近7%，收盘价创出上市新低。
而近日，它的最低股价则达到了8.35港元，最大跌幅也接近68%，市值蒸发了220多亿港元。
而根据其盈利预警公告，海伦司去年全年预计营收大幅增长约124%，与预计亏损2亿多元的净利润形成了鲜明反差。
4、九毛九市值蒸发400多亿港元
3月14日，九毛九(09922)早盘下挫，最大跌15%，触及10.88港元。
它的历史最高股价为38.66港元，这样看来，它的跌幅超过70%，市值蒸发了400多亿港元。
九毛九在全国265家太二门店里，深圳有28家，上海有33家；104家九毛九门店主要集中在广东省，其中，深圳市共有16家。
最新中报数据显示，公司核心品牌太二和九毛九西北菜合计贡献98.2%的营收，其中太二营收占比达到79.3%。
上月，九毛九预披露年度业绩，2021年，公司预计实现收入不少于41.0亿元，同比增长超51.0%；归母净利润不少于3.3亿元，同比增长超165.9%。
疫情的催化下餐饮股全线“飘绿”，
资本回归“理性”降温
继2008年“餐饮上市潮”、2015年“餐饮投资热”后，2020年在疫情恢复以后，餐饮迎来一大波业绩增长，这也惹得资本再次争相涌入。
而去年更是被称为资本元年，面、中式点心、小吃、火锅四类融资就近300亿元。
一批餐企扎堆IPO，谋求上市之路。
但随着疫情常态化对餐饮造成的反复影响，加之奥密克戎引起的再次大规模疫情爆发，从今年开年，不仅资本投资回归理性降温，餐饮股也一路全线“飘绿”。
1、资本需求的是“持续性增长”，但是餐饮很容易抵达“增长瓶颈”
无论是哪个行业，资本市场有着自己的永恒定律，那就是追求“持续性增长”，它的走势曲线和行业和企业的业绩增长直接相关。
但餐饮行业是会伴随疫情的反复、经济的发展有阶段性的波动。
而且对于餐饮来说，很容易抵达“增长瓶颈”，无论是头部连锁餐企，还是新成长起来的品类黑马们，餐饮想要维持“持续性增长”很困难。
很容易遇到自身企业的“瓶颈”，也很容易受到各种因素而带来业绩的波动，这种波动很明显的显现在资本市场里，这也是为什么今年资本热度降低，餐饮股市在疫情反扑、关店等各种因素影响下大幅下跌。
就像百福控股CEO王小龙说的，“企业有一波大的业绩增加，这是市场热度上升的核心因素。然而，由于疫情反复，短期内这么多资本下去，行业供给过剩导致大部分品牌业绩下降，加上疫情后整个消费相对低迷，这些因素一叠加，特别是去年3季度以来，大部分企业的业绩或者增速开始下滑，投资者开始担心，资本也逐步回归理性”。
2、为了满足资本市场需求，规模化扩张导致“大面积关店后遗症”
而上市的餐饮企业为了给资本市场“信心”，也一直在努力寻求“增长”。
一方面全国大规模开店扩张，一方面在副牌上下手或者新零售其他渠道试图探索。
海底捞2020年顶着疫情疯狂开店超500家，2021年上半年继续扩店约300家。
海伦司2020年的351间增加至821间，且涵盖26个省级行政区域及146个城市。
而因为受疫情影响，很多餐饮品牌也出现了“扩张后遗症”，又随之进入大规模关店潮。
海底捞2021年下半年又急刹车关店300家，这一开一关产生的一次性损失及减值损失约33亿元至39亿元。
呷哺呷哺关店230家、预亏近3亿元，海伦司也亏了2亿元左右……
而大规模关店后直接引起亏损，亏损就会直接影响业绩、营收、净利润等，资本市场也会随之受牵连走下坡路。
3、疫情的常态化和奥密克戎催化，让餐饮受重创引起股价大幅波动
最近一段时间，餐饮又受到重创。
继武汉新冠病毒初次爆发，时隔2年后，传播速度快、传染性强的奥密克戎变异株，再一次让全国许多地区餐饮“停摆”。
暂停堂食只有外卖，很多餐厅承受沉痛的一击，让很多连锁餐企整体受到很大影响。
而这也让很多餐饮品牌在这波疫情下，股市大跌，整个餐饮股飘绿。
4、仍有一批餐企在“扎堆”上市，资本是一把双刃剑
虽然餐饮股在一路下坡的态势，但仍有一大批餐企扎堆上市，冲击IPO。
像是和府捞面、乡村基、老乡鸡、杨国福、捞王、绿茶等实力餐企，都在争先开启“上市”流程。
在过去20年，国内互联网历程中，资本确实也成就了不少企业。
资本是把双刃剑，有资本的加持，餐饮企业有融资支持，更容易抵御不确定风险，扩张形成规模，甚至是上市。
但资本也容易引起“虚火”，根基不稳，就算融资上市，企业快速扩张后，也会因为基础跟不上或者资本退出需求所迫，让自己辛苦创业的结果付之东流。
职业餐饮网总结：
《投资中国》中提到，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而且不理性的程度一定会超过我们的想象。
牛市结束后的一地鸡毛，泡沫破灭的时候，在全世界任何一个角落最低跌幅没有低于70%的。
资本市场注定要经历起伏跌宕，腥风血雨，虚无泡沫的破灭。
而这与一步一个脚印，一家一家门店开疆拓土数十年成长起来的餐饮实体行进路程“大相径庭”。
因为，它们本就是两条完全不同的路。
你如何看待最近一段餐饮股全线“飘绿”？欢迎评论区分享。
疫情过后你认为餐饮行业，会不会爆发式成长？
不会。个人认为有三点原因：
①虽然疫情过后，好像安全了，但毕竟此次疫情的传染性、严重程度，让人心有余悸，人们对餐饮消费聚集性场合，还有忌惮，二年内恐怕还无法让所有人放心去饭店吃饭。
②疫情期好多企业经济受损，连带员工工资收入降低，甚至有的员工被裁员，被失业，但家里的房贷、车贷、生活支出，一个都不少交，一边收入降低，另一边支出却跟之前一样多，荷包受限，自然外出就餐的需求就没有了。
③疫情前人们选择饭店吃饭，大多出于社交需要。
古话：“民以食为天”，边吃美食边谈合作，氛围轻松，容易达成合作！
朋友好久不见，一起吃饭聊聊天，
或者节日、夫妻结婚纪念日、生日，仪式感好像就是通过饭店吃饭完成。
现在有了视频聊天、语音电话，人们社交的需求更多更大的被满足，不是节日、生日的时候，也是交流多多，沟通多多。
有些人甚至更喜欢去朋友家里吃饭，小范围聚餐，人少氛围更亲切、轻松，交流更深入。
大家发现没，很多私人弄的吃饭地儿，每天只接待2、3桌，生意火爆，要提前2、3天预约。
可见，家庭里聚餐，会越来越多，家庭式聚餐，会越来越受欢迎！
同意以上观点的伙伴，请留言！
疫情过后你认为餐饮行业，会不会爆发式成长？
不会。个人认为有三点原因：
①虽然疫情过后，好像安全了，但毕竟此次疫情的传染性、严重程度，让人心有余悸，人们对餐饮消费聚集性场合，还有忌惮，二年内恐怕还无法让所有人放心去饭店吃饭。
②疫情期好多企业经济受损，连带员工工资收入降低，甚至有的员工被裁员，被失业，但家里的房贷、车贷、生活支出，一个都不少交，一边收入降低，另一边支出却跟之前一样多，荷包受限，自然外出就餐的需求就没有了。
③疫情前人们选择饭店吃饭，大多出于社交需要。
古话：“民以食为天”，边吃美食边谈合作，氛围轻松，容易达成合作！
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或者节日、夫妻结婚纪念日、生日，仪式感好像就是通过饭店吃饭完成。
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海底捞股价接近腰斩，市值暴跌2000亿！暴跌的原因到底是什么？
五一过后，海底捞的股价一路下跌。自今年2月16日达到峰值以来，海底捞的股价已从85.80港元跌至42.55港元的最低水平。截至5月7日收盘，海底捞的股价为每股43.15港元。短短56天，2000亿的“火锅毛”股价已近腰斩，累计下跌47.47%。最新市值为2287亿港元，比2月份最高市值低逾2000亿港元。
劳动节过后，海底捞股价接连走低，5月5日跌幅超过6%，5月6日暴跌近10%，5月7日再次暴跌，创下全年每股42.55港元的新低。自今年2月16日高点以来，海底捞股价从85.80港元跌至42.55港元的最低点，股价一度暴跌50.41%。
截至5月7日收盘，海底捞股价下跌2.92%，至每股43.15港元。短短56天，股价较2月份高点下跌近一半，累计下跌47.47%。目前最新市值为2287亿港元，比2月份最高市值少2085亿港元。
至于海底捞股价跳水，中国食品行业分析师告诉媒体，首先第二季度节日很少，是餐饮业的淡季。另外，海底捞的股价一直以“火锅第一品牌”的名义处于假高状态，这种回调是正常的。
截至5月7日收盘价，海底捞总市值2287亿港元，市盈率622倍。环顾四周，整个港股市场，市盈率高达600倍的消费类股少之又少。
综合券商机构研究报告显示，大部分机构关注的是海底捞2021年估值预测的50倍。其中，国源证券表示，基于公司目前的复苏和开店预期，海底捞2021-2023年的每股收益分别为0.89元、1.39元和1.72元，相应的估值分别为48.9倍、31.5倍和25.4倍。
摩根士丹利(Morgan Stanley)发布了一份研究报告，其中引用海底捞管理层的话说，今年4月份，其餐厅的整体离职率不到3倍。虽然在2019年同期回升到70%左右，但从3月份的3.5-3.7倍下降，业绩低于市场预期。5月1日至5月5日五一假期期间，海底捞整体成交率约为4.5至5倍。
业内有人认为，从近期股价的持续下跌可以看出，门店的快速扩张并不是刺激乐观资本的灵丹妙药，品牌知名度降低、盈利模式单一、服务模式竞争力下降等问题已经成为海底捞保持高质量增长的阻力。随着通胀预期的上升和美国债券收益率的飙升，市场氛围已经消退，一些高价值的餐饮巨头已被市场抛售。
今年春节以来，港股龙头餐厅大幅下挫。除了海底捞，九毛九跌17%，下步下步暴跌近50%，股价几乎减半。
2020年，比2019年少赚了20亿，但股价飙升了91%以上
受疫情影响，2020年将是海底捞运营最艰难的一年。
今年3月，海底捞发布业绩报告显示，2020年海底捞集团实现营收286亿元，同比增长7.8%；全年净利润3.09亿元，同比下降86.8%。根据公司公告，净利润减少是由于疫情导致门店流量减少，汇率波动导致汇兑净亏损。
海底捞2019年净利润23.47亿元，也就是说2020年比2019年少赚20.38亿元。
一方面净利润大幅收窄，另一方面海底捞门店扩张速度并没有下降。2020年，海底捞在海底捞新开门店544家，全球门店网络增至1298家，平均每天开1.5家，创公司成立以来新高。
但高速扩张的弊端正在凸显，流失率的下降和运营成本的增加都在拖累海底捞的业绩。换手率方面，海底捞开始见顶，财报显示2019年后门店换手率再次下降。
2020年，海底捞的流失率一线城市为3.4，二线、三线及以下城市为3.6。海底捞的离职率与2019年相比，一线城市为4.7，二线城市为4.9，三线及以下城市为4.7。
周转率下降，净利润大幅下降，引起市场关注。根据CICC的报告，海底捞去年的预期净利润表现不如预期。由于周转率尚未恢复，新店扩张速度超出预期，公司2020-22年盈利预测分别下调74%、5%和3%，反映客流恢复需要时间。另一方面，越来越多的新火锅品牌在市场上涌现，板屋、德庄、夏树等火锅品牌都以差异化的特色受到欢迎，威胁到海底捞的龙头地位。
虽然2020年是海底捞最难经营的一年，但股价却飞速飙升。海底捞被称为“火锅毛”，机构基金追捧。2020年海底捞股价暴涨91%以上。
“火锅王”热衷跨界，现在卖的是继毛菜、盖棉之后的“炸鸡”
近年来，海底捞一直热衷于跨境。经过扩张和涨价，海底捞还想出了其他“招数”——开辟新品牌，打造第n个品牌。
目前，海底捞通过内源延伸等策略打造了不少新品牌：对外，2019年先后收购“优定优”进入毛菜领域，收购“好面条”、“汉社中华料理”进入面食和各种中式餐饮领域；对内，2019年，孙公司先后推出“钓鱼派配面”和“新秦派面馆”；2020年推出“樊凡林”“秦小仙”等新品牌，推出9.9元的奶茶自选，增加奶茶品类。
鸡毛菜、面条、土豆粉等中餐品类之后，“炸鸡”最近在海底捞有卖。据悉，海底捞新品牌“苗世雄鲜炸鸡”已登陆郑州，开了两家店。根据“苗哥鲜炸鸡”微信微信官方账号信息，该品牌属于郑州苗哥餐饮管理有限公司.据公开信息，该公司由海底捞控股私人有限公司全资子公司北京优定游餐饮管理有限公司100%投资。
海底捞市值56天跌2000亿，为何它当初能突破餐饮圈成为大头？
疫情下，餐饮业已成为受影响最严重的行业。在麦当劳、必胜客、吉野家等餐饮巨头纷纷关闭门店、裁员的同时，火锅龙头海底捞也将经营业绩由盈利转为亏损。作为火锅行业，海底捞上市后创造了餐饮业的神话。股价却一次次下跌。该指数暴跌近10%。海底捞股价在56个交易日内已累计下跌近一半，跌幅达47.47%。
海底捞56天市值缩水2000亿元。这不是一个小数目，随着海底捞股价的下跌。海底捞创始人张勇身家缩水500亿元，首富的地位也随之让位。海底捞原本专注于一线城市，但其新店主要集中在二线城市。与一线城市相比，二线城市的餐饮市场竞争强度小。
海底捞已经从一家只有四张桌子的小店发展成为世界上最大的中餐馆市场份额。每天5次周转率，年服务客户1.6亿人，会员数4000万人。用餐时间基本上可以排长队。随着海底捞的不断衰落，张勇已经失去了新加坡首富的地位。他以158亿美元的财富位列新加坡富豪榜第三位。门店的快速扩张并不是刺激资本乐观情绪的灵丹妙药。品牌知名度不高、盈利模式单一、服务模式不强等问题，成为保持高质量增长的障碍。
随着美国国债收益率的飙升，一些被高估的餐饮业龙头企业相继被市场抛售。虽然疫情对餐饮市场产生了一定影响，但新开的门店进一步巩固了龙头地位。随着中国低水平城市的渗透之后的市场整合。集团实施深化经销商渠道、推出新产品等战略，在疫情的影响下，促进了家庭经济的发展。公司继续拓展便民快餐经销商渠道，注重便利店、火车站、旅游景点等特色渠道的开发。自热火锅等方便快捷食品保持较快增长。
