继周三调整后，周四中药板块再次走强。
截至11月17日收盘，中药板块涨2.99%，报7859.12点，在申万二级行业中涨幅居前。
拉长时间线看，9月27日以来，中药板块持续反弹。相较9月26日收盘，截至11月17日收盘，中药板块累计上涨33.86%。
对于近期中药板块反复走强，业内人士普遍认为有两大原因：一方面受益于新冠相关药物需求预期，另一方面源于板块长期发展向好。
中药板块走高
11月17日，中药板块掀涨停潮。Wind数据显示，众生药业（002317.SZ）、以岭药业（002603.SZ）等个股涨停或涨超10%，维康药业（300878.SZ）等跟涨。
资金方面，Wind数据显示，11月17日，中药板块获主力资金净流入45.9亿元，在申万二级行业中净流入额居首。其中，以岭药业、众生药业分别获主力资金净流入16.68亿元、10.38亿元，金花股份（600080.SH）连续8个交易日获主力资金净流入。
但从盘后龙虎榜看，以岭药业龙虎榜单日净卖出1.99亿元。共有3个机构专用席位现身以岭药业龙虎榜，分别位列买二、卖三、卖四位置，合计净卖出340.98万元，空方力量略占上风。此外，深股通专用席位买入2.52亿元，并卖出5.80亿元。
金花股份同样遭到机构席位抛售，中金上海分公司现身卖三位置，其余买方和卖方席位均以游资为主。
不过，众生药业龙虎榜的买入前五出现了3个机构席位，分别是深股通专用、国泰君安上海分公司和万和北京分公司；卖出首位是深股通专用，不过从买卖金额来看，买入金额是卖出的一倍。
值得注意的是，11月17日晚间，金花股份发布异动公告表示，目前没有治疗新冠肺炎的在产产品，也没有相关人员储备，亦未开展与治疗新冠肺炎相关的研发、资质申请等业务。
行业政策边际利好
消息面上，11月11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》要求加快新冠肺炎治疗相关药物储备。其中提及，重视发挥中医药的独特优势，做好有效中医药方药的储备。
对此，中信证券认为，联防联控机制发布通知要求加强新冠相关药物储备，新冠相关中药和新冠小分子口服药将是未来新冠防控重要保障。
值得注意的是，11月14日以来，以岭药业4天3板，股价创历史新高。而在消息面上，11月11日，以岭药业全资子公司河北以岭医药研究院有限公司公开发明专利“一种中药组合物在制备抗S蛋白D614G突变型新冠病毒药物中的应用”。专利显示，该发明发挥复方中药的整体调节优势，经细胞实验及动物实验证实，该药物组合物对S蛋白D614G突变型新冠病毒具有显著疗效。
中信证券认为，中药相关支持政策频出，中药创新药的审批准则也在不断标准化，供给侧改革下迎来增量逻辑。
在政策催化之外，永赢医药健康基金经理陆海燕还指出，经过五年的调整，有一些产品线丰富的中药企业，受政策限制的部分品种占比已压降到较小比例，同时新品种也陆续进入放量周期。“有研发能力的中药企业产品管线到了收获期，那么他们的收入、利润体量包括盈利能力将进入较长维度的新周期。”
政策利好有望长期利好产业
展望后市，中药板块投资价值如何？
中信证券指出，近年国家大力支持中药发展，不断出台相关支持政策，中药长期发展向好。同时，中医药具有消费品和保健品属性，在人口老龄化和消费升级下具有长期增长逻辑。
兴业证券同样认为，中药板块政策持续支持发展，政策利好已在多方面、多维度持续细化落实，有望长期利好产业和相关公司发展。
“未来中药企业机遇大于挑战。”中原证券医药分析师李琳琳建议从拥有独家品种、掌握上游资源优势，或具备创新能力等角度去寻找投资机会。
具体到中药消费品、中药创新药、中药注射剂、独家基药、配方颗粒、普药细分板块，哪些标的备受看好？
中药消费品方面，基于产品提价、国企混改、渠道库存三个维度，西南证券重点看好医保免疫中药消费品太极集团（600129.SH）、同仁堂（600085.SH）、云南白药（000538.SZ）、片仔癀（600436.SH）、寿仙谷（603896.SH）、东阿阿胶（000423.SZ）、马应龙（600993.SZ）等。
中药创新药方面，东吴证券指出，11月即将进入创新药谈判阶段，中药创新药谈判预期差大，35个产品简易续约、15个产品首次国谈，重点涉及方盛制药（603998.SH）、以岭药业、康缘药业（600557.SH）、健民集团（600976.SH）等。
中药独家品种方面，西南证券重点看好华润三九（000999.SZ）、达仁堂（600329.SH）、以岭药业、佐力药业（300181.SZ）、健民集团（600976.SH）、济川药业（600566.SH）、福瑞股份（300049.SZ）、众生药业（002317.SZ）等。
配方颗粒方面，国联证券推荐中国中药（00570.HK）、红日药业（300026.SZ）、华润三九等中药配方颗粒企业。
此外，中原证券建议关注儿科中成药特色企业葫芦娃（605199.SH），灵芝孢子粉细分龙头企业寿仙谷（603896.SH）。
金融界对话以岭药业吴瑞：中药创新药如何清晰长期价值？｜实践101
《实践101》是一档金融界访谈栏目。围绕产业链与价值链的生长与变迁，对话产业、金融领域的思考者与实践者。
本期嘉宾：以岭药业董事、董事会秘书 吴瑞
作者：槐静、于晓宇
后疫情时代，医药行业加速进入变革与发展的“黄金时代”。这其中，中药如何从此前数年的行业梳理与洗牌泥中再获成长动力？
9月，随着《中药注册分类及其申报资料要求》发布，中药创新药成为明确的中药新药注册的三大分类之首。创新从来不是一件容易事。 尤其对于中药来说，如何即有传承又有对现代医学科学性的使用和融入？怎样从临床上证明疗效？如何在认知红海中清晰差异化？
在中药发展 探索 的浪潮中，以岭药业是头部重要公司。以岭药业由中国工程院院士吴以岭于1992年6月创建，业务主要涵盖中药创新药、化生药及大 健康 板块。2020年前三季度，以岭药业实现营业总收入64.47亿元，同比增长48.31％；实现归属于母公司股东的净利润10.16亿元，同比增长76.74％。前三季度营收和归母净利均超2019年全年。
新冠疫情救治与预防中，我们看到了以岭药业“连花清瘟”产品发挥的关键作用。进一步的调研，我们了解到其背后“络病理论”的科研价值以及六项国家大奖的 科技 内涵。 科技 创新、 迎难而上，将铸就怎样的长期价值？ 本期金融界《实践101》对话以岭药业董事、董事会秘书吴瑞女士，观察中药创新药龙头的关键转变期。
后疫情时代 中药创新药发展环境迎改善
金融界： 您怎么看待疫情对中药行业的影响？从长期价值的角度，后疫情时代，您觉得哪些要素发生了大变化？
吴瑞： 我们觉得这次疫情应该会对整个中药行业产生长远和深刻的影响。
回顾今年上半年疫情发生及防控过程，中药在疫情预防、患者治疗以及后期的康复阶段起到了重要作用，在中医药的广泛参与下形成了中西医结合的有中国特色的疫情防控及治疗方案。一线疫情防控过程中，大概有五千名中药医务工作人员参与，同时我们也有一些数据可以说明，在一线约有90％以上临床病人应用了中药治疗，对症状的有效率可以达到90％以上。整体来看，经过这场硬战，后疫情时代，患者、普通人、业内专业人士、监管机构，都对中药疗效有了更深刻的了解和认可。
长期价值的角度，要素变化上，第一是政策。 从2019年总书记对中医药工作的重要指示到今年的政府工作报告、“十四五”规划等，都提出要把中医药创新发展作为重要工作推进。从国家大的政策导向来看，会对中药行业有前所未有的支持力度。我们也期待有更多具体支持细则以及更多行业政策出台，引导中药行业更好发展。
第二个关键因素是，公众认知和新用户的结构变化。 今年我们发现，普通患者和老百姓对中药的认可与分辨能力在提升。大家更有兴趣去了解中药行业、中药研发、中药临床使用效果。可以说，中药当前的群众基础比之前更好了，这其中包括大量的中青年。以岭药业一直坚持用现代实验研究和临床循证证据验证产品的疗效，我们产品的很多临床试验结果已在海外权威期刊上发表，这恰恰是中青年人群更看重的。
吴瑞： 目前我们在临床方面都在讲中西医结合，因为中医和西医各有各的优势所在。比如重症、急症、急需手术的还是要考虑西医西药更多一些，但在前期预防以及后期愈后、康复阶段，中药相对于西药药效更全面。此外，在一些复杂、综合的慢性病领域，比如心血管、妇科、儿科，中药则具有不可替代的独特治疗优势。
长期价值的外因：连花清瘟突围 带动新市场机遇期
吴瑞： 确实，连花清瘟系列产品销售额今年取得了爆发式的增长。但其实连花清瘟也是从去年开始才成为我们公司销售收入占比最大的产品。
在此之前， 心血管系列是我们做的最好的、最有优势、最成熟的产品品类。 其中“通心络胶囊”和“参松养心胶囊”销售额已经超过了10亿元，另一个用于治疗慢性心衰的产品“芪苈强心胶囊”目前仍处于快速增长阶段。
整体而言，我们的中药产品都是在“络病理论”的指导下开发而成，主要分布在呼吸系统、心脑血管、糖尿病、肿瘤等几大领域。今年上半年，除了呼吸系统领域的连花清瘟之外，其它品类还是在一定程度受到了疫情的影响。其中，由于一季度很多地区的慢病门诊、病房等基本停止就诊，部分产品的收入有所下降，但从二季度开始逐渐恢复，到三季度已恢复到比较好的增长状态。
这其中还有一个重要因素是我们在产品上市之后所做的一系列临床再评价工作。 循证证据的不断增加，也将成为我们在后疫情时代以及在未来医疗政策有所改变的情况下，仍然能够维持持续增长的重要支撑。
金融界： 今年在连花清瘟产品的带动下，以岭药业的市场影响力、关键渠道以及销量、铺货的方面有哪些变化？
吴瑞： 连花清瘟作为今年的爆品，在很大程度上带动了公司品牌知名度的提升，反映到销售端，则是市场覆盖率的增加以及终端市场份额的增加。
有行业数据显示，在零售感冒药市场，连花清瘟的市场份额增长明显。更为关键的是，我们覆盖到了此前没有覆盖到的空白市场。 此外，一些大型连锁药店也与我们建立了战略合作关系。因此，仅从目前了解到的终端明年的铺货计划来看，已有了一个非常好的增长基础。
此外，我们今年新成立了商销部。原来没有覆盖的零散的药店，会通过商业公司来做分销，这可以很大程度上填补我们原来没有覆盖的空白市场。
金融界： 它对营销成本或前期投入的影响体现在哪些方面？
吴瑞： 商销部的费用率更低一些，因为是通过商业公司，基于品牌知名度和影响力，通过渠道推广，利润率相对高一些。今年所做的一系列工作会对未来的产品销售有一个很好地促进，我对明年公司进一步发展很有信心。
吴瑞： 目前，公司发展已进入新阶段，随着产品品类的丰富和品牌知名度的提升，去年开始我们推进了营销体系的改革，即把医疗终端和零售终端分开，取得了较好的效果。我们去年还收回了基层终端授权，并且增加电商队伍，这一系列改革目前已经接近尾声。
长期价值的内因：理论-科研投入-在研
吴瑞： 我们多年来一直坚持 科技 创新，公司的定位就是做“ 科技 中药、创新中药”，这也与目前国家针对整个中药行业发展调整的整个趋势相吻合。比如2019年新修订的《药品管理法》中，增加“国家鼓励运用现代科学技术和传统中药研究方法开展中药科学技术研究和药物开发，建立和完善符合中药特点的技术评价体系，促进中药传承创新”这一内容，国家药监局今年9月发布的《中药注册分类及其申报资料要求》中，明确了中药注册的分类标准，包括中药创新药、改良新药等不同类型，我们的中药都属于中药创新药范畴。
相比于其他中药企业，我们的差异化主要体现在以下几个方面： 首先，我们有系统的“络病理论”作为指导；其次，我们坚持“理论-临床-新药-产业-教学”五位一体的创新发展模式；此外，在产品上市后，我们会结合疾病的前沿进展，开展深入系统的机制研究和大规模临床循证评价，以现代医学中大家公认的最严谨、最科学的方法验证产品疗效，更易于被中、西医界学者认可并广泛使用。
吴瑞：首先是差异化。 中药行业包罗万象，每家企业所做的产品其实有较大的区别，比如，针对心血管的具体治疗类药物和普通的保健类产品是不一样的。以岭药业主要专注于中药创新药，其产品价值、知识产权等希望能跟西药创新企业进行对标。
其次，在财务指标方面，我认为衡量创新企业关键看研发投入，因为有投入才有持续创新的动力。 从整个市场来看，很多中药研发投入约占营收的1％~2％，我们直接对标西药创新企业，目前研发投入占比约为7％~8％，未来计划提升到10％左右。西药创新药研发具有周期长、风险高的特点，相对而言中药创新研发的优势在于，它的成功率相对更高。
金融界： 目前，以岭药业重点产品的研发进度如何？未来的市场推广计划是怎样的？
吴瑞： 从中药板块来讲，今年5月，针对支气管炎、感冒后咳嗽等适应症的创新中药“连花清咳片”已正式获批，另有治疗失眠的中药创新药已申请新药，还有治疗抑郁症的产品已完成三期临床，预计将于年底前申请新药。此外，我们有多个产品处于临床阶段以及临床前研究阶段，形成围绕多个系统不同研发阶段的产品研发集群。未来，在“络病理论”指导下，研发会进一步加速。
在产品布局方面，我们一方面将继续在已涉及的病种领域继续深耕，另一方面将向妇科、消化、内分泌等新的病种领域扩展，因此未来研发管线也会更加丰富。
除中药之外，我们也布局了大 健康 领域。作为中药产业的延伸，在该领域我们开发了连花清菲、津力旺等系列产品，致力于发挥络病理论在治慢病、治未病方面药食同源的优势和作用。
化生药方面，目前重点推进在肿瘤、心血管等疾病领域的产品研发，产品上市之后将与中药领域形成互补。
以岭药业连续两日跌停，给这家企业造成了多大损失？
提起连花清瘟胶囊，相信很多人都不陌生，因为这是一种非常常见并且常用的药品，基本上家家都备有一些，而这次这种药被大家所议论并不是因为其的药性，而是因为有位名人在网上看到此药被用作了治疗轻症的新冠，由此质疑此药品的药性，因为这位名人的影响力是非常大的，引起了很多人的关注，并且导致以岭药业连续两日跌停，给这家企业造成了重大损失，首先是封单，其次是股市价值下跌，最后导致中药板块下挫，这次的损失是不可估量的。
一、以岭药业连续两日跌停，造成了股市市值蒸发40亿。
名人事件后，以岭药业的股票价格连续两日跌停，从之前的35.99元跌到了32.39元，造成了市值蒸发40亿，很多高价买入的股民损失惨重，并且很多与以岭药业合作的企业也受到了牵连，对于公司的影响是非常大的。
二、事件发生后，该药品封单超20万，造成了很大的经济损失。
事件发生后，很多人对于连花清瘟胶囊宣传的药性产生了很大的质疑，很多人购买该药品后纷纷退单，导致这家企业这个药品封单超20万，造成的直接经济损失是巨大的，影响到了公司的正常运行，让人不由的感叹名字的效应。
三、这件事直接导致中药板块下挫，产生了很大的蝴蝶效应。
这次的事件对于中药板块的打击也是非常大的，导致中药板块下挫，与以岭药业合作的多家企业或者是机构的市值存在或多或少的贬值，尤其是基金这块损失都是几百万起步，可以说是用事实向我们阐释了蝴蝶效应的威力，不过该企业已经就此回应大家，该药品对于轻症的新冠确实有效，是经得起大家和其他部门检验的。
