大家好，今天给小伙伴儿们简单盘点一下市场上捡钱的机会，属于科普性的，雅俗共赏。
看到这个标题，很多朋友可能会盯着绿的发毛的股票基金亏损，欲哭无泪。捡钱的机会？有这样的好事？但这绝非标题党，而是很多机构实际操作的方法。所谓捡钱的机会，就是无风险套利。市场上的各类竞价交易资产，比如说上市交易的股票、债券、基金，价格是市场供需决定的，由竞价机制形成的。如果能折价拿到这类资产，并通过平价卖出方式锁定收益，就捡到了白花花的银子啦。
我们有哪些折价交易的方式呢，又怎么对冲呢？这是今天要和小伙伴儿们探讨的两个关键问题。
一、折价交易方式
小伙伴儿们应该听说过大宗交易，对，这是最常见的折价交易方式。大宗交易机制详见下表。
表1：大宗交易机制
小伙伴儿们可能会问，股东手里的股票为啥不直接二级市场卖了，会选择大宗方式？这个问题就比较复杂了。与监管规则、交易机制、股价影响、减持新规、减持策略等诸多因素有关，要想把这个事情说清楚，恐怕够一篇论文了，这里小伙伴儿们知道市场上有很多折价大宗就行了。根据笔者粗略统计，自2021年2月到2022年2月，全市场大宗股票成交金额将近5900亿，覆盖标的数量1315只，有折扣的大宗4100亿，折价超过5%的大宗将近2400亿。假设股票大宗平均折扣是95折，算下来市场上每年有205亿的捡钱机会。
既然这么多捡钱的机会，我们从哪里能获取这些大宗减持信息呢？这是一个有趣的事。市场上能了解到大宗减持一手信息的，恐怕是保荐券商、投行ECM部门，套利类的私募、券商股衍部门参与也比较多。这是一个很大的市场，一手信息很值钱。为了隐蔽地完成减持、降低对股价冲击，股东愿意让一些价格；为了能拿到折价大宗，实现无风险套利，资金方也愿意多付一些成本。这之间的价格空间，有时真的很大。信息就是金钱！
市场上还有一些其他折价交易方式，比如说双创板的询价转让、上交所大宗股票司法协助平台、司法拍卖等等。询价转让的折价空间更深，最低能达到7折，但参与的要求更高，一般投资者只能通过认购产品方式参与；上交所大宗股票司法协助平台与司法拍卖适用的标的范围更广，包括限售流通股、无限售流通股（含减持受限流通股），投资者受让后权利限制会更少。
二、对冲套利方式
接下来的介绍就比较关键了，如何通过对冲锁定无风险收益。可能有些投资者会觉得，折价拿到了资产，直接卖了不就实现收益了嘛！实际并没有那么简单，股东折价减持是有原因的。前面也提到，股东折价减持的因素很多，最重要的一条是减持新规的约束。根据减持新规规定，大股东减持（即上市公司控股股东、持股5%以上的股东减持）或者特定股东减持（大股东以外的股东，减持所持有的公司首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份），采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。
受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。划重点了，受让方有6个月的减持受限期。减持受限的政策提高了买方资金成本及持有期风险，所以要求更大的大宗折扣。市场瞬息万变，即使再大的折扣，可能也无法应对市场下跌的风险。这是惨痛的教训！而融券交易可以锁定收益，平衡了资金方与股东的诉求，这就是大宗套利策略的由来。
融券是与多头资产相对应，可以理解为现货市场的空头资产。对于同一标的，多头持有者的损失就是空头持有者的收益。如果折价拿到多头资产的同时，按不高于最新成交价（融券业务所谓的提价规则）融卖对应标的形成空头资产，就能锁定折价收益。当然，融券也是有成本的，折价收益扣除融券成本，就是从市场上捡到的白花花的银子。
通过询价转让、上交所大宗股票司法协助平台、司法拍卖等方式折价拿到票的融券对冲方式类似，涉及到的业务细节太多了，就不展开讲了。
可能对于融券市场有所了解的朋友会问，没有对应券源怎么办，期限对不上怎么办，有没有其他对冲方式？这些问题都有很多详细的操作方式，咱们后面再开一个专题讨论。
当然，市场上还有其他一些无风险套利的机会，比如说期权套利、转债静态套利、交债套利、GDR套利、AH溢价套利等等，这些捡钱的机会，咱们后面慢慢聊。
好，今天就先聊这些，希望对小伙伴们有所帮助，欢迎关注我们，交流更多专业的投资问题。
股市赚钱技巧
操作技巧]适合散户的两种操作方法
大多数散户大都不是专业的炒股者，一般没有时间参与短线的追涨杀跌，因此选择适合自己的操作方法就显得尤为重要。这里介绍两种实用的股票操作方法，希望对上班族或没有闲暇时间打理股票的投资者有所帮助
随着居民收入的不断增加，投资股票和基金的人越来越多。据中登公司披露的数据显示，截至2009年5月15日，沪深两市共有A股账户1.264亿户，B股账户242.13万户;有效账户1.083亿户。另据有关方面统计，目前基金的开户数已经突破5000万户。以上数据表明，股票和基金作为投资的一种手段，已经进入了千家万户。
2008年演绎的股市风暴，让股民们耳闻目睹且亲身经历了其残酷性。股市里没有专家，只有赢家和输家，而入市的投资者都希望做赢家。散户在股市中获益的公式是：盈利=良好的心态+合理的操作手法+运气。有的人在菜场、商场为了几角几元讨价还价面红耳赤，而在股市里可以不加考虑，轻易地作出决定。散户的钱都是劳动所得的辛苦钱，不应该在没有任何咨询、观察和研究下，用极短的时间作出投资的决定。买股票其实也要像买菜一样，要了解哪个菜新鲜，那个菜不新鲜，也要货比三家。
在股市里经常会听到这样一句话，“会买股票的是徒弟，会卖股票的是师傅。”作为一个成功的投资者，买入和抛出都非常重要。虽然在前段时间低价的题材股涨得很好，低价的垃圾股和绩差股被冠以重组、业绩增长预期等题材被吵得热火朝天，但从5月底那段赚了指数不赚钱的效应中可以看到，在高位买入的投资者显得很无奈。低价股中的确会跑出黑马，但是概率极小，应该分清它是真的被低估还是恶意操作。有句话叫“存在的必然是合理的”，既然是低价股，当然有其内在的必然性。高价股当然有其高价的道理，所谓“好货不便宜，便宜没好货”，这个道理在股市里应该也说得通。
定投操作法
做股票定投与买股票型基金有点类似。股票型基金是由基金公司进行操作，他们有自己的股票池，是获得股票池中股票的平均收益。自己做定投是对某一只股票进行定投操作，因此对个股的研究非常重要。这是一种时间较长的投资方法，上市公司业绩的持续增长就是一种保证。如果市盈率较低，每年能够获得分红，那么就算股价不涨，每年还可以获得红利或者送股来得到补偿。因为这是较长时间的投资，股价变动可能会很大，期望不要很高，只要每年的收益能够大于银行存款或者国债收益就可以。
笔者有一位朋友在银行工作，因为当时的收入还不是很多，他就采取股票定投的方法，每月发工资后就买入一点深发展的股票，每月都坚持买。当初的股价在10元不到，可后来股价一路下滑，他还是坚持买入。他解释说看好银行的前景，现在买入就当作储蓄中的零存整取。在2007年6月在30元左右抛掉了所有的深发展，挖得了人生中的一桶金子。
笔者在早期也尝试过这种操作方法，在1998年介入申能股份。最初买入的股价8元左右，买入后即被套。但考虑到浦东建设正如火如荼进行，作为上海电力能源供应的龙头股且每年有分红，今后一定会有好的表现。由于买入后是被套住的，因此和上面的那位朋友的操作有些不同，属于被动性投资。一旦积攒了一点钱或者有盈余的钱就会买入，在时间上并没有具体限定，在资金上也没有规定限额。后来申能股份最高涨到23元，最终18元时抛掉。这次投资也算是为笔者挖得了人生中的一桶金。
以这种方法操作股票，首先要把握好国家的经济趋势，着重要研究股票的基本面，选择一些稳定收益的上市公司作为备选，然后进行筛选。这些上市公司业绩稳定且有一定的发展、市盈率相对较低，能够善待股东，每年能够保持分红。具备这些条件的上市公司股票就可以进行定投操作。如浦发银行、万科A和上海机场等，这类公司业绩大都较好，有一定的垄断*，持之以恒买入并持有，在不断送股除权后，其复权的价格相当高，获利会很大。经历了2008年的股灾，持有这类股票未必会输，如果能够规避2008年的股灾，那就更好。
金字塔操作法
金字塔型的具体操作方法是，在股价下跌后，加码买入，跌得越狠，买得越多。比如最初以10元价格买入某一只股票100股，然而股价并没有上涨，而是处于下跌状态。当股价跌到9.5元时，买入200股，当股价跌到9元时，买入400股，当股价跌到8.5元时，再买入600股或者800股，依此类推。这种操作的方法有一种好处，就是摊薄成本，此时你一共买了1300股，成本价是8.92元左右，当股价反弹到9元时就能扭亏，当股价回到最初买入的10元价格时，获利可以达到1400元。
金字塔操作方法是在股市极度低迷的时候采用的，好处是可以摊薄成本，尽快扭亏为盈，但对资金量的需求比较高。在单边下跌趋势中尽量不要去碰股票，而是应采用静观的态度去等待时机的到来。因为很有可能碰到的情况是，仗还没有打完，子弹却用光了。就如2008年指数从6000多点一路下跌到1600多点，如果按照这种方法，无疑是自寻死路。最有效的时机是在某只股票的股价接近或跌破净资产时。
以上海汽车、莱钢股份和万业企业等为例，2008年大盘创出1664点的低点后，股价都击破了每股净资产。尽管那时市场一片恐惧，但股价跌破净资产就是一个极好买入的时机，不管大盘再如何探底和下跌，就理论上来说，以等值或者低于上市公司的资产价值买入，无疑是占了大便宜。
我们可以这样思考，现在这个上市公司砸锅卖铁、变卖家产后进行均分，投资者还有利润可赚，何乐而不为呢?在这种情况下应该战胜恐惧，大胆采用金字塔操作法进行操作，其成功概率将会提高。可以观察一下以上举例的那几只股票，自从击破净资产后，后市都有了很大的涨幅。
老百姓去股市赚钱的机会有多大？
老百姓炒股赚钱的机会非常小，按照以往a股的盈亏概率“七亏二平一盈利”意味着老百姓炒股赚钱的机会在10%之内。
意思就是老百姓进来炒股十个人只有1个人赚钱，九个人炒股亏的钱被1个人赚走了；实际上普通老百姓炒股赚钱的机会还没有这么大，也许只有在5%之内，也就是100个人只有5个老百姓炒股是赚钱的。
也许很多人没有进入股市炒股的经验，觉得这种盈亏比例太夸张了，股市赚钱真有这么难吗？肯定会反问，为什么老百姓炒股的机会这么低呢？主要是由于以下两大原因所致。
原因一：因为咱们a股市场是重融资轻回报的市场，也就是股市主要功能就是为了公司融资而成立的，并非是为投资而成立的。
因为a股是圈钱市场，是为上市公司圈钱，为大股东圈钱，为各大机构圈钱的工具，而普通老百姓进来股市只会被他们把钱圈完了。
因为a股是投机市场，投机性就是把老百姓当作韭菜进行收割，进来一个收割一个，进来一双收割一双，老百姓始终都是被投机性收割了。
原因二：因为老百姓炒股能力太弱了，没有一定的炒股能力，没有一定的炒股专业知识，又怎么可能在股票市场赚钱呢？
最典型的例子就是老百姓炒股没有用专业知识，恐怕连股票是什么意思都不知道，再有就是炒股喜欢追涨杀跌，根本不会分仓，没有风险控制意识等，这些都是老百姓炒股的最大弊端。
比如老百姓进来股市炒股，主要目的就是为了赚钱，想要赚快钱，而且是想要实现一夜暴富的梦想。总想今天进，明天出的那种操作，最终把自己口袋里的钱都送进股市了。
所以按此进行推断，老百姓炒股赚钱的机会只有10%以内，真正原因是股市主观因素和老百姓自身因素等影响所致的，建议普通老百姓还是别踏入股市半步，老老实实安心上班为好。
