上周，标普500指数跌超1%，纳指跌超2%，且本周美股跌势仍未停止。
CNBC财经名嘴克莱默（Jim Cramer）建议投资者密切关注市场波动，因为股市可能还有更多下行空间。他表示，芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）显示，目前的状况可能会持续至6月。
克莱默引用VIX指数专家塞巴斯蒂安的研究指出，一般来说，VIX指数上升时间较长（通常为2到6周），美股市场就很容易出现真正的回调。克莱默认为，未来一个半月美股可能表现不佳。不过在那之后，未来股市可能回升。
作为股市波动性的一个重要衡量指标，VIX指数越高，意味着股市波动越大。今年以来，VIX指数整体呈现下跌趋势。然而，自4月中旬以来，该指数已经从接近最低位攀升了近30%，同期标普500指数跌了今年0.5%。
早前，花旗也预测，今年全球股市年收益涨幅将超过36%。一般来说，当年收益增长超过25%时，即表示股票市场行情良好。例如在2010年和2004年，MSCI全球指数便实现了正回报。然而在进入稳定牛市之前，市场恐怕还要经历一段高度波动的阶段。
这还不算最吓人的。在市场面临震荡风险之时，经济前景也是险象丛生。事实上，有分析指出，市场剧烈波动还不是真正的风险，经济不确定性才是。
4月份的就业数据显示就业人数仅为26.6万人，远低于预测的97.5万人，是有记录以来最大的差距。这是什么概念？在正常情况下，出现5万的预期偏差已足够令人吃惊。除此之外还有一个通胀问题，最近通胀飙升同样远超预期。
Evercore ISI策略师丹尼斯 德布斯谢尔（Dennis DeBusschere）称，衡量经济波动的一种方法是观察个人消费支出的变化。通常情况下，读数的变化相当小，自1990年以来，该指标的波动从未高于或低于平均水平超过一个标准差。然而，德布斯谢尔指出，目前它比平均水平高出足足5.5个标准差，即使在金融危机最严重的时期也从未发生过这种情况。
更大的波动性使得未来经济更加难以预测，也给美联储带来了压力——美联储是否应该坚持早前对通胀的姑息立场、维持鸽派态度呢？而这将决定市场是否会经历更大的波动。
到目前为止，美国国债市场倒是相对稳定。近日10年期美债收益率主要在1.63%-1.67%区间波动。追踪美国国债期权市场隐含波动率的ICE BofAML MOVE指数几乎没有变动。但如果美联储开始缩减债券购买规模，这种情况将很难持续下去，可能会波及债券和其他金融市场。
本文源自金十数据
“巴菲特指标”预示A股进入大底阶段
“股神”巴菲特运用独特的“巴菲特指标”作为其判断股市整体风险大小的投资指标，根据其本人以往投书美国媒体所言，这一指标指的是上市公司股票总市值与国民生产总值的比值。巴菲特认为，如果这一比值处于70%至80%的区间内，买进股票就会有不错的收益；而如果在这个比值偏高时买进股票，就等于在“玩火”。正因为如此，在近期美股的“巴菲特指标”上升至接近140%的历史高位，超过2000年前后互联网泡沫破灭前的水平时，巴菲特执掌的伯克希尔公司持有现金的金额达到了创纪录的1100亿美元。显然，满手现金的巴菲特认为已经连续走牛超过9年的美国股市，存在一定程度的见顶风险。
“巴菲特指标”预示A股进入大底阶段
如果说“巴菲特指标”预示美股风险的话，那么对A股来说，这一指标则预示着长线投资价值的来临。早期A股因为上市公司数量有限，尚无足够的代表性，而在目前主要大型公司都已经上市的情况下，这一指标就具有相当程度的代表意义。根据交易所的公开数据，目前沪市的总市值约为28.76万亿元，深市总市值约为18.71万亿元，二者合计大约是47.47万亿元，而2017年中国的国内生产总值为82.71万亿元，单纯计算A股总市值的“巴菲特指标”只有57.39%，不仅远远低于美股，也大大低于巴菲特指出的70%至80%的大底区间。
不过，如果分子单纯计算A股的总市值也不太精确。中美两国的差别在于，美国主要上市公司大多在美国本土上市，而中国除了A股之外，还有大量在香港上市的H股、红筹股，以及在美国等上市的海外中概股。在港上市的部分，根据港交所的统计，今年7月底港股总市值为32.9595万亿港币，而内地在港上市企业占了66.6%，初步换算是21.95万亿港币，折算成人民币大约是19.25万亿。海外中概股则比较分散，根据国泰君安证券今年三月份的研报，今年三月在美上市的中资民企股市值约为6.1万亿人民币。如果将A股、H股和海外中概股粗略加总，大约是72.82万亿人民币，算下来“巴菲特指标”大约是88%，虽然没有到80%以下的水平，但依然远远低于美股。
而另一方面，由于中国大陆经济增速较快，“巴菲特指标”的分母也并非静止不动，随着时间推移将会显著增长，如果总市值没有相应增长的话，“巴菲特指标”也会随之下移，更加凸显投资价值。今年上半年，中国大陆的GDP增速为6.8%，按照这一增速的话，2018年GDP将达到88.33万亿元。如果三部分合计的总市值维持72.82万亿元不变，2018年末“巴菲特指标”将下降到82.44%，2019年末更有望跌破80%大关。因此，从“巴菲特指标”的角度看，A股确实又进入到了一个大底的阶段，至少是底部的左半侧。
外资不断逢低加码买入A股
和“巴菲特指标”互相印证的，则是A股的市盈率、市净率等估值指标，在全球股市中也处于价值洼地的状态，接近历史上重要底部的水平。也正因为“巴菲特指标”的低估，外资在今年A股的回调过程中，不断逢低加码买入。目前，外资持股占A股流通股市值的6%，仍有较大的提升空间。而就在本周，MSCI进行纳入A股的第二步，通过季度指数评审之后，纳入A股比例提高至5%，并于9月1日正式执行。与此同时，继MSCI之后，另一家国际指数富时罗素有望将A股纳入，权重有望超过MSCI中A股的比例。在国际指数编制公司争先向A股伸出橄榄枝之后，外资涌入A股的态势仍将延续，甚至有望在中美估值差的引导下，出现从美股向A股、港股移动的趋势。
当然，“巴菲特指标”预示大底渐近，并不表示A股立刻见底回升，马上重回牛市，特别是在部分新兴市场出现金融危机、美股面临最长牛市可能终结的情况下，A股“磨底”仍然是免不了的过程。在这一过程中，A股内部的结构化变动仍将持续，高估值、纯题材炒作的个股不可避免将走向价值回归，能成为市场中流砥柱的，唯有外资和内资长线机构投资者青睐的低估值、能带来持续回报的优质公司。因此，在底部构建的过程中，原本就处于弱势的散户投资者，更应当减少操作，通过蓝筹股指数基金来分批布局，收获中长期A股确定性较高的胜利果实。
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美国股市恐慌指数怎么买卖？会不会涨？
美国股市大跌，绿色让人恐慌，三大股指跌幅超过3.4%。道琼斯指数下跌940点，创下6月份以来的最大单日跌幅。标准普尔500指数收盘下跌3.53%;科技股领跌Nasdaq指数，英伟达跌逾5.7%，谷歌、Twitter和微软均跌逾5%，苹果跌逾4.6%。欧洲主要股指也下跌了2%以上。但有一种迹象很明显，它不是好的红色。市场波动越大，投资者越是恐慌，该指数通常跳得越高、越红。这就是VIX(恐惧指数)。
虽然VIX指数通常被称为“恐惧指数”，但较高的VIX指数并不意味着熊市。相比之下，VIX指数衡量的是市场波动的方向，包括积极的变化。通常情况下，当投资者预期会出现大的积极走势时，他们不愿卖出看涨的看涨期权，除非为此支付了很高的溢价。只有在预期大幅增长的情况下，离子买家才愿意为期权支付大量资金。市场认为上涨和下跌的几率是相同的，卖出任何一种期权的卖家赔钱的风险是相同的。VIX指数高企表明，投资者预计市场将出现大量的波动，既有积极的，也有消极的。当投资者预计市场将出现大幅波动时，VIX指数见顶;只有当投资者认为既没有大的下行风险，也没有大的上行潜力时，VIX指数才处于低位。
股市短线短线，投资者往往喜欢看多看空，看多的多数是乐观者，看多恐慌被杀。因此，VIX指数与股指之间存在负相关关系。因此，波动率指数也被一些投资者用作未来走向的指标。VIX指数衡量的是投资者愿意为其投资的风险支付多少。这个数字越高，他们支付的价格就越高，因此它被广泛用来反映投资者对未来的恐惧。当VIX指数低于20时，表明投资者对未来市场持乐观态度，不愿对冲投资风险;反之，当VIX指数高于20时，表明投资者对未来市场缺乏信心。通常情况下，当VIX指数高于40时，表明市场对未来存在非理性担忧，短期内可能出现反弹。相比之下，当VIX指数低于15时，就意味着非理性繁荣，可能伴随着抛售。在1998年金融动荡期间，VIX指数从未超过60。VIX指数不一定能准确预测方向，但它确实反映了当时市场的情绪。
波动率指数走高，表明市场参与者预计下午的波动将更为剧烈，这也反映了他们不安的心理状态。VIX指数较低，反映了市场参与者的预期，即市场波动程度将趋于缓和。VIX指数本身是不可交易的。交易VIX的一种方法是交易期权的波动性。另一种更简单的方法是交易VIX期货交易基金。VIX指数反映了市场对标普500指数波动性的衡量。多数情况下，美国三大股指走势一致，VIX指数并不是衡量道指和VIX指数的完美反向指标。
