活跃于美国华尔街的纽约天骄基金管理公司总裁郭亚夫，对国内科创板的开市交易倍感兴奋。他认为，科创板是最可能孕育出“股王”的沃土，并提出那些符合科技时代发展需要、基本面优质和全球资产配置要求等要素的个股最可能成为“股王”。
科创板在2019年的7月酷暑中亮相，带着盛夏的热度，首秀之日，25家公司的平均涨幅高达140%。科创板的诞生是中国证券市场改革的重要一步，对企业而言，它为科技创业公司融资打开方便之门，对投资人来说，它为投资人寻找三到五年涨10倍的“股王”提供便捷之路。
成就“股王”的沃土
为什么说科创板最可能孕育出“股王”？
纵观美国200年股票史，90%的“股王”都是与科学技术进步、先进的管理密切相关的公司。蒸汽机的发明使蒸汽动力取代了人力和马力，改变了交通运输的格局，北太平洋铁路公司在1900-1903年三年多的时间里，股价大幅上涨40倍。1900年纽约举办了美国首次汽车展，拥有汽车成为人们的梦想，通用汽车在1913到1914年，一年的时间股价上涨13.5倍。20世纪80年代，最先进的半导体文字处理机生产商王安电脑，1978-1980年三年时间股价上涨13.5倍。20世纪90年代初，网络信息高速发展，成就了美国股票史上的“王中之王”，思科四年时间股价上涨了750倍。中国网络科技龙头公司百度在2005年8月5日于纳斯达克上市后，五年的时间股价上涨了42倍之多，也是当之无愧的“股王”。这些公司都曾各领风骚，如今有的已尘封于历史，有的早已光环褪去。江山代有才人出，做投资就要不断寻找新的王者，而科创板就有可能成为未来中国“股王”的摇篮。
根据科创板的定位，能在科创板上市的公司必须是“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”。首批上市的25家公司多集中在半导体，新一代信息技术、新材料和生物医疗等行业。由此可见，科创板的公司大部分都顺应科技进步等宏观趋势。
但是顺应了宏观趋势，并不能说一定会成为“股王”。任何一次新技术的出现，都会引来大批逐利的公司，20世纪初，美国汽车制造商多达500多家，最后就只有福特、通用等几家公司成了气候。同样，在2000年美国网络技术兴起时，涌现出千百家网络公司，其中鱼龙混杂，最后也只成就了亚马逊、谷歌等少数公司。
所以说，仅有宏观大趋势还不够，要成为“股王”还应具备其他潜质。笔者以为，要寻找“股王”就要坚持“宏观趋势下的最大合力投资法”。所谓最大合力，就是当某只股票同时被当今金融市场上宏观主题、基本面、技术面和资产配置四大投资流派所青睐，形成了难得的投资观点的一致性，此时，就产生了最大的驱动合力，资金会源源不断地流入，在最大合力的推动下，“股王”就可能脱颖而出。顺应宏观大趋势的公司，具备了成为“股王”的宏观主题驱动力，这也是“股王”产生的先决条件，基本面驱动力、技术面驱动力和资产配置驱动力则是“股王”卫冕的必要条件，四大合力缺一不可。
基本面、资产配置等动力成就“股王”
需警惕为套现而来的公司
基本面驱动力主要来自于公司盈利的高速成长和估值合理。据统计，要成为“股王”，未来三到五年的盈利复合成长率要在35%以上；市盈成长比(Price/Earnings to Growth Ratio，PEG)最好小于1.2。
根据Wind数据显示，首批上市的25家科创公司都有两位数的成长率，有近4成的公司未来三到五年的复合成长率在35%以上，智能制造相关公司高速成长，而中低端电子材料和半导体检测等公司成长率相对较低。
就估值而论，25家在科创板成功上市的公司，市盈率基本上都在三位数上，看起来都不低。但是他们大多处于发展早期阶段，市盈率估值法并不适用于这类早期高速成长的公司，因为市盈率仅仅反映股票当前的估值，没有考虑到未来的成长，用市盈成长比估值法可能更合适。市盈成长比又称“动态股价收益比”，是用市盈率除以预计未来3
到5年的平均盈利增长率。此方法最早由英国投资专家吉姆史莱特(Jim Slater)提出，美国投资大师彼得林奇(Peter Lynch)将其发挥至极致，后人便将市盈率成长比的功绩归功于彼得林奇。一般来说，市盈率成长比为1时估值合理。百度上市时，也在发展初期，2006年每股盈利为$1.12美元，按当时股价$100美元左右计算，市盈率高达90倍，远远高出当时美国股市的平均市盈率(24倍左右)。当时华尔街预计百度未来3-5年的盈利复合成长率是100%-120%，市盈成长率在0.75-0.9之间，从市盈成长比的角度来说，并不贵。所以，投资科创板的公司不仅要看市盈率，还要看未来三到五年的成长。
技术面驱动力是指能成为“股王”的公司，其股价表现往往要优于大市，市场下跌时，要比其他股票跌得少，市场上涨时，要涨得更多。成为“股王”之路，其股价呈现的是一峰高过一峰，周级别、月级别大波段向上的上升大趋势，说土一点，“股王”的股价走势是芝麻开花节节高，而不是王小二过年，一年不如一年。
最后，我们再来看看资产配置驱动力对产生“股王”的作用，在“股王”未加冕前，其市值不大，机构持股比例不高，知名度也较低，一般而言，市值大约在$50亿美元左右，机构持仓低于25%。
首批25家科创板企业大多在生命周期的早期阶段，市值相对较小，25个科创板公司市值约在45亿到1160亿人民币不等，折美元约$6亿到$170亿之间，大部分的市值在几十亿美元。如果现在让苹果、亚马逊等接近万亿市值的公司再长十倍，几乎是不可能的，因为盘太大，很难保持高速增长，只有中小盘的股票才有更广阔的上涨和无限的想象空间。“股王”因具备顺应宏观大趋势等的特质，一般会是行业的龙头股，甚至在世界上的地位也是数一数二的，这类公司自然成为机构投资人资产配置的投资标的。而中国的科创板公司还有另一个优势，就是中国股市与海外市场的相关度较低，最可能成为机构投资人全球资产配置的首选。
综上所述，科创板企业顺应宏观趋势，特别是顺应先进的科学技术发展大趋势，具备了宏观主题驱动力，如果同时有基本面驱动力、技术面驱动力和资产配置驱动力的支持，在四大合力的共同驱动下，他就有成为“股王”的潜质。
当然，林子大了什么鸟都有，虽然科创板上市有很多条件限制，但上市公司的质量依然会良莠不齐，所以投资人一定要多做功课。我们常说买股票其实投资的是人，是管理层，我们希望所投资公司的管理层不是为套现而来，而是“任正非”式的企业家，有信心、有能力把企业做大，做强，成为该行业在全球的领军者，也成就其在股票市场的地位，最终获得“股王”的美誉。■
来源: 证券市场红周刊
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科创板是什么意思
科创板是科技创新板的简称，是上交所新设立的股票板块，专门服务拥有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等领域的企业。设立科创板意义科创板的设立将成为中国资本市场改革、注册制先行的试验田。相较于现有的股权融资市场，科创板充分借鉴境外成熟市场制度，在盈利条件、注册时间、同股不同权等科技成长龙头在A股上市障碍进行定点调整。在我国传统以信贷为核心的融资体系下，过去我国新经济企业在发展早期往往不得不更多依靠海外私募股权资金的支持，造成我国资本市场高科技龙头标的稀缺的局面，未来科创板的推出将有效补充我国成长型科技创新企业融资短板、助力中国经济转型深化。科创板发行要点1）投资者门槛：个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满24个月。看到这里的小伙伴是不是觉得门槛太高而无法参与呢？实际上设置投资门槛实际上是对风险承受能力不强的投资者进行保护，未满足适当性要求的投资者，可通过购买公募基金等方式参与科创板。2）涨跌幅设置：将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20％，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。科创板对交易制度做了重大突破，涨跌幅限制扩大到20％（为了防止过度投机炒作，在一板、二板市场上，对股票交易涨跌幅限制一般是10％），有利于提高市场流动性。3）试点注册制：设立科创板并试点注册制，将设置科创板上市委员会与科技创新咨询委员会。证券发行可以采用核准制或者注册制，两者的主要区别在于由谁来判断发行证券的品质。核准制指发行人申请上市前，需提交材料由证监会审核，且证监会对材料真实性、价值投资做出判断，不符合条件不允许其上市；而注册制下，证监会只负责审查发行人提交的资料是否符合信息披露义务，投资价值主要由投资者做判断。注册制使发行效率大大提升，信息更加透明。4）允许同股不同权架构企业上市：在主板上市必须同股同权，而科创板可以同股不同权。这里的不同权是指表决权差异，发行人可以发行有特别表决权的股份。5）允许红筹结构公司上市：允许符合标准的红筹架构公司登陆科创板，这对于科技创新企业和背后的一级市场投资者来说也是重大利好。6）最严退市要求：对于存在欺诈发行、重大信息披露违规、涉及国家安全、公共安全等行为，以及在交易所系统连续120个交易日实现累计股票成交量低于200万股，连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值、市值均低于3亿元、股东数量均低于400人的科创板企业实行强制退市。
什么是科创板股票
科创板是科技创新板的简称，是上交所新设立的股票板块，专门服务拥有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等领域的企业。创板是独立于主板市场的新型板块，而在科创板上市的股票就是科创板股票。拓展资料：科创板的特征：第一，科创板将先于主板市场实施股份发行注册制。科创板将参照拟实施的股票发行注册制改革有关要求，建立以信息披露为中心的挂牌审核机制。由挂牌企业和中介机构保证信息披露的真实性、准确性和完整性，信息披露审核的重点在于所披露信息的齐备性、一致性和可理解性。 第二，科创板的合格投资者制度，主要包括机构投资者和个人投资者。其中，对个人投资者的要求是，有金融资产50万元以上。包括个人投资者的银行存款、投资的股票、理财产品等相加超过50万元。同时，科创板将有上下50%的涨跌幅限制。第三、科创板的设立将成为中国资本市场改革、注册制先行的试验田。相较于现有的股权融资市场，科创板充分借鉴境外成熟市场制度，在盈利条件、注册时间、同股不同权等科技成长龙头在A股上市障碍进行定点调整。在我国传统以信贷为核心的融资体系下，过去我国新经济企业在发展早期往往不得不更多依靠海外私募股权资金的支持，造成我国资本市场高科技龙头标的稀缺的局面，未来科创板的推出将有效补充我国成长型科技创新企业融资短板、助力中国经济转型深化。科创板对交易制度做了重大突破，涨跌幅限制扩大到20％（为了防止过度投机炒作，在一板、二板市场上，对股票交易涨跌幅限制一般是10％），有利于提高市场流动性。
