一只火鸡根据人类对其前1000天的态度预言自己将一直被善待，直到感恩节来临。
——塔勒布《黑天鹅》
文 / 巴九灵
3月19日00:56，标普500指数盘中再次因跌至7%而熔断。
这是美股10天内的第4次熔断。
随后，指数一路向下，盘中道琼斯指数甚至跌破19000点到18917.46，砸出一个近日新低。
截至北京时间4点收盘，美股有所反弹后，道指跌6.29%，纳指跌4.70%，标普500跌5.18%。
市场大概是想让89岁的巴菲特再多看几次“没见过的场面”。
另一个被这场面暴击的，是小巴菲特16岁的美国总统特朗普。这位老人在2017年1月20日入主白宫时，道琼斯指数报收于19827点，期间最高涨至29568.57点，而今天凌晨发生的一切，意味着“特朗普牛市”在三年后几乎回到原点。
图片截自雪球
就在一个月前的2月19日，特朗普和美股还沉浸于喜悦之中，标普500指数达到3393.52点，创出历史新高。2月5日，特朗普发表国情咨文时，对自己治下的股市表现是很满意的。他说：
数百万拥有401(k)和养老金的美国人民的状况，比以往任何时候都好得多，资产增长达60%、70%、80%、90%、100%，甚至更多。
特朗普把股市行情当政绩，是有深刻原因的。股市之于他所讨好的美国选民，如同楼市之于中国人。
中国居民的资产中，房地产占6成（股票占比不足5%），而美国人民的钱包里，美国居民与非盈利机构的总资产规模为134.94万亿美元，其中股票资产34.16万亿美元，占比25.3%。
*统计截至2019年第4季度，
非金融资产中80%是房地产
另一方面，美联储的数据显示，美国居民通过养老金、基金等形式间接持有的股票市值为13.09万亿美元。
直接持有与间接持有的股票资产相加，在居民总资产中占比超过35%。
美股近期30%左右的跌幅，将导致美国居民的股票财富缩水约10.2万亿美元，占美国居民总资产的7.5%。
标普500见顶以来走势，截自万得
开个玩笑说，在中国，A股的起起落落可能只影响证监会主席的前途，但在美国，股市的涨跌算是总统的KPI之一。
所以，为了“业绩稳定”，特朗普屡屡发难美联储，美联储扭扭捏捏多次降息，直至如今的零利率。而为了应对新冠肺炎疫情，最近又启动了共计7000亿美元的量化宽松。3月17日，美联储又推出了进一步的救市举措——CPFF(Commercial Paper Funding Facility，商业票据融资工具)。
*量化宽松是美联储向金融机构购买国债和抵押贷款支持证券，金融机构卖出国债后得到现金可用于放贷。企业发行的商业票据，是一种到期时间为几个月的短期债券。有了CPFF，企业可以将商业票据卖给美联储拿钱。
简单理解的话，降息和量化宽松是美联储给金融机构钱，金融机构再给企业钱；而CPFF就是美联储直接给企业钱。
此外，特朗普政府也在准备1万亿美元的刺激计划，考虑给每个美国居民发放2000美元的支票。
从给银行钱到给企业钱，再到给个人钱，操作越来越直接。
那么问题也就来了，美股持续暴跌将对美国的方方面面产生哪些影响？正值2020美国大选年，特朗普若想谋求连任，还会祭出哪些政策？对于已经投资美股或者有意投资美股的人来说，到底该如何应对？
大头接下来将为你贡献他们的观点。
股市大跌，美国经济出现比较明显的震荡，这种情况显然是不利于特朗普竞选连任的（当然现在还有时间，最终投票要到今年年底），所以未来几个月时间，实际上会对特朗普本人的决策产生直接的压力——为了能够当选，他必须要把经济搞好。
这是他本人的一个压力，也使得我们对于未来下半年美国股市的止跌企稳、经济的复苏反弹抱有一定的期待。
上周末（3月16日），美联储一次性地把所有的货币政策手段都用光了，未来的政策看点主要是在货币政策之外，我认为包括两方面的政策。
一是特朗普在最近一两年在做的减税、降费政策，未来还会进一步去做。他已经提出了一些相关的减税意向，但是最终还是要通过议会的相关的审批。
2017年特朗普签署《减税和就业法案》
第二，因为应对疫情的问题，美国已经进入到所谓紧急状态。在紧急状态当中，实际上会授权联邦政府拥有更多的权限，有点类似于战时经济的一个逻辑。
我认为美国未来还会有一系列的基于紧急状态所推出的相关的政策，如对于防疫用的紧俏商品的管控、限制人员的流通流动。当然这些政策措施地目的主要是为了控制疫情，也不排除会推动一些企业去应对疫情，或者应对经济衰退，采取一定的措施。
美股跌得比较多的有：航空行业的波音（年初以来下跌62%，截至3月17日，下同），美联航（下跌45%）；邮轮行业的皇家加勒比邮轮（下跌79%），能源行业的埃克森美孚（下跌47%）。
但同期的苹果（下跌13%），谷歌（下跌16%），麦当劳（下跌25%），亚马逊（下跌2%）等科技和消费类股票，虽然也有下跌，但下跌幅度明显不如上面那些行业里的股票。
2月19日-3月17日
美股iShares行业的跌幅统计（%）
接下来的走势很可能和A股类似，那就是餐饮、旅游、航空股票受到重大打击，而远程办公、云服务、手游、必需消费品等股票有比较强的抗跌性，甚至可能逆势而上。
可以想象的是，有些行业会面临大面积的裁员，比如有一些航空公司已经开始裁员。酒店、餐饮、百货商店很快也会跟进，不得不裁员或者倒闭。
而像亚马逊这样的网商，则会有业绩增长，并且需要更多的临时工。我们已经看到亚马逊宣布会扩招10万临时员工。美国实体经济中，会有一些输家和赢家，一部分劳动力也会发生行业转移。
等待配送的亚马逊订单
今年是大选年，对特朗普来说非常关键。他的宣传核心是经济向好，股市上涨。但现在的情况，给特朗普竞选连任带来很大挑战。
美国经济很可能会进入衰退，而股市什么时候探底，还很难讲。所以我们看到，特朗普政府使出了浑身解数，比如给美联储施压降息到0，推出量化宽松，提议推出刺激救市政策等。如果救市不力的话，特朗普连任堪忧。
根据以往的经验，美联储可以释放更多的流动性，加大量化宽松的力度。而白宫方面，则可以减税，增加财政支出，增加政府投资。
当然，财政政策会导致政府赤字增加，让美国政府的债务水平继续上升。这些政策需要在国会通过，因此需要民主党的支持。能不能实现这些政策，还有待观察。
美股与美国经济周期从2009年3月和2009年6月先后步入繁荣超常的高涨与增长长周期，至今是否被终止，下这一定论为时尚早。
从美国外部环境看，透过美元报价体系已经不难看出全球化的覆盖率与广泛性。
连续熔断更显示出美国影响力，由此美国灵活地顺势而为加大调整深度，技术上进一步发挥的铺垫手法令人刮目相看，最终其他国家和地区股指下跌更加惨烈。
图片截自万得
对比2008年，美股的调整并未过度。2008年美股道指从高点14000余点至6400点的跌幅达到约54%，而此次最高点29000点至目前低点20000点附近，跌幅只有31%，美股跌宕起伏还会继续演绎，但控制力依然存在。
下半年美股创新高仍有极大可能。美股高涨对美国国民投资收益、消费热情以及经济基础的促进作用不言而喻，美国大选年需要美国经济稳定的必要环境与保障。
目前美国经济仍然强劲，而疫情全球蔓延对经济增长前景具有风险，因此美联储需要及时采取行动，以支持经济的稳定和增长。但美联储不太可能采取负利率作为下一步帮助经济的措施。
过去一年的政策评估表明，美联储常规工具如利率和量化宽松政策已经足够。除了不考虑负利率外，美联储也没有考虑将资产购买范围扩大到美国国债和抵押贷款支持证券以外。
因此，美联储操作手法意在短期卖出高风险资产、长期锁定价值资产，货币政策的锁长放短策略并没有根本的改变，逆回购手法着重于暂时性和短期性，中长期政策初衷尚未改变。
本篇作者 | 拾月 | 当值编辑 | 麻酱
责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉
美股10天内4次熔断，这对世界经济复苏有什么影响？
今年3月10天内美股第4次熔断月内熔断5次股民都见证了历史的发生，美股走向深渊也给世界经济带来衰退，影响最大就是原油，美股此前只在1997年10月27日出现过一次熔断，当天道琼斯工业指数暴跌7.18%。而今年3月美国股市分别在3月9日、3月12日、3月16日发生三次暴跌熔断，这三天道琼斯指数的跌幅分别达到7.8%、10.0%、12.9%，一次比一次跌得狠。即使特朗普要美联储采取行动，但是使出全身力气撒钱，股市反弹一点不到一天就再次走向深渊。美国股市在半个月的时间里，蒸发掉了100多万亿。世界经济，和股市也受到严重的影响。
由于新冠疫情给金融市场带来的恐慌没有得到有效缓解，纽约股市三大股指18日早盘大幅低开，午间跌幅扩大并再度触发熔断机制。当日午后，道琼斯工业平均指数和标准普尔500种股票指数分别暴跌7.82%和7.01%，触发熔断机制，市场暂停交易15分钟。3月18日，连股神巴菲特都说，我活了89岁从来没见过这种情况真是活见久了！三月份美国疫情爆发以来，除了全球股市以外，市场波动明显的开始异常，全球股市、大宗商品在多个黑天鹅事件的交织影响下迎来了历史罕见的巨震，很多经济学家、基金经理、富商都在惊呼，经济危机边缘或许真的来了！其实美股的暴跌，在去年年末的时候有人已经预测到了。美国很多政客和证券公司高成在下跌之前早已经将手上的股票给出手了。
3月的美国股市接连续暴跌，5次熔断。特朗普上任以来经济确实提高不少而且一直对外炫耀但，这一次特朗普不得不低头，承认美国经济可能陷入衰退。跟美国专家聊经济，他们态度不一。按最乐观的预期，美国经济或将在今年晚些时候触底反弹。布鲁金斯学会高级研究专家认为，美国经济将在第二季度深度萎缩后、第三季度出现V型反弹。富国银行高级经济学家萨姆布拉德则认为美国经济将在第二、第三季度出现深度但短暂的衰退，到今年底之前会慢慢回暖。也有专家觉得美国股票大跌，可能会引发的全球经济衰退也不是不可能。
美股10天4次熔断，特斯拉市值一夜蒸发掉30万台Model3
“我们再次见证了历史。”
文/宋双辉
2020年的每一天，我们几乎都在见证历史。今天一觉醒来之后，美股又双叒叕熔断了，这是美国股市自1988年设立熔断机制以来的第五次熔断，也是近十天内的第四次，几乎抹去了自2017年1月20日川普就任美国总统以来道指的全部涨幅。
90岁高龄的股神巴菲特都惊呼“活久见”，网友们也是贡献出了各种段子，什么“现在亏不亏钱已经不在乎了，我就是为了见证历史”、“10天4次，比我洗头还勤快”，大家的心态也是真的好。
石油崩盘+新冠疫情的双重打击下，全球股票市场泥沙俱下，上市公司的市值也都灰飞烟灭，汽车股更是重灾区，基本上全线飘绿，跌幅动辄就是两位数。
看一眼3月18日美股中几只汽车股的表现就知道车企现在有多惨了，四只股票的跌幅超过10%。一夜之间这八家上市车企的市值蒸发了268.11亿美元，差不多有1895亿元人民币，相当于一天时间亏掉了长安（市值173.86亿元）+长城（368.74亿元）+吉利（942.47亿元）+东风（392.03亿元）四家车企的市值总和。
上个月还动不动碾压其他传统车企的特斯拉，如今也凉凉了，昨天一晚上市值蒸发了126.92亿美元，相当于一天时间亏掉了30万辆Model 3/25万辆Model Y/15万辆Model S/14万辆Model X，要知道去年一整年特斯拉也不过卖出了36万辆车啊。
而且，最近这次熔断还不算是最严重的，如果以一个月为单位来看，自从疫情开始全球蔓延，这八家车企的股价就开始直线下跌，一个月内累计蒸发掉了2172.04亿美元的市值，约合1.5万亿元人民币，这是啥概念啊？如果换成百元大钞，也要1.68万吨重了，这么多钱一个月就消失了。
别以为只有美国上市的车企日子难过，全球车企没有人能独善其身。从日本到韩国再到欧洲，上市车企们的股价也是全绿。也难怪，欧洲的疫情如今这么严重，车企们都乖乖停产了，损失无法估计，车企们接受采访的时候也都只能用精神胜利法给自己打气。
当然也有脖子硬的，打死也不停产，比如特斯拉。虽然加州弗里蒙特工厂所在的阿拉米达县已经反复强调，工厂不能继续运营了，必须封闭三周，但是马斯克咬住了不松口。目前的协商结果是保留1/4劳动力继续运营，也就2500个工人左右，虽然产量会大幅下滑，不过总比停产的损失要小一点点，聊胜于无吧。
难怪美国媒体会说，中国对特斯拉才是真的疼爱，在美国被逼着停产，在中国反而是政府大力帮助它复产，口罩、消毒剂都帮忙解决，上海工厂早早就复工了，接下来的交付就指着它了。
这样看来，中国又成了车企们的救命稻草，毕竟国内生产已经开始恢复了，那些损失掉的量，都要指望着中国市场赚回来呢。
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