三个多月的时间，中国股市上证指数从3700点一路滑到了最低3023点，将近700点的下跌堪称惨烈。许多股民损失惨重，这两天稍微回了点血，但是能解套的估计没几个。我们人都有一种心理：赔钱我认了，但是我要知道这到底是为什么，我是怎么赔的，总不能让我赔的糊里糊涂的。我们今天的节目就把这一段时间股市下跌的外部原因复盘一下。
需要说明的是，在资本市场赔钱，主要的原因是自己的问题。自己的操作和心态是你挣钱还是赔钱的决定性因素，外部的环境只是一个助推的作用。不能说我们的节目看完了，您就说是因为外资做空导致您亏损的，那就不对了。
说实在话，这波下跌提前我是有预感的，去年十二月上旬我就空仓了。上个月，二月二十二号我还做个节目，分析了国际投行集体唱好A股，所欲何为。我对外资一向是持怀疑态度的，当时我分析外资唱好A股不是啥好事，估计他们是想跑。但是没想到这些货们这么急不可待，跑得这么快。
这次中国股市的非理性下跌，毫无疑问就是外资的做空，加上一些唯利是图的内资的推波助澜，这是主要的原因。至于说俄乌战争，国内开年的经济数据不好看，都不是主要的原因，最多起一个辅助的作用。
你要是乌克兰局势的影响吧，我们的大A在开战前就已经开始跌了，而且跌势已经开始呈现非理性了，也就是脱离基本面了，不应该跌这么狠。战争打起来之后更是加速下跌。更加说不通的就是，3月15号，A股跌到连亲妈都不认识了，上证跌了5个点，这要是放在16年就触发熔断机制了。但就在同一天，3月15日，欧美的股市可都没有跌。德国的股市才跌了零点零九。这你怎么解释？解释不了。俄乌打仗跟我大A有什么关系？近在身边的德国股市才跌了零点零九，我离你十万八千里，八竿子都打不着的反而跌了5个点？跟谁说理去？
你要说国内二月份的经济数据不好看那更是瞎扯，股市什么时候跟经济形势挂钩了？虽然理论上是这样。但是实际上，经济高速发展股市不一定就好，十年的时间中国的GDP翻了好几倍，股市还是三千点。股市主要还是看你的货币政策的，货币宽松了股市就好一点，货币收紧了股市就差点。中国这几个月货币政策是什么样的呢？大家都知道，宽松嘛，一直在降准降息。美国虽然加息了，但是国内还是以宽松为主的，A股用的是人民币又不是美元，还是跌成这个熊样。
所以说，这就是国际资本在赤裸裸地做空，我们不用被打了还在反思自己是不是哪儿做错了。我们什么都没做错，就是外资想打你。至于说外资为什么要在此时出手，而且行动干脆利落，可以说是一气呵成，这只能说是早有预谋。
我不是一个阴谋论者，但是这一次外资出手太利索，太顺利了，不由得人不起疑心啊，这几天我一直在复盘，回想这两年发生的事儿。一环扣一环，扣得也太完美了。确实打了我们一个措手不及，不过我们反应也算快，3月16号A股就暴力反弹了，富时三倍做空的很多也爆仓了，算是扳回一局。我们是怎么反击的一会儿再讲，先来分析一下外资做空。
为什么我怀疑外资早有预谋呢？这事情还得拉回到2014年，还是乌克兰的事儿。2014年乌克兰乱了，颜色革命推翻了亚努科维奇政府，后来干脆打起来了。要说乌克兰乱局没有美国的事儿，鬼都不相信。美国搞乱了乌克兰图什么呢？地缘政治方面咱们就不说了，乌克兰一打起来，大约有一万亿美元的资本离开了欧洲和俄罗斯，跑了。
跑到哪儿去呢，肯定往美国跑，美国最安全嘛。好巧不巧，乌克兰五月份打起来的，十月份美国宣布退出第三轮量化宽松，美元开始升值，这一下，资本跑得更欢了。
您回顾一下历史，是不是惊人的巧合，乌克兰二月份打起来的，美国三月份加息，今天的现状简直就是八年前的翻版，人类的历史总是螺旋形上升的，今天的很多事情你翻开历史看一看，跟回放一遍差不多。
还有更巧的，2014年，美元十月份升值吸引资金，中国十一月就宣布开通了沪港通。资本一看，哎呦，还有个更好的地方呢，香港。于是，大约一部分避险资金留在香港不走了，通过沪港通投资A股去了。等于说美国费了老大的劲儿，做了一桌饭，中国上来吃了个现成的。虽然吃的不多，但已经显示出来中国有截胡的能力了。现在八年过去了，中国的截胡能力定然是今非昔比啊。美国人这一次故技重施，它能忘了八年前的教训吗？它能不提前留一手吗？
外资这次做空，最重要的抓手是什么呢？就是中概股。中概股一年多的时间，跌幅90%的遍地都是，通过打击中概股来打击投资者对于中国股票的信心，这个预热的工作都做了一年多了。在最近的几天时间，外资更是集中出手，好像中概股是毒药一样，不计成本地往外砸。我从网上找了一张别人的截图，就是3月15日外资砸盘的资金流，港股的腾讯，疯狂卖出的都是谁呢？瑞银，jp摩根，中信里昂，汇丰，巴克莱亚洲，瑞信。全是外资。
外资分成两个战斗部，一方面通过打击中概股来打击港股，另一方面，A股的北上资金也是疯狂流出，一个星期的时间净流出600多亿，这种历史上也是罕见的。内外夹击，打击的是其他投资者对中国金融市场的信心，这一次成功了，来自欧洲的避险资金不仅没进中国，反而还跑了一部分。
当然，这一次俄罗斯的反制裁也吓住了很多避险资金。很多外资也害怕，未来中国统一的时候会不会也有类似的情况呢，毕竟体制还是不一样的。这也算是一个原因吧。
不过话说回来，外资毕竟是外资，利益相同的时候能合作，利益不同那就是对手，它怎么选择总是还说得过去，但是有内资也跟着做空那就很可恨了。这一次下跌中，我们的内资机构可以说是毫无作用，一点担当也没有。不过也多少有点启发，那就是泥沙俱下之时，方显英雄本色，是骡子是马，这一波下跌就是拉出来溜溜的时候了。
很多朋友老是困惑，我怎么去选择基金，特别是权益类的偏股类的基金，这个时候就看出来哪些基金值得买了。暴跌的时候，基金跟着缩水，这个很正常，但是这两天反弹了，有些基金跟着也反弹起来了，有些基金却弹不起来了，涨幅甚至还跑不赢指数，这不就比出来优劣了吗？
基金的涨幅跟不上宽基指数，这个基金就有问题了。无非就是两个原因：第一，选股的水平一般，持仓股大部分的涨幅没跑赢指数。第二，基金经理在下跌过程中斩仓了，而且没有及时调过来，所以上涨的时候你手里的股票少了，跌的时候满仓跌，涨的时候半仓涨，那肯定是跑不赢指数的。不管是哪种原因，只要没跑赢指数，这个基金的选择性就要打个问号。
选股的水平一般，这是不能接受的，我之所以投资基金就是想让基金帮我选股，结果你选的也不怎么样，我还投你干嘛呢？至于说基金经理在下跌过程中斩仓了，分两种情况，一种是主动斩仓，一种是被动斩仓，这也都不是理由。
主动斩仓其实跟散户没什么区别，割肉谁不会呢？被动斩仓说明这个基金的忠诚度不够。同样都是在下跌，有些基金的赎回压力就小一点，有些基金赎回压力就大得多，不得已卖出股票来应对基民的赎回。越卖净值越缩水，越缩水越赎回，恶性循环了，这是基金经理的个人魅力不行。私募比公募抗揍的原因也在于此，私募基金经理的被信任程度要比公募强很多。
这是一个小插曲啊，我们多说了一点，如何选基金，那我就把基金的净值走势图和宽基指数放到一块比就行了，如果某个基金下跌的时候跌幅比指数小，更重要的是，上涨过程中跑赢了沪深300，中证500，有些侧重于某些行业的基金跑赢了行业指数，这就是个重要的参考。
咱们把话题再说回来，这次下跌中大多数内资机构没有作为，被动承受也就罢了，更可恨的是主动去做空的，做空的动机肯定是为了盈利，但是在这个时候主动去做空，就是在配合外资啊，挣这点钱不怕坏良心吗？
在我们国内，做空机制是有限的。我有融资融券的账户，我知道当行情不好了，你想去融券做空的时候，其实是很难融到的。我一个小散都不好融到自己满意的券，机构就更别想了。股指期货做空在国内可能会面临诸多限制的。比如2015股灾的时候，股指期货就给停了。那既然如此，国内的某些机构为何还要做空呢？
无他，利益的诱惑。做空挣钱快啊，做多买涨你可能几年都翻不了一倍，但是做空能让你瞬间翻倍。做空得手后的快感其实比吸毒还强烈，我没有做过空，但是我知道做空成功后的感觉，那真的能让你飘上云端，一次就上瘾，从此之后你就看不上做多了。试想一下，如果你在澳门赌场一夜时间赢了百万，这世间大部分工作你都不想干了，忙碌一个月挣个几千几万，就算挣个几十万你都看不上了。
国内的机构里就有这样的人，他们的梦想就是做空，一旦有机会，他们是不会放过的。国内不好做，就到国外做。可能很多人都听说过富时中国3倍做空ETF，这就是个典型的做空中国股市的工具，从俄乌战争打起来到3月15号，涨幅已经翻倍了。这一次金融委开会提振信心，富时中国3倍做空ETF暴跌了百分之六十多，这个跌幅也是不正常的，和大A与港股的反弹力度错的太多了。我估计一定是有人出手反击了。这种下跌的幅度和速度会造成很多人爆仓，这一次做空中国股市的投机者可以说损失惨重。
这种反击是必须的，即使说以后3倍做空ETF再涨起来，那是以后的事儿。但是这一次毕竟做空的是赔了。赔一次就会涨一次记性，让你知道做空中国风险性也是很高的。这种打击对外资来说意义不大，我认为也不是为了教训外资，而是为了教训一下跟风做空的内资。让他们知道，做空中国是没有好下场的，即使你跑到国外去做空，也一定会灭了你。
关于这次外资做空，还有一些启示需要我们提高认识。外资想要做空你，一定是海陆空各种渠道都不放过，大家可以回想一下，这一段时间，关于中国经济，中国公司的负面新闻是不是越来越多了，什么腾讯面临巨额罚款呐，大厂裁员百分之三十之类的，这一段时间漫天飞。目的都是为了打击投资者的信心。你要说这些信息都是真的也就罢了，可气的是，境外的媒体也是胡编乱造，为了达到目的什么谎话都敢说，什么烂招都敢用，一点脸都不要了。
举个例子， 去年路透社曾经发了一个消息，大疆公司要裁员14000人，给人的感觉是大疆要不行了。但是朋友们知道大疆公司满共才多少人吗？一共就14000人，照路透社的裁法不就给裁没了吗？这就是为了配合打击中概股的，一点脸都不要了。
凡事怕个琢磨，我们这一琢磨，给人的感觉就是，这一次做空中国股市肯定是预谋良久，甚至挑动乌克兰危机都是预谋良久，A股的这一次下跌甚至可以说是美国挑动俄乌战争的一部分。就是为了配合收割欧洲的财富回流美国的。你联系起来看，就不奇怪了，一些网友调侃说，为什么俄乌打仗，我的账户损失这么大？俄罗斯打的是上交所和深交所吗？要是按照我的解释来看，那就全通了，这本来就是一回事儿。
这一次暴露出的一个问题就是中概股，这一次被美国当成抓手和工具了，那下一次呢？金融委开会说已经和美国证监部门协调了，但我总觉得不是根本的解决之道。下一次美国需要的时候，还会拿中概股开刀。对外开放又不能走回头路，企业海外融资上市也要推进，如何从根本上解决这个问题，实在是考验高层的智慧。
不过有一个好消息，也算是这个问题的缓解方案之一吧。3月15日，16日，有三家中国企业宣布在瑞士证券交易所上市。中概股海外上市有必要扎推都跑到美国去吗？分散一下是不是更好一点呢？这是不是已经开始考虑解决这个问题了呢？让我们拭目以待吧。
外国投资者做空中国对实体经济有何影响？？
想识得庐山真面目：要站在庐山外看，也要站在庐山内看。我们看看“投资”。
一、站在外面看：
“投资、出口、消费”是一个经济体得3大内容。它们3者的健康程度，决定了经济体的健康程度。
二、站在内部看：我觉得从外国投资者的资金性质来解答这个问题就很好。
两种性质的资金：产业资本、金融资本（热钱）。
结合上“一”：如果一个经济体的经济比较健康，则产业资本不会产生太大变化；多变的是热钱。中国的问题是，产业资本有些行业投资重复，严重产能过剩，例如钢铁。
所以，你的问题出来了——外国投资者做空中国对实体经济有何影响？？——实质就是国际热钱做空中国，会怎么样影响“奢侈品行业”？
三、奢侈品行业与金融的关系：
这个关系众所周知：市场上钱多，则奢侈品行业繁荣；反之，市场上钱少，则奢侈品行业萧条。（例如：2008年美国金融危机，大量银行破产，钱少了，直接导致全球奢侈品行业大萧条。）
市场上的热钱分为两类：国内热钱，国际热钱。这两类钱都对中国奢侈品行业产生直接影响。下四讲热钱的情况。
四、再讲两个重要因素：
1，人民币升值：这在国际上是一个大问题，被外国人热炒，中国被迫升值人民币。大量的美元热钱就会想流入中国，借助人民币升值而升值。人民币升值直接影响中国的出口，因为它会把中国的出口产品成本推高。国际热钱的大量流入会产生通货膨胀。人民币升值将在一个长时间内存在。
2，人民银行提高存准率：中国人民银行在2010-2111年以每个月一提的速度调高银行存款准备金率——实质就是冻结“国内热钱”。提高存准率的目的，其中一个重要的目的是缓解“上1”所说因为人民币升值而流入的国际热钱；另外一个重要目的是给中国的楼市降温。提高存准率是个中短期行为。
OK，现在回答你的问题就清楚了：试想，美国人大量的把热钱投入中国，把中国经济高过热（即什么东西的价格都高了，包括奢侈品，包括房地产，等等）；然后，突然抽走这些资金，会如何？中国经济就骤然降温，崩溃。所以说帝国主义“无耻”+“阴险”。那么，中国人有能力应对吗？看下五。
五、中国对金融市场的管制。
帝国主义国家要求中国全面开放金融市场，中国坚决不同意，只是小部分的开放。
所以，国际热钱流入中国的途径、渠道是有限的。
到这里，可以给出对你问题的全面回答：
国际投资者做空中国，是一个有预谋的“货币战争”行为，是极其危险的，中国对于这个问题的是高度重视的。国际投资者首先通过唱衰中国，然后希望产生一种羊群效应，致使大量投资中国的“产业资本”+“金融资本”流出中国，从而实现做空中国的目的；再做空之后回过头来“抄底”，最终实现盆满钵满！
我坚信中国能够抗住外国投资者的做空，因为中国对此是有高度防备的。
结合你的补充问题：对奢侈品行业的冲击？只要中国金融市场不乱，中国奢侈品行业将有N个十年的“黄金期”。
【注：希望回答还能让你基本满意。】
怎样看待2015年中国发生的股灾
2015年6月至8月中国资本市场发生了异常波动，中国股市经过两轮断崖式下跌，上证指数在短短的53个交易日内从5178.19点跌至2850.71点，跌幅超45%。本次股灾在国内外引起震动，对我国的社会稳定和经济平稳运行产生许多不利影响。
随着股市的暴跌，市值迅速蒸发。从本轮牛市的最高点 5178 点（2015 年 6 月 12 日）到最低点 2850点（2015 年 8 月 26 日）计算，沪深两市总市值蒸发了约 33 万亿元。
中国股市实施正负10%的涨跌停板制度，因此当股灾发生时市场个股出现大规模跌停，市场流动性缺乏。股灾期间千股跌停频繁，千股以上跌停日多达 11 天，甚至在一些交易日出现了个股全线跌停的奇观。
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应答时间：2021-12-10，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
