上市公司2022年三季报披露接近尾声，百亿私募的调仓换股路径曝光，高毅资产新进了比亚迪，加仓海康威视；重阳投资增持宝钢股份，宁泉资产减持华能水电；景林资产加仓大族激光，运舟资本建仓花园生物、南玻A等。据了解，在今年三季度震荡市场环境下，不少百亿私募都进行了减仓，重点布局在高端制造、成长板块，比如新能源、半导体、机械装备等加仓明显，也左侧布局医药、消费等板块。
多家百亿私募最新持仓曝光
高毅、重阳等持股市值较高
私募排排网统计数据显示，截止10月28日，一共有36家百亿私募旗下产品进入到218家上市公司前十大流通股名单，合计持股市值703.73亿元。其中，增持上市公司34家，新进50家；减持上市公司46家，另有88家持股不变。
从私募机构角度看，高毅资产、重阳投资、瑞丰汇邦、金汇荣盛、迎水投资、玄元投资、睿扬投资等百亿私募今年三季度末的A股持仓市值排名比较靠前。
具体来看，记者根据wind数据梳理，截止10月29日，高毅资产邓晓峰管理的几只产品，共现身22家上市公司的前十大流通股东名单，合计持股市值超171亿元。邓晓峰在三季度猛加仓紫金矿业，持股数量达9.18亿股，持股市值为71.95亿元；同时，他新进了比亚迪，持有754万股，持股市值19亿元。但减持了航天电器、西部材料、确成股份、中航电子等多只股票。
高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，共现身14家上市公司的股东名单，合计持有市值208.42亿元。冯柳继续逆势加仓海康威视，持股数量增至4.32亿股，期末持股市值达131.41亿元；他还新进了顺鑫农业、国睿科技两只股票，加仓信邦制药、东诚药业、麦格米特等；但减持恒立液压、同仁堂、羚锐制药等。
裘国根执掌的重阳投资，在今年三季度末总共现身11家上市公司前十大流通股东榜单，合计持有市值达到了91.42亿元。其中，大幅增持了宝钢股份，旗下两只产品合计持有1.88亿股，期末持股市值为9.89亿元；同时还新进了福元医药，仍然重仓持有国投电力、新和成、顺丰控股等；但是减持了锐明技术、卓越新能等。
杨东“公奔私”创立的宁泉资产，在今年三季度新进了五洲特纸，加仓了飞力达；小幅加仓利亚德，持股增至5391.2万股，期末持股市值近3亿元；但是减持了华能水电，持股降至2942.79万股，期末持股市值为2.02亿元。
千亿私募景林资产在三季度加仓了大族激光，三只产品合计持有2023.98万股，期末持股市值为5.28亿元；同时增持了福鞍股份；但是减持了歌力思、深圳机场。
新晋百亿私募运舟资本，截止10月29日，共现身花园生物、南玻A、金智科技等6家上市公司的前十大流通股东名单中，但总持股市值仅5.67亿元。
另外，瑞丰汇邦、金汇荣盛两家私募基金在三季度逆势大幅加仓贵州茅台，持股数量分别增至641万股、748.76万股，期末持股市值分别达120.03亿元、140.20亿元。
震荡市中私募有所减仓
布局高端制造、成长板块
据了解，由于市场震荡幅度较大，不少私募在三季度有所减仓，挖掘绩优个股，重点布局在高端制造、成长板块，左侧布局医药等。
星石投资表示，三季度私募整体减仓，9月末私募基金股票仓位仅为57.5％，从目前公布的三季报来看，成长板块和周期板块的私募持仓比例变动较多，申万一级行业中电子、医药生物、机械设备、基础化工、电力设备、计算机、汽车行业的私募持仓比例变动的公司数在20家以上。整体上，私募机构调仓方向依旧重视目前宏观环境对业绩的影响，整体依旧对成长板块有偏好。
明泽投资基金经理郗朋坦言， 据观察和同业交流，不同于二季度的频繁加仓，私募机构在三季度持仓有增有减，更多是以调换个股应对连续复杂多变的市场，持股集中度有所回落，总体仓位下降明显。热门私募的重仓股集中在制造业领域，如光伏设备、化学制品、半导体、高端合金等，也有一些在向医药和医疗器械行业做转换，聚焦于二十大报告提出的“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，实施积极应对人口老龄化国家战略”。
另外，私募排排网财富管理合伙人王普秀称，从目前披露的三季报来看，大部分私募更青睐于高端制造业，其中，新能源、半导体和机械装备板块获得明显加仓；同时，军工和医药生物，信息技术等板块也获得资金加持。从短期来看，这些个股有望持续受益于预期改善下的基金仓位回补和估值修复，当前的配置价值已凸显；从中长期来看，这些板块符合关于经济高质量发展的定位，将受益于政策和资金支持，在利好政策进入密集催化阶段后，具有比较高的配置价值。
好买基金研究中心研究员刘泽龙也说，目前已有超过半数公司披露三季报，头部私募整体以优化结构为主，高端制造仍然是重点布局方向，其中医药板块左侧布局的迹象明显。
上市公司三季报业绩分化明显
私募聚焦高景气度行业
中国基金报记者 任子青
近期，上市公司三季报密集披露，私募机构也对此保持紧密追踪。多家私募表示，三季报整体仍处于偏弱状态，个股的结构性分化较为明显。重点关注个股的业绩兑现情况，挖掘景气度有望持续和景气度边际改善的机会，适时调整投资组合。未来会围绕碳中和、生物医药、国防军工等板块进行布局。
上市公司三季报分化明显
关注高景气度的投资机会
随着上市公司三季报的陆续披露，行业及个股的盈利情况逐渐显露。在星石投资看来，上市公司三季报整体仍处于偏弱的状态，未来依旧会关注景气度有望持续和景气度边际改善的机会。一方面，成长板块中仍有不少细分行业处于高景气度周期，在经济环境偏弱的环境下相对景气度对股价仍有一定支撑，因此部分处于合理估值区间的公司可能有机会；另一方面，部分行业的景气度和估值均处于底部水平，关注其中具有业绩改善迹象的结构性机会，例如成本压制减弱、需求逐渐恢复的下游行业。
磐耀资产会重点关注三季度报行业景气度变化以及个股的业绩兑现情况。磐耀资产称，对于业绩超预期和不及预期的会具体分析原因，如果确实基本面发生了中长期的变化，会择机增减仓。对于业绩超市场预期的情况，如果短期市场关注提升给予更加合理甚至偏高估值则进行获利了结。
明泽投资基金经理郗朋同样表示，随着三季报的密集披露，个股的结构性分化较为明显，业绩不及预期的个股及板块调整幅度较大，重点关注安全、科技创新、碳中和主题领域个股回调后的布局机会。对于业绩超预期和不及预期的个股，会通过公司调研及波特五力分析对公司盈利预测模型进行更新，进而在配置比例上做相应调整。
清和泉资本投资总监吴俊峰指出，今年与出口相关的行业普遍表现不错，一方面外需强劲，另一方面人民币汇率贬值，所以今年出口部门的盈利普遍比预期要好。比如跟海外的光伏、储能相关的个股，渗透率处于较低位置，未来成长应该可持续。但与内需相关或者是与国内经济活动相关的行业，今年普遍表现不太好，这类行业未来需要关注疫情走向和防疫政策的变化。
吴俊峰进一步表示，上市公司盈利包括趋势和周期变动，需要分清楚它到底是外生变量还是内生变量导致的。外生变量就是环境、政策对它产生了重大影响，公司本身没法去决定或改变，这类公司等到外生变量改善就可以去增配。内生变量是指上市公司所属行业周期发生的变化，这是另外一种逻辑，要逐一分析。
市场不断释放积极信号
多数私募维持中高仓位运行
近期的A股市场可谓是一波三折，经历了5、6月份的强势反弹后，三季度再遭大幅调整，震荡十分强烈。吴俊峰认为，影响今年市场的核心问题，一是基本面层面低估了疫情管控对盈利的压制，二是流动性层面低估了海外高通胀对利率抬升的水平。未来随着基本面回升、流动性放松，风险偏好自然会抬升。
星石投资指出，这主要是受内外风险集中释放的影响。海外方面，美国通胀超预期导致市场加息预期持续升温，美债利率一路高升，从估值端压制全球资产表现，非美货币汇率整体贬值，叠加俄乌冲突出现阶段性激化，资金风险偏好出现明显下降。国内方面，局部疫情有所扩散，消费和地产仍处于偏弱状态，市场整体的经济预期和交投情绪都比较弱，海外因素和行业、公司的利空因素对于股市的影响阶段性放大。经历过三季度的震荡回调，当前股市估值已经隐含了极度悲观的预期。将时间稍微拉长来看，国内中期政策执行力进一步提高，稳增长经济政策的加快落地对经济的有力支撑将会逐渐显现，市场信心也将随着经济修复的积极信号而逐渐走出底部。
在今年震荡走弱的市场下，诸多知名私募管理人整体业绩承压。和谐汇一董事长兼总经理林鹏近日向持有人致歉，并坦言过去两年是他从业20多年来最困难的时光。
林鹏表示，过去习惯于用“逆向思考”“均值回归”的方式去捕捉优质公司错杀的机会，这在大部分环境下是适用的。但放在这两年各项政策频出、黑天鹅事件不断出现的市场环境下，均值回归就可能产生非常大的偏离，这一点尤其体现在港股的投资上。
吴俊峰也对年内操作进行了投资反思。他说，“今年是一个偏弱且波动非常大的市场，所以在操作上应该增加灵活波段操作的力度。清和泉一直以来的收益来源是选择优势行业和优质公司去长期持有，在今年的市场环境下遇到不少困难。对此，我们内部进行了深刻的反思和讨论，包括增加了量化辅助手段和一些交易上的纪律性要求，在近期的投资中是比较有帮助的，后续也会加强这方面的研究。”
另外在仓位方面，三季度私募持仓较二季度有明显下降。根据私募排排网组合大师数据，2022年第三季度末，股票私募仓位指数为79.85％，相较于第二季度末在88％以上的仓位指数而言，出现了明显的降幅，但以中高仓位运作的私募仍占多数。
林鹏透露，目前产品的整体仓位维持在一个中高的水平，坚持行业分散、个股集中，同时力图保持各方面在一个相对比较均衡的架构。A股主要布局在数字经济、消费电子、汽车零部件、光伏、基础化工、交通运输等方面；港股的投资，主要集中在互联网、体育服饰、食品饮料、创新药等。
磐耀资产告诉记者，从整体的权益仓位来看，目前保持在70％附近。在投资方向上，遵循两条主线：第一，与宏观经济呈现低相关性的弱周期行业如国防军工、新能源等确定性较高的细分领域方向；第二，在过去一段时间受制于政策和行业数据等利空的领域方向，伴随政策的不断边际改善，行业基本面逻辑也将进一步加强如生物医药、出行链等方向。
郗朋表示，在存量资金博弈以及震荡行情的延续下，“跷跷板效应”在所难免，随着公司三季报的披露完毕，业绩超预期的公司在这轮震荡行情中表现更佳，自下而上择优配置个股更能适应市场环境。现在市场已经下探至历史低位区域，明泽依然会围绕长期看好的碳中和、安全、科技创新、券商等领域进行布局。近期逐步加仓了碳中和主题里面的节能改造，叠加科技创新与高端制造的智能机器、能源安全主题中的油气设备制造、产业链与供应链安全中的基础化工和精细化工等。
三季度以来调研2.4万次布局2023年
私募称现在投资性价比高
中国基金报记者 刘明
虽然今年以来市场低迷，尤其三季度再度出现大幅波动，不过从上市公司调研数据来看，私募仍在积极参与调研，有的私募已经开始为2023年布局，调研的公司当中，新能源、半导体等景气赛道依然是机构的心头好。有私募直言，当前A股估值性价比很高。
三季度以来积极调研
景气赛道受欢迎
虽然三季度以来的市场波动较大，但私募调研热情不减，多个统计显示，私募调研次数很高。中植基金产品研究员朱涛涛表示，三季度以来，私募机构参与调研的力度也明显提升，基金经理提高与上市公司的沟通交流频率，以便能获取最新经营状况及相关产业发展动向，更好评估上市公司的内在价值。
好买基金研究中心研究员刘泽龙向中国基金报记者表示，根据统计，三季度私募累积调研超过1.4万次，其中电力设备、医药生物、半导体、消费电子及计算机等板块的市场关注度较高。朱涛涛也说，根据choice数据统计，三季度以来，私募累计调研上市公司2.4万次，其中淡水泉、盘京、汐泰、聚鸣是参与调研最多的管理人，淡水泉三季度以来参与调研上市公司超300次。
朱涛涛向中国基金报表示，从私募机构那了解到，三季报是评估公司基本面和业绩的重要节点，也是市场展望2023年景气行业赛道的重要窗口。因为距离下次定期披露有差不多半年的业绩空档期。
私募排排网财富管理合伙人汪普秀也说，随着三季报披露高峰期的到来，机构调研自9月以来迎来小高峰。近一个多月以来，有1600多家上市公司获机构调研，其中基础化工、有色金属、机械设备、电子和生物医药等行业维持比较高的人气度，且市值规模在100亿元～200亿元之间的公司比较受机构青睐。
朱涛涛则表示，按申万一级行业划分，机械设备、医药生物、新能源、电子等板块接受机构调研数量最多；按上市公司来看，容百科技参与调研私募415家、迈瑞医疗参与调研私募348家、埃斯顿参与调研私募199家、中科创达参与调研私募139家。
多家私募也向中国基金报表示，重点关注新能源、半导体、信息安全、化工新材料等景气赛道。明泽投资基金经理郗朋表示，明泽投资近期重点调研多个方向，受能源危机影响能够实现欧洲产能替代的行业，如化工新材料，政策预期下的军工行业，进口替代领域里的工业母机，业绩超预期的光伏设备和汽车零部件，油气开采资本开支加速下的油气设备，信息安全领域里的基础软件与操作系统等。
清和泉投资总监吴俊峰我们尽量地把很多要素往2023年去推演。第一，基本面要素主要是疫情管控，走平或者小幅改善。第二，流动性环境大概率是正向变化，美国加息到了后半段。对于成长性行业来说，是估值压制解除的状态。所以，方向应该往成长性行业去找。第三，细分的赛道和行业来说，要去找景气度能够推演下去的。
例如：1）新能源车渗透率到这个位置明年肯定降速，但很多细分的或者新的技术应用，比如PET铜箔、一体化压铸，包括线控制动、智能化的一些领域，因为渗透率还很低，有自己独立的α可以去挖掘。
2）今年是受硅料高价困扰的一年，随着硅料产能释放，明年硅料降价是一个大概率的事情。我们要推导找硅料降价后受益的行业和公司，哪些环节能够留存硅料降价的利润，哪些行业受益于硅料降价之后，它的IRR是提高的，也可以去挖掘。
3）过去几年一直处于周期底部或者是打价格战的新材料包括化工类的，甚至今年受房地产产业链爆雷影响的一些建材类公司。明年如果稳增长，宽财政肯定要发力的，受益于此的基建类公司也可以关注。
磐耀资产表示，近期公司投研团队重点关注安全、发展两个重要方向，对长期跟踪的领域如国防安全、能源安全、信息安全等板块进行深入跟踪覆盖，围绕“发展”重点覆盖新能源、半导体、生物医药等领域板块进行深度研究。
星石投资公司则更加关注中长期供需格局有望持续改善或出现边际改善的板块或公司，尤其是内需为主的行业。
星石投资表示，从中期的角度来看，在国内政策对经济形成较强托力、海外经济逐渐陷入衰退的宏观环境下，内需向上、外需向下的趋势较为明显。而供给端，外需为主导的行业在2021年进行了较大规模的资本开支，内需驱动型行业则普遍资本开支低迷，未来供给端外需驱动型行业增加、内需驱动型行业减少也是可以预见到的。综合来看，内外需景气度可能会出现互换，即内需相关行业的竞争格局更优。在整体竞争格局优化的环境下，行业中具有较强竞争力的公司可能会具有更好的业绩弹性。
私募称现在投资性价比高
可战略布局
在当前市场比较动荡的时刻，多家私募和三方机构表示，从资产配置角度来看，现在权益市场的配置性价比高，可以进行战略布局。
郗朋表示，以（1/PE-十年期国债收益率）衡量的股权风险溢价来看，目前该指标接近运行上轨位置，显示A股投资者风险偏好正处于历史低位区域，而从历史数据来看，这个位置表明当前A股估值性价比很高。
磐耀资产也表示，近期投资者情绪略显悲观，但股市是不断的周期轮回，而每一波的极度悲观导致的情绪低点和市场的极低估值，都是很好的逐步布局播种阶段，对未来的政策执行的方向和中长期的宏观经济基本面依然有较强信心，在此背景下，市场的下跌值得进行战略布局。
好买基金研究中心研究员刘泽龙也说，从资产配置维度看，当前权益市场指数的股债性价比凸显，投资者可以根据个人风险承受能力，在权益配置不足的情形下，可积极布局权益。
朱涛涛也认为，目前市场位置再次来到底部位置，投资者应保持足够耐心。全市场wind全A估值分位大约30％，股债收益差3.51％，处于历史上较高水平，客观来看市场已具备足够安全边际和性价比，投资者不应再过度悲观。
朱涛涛表示，国内短期面临的核心问题还是经济修复和房地产数据，房地产情况有希望在明年逐渐相对稳定下来，但伴随着欧美经济衰退，海外需求的萎缩是必然的。在这种情况下，尽快减轻疫情对经济的影响，让国内大循环运转起来尤其重要，随着全球疫情影响的消散，国内情况正常化应该会逐渐开启，市场有望逐渐走出阴霾。因此，对于投资者而言，当前也是左侧逐步展开配置的好时机，中长期获得盈利的概率较高。
本文源自中国基金报
浮盈超亿元！9家百亿私募持仓股曝光，冯柳、邓晓峰买了这些票
随着中报的披露，百亿私募二季度的调仓换股路径也是随之浮出水面。根据私募排排网、wind数据不完全统计，截至发稿，已有 高毅资产 、 明汯投资 、 淡水泉投资 、 盘京投资 、 盈峰资本 、 磐沣投资 、 礼仁投资 、 千合资本 、 正心谷资本 等9家百亿私募二季度重仓股曝光，合计持有个股25只（含重复），持仓市值达44亿元，持有单只个股市值最高超5亿元。
从百亿私募重仓股股价表现来看，截至8月7日收盘，在剔除重复股票后，上述21只个股中，有20只个股股价录得上涨，上涨个股占比95.24%，其中16只个股股价涨幅均超20%，更有诚迈 科技 与海欣食品的股价翻倍，涨幅分别为116.99%和106.04%。
相较于前期的机构抱团医药与食品饮料，中报披露的百亿私募重仓股中，电子、化工、电气设备获得较多百亿私募青睐持有，其次则是计算机、食品饮料与医药生物。
百亿私募在二季度调仓动作较大，除了持有宏发股份、厦门象屿、启明星辰、濮阳惠成、盘江股份、水井坊、凤凰光学7只个股数量较上期不变外，同期还增持了5只个股，新进12只个股，以及退出多只个股的前十大流通股东。
01高毅资产最新持仓曝光，冯柳、邓晓峰、卓利伟持有这些个股
截至8月7日的统计，百亿私募 高毅资产 的4只产品出现在10家上市公司的前十大流通股东中，合计持有市值27亿元，冯柳、邓晓峰、卓利伟等明星基金经理持仓曝光。
冯柳认为好的投资机会是有限的，投资者的精力及能力圈亦是有限的，真正的风险控制在于有效且充分深入的思考，因此集中投资是主要的风格选择。从基金经理的操作来看，冯柳的“高毅邻山1号远望基金”二季度持有厦门象屿不变；新进乐鑫 科技 、龙蟒佰利、欧菲光；减持1000万股利尔化学；同期退出回天新材、天山股份、好想你、东珠生态的前十大流通股东。
从二季报来看，“高毅邻山1号远望基金”二季度新入3000万股龙蟒佰利，位于该股的第九大流通股东，期末持有市值为5.55亿元，占总股本比例1.48%，也是在已经披露的中报数据中，冯柳重仓的单只金额最高的个股。
龙蟒佰利是一家致力于钛、锆精细粉体材料研发和制造的大型无机精细化工集团，根据公司2020年中报，上半年实现营业收入63.53亿元，同比增长17.99%；归属于母公司股东净利润12.93亿元，同比增长1.84%。截至8月7日收盘，龙蟒佰利今年以来股价上涨62.10%。
冯柳对科创板亦有布局，二季度新进35万股乐鑫 科技 ，位于第八大流通股东，乐鑫 科技 还是科创板18家国产芯片龙头之一。
二季度邓晓峰管理的两只基金“高毅晓峰2号致信基金”与“锐进四十三期高毅晓峰投资信托”均增持福斯特，分别增持152万股与154万股，位于第八和第七大流通股东。邓晓峰二季度还看好宏发股份，“高毅晓峰2号致信基金”持有1111万股不变，“锐进四十三期高毅晓峰投资信托”则新进910万股，分列第五和第九大流通股东。
卓利伟的“高毅利伟精选唯实基金”二季度新进华峰氨纶第五大流通股东，持股市值1.13亿元。华峰氨纶是国内聚氨酯制品龙头，还是国内产能最大的氨纶生产企业。
02淡水泉赵军与千合资本王亚伟持股不动，礼仁投资为何钟爱水井坊？
私募大佬赵军掌舵的 淡水泉投资 继续持启明星辰，濮阳惠成数量不变，持有市值分别为3.76亿元和5200万元。“淡水泉精选一期”在2019年二季度进入启明星辰前十大流通股东，一直持有892.98万股不变，但随着启明星辰股价的不断上涨，持股市值也从最初的2.4亿元增长至3.76亿元。网络安全龙头启明星辰还是近一周调研机构数量最多的股票，有157家机构调研了该公司。
海欣食品是百年鱼丸世家，公司在2014年收购高端品牌“鱼极”后打开中高端市场。在今年疫情影响环境下，预计公司上半年实现归母净利润4000-5000万元，同比增长470.23%-612.79%。
盘京投资二季度新进的两只个股股价同样表现不俗，截至8月7日收盘，诚迈 科技 与海欣食品股价年内均实现翻倍，分别为116.99%和106.04%。
礼仁投资 二季度继续持有水井坊452.49万股不变。从上市公司披露的数据来看，礼仁投资在2019年一季度出现在公司前十大流通股东，首次持股279.69万股，随后一路增持至452.49万股维持不变。由于受疫情影响较大，水井坊二季度收入大幅下滑，不过虽然水井坊今年的股价在白酒行业中并不出色，但是公司上半年控制发货节奏，以消化库存为主，下半年有望轻装上阵，已有券商给出增持评级。
二季度同样“按兵不动”的还有 千合资本 ，这也是王亚伟近一年来持续持有147.40万股凤凰光学不变。作为电子行业个股，凤凰光学的股价并没有搭上 科技 股的顺风车，年内涨幅仅为4.89%。
03百亿私募加仓医药，盈峰资本布局周期股
医药依旧是百亿私募心头好，百亿私募 正心谷资本 与 磐沣投资 二季度均有布局医药。自汇添富奔私的林利军创立了正心谷资本，二季度正心谷旗下的“正心谷价值中国精选”、“正心成长”与“正心谷价值中国专享”新进富祥药业第二、第九和第十大流通股东，分别持有富祥药业1295万股、363.86万股和338.85万股。
磐沣投资增持334.87万股，累计持有1015.17万股凯普生物，持股市值达5.27亿元，是第三大流通股东。
周期股王者归来，煤炭股估值仍处底部，有望获得资本重新定价，实现估值修复。 盈峰资本 二季度增持盘江股份，三只基金现身前十大流通股东，其中盈峰顺荣持有472万股、盈峰盈泰持有1093万股、盈峰蒋峰价值精选1号持有1885万股，累计持股市值1.85亿元。
在2020年中报 ， 明汯投资 共出现在4只股票的十大股东之中，期末参考市值合计为6000万元。明汯投资为国内百亿量化机构，二季度明汯投资分别新进中电电机、米奥会展、赛腾股份、智动力，分别来自电力设备及新能源、消费者服务、机械、电子行业，其中中电电机与赛腾股份股价接近翻倍。
不过作为量化机构来说，大多为全市场选股，且持股周期并不会太久，并且明汯投资的重仓股持股市值普遍不高，持股市值最大的赛特股份也仅为2629万元。
百亿私募上演夺权大战 还曝出违规的股权代持协议
来源:成都商报
百亿量化私募上海鸣石投资管理有限公司(以下简称“鸣石投资”)的夺权大战愈演愈烈。
袁宇还透露，他近日曾遭遇李硕纠集 社会 闲散人员以暴力、人身威胁等方式阻止其进入鸣石办公室，并恶意侵占鸣石公章，妨碍其对鸣石的正常经营管理。
红星资本局发现，从明面上的股权结构来看，李硕最终持有鸣石投资53.5%的股份，为实际控制人；袁宇持有23.37%的股份。而如果袁宇曝出的股权代持协议为真，那么袁宇或许会成为实际控制人。
私募大佬自曝夺权大战 双方各执一词
近两日，鸣石投资上演的一场夺权大战，引爆私募圈。
10月13日傍晚，鸣石投资在其微信公众号发布说明，称“自成立以来一直由持股超50%的单一大股东李硕控制，股权结构稳定清晰”，“袁宇在策略技术部管理过程中，出现了不利于公司长久发展的举措，董事会决定暂停袁宇策略技术部负责人的职务”。鸣石投资还强调：“不依靠某一两个核心人物进行策略研发，淡化核心人物在整个投资策略中的影响”、“14日起暂停公司产品申购，赎回不受影响。”
知情人士表示，这或许是为了降低袁宇与李硕控制权纠纷的影响，稳定投资人的信心。
就在鸣石投资发布说明后，袁宇这边又有了新动作。据上海证券报报道，业内人士透露，10月13日晚间，袁宇再度发文《告全体员工书》，抛出“袁宇才是鸣石的实际控制人，李硕名下关于鸣石的50%股权均为代持”的重磅消息。
袁宇还贴出一份上海松盟投资管理有限公司(以下简称“上海松盟投资”)与李硕签订的《股权代持协议》，落款时间为2017年1月16日。
争权曝出股权代持协议
违规做法或面临清盘风险
可以看出，鸣石投资的控制权是双方争执的关键点，那么李硕和袁宇谁才是鸣石投资的实际控制人？为何会有一份股权代持协议？这出夺权大战的背后又有何隐情？
天眼查APP显示，鸣石投资共有4位股东，其中李硕持股50%，为第一大股东；袁宇提到的上海松盟投资持股35%，为第二大股东；王洋持股10%，周晟持股5%。
通过进一步股权穿透可以看到，上海松盟投资管理的疑似实际控股人为袁宇，认缴金额为725万元人民币，股权占比为72.5%；李硕的认缴金额为100万元人民币，股权占比为10%。如此一来，从表面看，李硕最终持有鸣石投资53.5%的股份，为实际控制人；而袁宇持有23.37%的股份。如果袁宇手上的《股权代持协议》为真，那么鸣石投资的股权占比则会发生变化，袁宇或许会成为实际控制人。
但是，为何上海松盟投资会和李硕签订一份《股权代持协议》？红星资本局翻阅协议发现，在委托权限一栏，李硕会代替上海松盟投资在股东登记名册上具名、在工商机关予以登记、以股东身份参与活动、代为收取股息或红利、出席股东会并行使表决权等等。并且约定了双方的保密义务，但对于委托原因却未说明。
有市场声音称，袁宇自曝《股权代持协议》无异于“自杀式行为”，对鸣石投资影响巨大，甚至会面临清盘风险。
2021年初，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，其中第五条明确表示：私募基金管理人的出资人不得有代持、循环出资、交叉出资、层级过多、结构复杂等情形，不得隐瞒关联关系或者将关联关系非关联化。
截至目前，李硕本人并未作出任何表态。
袁、李均是初创团队成员
鸣石官网已不见袁宇名字
鸣石投资在私募圈颇有影响。红星资本局注意到，私募排排网数据显示，今年以来截至9月1日，鸣石投资的收益率高达39.88%，在20家百亿量化私募中排名第一。另根据中国基金业协会数据，鸣石投资目前在管基金数量213只。
而袁宇更是量化圈公认的大牛之一。公开简历显示，袁宇曾任美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授、上海高级金融学院教授、美国联邦储蓄银行研究员等，主要研究领域为资产定价、行为金融、国际金融，是国内关于行为金融学及资产错误定价研究领域的翘楚。2010年，他创立了鸣石投资。
另一个关键人物李硕在进入鸣石投资前，曾先后担任无锡傲信投资企业(有限合伙)委派代表、吉林市中信出国服务执行董事兼总经理、吉林市维信就业信息咨询服务执行董事、吉林国际语言文化学院留学服务中心经理。
此外，据媒体报道，在鸣石成立初期，李硕主要负责市场、经营、运营等业务，而袁宇则主要负责策略的开发。可以看出，袁、李均是鸣石的初创团队成员，二人的分工一直较为明确，也并没有公开报道两人不和的消息，直到近日夺权大战爆发。
红星资本局注意到，10月14日，鸣石投资的官网上，已经不见了袁宇的个人介绍，而是换成了王晓晗。
