2022年11月18日盘后，恒生指数公司公布了其定期的三季度指数调整结果（此次审议考察截止至2022年9月30日，一般在考察日期后的8周内公布）。此次调整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数；此外直接决定港股通可投资范围的恒生综合指数也有局部调整。我们综合分析影响供投资者参考。
指数调整及影响：恒指扩容至76支；海尔智家、康师傅控股和华润万象生活获纳入
► 成分股变化：海尔智家、康师傅和华润万象生活纳入恒指；中石油、海尔智家、理想和中升纳入恒生国企。
1) 恒生指数：此次调整将纳入海尔智家、康师傅控股和华润万象生活3支股票，纳入权重分别为0.53%、0.2%、和0.2%；无标的被剔除。调整后成分股数量从73支进一步增加至76支。
2) 恒生国企：此次调整纳入中国石油股份、海尔智家、理想汽车-W和中升控股，纳入权重分别为1.08%、0.9%、0.55%和0.43%。同时，剔除信达生物、阿里健康、中国燃气和哔哩哔哩-W，剔除前权重分为别0.71%、0.5%、0.42%和0.27 %。成分股数量维持50支不变。
3) 恒生科技：此次无纳入剔除，数目维持30支不变。
上述纳入名单中的康师傅与海尔智家与我们此前预览结果一致（《港股通与恒指三季度调整预览》），但其他标的由于恒生系列指数调整结果并非完全基于已公布的量化标准，因此加大了单纯依照量化标准预测的难度。
► 被动资金流向测算：关注海尔智家、快手、华润万象、华润万象生活、康师傅、中石油等的正面影响；对中国燃气、信达生物、阿里健康等的负面影响。基于Bloomberg汇总，追踪恒生指数的ETF资金规模约为246.4亿美元，追踪国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为48.3亿美元和102.7亿美元。结合上述成分和股权重变化，我们测算潜在被动资金流向。进一步结合个股过去3个月日均成交额，可测算被动资金变化可能带来的影响：
1) 恒生指数：被动资金流入所需时间最多的海尔智家、华润万象生活、康师傅控股预计需4.6天、4.5天和3.7天。相反，由于友邦保险超过8%的重上限而被重置（当前权重8.27%），预计将带来0.3天左右的被动资金流出。同时，恒隆地产、恒安国际、港铁公司和香港中华煤气因权重下调，被动资金流出也需要0.3-0.8天左右。
2) 恒生国企：被动资金流入所需时间最多的是海尔智家、中石油、中升控股和理想汽车-W，预计将带来4343万美元、5211万美元、2075亿美元和2654亿美元流入，流入时间分别为1.5天、1.1天、0.9天和0.3天左右。资金流出中，中国燃气、信达生物、阿里健康、哔哩哔哩-W由于被剔除，现有0.42%、0.71%、0.5%和0.27%的权重将分别带来2027万美元、3426万美元、2413万美元、1303万美元的被动资金流出，预计需要1.5天、0.8天、0.8天和0.2天左右。
3) 恒生科技：由于权重增加，快手-W、哔哩哔哩-W、理想汽车-W预计将分别迎来1.1亿美元、7601万美元和5136万美元的资金流入，流入时间预计需要0.6天、1.4天和0.5天左右。另外，小米和腾讯权重将由目前8.28%和8.09%重置为8%，预计将分别带来2876万美元和924万美元的被动资金流出，但所需流出时间均不足0.3天。
调整后指数特征：恒指继续扩容；恒指大消费和地产建筑业覆盖度有所提升
► 指数扩容：此次调整后，恒指成分股由73支增加至76支。根据恒指公司去年3月发布的咨询结果[1]，恒生指数成分股将在2022年中前增加至80支，最终固定在100支，目前仍在朝此目标扩容中。
► 行业代表性：大消费和地产建筑业市场覆盖度有所提升。参照恒指公司的对行业分类（即7个行业分类），此次恒指调整后，地产建筑业和非必需性和必需性消费的覆盖度分别从48.1%和48.4%提升至50.5%和50.7%。我们预计随着成分股数量不断扩容，新经济占比也将进一步提升。
► 行业占比：可选消费占比提升显著。此次调整后，恒指新经济市值占比达到48%，相较当下47.1%提升接近0.9ppt，主要受益于可选消费板块提升1.1ppt。国企指数新经济占比达到63.4%，调整前为6.26%，可选消费和能源板块占比提升较为明显，而金融和医疗保健占比降幅居前。
港股通标的调整：部分公司预计将符合沪港通纳入条件
由于此次是季度指数调整，因此对于每季度调整一次的恒生综合指数而言，只有符合快速纳入机制股票才考虑纳入。我们根据此次恒生综指调整情况结合港股通纳入要求，预计部分公司将符合，详见报告。
调整时间表：12月5日正式生效
上述指数调整结果将于12月5日（星期一）正式生效。在此期间，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度减少追踪误差将选择在生效前一个交易日（即12月2日）调仓。我们预计届时相关股票成交或将会出现远大于平时的“异常放量”情形，特别是在尾盘。
图表1：此次调整后，恒指地产建筑业和非必需性和必需性消费行业市场覆盖度有所提升
资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部
图表2：恒指内部，非必需性及必需性消费在恒指中的比重显著提升
资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部
图表3：恒生指数优化后新经济板块占比超过48%
资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部
图表4：恒生国企指数调整后新经济占比为63.4%
资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部
图表5：追踪恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数的ETF基金规模
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部 注：数据截至2022年11月18日
[1]https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/news/consultations/20210301T000000.pdf
文章来源
本文摘自：2022年11月21日已经发布的《恒指及港股通三季度调整影响分析》
分析员 刘刚，CFA SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
联系人 寇玥 SAC 执证编号：S0080120120022 SFC CE Ref：BRH427
分析员 王汉锋 SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
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港股通50etf159712
1、12月1日，恒生指数弱势反弹，盘中一度涨1.66%，收涨0.78%。主要指数中，恒生中国企业指数涨0.69%，恒生科技指数涨0.50%，能源、金融、资讯科技板块走强。2、2021年11月，以恒生指数为代表的港股市场以-7.49%的月涨跌幅位居全球主要股指尾部，但港股的投资情绪处在边际修复的过程中。港股通数据显示，10月、11月的净流入额分别为97.8亿港元、-47.6亿港元。12月1日的净流入额为16.24亿港元。3、恒指今年以来经历了两轮跌幅较大的下跌。第一轮为7月初至9月底，第二轮为11月中旬至月底。恒指今年以来自高点最大回撤超过20%。4、三季度资金对港股以防御配置为主。据国金证券统计，由于港股三季度遭遇系统性下跌，全市场投资侧重港股的基金产品数量相较二季度锐减。三季度末划分为港股投资基金(指侧重投资港股的主动偏股型公募基金，包括港股通基金、港股QDII基金)范畴的产品数量由二季度的223只减少至177只。规模方面，177只港股投资基金三季度末规模为3391亿元，环比二季度末规模降幅达55%。5、不过，近期多路资金博港股“深蹲起跳”，借道ETF布局港股。数据显示，华夏恒生科技ETF (513180)11月30日流入5.74亿份。自11月24日以来，该ETF资金流入速度加快，5个交易日内流入了10.96亿份，创下规模新高。华夏恒生互联网ETF(513330)也呈资金加速流入态势，目前份额大约是年初基金成立时的3倍。拓展资料：港股通简介：1、（一种股票）港股通，是指投资者委托上交所会员，通过上交所证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市股票。它的范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所的A+H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者。2、2014年11月11日，建设银行、中国工商银行成为首批“港股通”业务结算银行，获准办理“港股通”业务的资金跨境结算以及换汇等业务。
2021年10月5号港股突然暴涨什么原因？
2021年10月5号港股突然暴涨，这是跟港股的友好利好政策有关系，现在香港的政局比较稳定，然后经济也恢复的很好，所以股市会大涨。扩展资料：根据证券时报2021年03月09日发布的资讯：一、港股市场突然翻红1、恒指早盘拉升超700点，遭遇连续下跌承压的市场，似乎正在迎来修复的信号。港股市场正在带头翻红。2、3月9日开盘，A股市场和港股市场玩起了同步下探的步调，多只龙头股猛烈大跌，资金抛售猛烈，让股民基民同时看待。不过这种快速“失血”的趋势并没有持续太久。临近上午10点左右，港股市场出现了明显拉升的迹象。3、从恒生指数走势来看，尽管开盘高开低走，指数一度跌近1%。但在9:57左右，恒指出现了快速拉升趋势，并迅速翻红；10:10分左右，恒生指数一度涨超1%以上。短短20分钟，恒生指数拉升超550点。截至11点20分左右，恒生指数涨超1.45%。而除了恒生指数之外，恒生科技指数的反转更是猛烈。4、当天开盘，恒生科技指数就迅速下跌，成为当日领跌板块，指数一度跌超4%以上。而在临近10点左右，恒生指数开始暴力拉升，指数快速从跌超4%转为涨超1%，盘中恒生科技指数拉升近500点。截至11点24分，恒生科技指数涨超2.5%以上。盘中振幅超6%。此外，当天香港消费板块、医疗板块等本地股涨幅居前。二、南向资金仍在持续流出1、68只港股获大比例持有，值得注意的是，南向资金近期的流出规模较大。3月9日11点15分左右，南向资金净流出超46亿港元。2、3月以来，南向资金持续流出资金规模已经超百亿港元。据证券之星统计显示，截至3月8日，港股通标的股中，南向资金合计持有2371.84亿股，占标的股总股本的比例达9.01%，合计持股市值25430.46亿港元，占标的股总市值的比例为6.76%。3、具体到单只标的股来看，南向资金持股量占总股本比例20%以上的有69只，持股比例在10%~20%之间的有92只，持股比例在5%~10%的有109只，1%~5%的有136只，持股比例低于1%的为94只。南向资金持股比例最高的是保利物业，最新持有6966.14万股，占港股已发行股份的比例为45.43%，其次是华能国际电力股份、华电国际电力股份，持股占比分别为43.38%、43.12%。从特征来看，南向资金高比例持有的个股，多数为AH概念股，统计显示，南向资金持股超20%的个股中，AH股共有53只，占比为76.81%；持有比例在10%~20%之间的个股中，AH股占比为35.87%。三、机构：港股基本面仍然向好1、在不少机构看来，港股市场短期调整实际上受此前印花税影响，但冲击有限。未来港股仍具有布局机会。2、2月24日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表的新一份财政预算案提到，为增加特区政府收入，计划上调股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。政府将继续全力推行各项发展证券市场的措施，将香港的金融业发展至更高的台阶。3、3月2日，香港财政司司长陈茂波称，不排除进一步增加印花税的可能。媒体今日上午消息，香港财政司司长陈茂波表示，不排除进一步增加印花税的可能，增加印花税不会影响到香港股市的竞争力。汇丰晋信海外投资部总监、沪港深、港股通双核策略基金基金经理程_认为，短期来看市场调整主要受港府调升印花税的影响，但背后主要原因仍是通胀和美债利率。目前港股上市公司基本面依旧向好，如果后续通胀温和，则港股有望重拾升势。4、中信证券秦培景认为，近期市场调整一定程度上受到国内外市场流动性预期变化的影响。预计后续随着市场预期趋于平稳，市场的支撑会逐渐显现。与此同时，在市场压力短期快速释放过后，新主线的配置价值已有所提高。中金策略认为，港股整体市场跌幅比前一周要小得多，相比之下，主要是得益于具有低估值优势的板块表现出较好的防御性，而这也恰恰是港股较全球其他指数更具吸引力的地方之一。
