一个低迷的股票市场，
对我们而言是一件好事。
低迷是件好事
与所有者相关的企业原则（3）
—— 巴菲特股东手册
沃伦·巴菲特 著
杨天南 译
3，我们长期的经济目标（受到限制的部分会在后面提及）是伯克希尔公司每股内在价值的平均年回报率最大化。我们并不以公司规模来衡量经济意义或表现，而是以每股的增长来衡量。我们确信未来每股的增长率将会下降—— 这是由于资产规模过大所致。但如果我们的增长率无法超过美国大型企业的平均增长率，我们将会非常失望。
4，为了达成目标，我们的首选是直接持有一系列多元化的企业，从中获得稳定的现金流和持续地高于市场平均水平的资本回报。我们的第二选择是通过旗下的保险公司，主要是在市场上寻找便于交易的股票，从而持有一些类似企业的股票。股票的价格和可获得的程度，以及保险资金的需求决定了任何特定年份的资本配置。
近些年来我们收购了一些企业。虽然有些年份会没有动作，但我们希望在未来十年能够收购更多的企业，并且希望能够进行一些大型的收购。如果这些收购的对象能够达到我们过去的水平，那么伯克希尔将会获得很不错的回报。
像产生现金流一样迅速地产生出好的想法，这对于我们是个挑战。从这个意义上说，一个低迷的股票市场，对我们而言是一件好事。
第一，低迷的市场使得我们可以更低的价格买下整个公司；
第二，低迷的市场使得我们的保险公司可以更容易在一个具有吸引力的价格上，购买一些优秀企业的股票，包括我们已经持有部分股票的公司；
第三，一些优秀的企业，例如可口可乐，会持续回购自己的股票，于是他们和我们一起都能以更便宜的价格买入股票。
总之，伯克希尔和它的长期持有者会从下跌的股市中获得好处，就像一个需要购买日常食品的消费者，从食品价格的下跌中获得的好处一样。所以当市场大跌时，就像经常出现的情况一样，不用担忧、不用沮丧，这对于伯克希尔而言是个好消息。
5.由于我们双管齐下的获得企业所有权方式，以及传统会计方式的局限性，综合会计报表显示出的盈利无法真实体现出我们实际的经济成果。芒格和我既是所有者又是管理者，实际上会忽略这些由综合会计报表提供的数据。然而，我们会向你们报告我们所控制的重要企业所产生的收益，以及那些我们认为重要的数字。这些数字和我们提供的其他信息一起，将有助于你们做出判断。
简单地说，我们试着在年报中披露那些确实重要的数据和信息。芒格和我投入大量精力去了解我们企业运营的情况，以及它们所处的商业环境。比如，我们企业的发展是一帆风顺，还是逆水行舟？芒格和我需要确切了解市场状况，并由此相应地调整预期。我们也会将我们的结论告诉你们。
长期以来，我们投资的大部分企业取得了超越预期的成绩。有些时候我们也会失望，但无论是喜是忧，我们都坦白地做出说明。当我们采用非传统的方式制作报表时，我们会解释这些概念并说明它们为何如此重要。换句话说，我们会告诉你们我们是如何思考的，由此，你们不仅可以判断伯克希尔的价值，也可以判断我们所管理的方式和资本的配置。
低迷是贬义词吗？
低迷是贬义词的，表示经济或人的精神。
日本通缩一代消费低迷，造成此现象的原因是什么？
日本通缩一代消费低迷成了最近的一个热点，造成日本通缩一代的原因就在于日本经济的不景气，经济不景气带来的收入降低以及消费水平降低，给生产力的提高造成了恶性循环，最后也就只能东西没人买，物价越来越低，生产也只能收缩。实话实说，日本出现这种状况并不奇怪，毕竟日本在90年代经济危机以来就没有再缓过来。
何为日本通缩一代消费低迷现象？这指的是现在的日本年轻人越来越没有消费欲望，这源自于他们的工资本身就很低。根据新闻记者的采访，某个日本青年在日本东京生活成本里面，最高的就是住房成本，至于说吃喝成本以及其他的消费则占了极低的比例，就连购买比较便宜的物品，基本上都是左挑右挑。更为重要的是他们舍不得消费比较贵的物品，消费者消费欲望的低下，其实会对经济产生极坏的影响。
造成日本通缩一代消费低迷的根源就在于经济危机的冲击，在上个世纪90年代经济危机之后，日本的经济一直都没有缓过神来。由于经济的不景气，工人的工资可以说是比较低下，这时候年轻人消费的欲望也就会降低。而消费的欲望降低了，那么市面上的许多物品就没有了存在的价值，最后也就只能降价销售，这也就意味着生产商并且拿不到多少的利润，最后也就只能缩减生产。由生产到消费再到生产的恶性循环，只会导致日本的经济越来越低迷，这时候出现日本通缩一代消费低迷的现象，也就成了理所当然的事情。
其实我们现在的年轻人消费欲望是不低的，因为在经济发展状况越来越好的情况下，我们许多年轻人的工资只会水涨船高，随着工资越来越高，大家的消费欲望也会增强，同时也会更加注意自己的生活质量。其实有时候经济状况好还真的算是一件好事，最起码我们不用担心经济危机给我们带来的冲突，我们还可以好好工作，并且安居乐业。
综合以上种种，造成日本通缩一代消费低迷现象的原因就在于日本经济危机的冲击，在生产到消费再到生产环节的这种恶性循环下，日本经济只会越来越低迷，出现消费低迷的现象也是早晚的事情。
