3月9日，全球资本市场上演“黑色星期一”。欧美股市一片惨绿，美股市场开盘仅四分钟，标普500指数快速跌破7%，触发熔断机制第一层熔断，暂停交易15分钟，创下美股自1997年10月27日以来第二次熔断。
截至当地收盘，美国市场三大股指跌幅均超过7%，道琼斯工业指数跌超2000点，跌幅7.79%，创2008年以来最大单日跌幅，报收23851.0点；标普500指数跌7.6%，报收2746.5点；纳指下跌7.2%，报收7950.6点。
亚太股市同样一片风声鹤唳，日经225指数收盘暴跌5.07%，跌破20000点大关，创最近一年多新低；韩国股市下跌4.19%；恒生指数下跌4.23%。
美股熔断、巴西市场熔断、科威特市场熔断，超过3个国家股市触发熔断……全球资本市场上演恐慌绝杀，一日市值蒸发半个A股，但是中国股市却成为最具韧性的市场，跌幅最小，3月9日，上证指数下跌3.01%，深成指下跌4.05%。
3月10日，A股指数实现全线率先反弹，上证指数收涨1.82%，深证指数收涨2.65%，两市3141只个股上涨，仅586只个股下跌。
3月10日上证指数反弹
知名投行摩根斯坦利研究认为，中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”，将提高中国股票配置权重，中国股票市场评级也由“不变”改为“增持”。
业界分析人士同样认为，美国股市已经经历了近11年牛市，在新冠肺炎疫情和石油战开打等多重夹击下，美国市场由牛市转为熊市将是一种必然，但A股市场表现出韧性，与国内疫情得到控制、油价下跌利好中国经济的形势一致，中国股市和美国股市或将换位。
美股迎来牛熊转换
所谓股市熔断机制，就是当股市跌到一定幅度后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易终止，目的在于防止恐慌情绪进一步放大，带给市场更大冲击。
1987年美国股市经历 “黑色星期一”的3个月后，推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档，股指跌幅达7%即触发第一档熔断，全市暂停交易15分钟；若跌幅扩大至13%，即触发第二档熔断，将再度停市15分钟；若跌幅扩大至20%，当日将暂停交易。
该机制推出10年后，美股迎来首次触发熔断，即1997年10月27日道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。
2020年3月9日当天，美股道琼斯工业指数一度跌幅7.79%，超过1997年10月27日的跌幅，创下2008年以来最大单日跌幅，但是并未触发第二档熔断，不过这也是美股历史上第二次真正触发熔断机制。
道琼斯工业指数近期表现
美股熔断发生后，美国总统特朗普在推特上指责称，新冠肺炎疫情假新闻、沙特与俄罗斯石油减产谈崩导致油价暴跌，是令股市暴跌的原因。
全球市场暴跌背后是黑天鹅的实力比拼。不过，3月9日而言，原油接棒新冠肺炎疫情成为全球最大黑天鹅。事实上，全球市场最大的屠杀也出现在原油市场。
研究机构也认为，全球股市暴跌的导火索是3月6日OPEC（石油输出国组织）与俄罗斯减产协议的破裂。
双方未能就减产150万桶/日原油产量的协议达成一致，随后，沙特打响了原油价格战，宣布增产原油至逾1000万桶/日，并大幅降低售往欧美等海外市场的原油价格。石油战开打，致使3月9日国际油价一度暴跌超30%，跌破30美元/桶，创近30年最大跌幅。由此引发全球市场对石油价格将继续下跌的空头预期。
银河证券分析师许冬石称，周一全球股市的大跌主要是由于新冠肺炎疫情扩散和石油价格暴跌带来的双重压力。特别是考虑到疫情已对世界经济增长有所冲击，而原油价格的走低会给全球带来通缩风险，这加剧了投资者的恐慌心理。
但是更多的研究分析把主要矛头指向美国对新冠肺炎疫情的防控不利。
分析称，美股之所以暴跌，首先要归咎于新冠肺炎疫情全球蔓延，尤其是美国政府对疫情的防控意识薄弱，没有强有力防控措施，这给美国投资者带来了恐慌情绪。
目前，新冠肺炎疫情在国外快速蔓延，意大利、韩国、伊朗确诊突破7000例，成为重灾区，法国、德国、西班牙、日本的疫情也明显加重，几乎世界主要经济体均在全力抗击新冠肺炎疫情，但作为最大经济体的美国却对待疫情的态度不够重视，甚至总统建议老百姓不戴口罩，不买口罩。
美国总统特朗普在推特上曾表示：“去年3.7万美国人死于普通感冒，平均每年有2.7万到7万人（感染），没有任何东西被关闭，生活和经济都在继续。此时此刻新冠病毒的确诊病例是546个，22个死亡。想想吧！”
“美国政府对待疫情的漠视，比新冠肺炎本身更令人恐怖。” 财经评论人皮海洲撰文称，美国这种不作为的态度加剧了美国投资者对疫情的恐慌，这是美国股市近期暴跌的首要原因。
世界经合组织首席经济学家劳伦斯·布恩警告称，在新冠肺炎病毒疫情在全球暴发的风险下，世界经济处于自全球金融危机以来最不稳定的状态。
日前，世界经合组织考虑到新冠肺炎疫情冲击，将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%。其中，将美国2020年经济增速预期从2.0%下调至1.9%，欧元区经济增速从1.1%下调至0.8%，日本增速从0.6%下调至0.2%，英国增速从1.0%下调至0.8%，将二十国集团（G20）国家经济增速预期从3.2%下调至2.7%。
此外分析认为，美股暴跌背后是，从2009年开始，美股已经过长达10余年红红火火的“长牛”，美股整体估值偏高。在不确定性风险加剧时，投资者恐慌避险，争相出逃，对熊市到来的恐惧，加剧了美股的暴跌，近期 “股神”巴菲特都在陆续清仓美股资产。
光大策略认为：美股下跌之所以如此迅速，背后的根源还是美股处于估值偏贵的状态。从估值水平的角度看，美股处于估值的历史高位，疫情在海外传播所引起的美股等海外市场的调整压力，加剧了美股的暴跌。
市场预期称，美国股市已经经历了近11年的牛市，牛市与熊市的互换是一种必然。
盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管彼得加里（Peter Garnry）表示：“总体而言，我们预计股市将继续下跌，直到协调行动的规模能够抵消新冠疫情带来的影响。现在的情况是，油价战和油价下跌加大了暴发新一轮信贷危机的可能性。”
A股成避风港
与看跌美股不同的是，A股在新冠肺炎疫情面前表现出了强劲的韧性，受到国际市场的广泛看好。
摩根士丹利日前将中国股票由中性调升为增持，建议买入中国股票作为此次全球疫情暴发后的对冲资产。国际资管巨头景顺资产发表研报表示，建议买入中国股票以及在中国有大量收入敞口的全球股票。
国盛证券策略团队预测称，短期内海外投资者聚焦中国疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，A股有望成为全球资金避险港。
业界分析称，首先是最近新冠肺炎疫情在我国得到了较好的控制，近期每日新增确诊病例下降至两位数，同时治愈人数大幅攀升，连续多日超过1000例，目前国内的现有确诊病例已不到18000例，中国疫情防控的显著成效同时，加紧推出恢复、发展经济的系列举措，引起了国际舆论广泛看好，中国或将成为首先走出疫情影响的主要经济体。
中国疫情防控情况
这一预期从A股鼠年开始以来的表现得到印证。2月3日，上证指数暴跌229.92点，跌幅高达7.72%，较之3月9日的道指跌幅并不逊色，但是目前A股市场已经走过了恐惧期，3月9日更是表现出了好于全球市场的韧性。
皮海洲称，美股暴跌的原因对于A股市场来说已不存在，A股已经经历过一段疫情恐慌。而国际原油价格的下跌，对于我国是一种“利好”，我国原油对外依存度高达72%，因此，原油价格的暴跌，可以节省我国原油的进口成本。所以国际油价暴跌，对A股并不构成太大的影响。
财经评论人士曹中铭认为，目前的A股市场的估值并不高。3月9日收盘为，沪市平均市盈率为14.38倍，深市为27.68倍，其实还是有吸引力的。从货币政策上，今年以来央行不断释放流动性，这对于A股的稳定将产生直接的支撑作用。
另外，2020年将是新基建年，截至3月1日，包括北京在内的13省市披露了高达近34万亿的重点项目投资计划,基于今年疫情状况，今后会有更多省市披露投资计划将是可预期的。所有这一切，似乎为A股成为全球资产的避风港创造了条件。
但是曹中铭同时指出，A股不断对外开放，与境外市场的联动日益密切，外资已能很通畅地在A股进出，境内外市场的风吹草动，势必都会对外资产生影响。从客观上讲，近期A股波动加剧，与境外市场的大幅震荡是分不开的。
无论A股能否成为全球资产的避风港，防范市场的风险仍然需要置于首位。一方面，境外市场波动加大，对A股或多或少会产生负面效应。特别是，近期原油价格大幅下挫，给全球经济蒙上一层阴影，也无形中会打击投资者的信心。
不过外围市场来看，全球提振经济的政策预期正在加强。
Mediolanum资产管理公司股票策略主管大卫霍洛汉表示，美国“财政刺激力度的大幅提升”可能在几天内就会到来。欧洲可能也会出台类似的措施，不过这些措施可能会在晚些时候出台。
上周美联储紧急减息50个基点，未能激发市场信心。高盛公司预计美联储3月和4月份将（再）降息50个基点。3月9日，美国总统特朗普罕见现身白宫记者会，证实将定于3月10日再度宣布重大稳经济措施。
美股熔断对中国有什么影响
说的通俗一点，就跟我们家里面的保险丝一样，保险丝是因为电流过高，导致电线就给烧断了，保险丝就给烧断了，就停电了，美股熔断也是一样的，抛股票的人太多，接盘的人太少，买卖盘产生了不一致，就出现了停止交易。
据梁正分析，此次美股熔断，主要是由于新冠肺炎疫情在全球开始蔓延，以及欧佩克和俄罗斯就原油减产谈判破裂而造成。
海通证券镇江分公司总经理 梁正：
然后还有一个就是美元暴跌，美债暴跌，这些集中因素的叠加，就在美股上演了这次历史罕见的熔断事件。
反观国内股市，今日，上证指数上涨1.82%，深证成指上涨2.65%，双双大幅回弹。梁正分析，美股暴跌应该不会对中国股市造成太大影响。相反，对于中国资本市场来说，可能是个利好消息。
海通证券镇江分公司总经理 梁正：
美国的资本市场资金在流出，中国的资本市场资金是在流入的，从今天的早盘开盘的情况大家也能看得到，我们的股市是红的，所以我想这次美股的熔断对中国的资本市场应该没有太大的影响。
而东方证券的分析师杨斌则持有不同的观点，他认为，今年的国内股市虽然某些板块会有看涨，但总体大盘走向则并不乐观。
东方证券镇江分公司 杨斌：
像今天这种美国股市熔断，（中国股市）今天大幅度上涨这种行情我估计不太会延续的下去。今年全年会出现很多次的剧烈震荡。
周评车股|全球股市史诗级暴跌，谁在上演一枝独秀？
观一周车股，察百态车市。
本周的股市用“前无古人”形容可能十分贴切，至于“后无来者”倒是不敢肯定，连股神巴菲特对周一的股市都表示很震惊。4天前，巴菲特在接受媒体专访时表示：“我活了89岁，也没见过这种场面。”
对此，巴菲特认为新冠肺炎疫情和国际油价暴跌是对美国股市的双重打击。而这还不包括周四美股再次熔断。如今美股一周熔断两次，不知他老人家有何感想？
继3月9日美国三大股指开市不久就跌破7%触发熔断机制后，3月12日美股再次触发熔断，此次三大股指跌幅均超过9.4%，道指跌幅更达10%，创1987年10月19日（22.6%）以来最大单日跌幅。
美股四天两熔断，历史再一次果断地被见证。
有网友表示：“美股熔断历史上只发生过三次。上一次熔断，还要追溯到2020年3月9日。那天我的记忆很深刻，那感觉，仿佛就在几天之前。”自熔断机制以来，美股第一次熔断发生在23年前的1997年10月27日。此刻，天空飘来三个字——活久见。
由于周四美股暴跌，苹果、微软、Facebook、Alphabet和亚马逊这5家美国规模最大的科技公司，当天跌幅分别为9.88%、9.48%、9.26%、8.2%和7.98%，总市值共蒸发4166.3亿美元。另外，美国汽车三巨头外加特斯拉受此影响也十分严重。
暴跌的美国汽车股
万万没想到，通用、福特、菲亚特-克莱斯特（FCA）在股市上的步调会如此一致。在美国股市发生史上第三次熔断之际，底特律三大汽车制造商的股票周四再次下跌，创一年来新低。
福特是其中跌幅最小的制造商，约为9%，收盘时为每股5.35美元，高于当日早盘交易中的52周新低5.20美元，目前公司总市值在216亿美元左右。通用汽车股价当天下跌11%，当天也是一年中最低点为22.50美元，当天收于23.04美元，总市值约340亿美元。
FCA是三者中跌幅最大的公司，约为19%，至每股8.60美元，也是2016年以来的最低价。同时，FCA的跌幅是道琼斯和标普500指数跌幅的两倍以上。在过去的12个月中，菲亚特克莱斯勒汽车的股价下跌了约37%，2020年迄今为止跌幅约40%。即便美联储宣布采取特殊的融资行动以缓解因新型冠状病毒抛售而紧张的资本市场让市场小幅反弹后，FCA的股价仍下跌约15%，收盘价为8.99美元。
FCA跌幅如此大的另外一个原因还在于，意大利政府在实施了全国性的隔离新政后，FCA在周三表示，将“加强措施”以防止新型冠状病毒在意大利的扩散，包括本周暂时关闭工厂。
覆巢之下并无完卵，特斯拉也不例外。本周，特斯拉一路下跌，至美东时间3月13日11时，特斯拉股价已跌至近一个月最低，为每股507美元，但仍比52周内最低的176.99美元高出两倍多。不过，特斯拉从今年2月份最高位的968.99美元跌至现在的价位，用时还不算短。
虽然股价下跌对于任何一个公司来说都不是好消息，但尤其对于马斯克来说，这消息更不好。根据特斯拉和马斯克设定的计划，老马没有任何固定的薪酬，没有薪金(salary)，没有现金奖励(cash bonuse)，他的收入完全和公司的市值(Market Capitalization)表现和运营表现(Operational Milestones)挂钩。
在2月3日特斯拉市值突破1000亿美元后，就传言马斯克能领到上亿美元的股票期权。不过前提条件是特斯拉需要在一个月时间、以及六个月时间保持1000亿美元的平均市值才行。虽然本周五11时特斯拉市值已开始跌破1000亿美元大关，但是只要六个月时间内的平均值达到老马还是有机会的。
但这个机会也是建立在消费者对特斯拉的信任基础之上的，如果违反了这个原则，既能载舟也能覆舟的消费者便会对这个品牌失去信任。
在3月之前，中国的消费者对特斯拉还是持友好欢迎的态度。不过，这样的气氛在3月初被打破。
3月2日，有部分国产特斯拉车主在网络上爆料称其车辆控制器硬件代码与环保信息随车清单上标注不一致。其所购Model 3的《电动车环保信息随车清单》上明确注明硬件型号为HW3.0，但实际装配的硬件型号却为HW 2.5。部分进口Model 3车主也反应存在同样问题。自此，特斯拉“减配门”事件持续发酵。BC在本周三刊发的《马斯克先生，请你来了中国也不要太嚣张》中也对此事进行了详尽报道。
此前马斯克曾多次表示，在10年时间里，特斯拉将成为一家市值万亿美元的公司。不过，撑起这万亿美元盘的基石，是消费者。
此次美股“熔断潮”除了对汽车的影响，其凶残之处还在于让作为避险品种的黄金崩了。不仅如此，比特币也“跳水”了，币价从7377美元一路跌破6000美元，创2019年5月初以来新低，24小时内跌幅高达24.6%。如果比特币也有熔断机制，那它其实不用跌这么多，只要跌到20%，当天的交易就可以中止。可惜没有如果。
此外，据不完全统计，受美股牵连，巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡等10个国家股市也在12日触发熔断，全球一片“熔断潮”。其中巴西开盘后大跌12%，这已经是过去5个交易日的第三次熔断。
就像周一过去后，周二的股市又反弹回暖一样，本周四与周五也发生着这样的故事。截至发稿前，欧洲包括英国富实100、法国CAC40等，美洲包括道琼斯、加标普500、纳斯达克指数在内的股票都呈小幅上升状态。除了特斯拉跌幅在9%左右外，美国三巨头都有小幅上涨。
“一枝独秀”
过去五天，在全球股市一片哀鸿遍野之际，恒生指数、沪深300都受到了影响，但总体幅度不大。
本周以来，3月9日是两大指数跌幅最大的一天，分别为4.23%、3.42%，第二天两大指数分别反弹回暖。截至周五收盘，恒生指数从周一收盘时的25134.020港元跌倒昨日的24032.910港元，跌额为1007.55，周跌幅在4.02%。沪深300从周一收盘时的3997.13元到周五的3895.31元，跌额为101.82，周跌幅为2.55%。
除了股市抗跌之外，境内外人民币于周五出现上涨，与其他亚洲货币的普遍下跌也形成了鲜明对比。
分析人士指出，中国市场抗跌的背后，与中国率先走出疫情困境不无关系。3月12日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告单日新增确诊病例已降至8例。当日新增治愈出院病例1318例，解除医学观察的密切接触者2483人，重症病例减少237例。
反观全球情况，根据世卫组织发布最新一期新冠肺炎情况每日报告可知，截至3月14日，中国境外超120个国家/领地/地区现有确诊新冠肺49,897例，死亡1,933例。另外，许多国家已开始进入紧急状态，且全球多国政要人物新冠病毒检测呈阳性，疫情恐慌将不断蔓延。
未来，随着中国疫情有效得到控制，加之全球油价不知走向何方之际，中国市场正愈发成为海外投资者眼中的避风港。
摩根大通策略师周四曾认为，只有疫情出现改善迹象时股市才会见底。而目前，中国市场显然是全球范围内少有能满足这一条件的市场之一。仅从本周的A股汽车市场总体跌幅就可以看出，相比美国汽车股的大幅下跌，前者的周跌幅仅在1.46%。
根据中国汽车流通协会对来自132家经销商集团、8,371家经销商店调查数据显示，截至3月13日，综合复工效率为54.48%，其中门店复功率已高达87.4%。
在此大背景下，A股车企长安、长城汽车与大盘走势大体一致。年后上班第一天，即2月4日，两者的股价为近一个多月最低，分别为8.29元和7.40元，截至周五收盘，两者当天上涨幅度各为3.81%、0.87%，报收价分别为11.71元和9.27元，皆高于年后开工第一天。
除了长安、长城在3月13日上涨外，东风、广汽、一汽夏利等车企昨日都呈现不同数额增长，其中一汽夏利在所有A股车企中增长幅度最大，达6.13%，当天收报4.85元，成交额1.07亿元，换手率6.72%。近5日内一汽夏利资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-8381.01万元。
至于原因，与一汽夏利发布《关于重大资产重组实施进展情况的公告》不无关系。报告称，中华人民共和国生态环境部已于2020年2月21日将一汽夏利的企业环保信息进行了变更，企业名称变更为“天津博郡汽车有限公司”，法人代表变更为“HUANG XIMING”，（详见文章《背靠博郡的一汽夏利或为提线傀儡》）。
早在2020年1月中旬，从工信部官网发布的《道路机动车辆生产企业及产品（第327批）》就可以看到博郡汽车已经正式获得工信部核准的新能源汽车生产资质，这也同样可以看作是“一汽夏利”到“天津博郡”的更名完成。自此，世上再无“真夏利”。
不管怎么样，日子还得继续过下去。加之随着复工率不断提高，整个中国车市将逐渐向好的方向发展，待疫情结束后，中国的潜力将大大释放。深圳翼虎投资管理有限公司任职的Yu Dingheng表示，“无论是货币政策，财政政策还是产业政策，我们手头上仍然有很多牌没打出。只要做出的决定是正确的，就可以获得高效率。”
文/甘芳利
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