不少基民在周一晚上打开基金账户的时候，都是大惊失色 —— 过去很长一段时间勤勤恳恳为他们赚来蝇头小利的各类债券基金，纷纷出现 “巨幅” 跳水。
以许多基民熟悉的同业存单为例，虽然其实周一跌幅不过 0.06%，但是架不住曲线上看着吓人。
这背后，是债券市场的惊天 “大跌”。
下图是标志性的 10 年期国债和 1 年期国债的收益率走势图，可以看到红圈处的大涨（意味着债券价格的大跌），幅度之大，实属罕见。
债券大跌，债券基金的持有人当然很受伤 —— 不过只要你的债券持仓以短期债券为主，而非中长期债券，实际损失应该有限 —— 只要别和余额宝去比较，不是要求天天赚钱，心态也就好点了。
但债券市场的大跌，对当下的 A 股投资者，或许是一个好消息。
首先要说明一下，以 10 年期国债利率为代表的无风险利率，与股票市场的关系，无论是美股还是 A 股，都是一种极为暧昧又复杂的关系，存在着极大的艺术性。
根据经典的 DDM 折现模型，无风险利率越低，那么可以支撑的股息率、市盈率等倍数就越高，意味着利好股票。反之，利率上行，则是利空股票。
下图是今年迄今以来，10 年期美债收益率与 S&P 500 指数的走势对照，是很标准的这种形态。
不过，老股民往往会有更直观的一个观感：债券利率上涨，对股市反而是利好。比如 2016 年到 2019 年，10 年期美债收益率和 S&P 500 指数，就是这样同步向上的一个关系。
为什么呢？
一种解释就是，10 年期美债收益率的上涨，往往是伴随宏观经济的积极向好，唯有歌舞升平的经济环境才能支撑更高的资金成本，而这就意味着企业利润的高速增长，进而推高股价。
如果用来自 FRED 的叠加了 GDP 增速的图表看，或许更直观。这三者在那算时间，是步调一致的。
所以说，利率与股市的价格，其实很混杂，关键就在于市场更看重的是什么，是企业利润增速，还是资金成本。
那么回到当下的 A 股，债券的这波大跌，对 A 股算利好还是利空呢？
笔者觉得是利好，是基于对于经济复苏预期的推动，就有点类似上图 2016 年美股那波的味道。
如果仅仅看周一的 A 股指数表现，国证 A 指 – 0.14% 的表现，显然算不上给力。
但别忘了，债券周一的大跌，不过是对疫情、房企等系列消息的反应，而这种反应 A 股市场在上周五已经呈现了。
更何况，疫情、房企等消息的利好，更多针对整体宏观经济，针对房地产行业，所以银行、地产这样的大金融领域，鸡犬升天，以国证地产上周五单日 6.71% 的涨幅而言，不可谓不积极了。
周二，A 股总算给面子，走得有些像样了。
更难得的是，A 股当下不是仅仅金融地产这些大盘价值股推动，此前跌得够惨的食品饮料、医药也是频频有表现，市场人气还是在显著复苏的。
当然，今次经济预期，很大程度上取决于防疫 20 条还有地产扶植政策的推进力度，债券利率走势的反复是少不得的，但只要大方向向好，乐观一些，是应该的。
美元债下跌什么意思
美元债下跌是指美元债的价格下跌，债券收益由债券的利息收入和债券价格两部分组成，而债券利息收益是固定不变的，所以美元债下跌代表市场上的资金在大量的买入美元债，导致美元债的价格过高，美元债价格上涨后，收益率就会下降。美元债下跌对国内股市是利好的，因为美元债下跌会使资金从债券市场退出，并且流向股票市场，资金流入对股票市场是比较好的。【拓展资料】美国国债下跌意味着什么？美债收益率下降意味着有大量的资金正在买入美债，资金的集体抢筹避险引发了美债收益率下降。美国国债是避险资产，属于安全资产，当它的价格开始不断上涨的时候就说明美国风险市场的资金在不断退出，进而转移至国债市场避险，与此同时大量资金的涌入就会造成美债收益率持续下行，进而形成美债收益率下降。一般情况下，国债收益率大幅下挫，就会降低国际资本投资美债的意愿，这样就会导致美国为了拯救市场而进一步释放流动性，即向市场投放钱。长久以往这就会破坏掉整个美国的金融系统，造成下一轮金融危机。新型冠状病毒疫情的蔓延使全球经济增长前景进一步恶化，由于投资者纷纷涌向避险债券，以防范股票和公司债等风险较高资产的损失，债券收益率已大幅下跌。尽管如此，美国国债仍相对具有吸引力，因其收益率高于欧洲和日本的可比债券，许多欧洲和日本公债的收益率为负。美国10年期国债目前的收益率为0.95%，而德国和日本的收益率分别为-0.64%和-0.11%。美债收益率下降后，对中国的影响有：如果美债的资金从债券市场退出，那么流向股市的概率大，如果一部分外资流向A股市场，则对A股市场有一定的利好，但这只是短期的影响，长期来说，A股走势还是受到内地政策和公司质地的影响。
为什么股票大涨，债券型基金反而大跌？
股票大涨，债券型基金反而大跌是因为一般股票市场好的时候，债券市场低迷；债市好的时候，股市低迷。加息也会导致债券品种的下跌，债券市场也同样低迷。
相对于投资人自己直接投资债券，购买债券型基金可享受多种特殊待遇，获得更高收益。例如，可以间接进入债券发行市场，获得更多投资机会；可以进入银行间市场，持有付息更高的金融债；可以进入回购市场。
扩展资料：
债券型基金享受融资申购新股和无风险逆回购利息收入的超级机构投资者待遇；基金现金资产存放于托管银行，享受1.89%的同业活期存款利率。
债券型基金利率远高于居民和企业0.72%（含利息税）的活期存款利率；享受各种税收优惠。申购、赎回时均不必交纳印花税，所得分红也可免交所得税；还可享受基金进行债券投资的低交易成本。
参考资料来源：百度百科-债券型基金
