最近接连出现的注册制下新股破发，似乎意味着“新股不败”的神话正在破灭，备受市场关注。
10月25日，科创板新股N 凯尔达和创业板新股N可孚上市首日双双破发，分别低开4.9%和10.89%，让上市前幻想数万元打新收益的中签者变成损失数千元，措手不及。加上22日上市的中自科技不仅首日破发且25日再跌逾3%，成为注册制实施2年多以来的罕见现象，要不要继续“无脑”申购新股，成为资本市场热议话题。
为什么这些新股会破发？有认为是企业质地问题，有认为是发行时估值太高，还有认为是最近新股密集发行而市场成交热度有所降低。不过，这些似乎都不那么重要，目前对于A股市场而言，通过市场化改革走向成熟才是方向。
其实，从两年多之前设立科创板试行注册制开始，对新股发行就旨在市场化，取消了主板通行的新股市盈率不超过23倍的红线。根据科创板新股发行制度设计，监管层不对上市公司本身财务质量和营运能力把关，定价权则充分赋予市场机构，既取消了直接定价方式，将询价对象限定在证券公司、基金管理公司等七类专业机构投资者，允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格，与境外成熟资本市场类似。
不过，在A股市场热炒新股的惯性作用下，两年多来新股发行和上市一直被追捧，实行注册制的科创板、创业板新股中签率同样在万分之一二，与主板无异，且因为上市首日无涨跌幅限制，甚至出现中一签最高赚十万元的财富“盛宴”，投资者于是义无反顾地申购，形成“恶性循环”。即便统计显示，绝大多数股票很快跌破首日开盘价，甚至不少跌破发行价，但并没有让投资者对新股的热情有所减弱。
注册制下新股被热捧，还被市场解读为发行价被机构抱团报价压低了。今年8月，上交所宣布修订科创板股票发行承销业务规则，主要内容包括：调整最高报价剔除比例，最高报价剔除比例由“不低于10%”调整为“不超过3%”；取消新股发行定价与申购安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求以及强化报价行为监管。
对机构而言，新规强化了新股定价市场化，让报价博弈加强、难度加大。此次破发凸显新规执行效果，鼓励机构加大新股投研力度，结合公司基本面情况客观理性独立报价。
换句话说，破发是件好事，体现了注册制要求下的“市场化定价”。有利于打破“新股不败”的思维定式，促使新股收益的理性回归，让IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。而且，一二级定价接轨，研究能力取代入围率成为新的分配逻辑，打破搭便车报价策略，博弈再平衡，迫使轻研究重博弈的定价方式改善，收益分配回归研究能力。对于个人投资者而言，则应该更加客观理性对待新股，认识其中可能也存在风险，不再“无脑”申购新股。
值得一提的是，在成熟市场，新股破发是一种正常现象。以港股市场为例，2019年上半年破发率为38%，2020年随着内地投资者不断加入让破发率有所降低，但仍在20%左右。可以想象，随着A股日益市场化，成熟市场特征将越来越明显，新股首日破发将成为一件十分常见的事，投资者对此应该有足够的认知。
应该说，近期新股首日密集破发的出现，应正面看待，既可以倒逼A股尽快走向成熟，也能促使投资者尊重市场、敬畏市场，更加注重对新股基本面的研究而非专注投机性博弈。
如何看待新股上市首日破发?
新股破发是指股票发行上市当日就跌破发行价，在一级市场申购中签的股民也是要赔钱的。在股市中，当股价跌破发行价时即为破发。而普遍情况，特别在牛市行情中比较少见，在市场徘徊期常见到。
提到打新股，很多人肯定都是一下就联想到了前一段时间的东鹏特饮吧，东鹏特饮一经上市就直接连续涨停了十几板，中一签的话能够获取22万，简直就是打新界的“香饽饽”。打新股这个赚钱方式看着是很赚钱，你知道如何打吗？那你知道中签了概率如何提升呢？因此今天我就好好给大家科普一下打新股那些事儿。
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一、新股申购什么意思？需要什么条件？
1、什么是新股申购？
在企业有计划上市的时候，大多会面向投资者售卖数量可观的股票，其中，有部分股票是能通过在证券账户申请购买获得的，而且通常申购的价格要比上市第一天的价格低得多。
2、申购新股需要的条件：
打算来参加新股申购需要在T-2日（T日为网上申购日）前20个交易日内，每天平均拥有1万元以上市值的股票，才具备参与申购摇号的条件。以我想参与8月23日的新股申购为例，就按理从8月19日开始算，往前倒推20个交易日，即计算的首日是7月22日，自己的账户里股票市值要在1万元以上，才有得到配号的可能，所拥有的市值也会随之变高，才能获得更多的配号。只有当自己分到的配号恰好落在中签区段内，才能完成对中签的那部分新股的申购。
3、如何提高打新股的中签几率？
从长久来看，打新中签和申购时间是不存在相关性的，如果想要提高新股的中签几率，以下是给大家提供的参考方式：
（1）提高申购额度：假设早前所持有的股票市值越高，取得的配号数量也就越多，自然中签的可能性就会越高。
（2）尽量开通所有申购权限：若是资金流通量比较多的朋友，可以考虑均匀持仓，一次性开通主板和科创板的申购权限。这样的情况下，不管遇到什么情况下新股都可以申购，这么一来中签的概率也会被增大。
（3）坚持打新：可别错过每次打新股的机会呀，还是由于中新股的概率相对较小，所以坚持摇号是有必要的，要坚信机会总会轮到我们的头上。
二、新股中签后要怎么办？
通常的时候，新股中签的话就会有相应的短信通知，在登录交易软件时也会有弹窗提醒。
在新股中签当日，我们要保证16：00以前账户里有足够缴纳新股的资金，无论转自银行，还是靠卖出当日股票的资金都行。等到第二天，要是发现自己账户有成功缴款的新股余额，即本次打新成功。
大量的朋友想打新股却时常错过最好的时机，总是错失调仓时间。由此可见大家真的缺少一款发财必备神器–投资日历，进行获取赶快点击下方链接：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯
三、新股上市会怎么样？
假设各方面都不出任何意外的话，从申购日算起，新股会在8~14个自然日内就会进行上市。
就这两大板块包括创业板和科创板来说，上市首5日是不设置涨跌幅限制的，从第6个交易日开始限制，日涨跌幅限制为20%。而主板新股上市首日的涨跌幅限制不得高于发行价的144%且不得低于发行价格的64%。举个简单的例子，假如发行价是10块钱/股，则14.4元/股只能是当天最高的价位，最低也得在5.6元/股以上，根据我多年的跟踪洞察，往往主板新股上市的第一天涨停，后期连板数量超过了5个，
新股什么时候卖比较好，那得由个股的实际情况及市场行情全面剖析。若是新股上市当日呈现破发而且连续下跌，上市当天就卖掉比较好，可以有效避免损失。
因为科创板和创业板新股涨跌没有受到限制，所以为了防止股价回落，万一有小伙伴中签，这些小伙伴可以在第1天上市时直接卖出。再者，如若持续连板的股票，当碰上开板的时候，建议各位朋友转卖出去，这是最安全的做法。
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应答时间：2021-09-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
新股频频破发 闭眼打新时代是否结束
答：您好，在A股市场中，出现上市首日破发的新股比较罕见，但决定新股上市表现的因素，一方面是上市期间的市场环境好坏，市场环境是否友好直接影响到资金对新股的炒作态度；另一方面则取决于新股本身的估值定价水平，新股自身估值定价的高低，就要看发行人的诚意。在A股市场中，存在上市首日破发的风险，多以巨无霸大盘股为主，而巨无霸企业的发行定价，有时参考同行业的平均估值水平，有时参考H股的折溢价率水平等。一般情况下，对一些巨无霸上市公司来说，担心发生上市首日破发的风险，在股票上市之前会推出绿鞋机制来达到稳定股价的目的。但是，对巨无霸新股的上市表现，仍然需要看同期市场环境的变化情况。另外，对中小市值新股首日破发的情况，则非常罕见。但是，面对破发的新股，多与自身偏高的发行定价有关。从这几家新股的情况来看，都属于市场中的高价股，若发行人吃相难看，并以很高的估值进行定价，且不给二级市场留出空间，那么上市首日破发概率也会比较高的。除非遇到比较好的市场环境，在充裕的流动性优势影响下，才会给予高价新股更高的溢价空间。不过，与市场流动性充裕程度相比，在存量资金博弈的背景下，市场资金更看重新股发行人的真实诚意态度，是否愿意给二级市场留出足够的空间。假如企业足够优秀，或者发行人足够诚意，愿意为二级市场留出足够的空间，即使遇到不佳的市场环境，但也会促使更多的市场资金抄底，大大降低新股上市首日破发的风险。随着越来越多的新股出现上市首日破发的现象，意味着闭眼打新的时代已经告一段落了，对投资者来说，新股打新既要看相应的市场环境好坏，也需要看发行人的估值定价水平或者与同行业的估值均值进行对比。此外，还需要看新股所处的行业赛道与发展前景等。总而言之，随着新股上市首日破发现象的密集出现，A股市场的新股打新有加速向港股化的发展趋势，未来新股首日上市的表现，涨跌不一，新股不败神话也会逐渐被打破。
