中国基金报记者 吴娟娟 实习生 张馨心
日前，欧洲著名长线投资机构柏基投资（Baillie Gifford）公布了其2022年三季度末持仓情况。第三季度，柏基投资增持了拼多多、腾讯音乐、蔚来、阿里巴巴等股票，减持特斯拉、理想汽车等股票，清空京东、哔哩哔哩等股票，
柏基投资（Baillie Gifford）是一家私人合伙制的大型投资公司，于1908年成立于英国爱丁堡。截至2021年9月30日，其全球资产管理业务规模约4668 亿美元（折合约33851亿人民币）。柏基投资以其专注长线投资而闻名，它强调长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数优质企业，并取得超额回报。该公司的口号是“真正的投资者以十年为单位思考，而非以季度为单位思考。”（Actual investors think in decades. Not quarters.）
美股组合规模减少37.49亿人民币
根据whalewisdom 数据，截至2022年第三季度末，柏基投资的美股组合规模为969.91亿美元（折合约7033.43亿人民币）。与第二季度末相比，其美股组合规模减少5.17亿美元（折合约37.49亿人民币）。在第三季度，柏基投资卖出了21支股票，新买入14支股票，增持129支股票，减持158支股票，换手率为7.20%。
数据来源：whalewisdom官网
截至三季度末，柏基投资持仓主要集中在非必需消费品、卫生保健、通信、信息技术这四大板块。其中，非必需消费品板块占比最大，为23.76%；卫生保健板块占比位列第二，为23.40%；通信板块占比位列第三，为19.11%；信息技术板块占比则排在第四位，为15.92%。这四大板块合计占其持仓的82.19%。
特斯拉在减持后仍为第一大重仓股
whalewisdom 数据显示，截至2022年9月30日，柏基投资的美股组合中的前10大重仓股分别为：美国车企“特斯拉”（Tesla）、美国生物制药公司“莫德纳” (Moderna)、阿根廷电子商务公司“自由市场” (Mercado Libre)、美国信息技术公司“亚马逊”（Amazon）、美国生物科技公司因美纳 (Illumina)、美国科技公司“萃弈”(The Trade Desk)、瑞典音乐流媒体平台“声田”（Spotify）、美国生物制药公司“艾拉伦” (Alnylam Pharmaceuticals）、美国半导体公司“英伟达” (Nvidia)、韩国电子商务公司“库邦”（Coupang）。
其中，柏基投资对自由市场、声田、库邦进行了增持操作，而对包括特斯拉、亚马逊在内的其余七家公司进行了减持操作。
数据来源：whalewisdom官网
值得注意的是，在此次减持后，特斯拉依然稳坐其“第一大重仓股”宝座。截至2022年三季度末，柏基投资持有约为73.94亿美元（折合约536.19亿人民币）市值的特斯拉股票，占其组合的7.62%。
早在2013年，柏基投资旗下基金Scottish Mortgage Investment Trust就看好特斯拉，并买入230万股，当时价值8900万美元，平均持股成本仅为38.7美元。此后，尽管特斯拉遭遇了一些波折和股价变动，柏基投资依然连续陪跑了9年。目前，特斯拉的股价已经高达228美元每股（截至发稿前）。仅这一支股票就为柏基投资带来极大的收益。
增持拼多多、腾讯音乐，清空京东、B站
在柏基投资的投资组合中，互联网中概股的身影频现。whalewisdom 数据显示，截至2022年第三季度，柏基投资增持了包括拼多多、腾讯音乐、阿里巴巴在内的多支互联网中概股。
根据wind数据，截至2022年6月30日，柏基投资为拼多多的第一大机构投资者。截至今年第三季度末，柏基投资对拼多多进行了增持操作，增持11万股。此次增持后，拼多多成为柏基投资第十二大持仓股，并是其持有最多的中概股。柏基投资持有约为17.65亿美元（折合约122.99亿人民币）市值的拼多多股票，占其组合的1.82%。
数据来源：whalewisdom官网
此外，根据wind数据，截至2022年6月30日，柏基投资为腾讯音乐的第三大机构投资者。截至三季度末，柏基投资已增持32万股腾讯音乐。增持后，柏基投资持有约为1.28亿美元（折合约9.28亿人民币）市值的腾讯音乐股票，占其组合的0.13%。
数据来源：wind
在2022年第二季度，柏基投资几乎全数沽清阿里巴巴的持股。而在今年三季度，柏基小额增持了阿里巴巴。截至第三季度末，其持有阿里股票的市值仅为2000美元（折合约1.45万人民币）。
值得关注的是，柏基投资清空了京东与哔哩哔哩的股票。
数据来源：whalewisdom官网
减持理想汽车，增持蔚来汽车
柏基投资也调整了其新能源汽车中概股的持仓。在第三季度末，柏基投资大幅减持理想汽车的股票，减持数为703万股。
根据理想汽车的财报，理想汽车在今年第二季度的收入总额、汽车业务收入、车辆毛利率等指标与今年第一季度相比均出现了下滑。此外，理想汽车在第二季度的经营亏损为9.79亿元，与今年第一季度相比增加了136.9%；同时理想汽车第二季度净亏损达到6.410亿元，与去年同期相比增加了172.2%。
值得注意的是，从2021年第四季度开始，理想汽车的交付量连续两个季度出现下滑。9月26日，理想汽车更是下调第三季度的车辆交付展望，将此前2.7万辆至2.9万辆交付预期调整为2.55万辆，这也显示了其交付信心不足。
除此以外，理想one在今年9月还陷入“降价 停产”的风波。市场消息称，理想one在门店给出了两万元的优惠，并且该车型会在十月停产。这引发了此前正价购买理想one消费者的强烈不满，此后众多消费者通过“黑猫投诉平台”投诉理想汽车欺骗消费者。
多个业绩指标下滑、亏损加剧、汽车交付量下滑叠加大量车主的不满，这或许能解释为什么柏基投资选择在三季度末大幅减持理想汽车。相反，柏基投资增持了同为新能源汽车中概股的蔚来。此次增值后，柏基投资持有持有约为15.26亿美元（折合约110.67亿人民币）市值的蔚来汽车股票，占其组合的1.57%。
高瓴资本Q4持仓：拼多多升至第一大重仓
财联社（上海，编辑 史正丞）讯， 当地时间周五，知名私募高瓴资本向美国SEC提交了截至四季度末的美股持仓情况（13F表）。由于显著减持多只重仓股，该基金持仓规模从Q3的132.02亿美元小幅下降至125.78亿美元。
根据13F数据平台Whalewisdom统计，在高瓴Q4持仓中，总共增持9个标的、减持15个标的、新进19个标的、清仓13个标的。
从前十大持仓股变化来看，高瓴在Q4季度大幅减持Zoom视讯和优步，同时清仓了所持有的404万股阿里ADR。拼多多虽然仅获得高瓴增持2.3万股（季度末总持仓1023万股），但由于公司股价本身的优异表现上升至基金第一大重仓的位置，前一季度拼多多仓位占基金总市值比重仅为5.73%。
高瓴本季度的加仓主要集中在新建仓股票中，Q3季度前五十大持仓股中本季度增持的仅有拼多多、Salesforce和小市值生物医药企业Forma therapeutics。在主要新建仓的企业中除了刚上市的美国外卖龙头DoorDash和中概股一起教育，其余的两家均为高瓴一向偏爱的生物制药企业。
此外，高瓴还在本季度新建仓苹果公司30万股、逸仙电商200万股，增持绿山咖啡74.8万股、华住酒店42.8万股。
在减持方面，除了阿里巴巴以外，高瓴还清仓了遗传性心脏病治疗企业MyoKardia、蔚来 汽车 、理想 汽车 、小鹏 汽车 、欢聚时代、诺瓦瓦克斯医药等公司。
从高瓴资本持仓变化，来看2021的投资方向
美国时间，2月13日。
华人最著名的基金，高瓴资本向SEC提交了截至2020年Q4（第四季度）末的持仓报告。
由于变化非常大，我决定插播到大年初三的文章里。
给大家讲讲，中国的股神–张磊，他的公司的投资方向。
也来谈谈我个人的看法和观点。
1
高瓴资本介绍
可能，很多小伙伴不熟悉高领资本，我简单介绍一下。
高领资本，是由张磊2005年创立。
现在已经发展成为亚洲最大的投资基金之一。
去年很火的一本投资书《价值》，就是高瓴的张磊写的。
总结一下，他Q4持仓的变化：
该基金的有一定程度的减仓。
整体持仓规模从Q3的132亿美元，降低到了Q4的125亿美元。
从持仓中，总共增持了9只股票、减持了15只股票。
新进了19只股票，清仓了13只股票。
2
前10大持仓股
从持仓来看，高瓴继续看好拼多多。
由于股价大涨，拼多多已经成为高瓴第一大重仓股。
和百济神州，一起成为唯二两个持仓比例超10%的股票。
从整个持仓能看出，
高瓴的投资基本就是布局两个领域：
互联网+生物医药。
并且互联网，是以中概股为主。
从数量来看，高瓴一共持有95家公司的股票。
其中中概股，占30%
从市值上看，中概股占比超60%。
3
清仓和减持的
看看这个部分里，有没有大家重仓的部分。
减仓和清仓动作最大的五只股票。
1）ZOOM
这是一家美国做线上办公的互联网公司。
大家可以简单理解，我们用的腾讯会议就是模（chao）仿（xi）他的。
这家公司，我第一次看到他出现在高瓴的持仓中，应该是2019年的Q4。
当时股价就70-80块钱。。。我准备买的，没跟上。
后来就一路上涨，我一直不敢买。到150的时候，我还犹豫了一下。
最终一路涨了450块。。。我肠子都会悔青了。。。
这家公司，由于受到美国疫情的影响，业绩暴增。
一年股价翻了4-5倍。
此次被减持，我个人猜测可能是高瓴觉得价格虚高了。
要回归理性。
我们昨天讲的，格雷厄姆的价值投资理念还记得吗？
任何低估或者高估的股票，最终都会回归理性值，回归这个企业的基本面。
2）阿里巴巴
高瓴是完全不看好阿里在未来电商的竞争优势啊。。。
我们回看，他第一大持仓是拼多多，第三大是京东。
说明是非常看好中国电商行业的。
但他不看好阿里，是因为PDD不在不断蚕食阿里的电商份额。
2020Q4财报一发，阿里份额又下降了，PDD又涨了。
马爸爸现在太难了，大家都懂的。。。马已经服。
但是作为，阿里老员工的我。
在阿里的态度上，我是看好阿里的。
我看了阿里Q4的财报，电商份额在下降是确实。
但我看到的最大的亮点是，阿里云的爆发式增长。
阿里云单季度营收首次破百亿，成立10几年首次实现盈利。
电商，说实话，是辛苦钱。金融这块被监管。
那阿里未来最大的想象空间，就在于云计算。
阿里云现在在国内是绝对的老大，其他所有厂商加起来，才和他的份额差不多。
这是我持续持有阿里巴巴的理由。
要知道，微软现在的市值，有一大半都是云业务支撑起来的。
不过，在蚂蚁事件后，我也减仓了阿里巴巴。
从第一大重仓股，已经降低到第5位了。
我目前，第一大重仓股是B站。（港美股里）
爱奇艺基本没怎么动，另外两只就不详细分析了。
4
增持部分
从数据可以看到，
其实拼多多仓位占比排到第一，并不是由于主动加仓导致的。
高瓴只主动加仓了拼多多0.23%。
更多的是由于拼多多的市值大涨，导致的占比提升。
第2和第4的公司，都是属于生物医药的。
Doordash，是美国的美团外卖。。。
从行业布局依然是没变，互联网+医药。
5
大资本的一致性
如果说，一家基金减持或者增持代表个人观点。
那几家大基金都有同一动作时，我们就可以好好参考了。
你以为，国外的机构就不抱团了吗？
1）先说减仓
除了高瓴减持了阿里巴巴。
景林资本同时也减持了阿里巴巴。
2）再说加仓
高瓴现在的持仓里，拼多多已经成为第一大权重股了。
景林资本，同时也大幅度增持了拼多多。
除此之外，强少经常推荐的书《原则》的作者，达·里奥，
他的桥水基金也大幅度加仓了拼多多，持仓142W股，
进入了十大持仓。
其中桥水Q4，加仓了PDD32.7W股，加仓比例29.89%。
强少是不是也要考虑，加仓一些拼多多了。
我告诉你们，我拼多多是90块钱卖的，然后把卖掉后的全部资金，
在45块左右，分批买入了B站。
6
抄作业的好处
高瓴在选股这块是超级厉害的。我也跟着他抄到了两次作业。
1）PDD
在2019年Q4的持仓报告公布时，大概是2020年2月份公布的。
我发现高瓴大幅度买入拼多多，当时疫情被封在家。
作为一个4-5线城市，我发现身边好多亲戚在用拼多多。
我于是就跟着一起买了PDD。
当时价格31块。。。上周五的价格是196块。。。
不过强少太菜了。。。没拿住，上面说了，在90块钱的时候全部卖掉了。。。
这就是抄作业没抄好。
人家高瓴还在加仓呢。
哈哈哈，不过也还好，换了B站也涨了很多。
2）阿里巴巴
高瓴在2020年Q2，大幅度加仓了阿里巴巴。
是当季度最大的增持。
结果那半年时间，阿里股价涨了50%。
那波肉，我吃到了。当时阿里是我的第一大重仓股。
大家可以回看下我在6月份发的一篇文章，
当时我认为阿里比腾讯更具投资价值。
有好作业，但是我没抄到的。。
3）ZOOM
这个是我肠子悔青系列一。。。
可惜没买。
4）富途控股
2020年Q3，高瓴资本首次买入富途控股。
富途从Q3的27块，涨到现在145块。其中最高点204块。。。
这个作业也没抄到。
肠子悔青系列二。
7
尽信书不如无书
我又要说那句话了：
你永远无法赚到认知范围以外的钱。
即使大佬给作业给你抄了，
但是由于你对那些公司研究不够，也不敢贸然出手。
错过这些机会是理所应当的，
如果赚到那些钱就是靠运气。
所以，我们一定要认真学习知识，而不是天天到处抄作业。
大佬也有犯错的时候。
比如高瓴去年最近最大的错误，就是在2019年年底，他清仓了特斯拉。
基本错过了整个新能源的爆发。
2020Q3，他建仓了中国的新能源三傻：蔚来、理想、小鹏。
Q4，又清仓了。
这次他会对吗？
拭目以待。
我们要带着自己的思维，来看待。
尽信书不如无书！
8
总结
还有人问我，买股票一直抄作业可以吗？
不可以！
因为基金持仓，每个季度只公布一次。并且一般公布的时候，都是有1个月的延迟了。
你拿到的都是滞后信息。
同理，靠内幕炒股的一样。
你能听到的“内幕”消息，都是超过20手的消息了。。。
早已经没什么时效性了。
要想赚钱，老老实实的学知识。
做基本面分析，长期价值投资。
最后，再记住一句话，散户最好不要炒股。
买基金是最好的方式。
