大盘午后V型强势反弹，沪指收复3000点，创业板指涨超3％。
盘面上，计算机相关板块集体大涨，软件股掀涨停潮，中国软件、中国长城、南天信息、海量数据等超10股涨停。赛道股午后走强带领指数反攻，风电、光伏等方向领涨，大金重工、恒润股份、宝馨科技、祥鑫科技等涨停。半导体板块迎来超跌反弹，龙芯中科、圣邦股份等多股涨超10％。
板块方面，东数西算、半导体、一体化压铸、工业母机等板块涨幅居前，旅游等少数板块下跌。总体上个股涨多跌少，两市超4500只个股上涨，超百股涨停或涨超10％。截至收盘，沪指涨1.53％，深成指涨2.46％，创业板指涨3.6％。
沪深两市今日成交额7102亿，较上个交易日放量1464亿，午后大盘反弹过程中成交量明显放大。北向资金全天净卖出58.76亿元，其中沪股通净卖出54.85亿元，深股通净卖出3.9亿元。
01 沪指暴涨收复3000点
本周一，上证指数跌破3000点，让市场上再度掀起了“3000点保卫战”的讨论。时隔仅一天，上证指数便收复失地，涨幅1.53％，报3025.51点。
回顾历史，3000点保卫战的过程通常较为曲折、复杂，投资者无法因短期沪指跌破3000点，就可以下结论保卫战就一定已经失败了；也无法因短期沪指收复3000点，就可以断定保卫战就已经成功了。
不过从往期大盘走势看，多头总能在历经波折后组织起有效的反击，使3000点失而复得 ，并最终成功守住3000点大关。从历史行情来看，在彻底回调完毕后，往往会迎来一段大幅拉升。分析认为，整数关口的失守反而是扭转悲观预期的关键，弱势行情更多在于“不破不立”，而“震荡休整是为了更好的前行”。
在大盘强势拉升下，多数板块午后都实现大涨，板块上看，连日大跌的半导体板块成为领涨主力之一。截至收盘，C富创、龙芯中科、峰岹科技、圣邦股份、宏微科技、盈方微等多只个股涨停或涨超10％；中芯国际、兆易创新、北方华创、韦尔股份等龙头股也悉数翻红。
不过，作为消费代表的白酒板块却意外走低。
今日早盘，贵州茅台短线跳水，跌幅一度扩大至4％，市值蒸发近800亿元。午后大盘拉升，但几大巨头依旧未能实现翻红。截至收盘，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等均跌超1％。
港股方面，恒生指数、恒生科技指数上演了“绝地反击”。今日早盘，恒指跌2％再创11年新低；恒生科技指数跌超3％刷新低点，腾讯跌2％跌破250港元关口，哔哩哔哩创下历史新低。但在午后，港股暴力拉升，恒指一度涨超1％，恒科指一度涨超2％。
02 两大利好提振市场
整体来看，市场还是有两大利好提振的：一个是社融数据回升；另一个是央行针对汇率再度发声。
首先，社融数据超预期上升。
据人民银行发布最新的金融和社会融资数据显示，前三季度我国新增信贷、社融规模可观，9月份新增信贷、社融规模超预期上升。9月新增人民币贷款2.47万亿元，同比多增8108亿元；9月社融增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。社融规模超预期上升，这对市场来说是有提振的。
9月金融数据的超预期增长，既有政策推动的外生因素，也有经济运行动能逐步修复的内在原因。民生银行首席经济学家温彬指出，随着四季度稳经济各项政策将落实见效，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。
此外，央行再次对汇率发声。
中国人民银行货币政策司10月11日在人民银行网站刊发题为《深入推进汇率市场化改革》的文章指出，人民币是目前世界上少数强势货币之一；汇率点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”；坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
这是人民银行在半个月内第3次就人民币汇率发声。日前召开的全国外汇市场自律机制电视会议指出，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。央行接连发声，释放了清晰明确的稳汇率政策信号。
03 三季报行情有望开启
三季度，A股市场震荡向下，整体表现偏弱，市场情绪整体偏低迷，成交额呈现逐步萎缩的态势。但经过前期的回调，市场风险已经有所释放。
目前，中国资产对世界范围的投资者都具备明显引力。瑞银集团中国区总裁兼瑞银证券董事长钱于军表示，“中国资产已经不是一个备选项，不是可投或可不投，而是必须要投，尤其对那些跟踪全球主要指数的机构投资者而言。”
往后看，三季报披露已经陆续展开，部分业绩高增的概念股率先上涨，随着上市公司和基金产品三季报的披露，三季报行情有望逐步开启。海通证券表示，两市三季报迎来密集披露期，当下正是较好评估公司基本面和业绩窗口的时期，也是投资者展望2023年，判断标的是否具备估值切换价值，哪些赛道更加景气的重要窗口。
从牛熊周期看，股市调整时空显著；从市场估值水平和市场情绪角度看，当前市场底部特征已经较为明确：市场估值与4月底接近，已经回到历史市场大底时的估值水平；市场情绪方面，投资者仓位、交易热度均降至历史低位。
大趋势上，综合估值、风险溢价、股债收益比等指标，与过去5轮牛熊周期的大底比，今年4月27日时A股估值底已经出现，反转底仍然扎实。小趋势上，稳增长、保交楼落地有望推动股市迎来年内第二波机会。
具体逻辑上，保交楼缓解负面担忧，低估值、低配置的银行地产有修复机会。低估低配的消费也可能修复，但疫情扰动下消费基本面修复较慢，弹性或不大。美欧经济渐弱，资源品景气趋弱，超额收益较高的资源品行业性价比或降低。展望明年，消费基本面修复，性价比或将更高。
展望四季度投资方向，海通证券观点是，“成长＞银行地产≥消费＞资源”。成长优于银行地产，银行地产一定程度优于消费，消费优于资源。高景气的成长弹性更大，如新能源链、数字经济。
本文源自证券之星
央行连放2大招：三次降准放水超1.7万亿
央行出手了，对中小银行定向降准
释放长期资金约4000亿
3日下午，央行宣布，为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。
另外，中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
中国人民银行实施稳健的货币政策更加灵活，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，注重定向调控，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
为什么要定向降准？
此次定向降准，市场早有预期。
3月31日的时候，国务院常务会议提到，会议确定了进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施。一是增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行的定向降准，引导中小银行将获得的全部资金，以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款，支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。支持金融机构发行3000亿元小微金融债券，全部用于发放小微贷款。
因此定向降准是对周二（31号）国常会的回应。
此次降准是三周内的第二次，也是今年以来的第三次。
1月1日，央行官网显示，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率。为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元。
3月13日，央行发布通知， 决定于2020年3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元。
这三次降准，一共释放了长期资金近1.75万亿！
另外，进入三月中下旬以来，央行货币政策加大逆周期调节力度的节奏明显加快，反映出宏观政策层面对稳增长的紧迫性。就在4天前的3月30日，央行还超预期大幅“降息”。央行官网消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年3月30日中国人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，较此前的2.4%下调20个基点。
为什么下调超额准备金利率？
本次超预期的是，央行还宣布决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
这个大招，上一次还是发生在2008年火力全开的时候。
央行解释称，超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。人民银行对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率，2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整。此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。
对中小银行定向降准如何支持实体经济？
此次定向降准可释放长期资金约4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，还可降低银行资金成本每年约60亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。此次定向降准分4月15日和5月15日两次实施到位，防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。此次降准后，超过4000家的中小存款类金融机构（包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等）的存款准备金率已降至6%，从我国历史上以及发展中国家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平。
此次定向降准对象为什么选择了中小银行？
本次定向降准面向中小银行，包括两类机构，一类是农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构，另一类是仅在省级行政区域内经营的城市商业银行。获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。
为何没有降低存款基准利率
针对一些银行呼吁降低存款基准利率的问题，央行副行长刘国强在新闻发布会上表示，利率下行表面上看确实是银行的利差在缩小，但是我们也会采取很多措施，比如央行提供低成本的资金，另外我们保持市场合理充裕的流动性，这样银行从金融市场上的融资成本大幅度降低。
同时，我们也在考虑加大对银行的支持力度，特别是对中小银行的支持力度。那么，对于存款利率，它是利率体系里的一个压舱石，当然作为一个工具，是可以使用的，但是这个工具比较特殊，是“压舱石”，所以实行起来要考虑得更多。
比如物价的情况，现在CPI明显高于一年期的存款利率，存款利率是1.5%，CPI是5.3%，这个问题要考虑。另外也要考虑经济增长，还有内外平衡的因素，利率太低了，是不是货币贬值压力也会加大等等这些因素。特别是存款利率跟普通老百姓关系更加直接，如果让它负利率，这样的话也要充分评估，考虑老百姓的感受。
所以，总的来说，就是作为工具是可以用的，但是用这个工具要进行更加充分的评估。
对A股有何影响？
据统计，央行历次降准（含定向降准），对A股市场影响不一。
释放强烈宽松信号
提振市场信心。
方正证券首席经济学家颜色老师分析称，这次央行对中小型银行定向降准，符合我们的预期。当前新冠疫情在全球愈演愈烈，对全球经济增长造成突然的深度打击。全球宽松政策大力加码。而全球经济的恶化对我国经济也势必造成较大冲击，要求我国政策要进一步宽松灵活。因此央行在周一下调了OMO利率20bp。在这次对中小银行降准之后，我们保持我们的预期，本月17日左右央行将同步下调MLF利率20bp，并在20日同步下调一年期LPR利率20BP。
央行下调OMO和MLF利率的目的是降低银行资金成本，通过此方式引导贷款利率进一步下行。这也是落实政治局会议和国务院常务会议关于金融让利实体的要求。我们预计20日LPR利率也将同步下调20bp。然而当前银行的负债端只有大约不到20%的负债与OMO和MLF相挂钩，但是有接近50%的资产与LPR相挂钩。因此同步下调OMO/MLF/LPR会进一步压缩银行的净息差（NIM）。这个是中央总体政策的要求，如国常会明确说，要求金融让利实体。也就是说，今年经济下行压力如此之大，银行业总体不应当有利润增长。但是，如果进一步压缩银行的净息差会增加中小银行的经营风险，也会伤害中小银行的放贷意愿。所以这次央行进行了100bp的定向降准，目的是在总体上要求银行业（尤其是大型国有银行）向实体经济让利的情况下，兼顾中小银行的稳健性经营，降低金融风险，提高贷款意愿，以期更好的服务实体经济。同时，大幅下调准备金率的要求也是向市场发送一个强烈的宽松信号，提振市场信心。
央行的超额准备金率自2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整。此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，目的是推动银行提高资金使用效率，提高银行的贷款意愿，使得银行能够更好地服务实体经济特别是中小微企业。同时，银行也更有意愿购买更多的债券，这也将为接下来发行更多的特别国债和地方专项债提供流动性的支持。但是银行不管是增加贷款或者购买更多债券，对于银行业是进一步扩大了资产负债表，因此商业银行依然需要相应的补充更多的法定准备金以满足央行的准备金要求。因此这一操作对于央行来说，实际上是部分的超额准备金变成了法定准备金，而准备金账户里面的资金总量并未发生太大变化，但是这种操作实际上增加了经济体系里的流动性，起到了金融支持实体的作用，有助于国债、专项债的发行和增加实体经济的信贷。
我们认为今天的央行操作进一步明确了在当前的经济环境下，央行决心贯彻政治局会议和国常会的精神，实施更加宽松灵活的货币政策，但是对于存款基准利率的调整更加谨慎。正如我们之前一直强调的，存款基准利率的调整不符合利率市场化改革方向，也将损害企业和储户的利益，因此这是央行非常审慎的原因。但是我们认为本月下旬，随着一季度数据公布，财政和货币政策的宽松幅度有可能进一步加码。我们认为由于当前国际国内经济下行压力较大，一季度数据很有可能出现超预期下滑。总书记在浙江调研时指出要奋力实现今年的经济增长目标，这势必要求财政和货币政策进一步发力。我们认为在一季度数据公布以后，政治局开会有可能针对经济形势的变化做出相应的调整部署，进一步加大财政和货币政策宽松力度，我们不排除到月底政治局开会以后出现超预期的宽松，包括2-4万亿的特别国债，也包括可能对存款基准利率的调整。
央行更加极致的倒逼商业银行放贷
中信证券首席FICC分析师明明解读称，央行历史上也曾多次下调超额存款准备金率。零二年、零八年都有过下调。超额准备金利率是商业银行在央行存款的利率。央行降低超额存款准备金率会使得商业银行在央行存款的收益减少。实际上是央行激励商业银行要更多的把资金用于投放信贷，而不是把资金存在央行账上获得收益。
如果跟其他国家央行作一个对比的话，比如像欧央行的类似于像超额准备金的利率是一个负利率。也就是说在欧洲，商业银行把钱存在欧央行，反而是要收费的，因为利率是负的。
所以央行下调超额存款准备金率，其实也是更加极致的去倒逼商业银行放贷的政策。当然对于中国来说，超额存款准备金利率在0.72%也保持了很久了，从08年到现在12年没有动过。这次央行下调也表明了央行进一步去激励商业银行支持实体经济，特别是中小企业，来应对疫情对实体经济冲击的政策。
央行释放重磅利好，全面降准后A股能否就此崛起？
在全面降低存款准备金率之后，A股市场并不会因此崛起的，因为这一次降准的目的是为了能够让实体经济获得更好的发展，资金并不会流入股市的。
我相信很多投资者这一段时间都已经关注到了，中央银行降低存款准备金率，很多人认为这对于A股市场来说是一件好事情，但是事实上并不是这样的，A股市场并不能够获得资金的，这一次的扶持对象是实体经济。
此次支持的对象是实体经济。
我们国家如果想要获得长远的发展，就必须要对实体经济进行支持的退税减费政策，是其中的一个政策，包括我们国家降低存款准备金率，也是为了能够让实体经济获得更好的发展的。 A股市场虽然属于我们国家的资本市场，但是A股市场聚集了大量的资金之后，并不利于我们国家经济的发展的。
很多投资者并不认为A股市场能够获得好的
这一点其实也是非常关键的，A股市场拥有着大量的投资者参与，在绝大部分的人不认可A股市场发展的情况之下，那么很多人就会减少投资了，在大家都减少了投资之后，A股市场自然而然不会获得发展的，况且这一段时间A股市场的走势是比较颓废的，绝大部分的投资者都已经出现了亏损。
A股市场是为了服务实体经济的。
这是一个非常重要的定位，A股市场是为了实体经济的发展而设立的，对于任何一个国家来说其实都是如此的，A股市场拥有着大量的资金，所进行的每一笔交易都是为了能够让实体经济获得更好的发展。
通过以上三个方面的分析，我们可以发现A股市场在短时间之内肯定是不会获得更好的发展的A股市场获得不了自己的情况之下，就不可能会出现普遍上涨的动力，绝大部分的股票依然是会维持现状的。
