以史为鉴，可以知兴替！
《聪明的投资者》 一个世纪的股市历史：1972年年初的股份水平
过去一个世纪股票所经历的一系列周期及其反复上升的基本格局；过去100年内，19次熊市和牛市。
工业指数1900到1970年的波动情况：1900到1924年，由一系列走势十分相似的3到5年的市场周期组成。平均年上涨幅度只有3%。1929到1949年，从1925一直涨到1929年，然后是大崩溃，随后十分不规则的波动直到1949年。1950年到1970年，在不停地回调中屡创新高，直接1968年12月标准普尔达到118点。
利润和股息：
第一个十年后的9个十年中，只有两次下降，即1891到1900，1931到1940。1970年，美国公司整体利润出现了明显的恶化，资本利润率降到二战以来最低水平。该年有相当多的公司出现了亏损，陷入财务困境，破产程序的公司也创下了近30年之最。
1972年年初股价水平
每个人都应该做出自己决断，并对此负责。
1964年建议选择谨慎路线：
不要借钱购买或持有证券。不要增加购买股票的资金所占的比重减少股票的持仓量，使之降低到总投资的50%以下。要尽量利用资本得利税方面的优惠，并将资金投入到高等级的债券或储蓄存款。
此后道琼斯指数继续上涨11%，达到995点，然后1970年下跌到632点，同年底收839点。亚里士多德《伦理学》：探讨特定论题本身所包含的数量精确性是训练有素的头脑的一个基本特征。不能要求数学家接受模棱两可的结论，正如不能要求雄辩家进行严格的论证一样。金融分析的工作，处于数学家和雄辩家之间。
采用标准普尔500指数分析：
1971年10月，股市最近三年的价格收益比要低于1963和1968年年底。与1958年水平相当，比本轮牛市开始那几年高许多。这些羡慕不能说明1972年1月的股价水平太高，把等级债券的利率考虑进去，这一时间的市盈率已趋于恶化。之前股票收益率是债券的2倍，现在债券收益率已经是股息收益率的2倍多。
比较保守判断，当前股市缺乏吸引力。
何去何从，依旧参考1964年建议。
个人观点：从一个更长时间的历史去看股市，让我更加了解股市的成长。以能更有经验地去判断当前处于一个什么位置。经验只能代表过去，不能代表未来，也只能是个辅助工具。而周期性上涨下跌以及产性的某种情绪，我们应该更加敏锐地去把握。虽然大A只有30年时间，但至少我们要对我们大A也有像这样的分析，才能有自己的结论。
中国股票历史上的牛市、熊市
中国股票历史上的牛市、熊市有：
第一次牛市：1990.12-1992.5 95-1429点 老八股、取消涨停板
第一次熊市：1992.5-1992.11 1429-386点 价值回归、新股认购
第二次牛市：1992.11-1993.2 386-1558点 邓小平南巡讲话
第二次熊市：1993.2-1994.8 1558-325点 经济过热、紧缩调控、扩容、新股发行、大力发展国债市场
第三次牛市：1994.8-1994.9 325-1052点 三大利好救市
第三次熊市：1994.9-1995.5 1052-582点 信心丧失、紧缩政策、发展国债
第四次牛市：1995.5-1995.5（三个交易日） 582-926点 证监会暂停国债期货交易
第四次熊市：1995.5-1996.1 926-512点 限额、历史股票上市、绩优股普跌
第五次牛市：1996.1-1997.5 512-1510点 绩优股价值投资
第五次熊市：1997.5-1999.5 1510-1047点 严重扩容、供求失衡
第六次牛市：1999.5-2001.6 1047-2245点 5.19行情、人民日报社论、二级市场配售新股、资金充裕、网络概念股爆发、
第六次熊市：2001.6-2005.5 2245-998点 国有股减持
第七次牛市：2005.5-2007.10 998-6124点 股权分置改革、人民币升值、基金大规模发行、流动性过剩、全民炒股
第七次熊市：2007.10-2008.11 6124-1664点 通胀、基金暂停发行、次贷危机、大小非减持
第八次牛市：2008.11-2009.7 1664-3478点 四万亿投资、十大产业振兴规划
第八次熊市：2009.7-2010.7 3478-2319点 IPO重启、紧缩的宏观政策、欧洲债务危机
第九次牛市：2010.7-2010.11 2319-3186点 美国第二轮量化宽松货币政策、流动性泛滥、资源股大涨、人民币升值
第九次熊市：2010.11-2011.6 3186-2661点 紧缩调控、新股密集发行、通胀压力、经济增速放缓
2005年6月6日，过了持续的4年大跌，许多人提到“股票”2字就会发抖，市场从2005年6月6日998点开始，一路上涨到6124点，再次创造了世界投资历史上的奇迹。
中国股票历史上的牛市、熊市
1、现在中国股市是熊市。第十一次熊市：2015年6月12日~迄今（5166~4478）。
2、中国股市的牛熊历史：
第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半后， 1380%）；
第一次熊市：1992年5月26日~1992年11月17日（1429~386）（半年时间，-73%）；
第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）（三个月后，303%）；
第二次熊市：1993年2月16日~1994年7月29日（1558~325）（17个月，-79%）；
第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）（一个半月，223%）；
第三次熊市：1994年9月13日~1995年5月17日（1052~577点）（八个月，-45%）；
第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）（三天，59%）；
第四次熊市：1995年5月22日~1996年1月19日（926~512）（八个月，-45%）；
第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）（17个月，194%）；
第五次熊市：1997年5月12日~1999年5月18日（1510~1025）（两年，-33%）；
第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）（两年多，114%）；
第六次熊市：2001年6月14日~2005年6月6日（2245~998）（四年多，-55.5%）；
第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）（两年半，513%）；
第七次熊市：2007年10月16日~2008年10月28日（6124~1664）（一年，-73%）；
第八次牛市：2008年10月28日~2009年8月4日（1664~3478）（九个多月，109%）；
第八次熊市：2009年8月4日~2012年12月4日（3478~1949）（三年多，-39%）；
第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444，23.56%）；
第九次熊市：2013年2月18日~2013年6月25日（2444~1849）（四个多月，-19%）；
第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）（两个多月，15%）；
第十次熊市：2013年9月12日~2014年3月12日（2270~1974）（六个月，-11%）；
第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）（一年三个月，162%）。
3、多头市场又称买空市场，是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进证券，需求大于供给的市场现象。
空头市场（Bear Market）亦称熊市，价格走低的市场。当部分投资人开始恐慌，纷纷卖出手中持股，保持空仓观望。此时，空方在市场中是占主导地位的，做多(看好后市)氛围严重不足，一般就称为空头市场。证券市场上是指总体的运行趋势是向下的，其间虽有反弹，但一波却比一波低。
