11月22日城商行板块较上一交易日上涨1.85%，成都银行领涨。当日上证指数报收于3088.94，上涨0.13%。深证成指报收于11002.93，下跌1.18%。城商行板块个股涨跌见下表：
从资金流向上来看，当日城商行板块主力资金净流入3.23亿元，游资资金净流出1.02亿元，散户资金净流出2.2亿元。城商行板块个股资金流向见下表：
北向资金方面，当日城商行板块北向资金持股市值为335.46亿元，减持1.34亿元。其中增持最多的是江苏银行，增持了0.79亿元。减持持最多的是宁波银行，减持了3.39亿元。城商行板块北向资金持股变动明细见下表：
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场内资金抱团取暖 三类股成弱市避风港
近期沪深两市持续调整，从资金流向个股集中的行业观察，可发现三类股成为场内资金博弈“避风港”。第一，资金流向低估值的个股，无论是银行、地产还是煤炭股，都是低估值品种。第二，中秋、国庆假期将至，资金提前布局大消费，当中 白酒 股更为明显。第三，冬天是天然气的消费旺季，主力资金也嗅出天然气股的机会。
三类股成资金博弈“避风港”
上周五开盘，三大股指集体冲高，创业板指一度涨逾2%，但临近午盘科技股跳水，三大股指同步翻绿；午后三大股指维持窄幅震荡，上证指数、创业板指收盘小幅上涨。资金面上，两市主力资金净流出75亿元，其中尾盘净流出43亿元，占比近六成。个股方面，陕西煤业(601225)拟大手笔回购股份，当日放量涨停；金盾股份(300411)五连板，金鸿控股(000669)7天6板。
行业板块涨多跌少，23个上涨行业中，休闲服务、采掘领涨，行业指数均涨逾2%，大消费板块迎来反弹，医药生物、食品饮料指数涨逾1%；计算机通信板块跌幅居前，行业指数分别下跌2.53%、0.8%。
全天主力资金动向方面，资金净流入的行业不足半数，采掘、医药生物主力资金净流入金额居前，均超2亿元，食品饮料净流入资金也在亿元以上，其余行业净流入金额均在亿元以下。
9月10日，两市的总成交金额为2477亿元，和上一交易日相比资金减少221亿元，资金净流出189亿元，受周末消息偏空影响，两市昨日早盘低开低走，震荡下跌，计算机、电子信息、网络安全、通信为代表的科技板块继上周五之后，继续受到资金抛压，带动绝大多数板块资金净流出。只有燃气、房地产有少量资金活跃，下午40亿资金继续流出中小创。最终上证指数跌1.21%，收于2669点。数据显示，供水供气、房地产、电器资金净流入居于前列。
银行股获证金公司青睐
随着半年报披露完毕，与上市银行上半年业绩一同出炉的，还有各家上市银行股东在第二季度的变化情况。与2017年第二季度的操作“神相似”的是，证金公司在2018年第二季度依旧是“买买买”。
数据显示，今年第二季度在剔除香港中央结算(代理人)有限公司后，在26家上市银行前十大股东名单中共发生了40次左右的股东增减持变化。据统计，虽然4月份至6月份期间银行板块走势萎靡，但上市银行前十大股东在第二季度加仓力度更为明显。在上述40次左右的上市银行前十大股东变化中，股东增持的情况出现多达30次，出现了股东减持的只有约10次。
作为众多上市公司的前十大股东，证金公司每个季度均有频繁操作，今年第二季度也不例外。截至6月末，共有16家A股上市银行的前十大股东名单中出现了证金公司的身影。此外，证金公司对于上市银行的投资目标也已从此前的国有大行、股份制银行向次新银行扩展。第二季度，其更是大幅购入了贵阳银行7466.70万股股份，目前持股比例为3.25%，新晋成为了贵阳银行的第四大股东。
记者梳理所有上市银行半年报前十大股东名单发现，证金公司在今年第二季度针对上市银行共进行了11次操作，且全部为增持，在3个月时间内累计购入上市银行股份合计高达22.86亿股。
其中，证金公司对农业银行增持力度最大，在第二季度大举增持该行股份约6.77亿股。此外，其对中国银行、光大银行、交通银行、兴业银行的增持数量均在2亿股以上。前十大股东名单显示，在证金公司增持的银行中除贵阳银行这一家城商行外，其余均为国有大行及股份制银行。
证金公司在今年以来操作可谓紧贴市场走势，“高抛低吸”风格明显。在今年第一季度，上市银行股价屡创新高，也就在此时，证金公司对银行股进行了大面积减仓。今年第一季度，证金公司减持了包括工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、平安银行、中信银行、兴业银行在内的7只银行股。其中，对当时创出上市以来最高价的农业银行更是一口气减持了48.87亿股。而当进入第二季度银行股价大幅回落之时，证金公司则没有任何减持操作，且一口气购买和加仓了11家上市银行股份。
白酒股迎来催化剂
一边是估值已经回落至历史中枢以下，白酒板块走势降速换挡；另一边是白酒上市公司大多上半年业绩飘红，验证行业景气仍在。面对即将到来的中秋佳节和行业旺季，白酒板块投资价值几何？业内人士认为，如今白酒行业基本面表现依旧良好，板块能否在9月恢复强劲走势，中秋将是关键时点，投资者应密切关注白酒销量走势。
由于担忧白酒后期需求回落，7月以来白酒股大多承压下行，拖累板块估值不断走低，回落至历史相对较低水平。不过从报表端来看，白酒企业二季度淡季收入仍保持较快增长。
高端方面，贵州茅台二季度收入加速增长，收入136.18亿元，同增47.05%；公司在2018年上半年实现净利润157.64亿元，同比增长40.12%。次高端方面，酒鬼酒今年上半年收入5.24亿元，同增41.26%；二季度收入2.59亿元，同增36.59%。水井坊上半年营收13.36亿元，同增58.97%，其中核心产品八号同比增长79%，井台同比增长53%。可见，高端酒保持快速增长，次高端白酒二季度仍旧延续高增长。
此外，区域龙头继续受益消费升级，百元以上价位段放量增长。例如，口子窖2018年上半年收入21.59亿元，同比增长23.67%；单二季度收入9.09亿元，同比增长27.51%，逐季加速增长。今世缘2018年上半年公司收入23.62亿元，同比增长30.81%；单二季度收入8.71亿元，同比增长30.30%。
业内人士普遍认为，白酒行业基本面较为扎实，量价关系相对稳定，业绩增长提供有效支撑，景气度仍然处于向上通道，随着中秋旺季来临，酒企竞争、分化或将更为明显，备货情况将在很大程度上决定近期板块情绪及估值走向。
数据显示，截至8月27日，11家已披露2018年中报的上市酒企均实现上半年净利润同比增长，其中老白干酒、舍得酒业、水井坊等3家公司中报净利润均实现同比翻番，同比增幅分别为：208.01%、166.05%、133.59%。
事实上，除了业绩增长延续外，机构的集体捧场也在白酒行业上市公司半年报中继续体现。通过记者梳理发现，基金仍是二季度大规模持有白酒股的重要机构之一，除*ST皇台外，持股范围涉及其他全部17家白酒上市公司。此外，在已披露中报的白酒公司中，伊力特、水井坊、贵州茅台、顺鑫农业、老白干酒等5家公司还分别被社保基金、险资、QFII等机构持有。具体来看，伊力特前十大流通股股东名单中基金、社保基金、险资、QFII等机构均有现身；顺鑫农业、水井坊等公司也同时获得三类机构青睐；贵州茅台、老白干酒则均获两类机构持有。
地产股机会或大于风险
跟随市场回落，地产股的股价已从年初以来的高位下挫接近50%，机构统计显示目前A、H地产板块分别交易于7.2倍、6.5倍2018年预期市盈率，很多公司破净，估值已收缩至历史低点。
从房企上半年综合盈利能力方面看，恒大上半年营业收入3003.5亿元，净利润达530.5亿元，营业收入超过万科、碧桂园之和，净利润已超过碧桂园、万科、保利、绿地四家房企之和，坐稳“利润王”头衔。恒大利润的提升得益于营收的爆发，管理费用率下降以及提前还清永续债带来的利润释放。
中原地产研究中心发布统计数据显示，截至9月6日有17家房企发布前8月销售业绩，累计17家房企销售额为18998亿，同比上涨31%。
中信建投指出，1、未来流动性宽松，我们能预期到房贷利率有望在今年见顶。2、去杠杆阶段许多企业在经历了上半年融资成本上行之后，部分大型优质的高评级公司出现了融资利率的改善，背后体现了去杠杆节奏的变化，一定程度上资金端对高评级公司的依赖。3、一些城市因为限价令较严，土地流拍率在提升，这会倒逼地方政府做出一些理性化的选择，或调整土地出让底价，使土地成本趋于合理，或限价令方面尝试宽松的可能性。综合以上几点，站在这个时点上看未来空间，地产股存在的机会其实是多于风险的
中信建投建议优选：1、具备强融资能力和ROE突破潜力的龙头房企(万科、招商蛇口、保利地产、华侨城)；2、享受成长弹性和边际催化的企业(阳光城、荣盛发展)；3、优质港股企业(旭辉控股、龙光地产、合景泰富)；4、享受存量红利的企业(建发股份、光大嘉宝、新湖中宝)。
中金公司认为，资金、土储向头部集中助推销售、盈利集中度加速提升，预计龙头公司今年销售增速30-40%、明年20-30%，盈利增速今年35%、明年29%。此外，预计销售端毛利率将窄幅波动，最早于2019年下半年触底回升。
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成都银行2020年收入146亿，业绩增速同业第二
一、基本面：
1）成都银行成立于1996年12月，是一家以国有股本为主、股权多元化的地方性股份制商业银行，引入马来西亚丰隆银行作为境外战略投资合作伙伴。2018年1月31日，成都银行在上海证券交易所挂牌上市，成为四川省首家上市银行、全国第8家A股上市城市商业银行。目前，成都银行注册资金36.12亿元，在岗员工6000余名，下辖重庆、西安、广安、资阳、眉山、内江、南充、宜宾、乐山、德阳、阿坝、泸州、天府新区13家分行和31家直属支行（部）、190余家营业网点，发起设立国内首批、中西部第一家消费金融公司——四川锦程消费金融有限责任公司以及江苏宝应锦程和四川名山锦程村镇银行，并入股西藏银行。
2）成都银行秉承“服务地方经济，服务小微企业，服务城乡居民”的市场定位，积极 探索 差异化、特色化发展路径，形成了自身独特的业务特色和竞争优势，综合实力位居西部城商行前列，部分经营指标达到国内先进银行水平。截至2019年末，成都银行总资产 5583.86亿 元，各项存款3867.19亿元，各项贷款2318.98亿元。在2020年英国《银行家》公布的最新排名中，成都银行居全球前1000家商业银行 第254位 。
3）成都银行披露2020 年业绩快报。2020 年实现营业收入 146 亿 元，同比增长14.7%，实现归母净利润 60 亿 元，同比增长8.5%。4Q20 不良率季度环比下降1bp至1.37%。业绩超预期，资产质量符合预期。营收再提速、业绩增长超预期：2020 成都银行营业收入同比增长14.7%，营收增长再提速；归母净利润同比增长8.5%，从已披露业绩快报的上市城商行情况来看，预计成都银行2020 年 业绩增速同业第二。 其中4Q20 归母净利润同比增速提升至18.2%。在营收保持较快增长下，预计今年成都银行业绩增速将进一步回归双位数合理中枢。
4）规模稳步扩张，预计今年信贷投放积极可为：4Q20 成都银行总资产同比增长16.8%（3Q20：17.7%），预计其中 贷款增长仍保持在20%左右 。受益成渝双城经济圈建设持续推进，作为同城独家法人银行，成都银行项目储备充足。当前成都银行贷款占比仍较低（3Q20 贷款占比仅42%），预计成都银行今年对 公端 将继续加大基建类项目贷款投放（1H20 成都银行交运仓储、建筑业、电力燃气及水的生产、公用事业类贷款占总贷款比重25.6%，城商行平均18.2%）、零售端提升消费贷占比（1H20 消费贷占总贷款仅0.2%），今年信贷投放积极可为。
5）不良环比再降，资产质量延续向好趋势：成都银行不良率延续过去五年持续改善的趋势，4Q20 季度环比进一步 下降1bp 至1.37% 。成都银行不良认定严（1H20“逾期贷款/不良贷款”仅103%，城商行平均142%）、潜在压力小（3Q20 关注率0.81%，城商行平均1.44%），信贷结构持续优化下，预计成都银行资产质量将延续向好趋势。
二、技术面：
银行板块整体估值相对较低，该股业绩稳步增长，股价中期走势呈上涨趋势，可持续关注，仅供参考。
