10月10日，A股国庆休市结束后的首个交易日表现继续低迷，三大指数均跌逾1.6%，上证指数更是时隔近5个月后，重回3000点之下。
值得一提的是，市场持续弱势表现中，两市破净股（收盘价低于每股净资产价格）数量不断抬升。Wind数据显示，随着市场的继续下行，截至9月末，两市破净股数量已达436只。
数据显示，目前两市破净股在A股全部4943只股票中的占比，已抬升至8.82%。兴业证券数据显示，9月21日，A股市场的破净率为8.26%。
“市场在底部区域时，破净率往往会比较高。因此，破净率往往被当做衡量‘市场底’的重要指标。”有券商首席对澎湃新闻记者表示。
展望后市，市场人士分析，除了破净股数量，估值、资金、情绪面等重要市场指标，同样显示出A股正处底部区域。10月份，A股有望迎来月度级别修复行情起点，投资者可保持战略乐观。
两市破净股数量达436只，工业板块数量过百
Wind数据显示，截至9月30日收盘，两市破净股数量已达436只，破净股在A股全部4943只股票中的占比达8.82%。
行业方面，两市436只破净股，合计分布在11个板块中。其中，工业板块破净股数量最多，达105只，也是唯一一个破净股数量超过百只的板块。
可选消费、金融、房地产等板块的破净股数量均超过50只，分别有71只、69只、54只。
公用事业板块破净股数量有23只。信息技术、医疗保健、能源等板块的破净股数量，则均超过10只，分别有17只、17只、11只。
此外，日常消费板块有5只破净股，分别为步步高（002251）、好想你（002582）、众兴菌业（002772）、东方集团（600811）、九州通（600998）。
电信服务板块破净股有2只，分别为中国联通（600050）和中国电信（601728）.
兴业证券报告指出，破净率与大盘走势相关度高，在市场底部区域时，破净率会大幅上升，尤其是在市场见底前后。
“从历次市场底来看，破净率中值为12.02%。截至9月21日，A股市场的破净率为8.26%。”兴业证券进一步指出。
财信证券研报同时指出，从历史来看，破净率10%通常都是市场底部信号，当下A股性价比凸显，中长线资金迎来较佳配置时点。
A股底部特征凸显
除了破净股数量，情绪面、估值、资金等指标，同样显示出A股正处底部区域。
其中，情绪面上，中信证券指出，导致投资者保持谨慎的因素主要包括对美联储加息的担忧，等待美联储加息周期结束，对地缘风险事件的担忧等。不过，对上述扰动因素的担忧，在很大程度上已经反映在过去一段时间的抛售行为，及当前低迷的股价上。
“从当前市场环境与4月底对比来看，当前困扰市场的负面因素并未达到或者超越4月底。从回撤比例和调整天数看，本轮调整也已接近或超过前几轮水平，回撤幅度足够，市场下行空间有限。”中信建投证券同时指出。
资金面上，中信建投证券表示，本轮融资余额依然处于下滑态势，但绝对数值上已降至4月份低点水平，下行空间有限。私募基金仓位连续下降，已接近4月底部区域。规模宽基类ETF “逆势吸金”，与4月底较为相似。
中信证券进一步指出，成交方面，A股在9月最后一周日均成交仅有6364亿元，已连续6周出现萎缩，处于2020年9月以来的低位。从换手来看，A股整体换手率已回落至2020年9月以来的最低水平，创业板、科创板的换手率已位于板块推出以来的历史底部区域。
而在估值方面，中信证券分析称，目前，A股整体估值已具备长期吸引力，部分行业动态估值接近2018年底水平。其中，A股整体隐含的股权风险溢价水平，已从2021年2月底的2.5%上升至目前的4.9%左右，正逼近6%左右的历史极值。
对于市场当前所处位置，海通证券也认为，从市场估值水平和市场情绪角度看，当前市场底部特征已经较为明确。
“市场估值与4月底接近，已经回到历史市场大底时的估值水平。市场情绪方面，投资者仓位、交易热度均降至历史低位。”海通证券表示。
兴业证券进一步指出，尽管海外仍在动荡，但国内的风险已在逐步化解，悲观预期已反映至当前的估值、仓位中，市场已经来到底部区域。
10月有望迎来月度级别修复行情起点，可保持战略乐观
站在当下时点展望四季度，A股市场预计会呈现怎样的走势呢？
中信证券认为，随着10月份政策和经济预期逐渐明朗、汇率快速贬值冲击结束、场内活跃资金已经完成避险降仓、场外抄底资金开始入场等，10月将迎来月度级别修复行情起点。
“随着市场逐步消化悲观预期，市场所处位置配置性价比正在上升。同时，假期全球主要股指均有小幅上涨，也有利于A股风险偏好提升。叠加国内政策面持续释放积极信号，建议投资者保持战略乐观。”中信建投证券表示。
华西证券认为，A股主要指数估值已接近前期低点，调整或趋于尾声。因此，节后A股将在震荡中孕育机会，十月季报密集披露期，市场将重新聚焦业绩主线。
配置方面，中信证券建议投资者坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。
“具体品种选择上，投资者可关注三条主线。一是成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体当中的白马龙头，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。”中信证券指出，二是医药行业中，可重点关注具备较高性价比的中药，受益医疗新基建的医疗设备以及充分消化估值的医疗器械和服务。三是景气拐点行业重点关注优质地产开发商、基建、电力和酒店等。
中信建投证券建议投资者结合三季报预期向好方向均衡配置，关注三条主线：一是成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风、储、光、军工等；二是周期的电力、油运、养殖、煤炭等；三是地产消费的地产、白酒龙头等。
不过，中金公司提醒投资者，成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察。因此，战略性风格切换至成长的契机，仍需要关注海外通胀等方面的进展。
十大券商看后市｜A股“政策底”不断夯实，战略上可逐步转向乐观
进入5月份，A股市场将作何表现呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，经过前期调整后，市场已具备中线价值，战略上不必悲观，可逐步转向乐观，A股中期修复行情有望开启。
中信建投证券指出，未来一个季度，市场整个内外环境的改善趋势是大概率事件。因此，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观。
中金公司同时指出，向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信证券认为，现阶段前期影响市场的因素已陆续出现转机，随着市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复等，预计5月起A股将开启持续数月的中期修复行情。
不过，中信建投证券提醒投资者，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者还是要做好市场在底部区域有一定阶段震荡的准备。因此，战术上要有一定耐心，宜徐徐图之。
配置方面，稳增长仍然是多家机构看好的主线。中金公司表示，结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值。
海通证券同样建议投资者，可继续围绕稳增长主线进行布局，新基建弹性更大。
中信证券：中期修复行情有望开启
目前，前期影响市场的因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情。
具体而言，首先，国内局部疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济 健康 发展等维度再次全面定调并回应市场关切。
再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。
配置方面，经过4月的调整，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。
因此，随着影响市场的上述四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司：市场已具备中线价值
其中，美国一季度GDP出现环比负增长比预期更早，可能表明疫情之下超级刺激政策的后遗症叠加供给冲击的负面影响已经开始显现。
向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信建投证券：战略上可逐步转向乐观
展望后市，未来一个季度，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。
不过，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。
配置方面，整体而言，今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。而节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。
国泰君安证券：5月上半旬有望迎来反弹
展望后市，随着短期边际因素的催化，如美联储加息落地等，5月上半旬A股有望迎来一定反弹。
不过，由于盈利前景以及信用宽松路径仍然模糊，股票市场还未到反转时机，反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会为主。
在反弹当中，投资者战术重点不在进攻，而是在于风格切换，由成长切向价值，成长反弹更要切换。其中，供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾，市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势。
配置方面，成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构，投资的重点在低风险特征的股票，布局和稳增长相关的周期和消费。
海通证券：市场进入政策底到业绩底之间的布局期
从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。当前政策底已经很明确了，市场正处在政策底到业绩底的中间阶段，着眼长期，进入布局期。
根据2005、2008、2012、2016年几次市场见底的经验，市场底出现均伴随五大类领先指标中三项企稳。截至目前，五类领先指标中只有社融已经企稳。其他指标能否企稳，未来需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。
华泰证券：5月A股具备反弹条件
4月人民币快速贬值并未导致北向资金大幅净流出，A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出。在融资成交额占比已趋势性下降16个月、连续创2014年以来新低的背景下，4月融资盘大幅净流出可能会增强长线资金的入场意愿，或意味着“最后一跌”。
进入5月，A股具备反弹条件。一方面，与3月5日政府工作报告相比，4月29日中央政治局会议有六点边际变化，包括“扩大内需”的升级、“政策工具”的扩展、“加强基建”的升级、“地产政策”的地方自主性提升、“股票市场”的表述变化、“平台经济”的表述变化。另一方面，5月5日美联储加息将落地。
招商证券：上行将始
目前，A股过去的调整和当前的估值已经对过去诸多冲击进行了充分定价，未来将会随着疫情缓解、稳增长发力、外部环境缓解进入震荡上行周期。
综合基本面、事件和政策，疫情后经济活动的恢复成为选行业的核心思路。展望后市，重点推荐受益于新开工和施工提速的板块，包括水泥、工业金属、钢铁、化工等传统基建以及光伏、风电、储能等新基建。
兴业证券：市场已经处于底部区域
整体而言，当前市场已经处于底部区域。一方面，悲观预期已很大程度得到反映、释放。另一方面，决策层连续在多个重要场合加码“稳增长”、稳定市场预期，不断夯实“政策底”。最后，大部分底部特征指标已经达到或者接近 历史 市场底部水平。
但从时间上看，当前市场仍处在消耗、震荡、整固的阶段，复杂底部的构建很难一蹴而就。包括海外尾部风险仍待释放，国内疫情对于国民经济、企业盈利的拖累仍未完全显现。另外，参考 历史 ，大跌之后，除非政策出现系统性的放松，市场在底部区域通常需要经历一段消耗、整固的过程。
平安证券：积极信号正逐步体现
前几个交易日，市场在负面情绪快速释放后迎来超跌反弹，主要源于疫情边际好转、政治局会议释放更为积极的政策信号以及情绪的自然修复。
展望后市，市场的积极信号在逐步体现。一方面，国内疫情和政策迎来积极变化，同时中央政治局会议就疫情、经济增长以及平台经济等市场关心的问题进行回应，有效稳定市场预期。另一方面，外部不确定性再度上升，美联储加息在即，地缘政治冲突反复均对情绪形成扰动。
华西证券：3000点以下无需悲观
4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信心不足等因素压制市场风险偏好。展望后市，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至 历史 低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需悲观。
具体而言，本次政治局会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。
校对：施鋆
券商板块的后市会爆发吗？对于后市券商如何看待呢？
券商板块我认为不会爆发，最多只是一个反弹而已，后市对于券商板块预期一定不要太高。
随着中国经济的高速发展，老百姓手中的闲钱越来越多，为了资金利益最大化，很多人选择股票投资来增加格外的收入，投资也变得越来越受大家的重视。
牛市到来，大家第一个想到的板块一定是券商，因为股市上涨，券商是最受益的行业，借着股市的东方，券商也会走出翻倍行情。
对于现在的券商板块很多人寄予厚望，但我认为券商板块暂时不会爆发，因为现在不具备牛市的基础，同时从估值和市场认可度来看，券商也不具备优势，券商想要大涨是比较困难的事情。
一、宏观经济政策不具备牛市的基础
券商板块要想上涨，最重要的逻辑就是股市处于牛市之中，牛市中的券商才会出现爆发，但是现在来看，股市不具备牛市的基础。
宏观经济政策是牛市最重要的标志之一，现在全球经济已经开始收紧，宽松的货币政策已经成为过去式，没有宽松的货币政策做支撑，股市要想走牛这是很难的事情。
美国已经表明接下来两年会加息两次，加息对股市是绝对的利空消息。全球股市都处于经济收紧状态，中国股市要想走出独立行情也非常困难。
宏观经济政策是股市走牛最重要的政策因素，股市没有牛市，券商要想大涨非常难，后市券商基本上还是震荡为主。
二、券商持续性比较差
今年的行情出现了几次券商拉升，第二天冲高回落的走势，这种走势让很多投资者信心满满，结果买入券商就被套，这说明券商上涨没有持续性。
券商板块没有持续性，这说明券商上涨属于昙花一现，没有强的逻辑支撑，券商自然也得不到市场机构投资者的认可。
做投资最重要的就是跟随市场，券商板块没有赚钱效应，这也意味着它没有爆发的潜力，后期要大涨也比较难。
三、券商板块估值没有优势
一个股票或者板块能否上涨，最重要的还是内在价值。当价值被低估的时候上涨是早晚的事情，券商板块后市不会爆发最主要的原因还是券商的估值相对比较高，性价比比较低。
大家耳熟能详的的券商市盈率情况我给大家说一下：
中信建投市盈率30倍；
东方财富市盈率44倍；
中金公司市盈率44倍：
光大证券市盈率25倍：
中信证券市盈率15倍：
市盈率是一个公司估值最重要的指标，上面这些券商基本上都是A股市场中的龙头企业，在整个券商板块中拥有一定的垄断优势，但是它们的市盈率普通偏高，没有估值优势。
根据以往的历史估值来看，券商估值平均15倍左右才算合理区间，市盈率低于12倍就处于低估，现在整个券商平均市盈率是23倍左右，很明显券商没有处于低估，性价比比较低。
券商板块整体估值没有优势，而且还处于高位状态，券商要爆发相对来说还是比较难。
券商作为牛市的旗帜，它在投资者心目中拥有很高的地位，只要券商爆发意味着牛市的到来，同时也是财富增值的好机会。
我们期待券商的爆发，但我们也更应该客观地看待当下的市场。我认为券商接下来爆发只是我们一厢情愿的想法，对于券商未来的走势我认为还是震荡为主。
