今天是8月31日，我们来回顾一下昨天的市场。昨天三大股指收盘均有所回调，上证50指数跌幅最小，仅下跌了0.2%。一句话总结昨天的市场，欧洲天然气价格下跌带动今天所有的能源资源板块表现不好，所以带动了大盘的下跌，从上证50指数来看，目前仍然是磨底行情。磨底行情中，走出牛市行情的关键在于春天的真正到来，重点关注政策利好能否真正走向经济企稳向好兑现，也就是春天是否会真正的到来。展望后市，我们仍然认为，在全球能源价格的困局中，考验能源供应是否充足的冬天还没有到来。在这样的背景下，中国经济仍然是全球冬天里最有希望走向春天的，我们仍然坚定看好中国A股，提醒投资者在市场恐慌时乐观，积极布局大国博弈基石的新能源、半导体、军工太空等板块。
对昨天市场最大的冲击是隔夜市场中欧洲天然气和电价的下跌。由于欧洲天然气的库存储备超过了之前的预期，使得欧洲天然气价格的风向标，也就是荷兰的天然气价格，以及德国的电价暴跌了20%，回吐了过去几周的上涨。受此影响，国内煤炭板块下跌5.13%，电力、石油石化板块也跟随下跌。光伏指数也下跌了2.6%。当然，欧洲天然气价格的下跌对于我国的电力以及新能源行业的影响是比较间接的，更重要的原因是这些行业经过了长期的上涨需要进行盘整，因此借此机会回调也是非常合理。但是一方面，冬天仍然没有到，能源是否能够充足，仍然具有非常大的不确定性，我们并不认为因为放弃碳中和以及传统能源的储备充足，欧洲就会放弃新能源，因为这是长期的能源安全的问题，欧洲不可能把希望完全寄托于传统能源的博弈；另一方面，如果能源价格能够在博弈中走向下行，我们自然是乐见其成的，毕竟欧洲的衰退对于我国的出口是不利的，而我们的基建投资则也需要支付更多的成本。因此，能源价格的回落对我们并不会带来负面的影响，而相反应当更多是正面的，也不会因此打击我们新能源特别是光伏行业的景气度，我们认为这个因素对市场形成利空并不是合理的。
在昨天股市整体下跌的背景下，上证50指数的跌幅最小。财政部昨天发布的2022年上半年财政政策执行报告是托底上证50的重要因素。在报告中财政部提到，下一步，要加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具。同时提到要实施支出进度通报预警机制，推动尽快形成实物工作量。从当前的股市和人民币的走势来看，都处在观望阶段，中国经济是否能够重返春天，是全球投资者目前最为关注的问题。由于房地产市场下行的惯性大，因此今年的宏观经济确实存在总需求不足的问题。而与此同时，跟踪物量指标，基建领域确实实物工作量不足，而同时投资者也担心后续财政政策的资金不足。这个报告里提到的两大因素，则是针对该担忧有较大的缓释。我们预测，由于督导组8月下旬才开始进驻各地工作，9月是督导效果的见效的关键时期，根据调研来看，很多投资者都在密切关注9月的高频经济情况，一旦发生真的实物工作量向上，股票指数很有可能开启一轮不小的行情。我们建议投资者，可以进行一部分的超前布局，以防止踏空风险。从板块来看，我们仍然建议重点布局三支箭策略，也就是军工太空、新能源、互联网时代的新消费等板块。
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