神光首席策略：疫情有扰动，关注政策催化
刘海杰 2022-11-10 16:48
摘要经过这两年多的疫情防控经验，经济基本面大概率会越来越好，股市的表现也会温和很多，不会出现早些年那种恐慌急促的调整。
1、疫情散点干扰市场情绪。
立冬时节，全国部分地区疫情散点出现，相关数据令人担忧，市场担忧的并不是疫情防控是否成功，而是担忧这些散点疫情对于市场经济活动带来干扰，影响区域经济复苏的步伐。从10月份CPI-PPI的数据组合看，PPI已经掉入负增长的状态，通缩态势有所抬头，显然，疫情反复出现对此有显著影响。当然，我们必须清楚，经过这两年多的疫情防控经验，经济基本面大概率会越来越好，股市的表现也会温和很多，不会出现早些年那种恐慌急促的调整。毕竟，大家都已经适应了新形势，且全社会的疫情防控有章可循。
2、A股市场主心骨还是政策。
政策松则流动性宽松，流动性宽松则股市资金供给相对较好，市场风险偏好上升，股票、债券等基本上都会有好的表现。今年以来，股市运行逻辑基本上围绕政策催化运转，并辅以资金推动，最终表现为不同的热点板块结构性行情。如果观察指数整体，大家会发现年内大盘还没有太好发挥，但是观察一些细分行业板块，它们和指数的差距已经被拉开。这些变化就是宏观、中观政策导向发挥的作用，比如十四五规划以及我国经济发展的远景目标将碳中和作为重点，A股市场围绕风光锂电新展开了充分炒作，到目前为止各个细分领域资金抱团的情况依旧在强化。尽管短期内这些领域一些头部公司处于相对于低位震荡，但大概率不影响中期向好的趋势，这一点可以从行业景气度、行业盈利趋势、以及头部公司盈利高增等多角度得到佐证。
3、保持定力，坚守优质筹码。
股市从上涨到下跌都进过了相当复杂的变化，同样，从下跌到上涨也需要经历各种不同的环境，我们能够感受到每天市场波动对应的错综复杂的因子变化。但我们常说，A股今年主线逻辑就是政策催化 资金推动，这个主线逻辑整体上在强化。当下，市场还处于黄金坑底部区域，各主要指数右侧反弹力度不算大，且上涨过程走走停停，大家需要适应这些变化。策略上继续保持定力，对于好行业好公司应守住优质筹码，不宜随市场波动而无所适从。在投资过程中，等待也是一种非常重要的策略。
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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)
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