许多投资大师和高手都强调投资要有投资逻辑，那么什么是投资逻辑？说白了，就是你要给自己的投资找个理由，比如我们购买一支基金，我们为什么选择它，选择什么时机和什么方法购买，我们要找一个能够说服自己和别人的理由，如果我们经常这样做了，那么我们的能力就会提高。
这几天大盘下跌弄的人心惶惶，许多大师们都分析了他们的逻辑，但没有一个的分析能够让我满意，他们的分析都停留在表面，没有深层次逻辑，没办法，只好我自己分析了。
首先我们来看看这次大盘回调和以往有什么不同，以前大盘回调各指数基本同步，只是回调的辐度不同，而这次深成指率领中小创首先回调，待回调基本见底以后(因这几个指数最灵敏的cci指标出现了背离，所以我判断有见底可能)，这时沪指率领上证50和沪深300回调。写到这里你想到了什么？我这时想到的是中科院对2018年中国股市的研究报告，他们认为2018年大盘蓝筹股将盛极而衰，股市热点会逐渐转移到中小创上来，并给出操作策略：“作为对冲，我们应卖大买小”，但没有给出时间表，我在《2017投资总结》给出的时间表是：一季度为过渡期，二季度正式开启“八二行情”。
上面我描述了大盘回调的过程并寻找合适的论据，下面我分析其中的逻辑，分析得对你给个掌声，分析不对也不要开骂，你更正一下就好(别的吧我们不管，我希望我们申万量化小盘吧能够成为文化、和谐、有学术氛围的基金吧，大家在里面互相探讨，互相提高，通过思想的对撞产生火花)。我把这次大盘回调当作“二八行情”向“八二行情”转化的具有里程碑意义的标志事件，所以我认为主力也觉得大盘蓝筹股和白马股位置过高，拉升空间不大了，所以首先打压中小创逼出恐慌盘去接盘大盘蓝筹股，在中小创砸出一个黄金坑，然后顺势在大盘蓝筹股出货，出来的资金流向这个刚砸出来的黄金坑。以前的日子我们是赚了指数不赚钱，今后的日子很可能是赚钱不赚指数的日子，就是看你是否看出了这个变化。
市场总有一只无形的手在操控，如果你看到了那只无形的手，你就能在股市和基市立于不败之地，祝各位投资顺利。
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什么是正确的投资逻辑？
投资最忌讳教条主义，教条主义会害死人。 比如，巴菲特或其他投资大师都讲过类似的话：“当别人贪婪的时候，你要恐惧；当别人恐惧的时候，你要贪婪。”教条主义者会简单地把这句话理解为：大家在卖出的时候，你要买入；大家在买入的时候，你要卖出。有的人再加上自己的演绎：投资就是要逆向思维；与大多数人做相同的事情，肯定不会成功。 无论以上说法或理解是否正确，在股市中均可找到正反两面的例子佐证。所以，股市太复杂，用教条主义进行指导，总会失败。 比如，别人在卖出的时候，你能买入吗？或者别人在买入的时候，你必须卖出吗？事实上，买与不买，标准只有一个：这个股票是否具有投资价值，而不是别人的买与卖。有的人说，大家卖出导致股价大幅下跌后，投资价值就自然而然显现了。难道股价下跌，股票就变成有投资价值？换句话说，这种判断逻辑就是：跌多了，看起来便宜的股票，就比没有下跌、贵的股票更有投资价值？这是正确的投资逻辑吗？很多资产下跌到足够便宜，在实业投资者看来就具有一定价值；但是，从股票投资者的角度看，并不是所有资产都有价值，哪怕跌到足够便宜，也不能投资。比如，一台100万元购入的设备，如果企业愿意以50万元卖给投资者，你会要吗？只有一种情况要：你可以高于50万的价格很快转让出去或者你刚好需要这台设备。股票投资者不会买这种资产，否则自己开公司做实业了，为何来股市？股票投资的原则是只购买股票资产在未来会产生不断增加的现金流。所以，所谓用实业投资的眼光看股票投资，基本是漏洞百出。 以银行股为例。银行股从2009年开始下跌时，市盈率跌到20倍的时候，就有人认为已经具备巨大的投资价值了，因为我们的银行不会破产，所以合理估值应该30倍市盈率；当市盈率跌到15倍的时候，很多人都高呼银行股被严重低估了；当市盈率跌到10倍时，买银行股的人都一致认定是市场出错了，绝对应该越跌越买；当市盈率跌到5倍、跌破净资产的时候，终于有人醒悟或疑问：我们的银行是否存在风险？然而，仍然有许多投资者经不住其超低市盈率的诱惑，加入购买银行股的行列。结局会是什么样？没有人清楚，却有很多人赌银行股会大幅上涨。他们无一例外的想法是：如果市盈率回到30倍，银行股就可以上涨5倍，这是暴利的机会，他们认定中国经济保持稳定增长没有问题，因此银行股的盈利能力也没问题；即使涨不到30倍市盈率，至少可以恢复到15倍市盈率，那也是上涨2倍。我的理解：银行股也许会回到15倍市盈率估值，但那是N年以后的事情了，而且N年后的15倍市盈率，那时的业绩会如何呢？业绩也许大幅滑坡了。道理很简单：现在银行股利润占股市的50%，市值占三分之一；如果股价上涨一倍，假设其他股票不涨，其市值将占到50%？你认为可能吗？你认为银行股市值占多少比例比较合适？个人理解占20%—25%也许是合理的，途径有两条：一是大量发行新股，增加总市值，或者股市上涨，但银行股小涨；二是银行股继续下跌25%—40%，但大盘还要稳住，或者大盘一起下跌后上涨，但银行股小涨。 我没有投资银行股，因为我搞不懂银行股。我只是认为，当别人恐惧卖出银行股或银行股下跌到足够便宜的时候，并不是我们要买入银行股的理由；价格无论下跌多少，都不是我们买或不买的依据。正确的投资逻辑是：研究透一个股票，判断其未来内在价值增长的确定性；然后，再寻找合适的价位买入。此时，我们可以越跌越买，遵循别人恐惧时、你要贪婪的理念。离开未来现金流的确定性，讲市盈率、市净率、分红率，这种逻辑无异于缘木求鱼。
请解释基金的投资逻辑
第一个逻辑是：助力打造世界顶级的公司。这说明要在最专业的垂直领域当中投资，母基金的投资方式才是最好的。1、因为只有母基金才可以捕捉住明天最新的产品和最新的场景，从这个意义上讲，今天任何一个万亿级的公司在初创时期如果没有母基金参与，都不可能实现。2、母基金在多企业、多维度、多资金的配置当中能够实现不断纠错和优胜劣汰，从而帮助有潜力的成长期公司胜出并长期坚持下去。把垂直逻辑应用到商业模式叫场景，新场景的打造同样离不开母基金。3、中国地域广大、人口众多，消费分层自然存在，投资消费升级的数不胜数，在中低端、大众消费领域照样也有相当的机会可供捕捉。比如拼多多就是用廉价商品迅速获得大量客户，成为了投资标的。在这样一种细分领域的投资背后，一定有领投的母基金跟他站在一起长期打磨。第二个逻辑：1、在于合伙的力量。所谓合伙的力量，在于它是一种兼具深度和广度的利益契约，一旦有效达成，既可有效结合在一起，又可有效持续，还可长期动态地多层构设，直到最终可以有效地分解。2、扫描今天全球的风险投资、法律事务、会计事务，乃至知名上市公司，其背后都离不开合伙的力量。所有的创业投资都必须满足一个核心要件——有一个无限责任者愿意承担无限责任，而合伙的框架把多层次、多维度的社会资本以母基金的方式集中起来，聚少成多、聚沙成塔，实现以资本为纽带的全市场关联，使无限责任与有限责任链接，并且获得拓展和成长。第三个逻辑：1、是大潮退去，母基金仍是优选。市场有涨有落。2、潮涨的时候母基金可以勇立潮头，对头部的场景和头部的产品投资；3、潮落的时候，也就是大家所说的“裸泳时代”，母基金仍然是投资者的一个优先选择。4、为什么2008年金融危机中，美国政府仍然能挣到一笔钱？所有的股价都在下跌、所有的公司都缺钱的时候，政府号召企业把股权拿出来重新估值，让母基金通过购买优先股进入，以较低的价格获得股权，帮助企业注资渡过难关，完善治理结构。
