文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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有朋友问螺丝钉，
请问钉大，为什么还有牛市和熊市呢？
是大众心理一致看好？因为不可能大多数公司在一个时间业绩好而爆发吧？
引起牛市和熊市的原因有很多，不过最主要是两个：基本面和资金面。
我们知道指数的点数＝市盈率＊盈利。
其中基本面主要影响盈利，资金面主要影响估值。
基本面
上市公司自身的经营是有周期性的。
从2000-2016年，正好走了一个完整的「经济低迷－经济火热－经济低迷」的过程。
在经济低迷的时候，上市公司整体盈利不太好，ROE较低；
在经济火热的时候，上市公司整体盈利比较好，ROE较高。
比如说2007年，当年GDP增速都有14%，上市公司整体盈利增速都有30-40%，是非常不错的。这种基本面的强势是导致2006-2007年大牛市的主要原因。
经济比较火热，大家对未来的预期也会比较高，愿意为上市公司的股票付出更高的价格。这种情况下比较容易推动市场出现牛市。
包括最近几年的美股市场，上市公司盈利能力也是处于非常不错的阶段。所以在2018年，美股的标普500和纳斯达克100，都达到了牛市高估的区域。
即使是现在，美股估值也是处于正常偏高的。这就是基本面带来的牛市。
基本面的周期性，会导致牛市和熊市出现。
资金面
第二种导致牛熊市的原因是资金面。
简单理解，就是市场上的钱多了。
通常出现在市场利率大幅波动的时候。比如说2014年的时候市场利率比较高，随后开始了连续降息。
降息的时候，人们会倾向于把资金从银行中取出来用来投资（因为银行储蓄和理财利率低了，吸引力下降）；同时贷款融资的成本也下降，会推动杠杆投资上升。
资金多了之后，就会涌向投资市场。例如15年的牛市，很大程度上，就是因为配资杠杆推动起来的牛市，所以也被称为杠杆牛。
这种牛市不仅仅会推动股票上涨，2014-2017年，股市、房市、期货市场等都出现了非常大的涨幅。一直到最近几年国家下定决心严控杠杆，才逐渐缓和。
这种资金面导致的牛市，通常体现为小盘股涨幅会比较高。因为同样的资金，盘子小的股票容易被买起来。所以2015年牛市，中小盘股为主的指数，涨幅就比蓝筹股指数要高一些。
但是2015年牛市的时候其实基本面并不好，所以这种牛市来的快去得也快。
资金面也是周期性变化的，也会导致牛市和熊市变化。
总结
整体来说，基本面牛熊市对蓝筹股影响较大，而资金面牛熊市对中小盘股影响较大。
这两个影响因素都是周而复始的，所以未来也会不断出现牛市和熊市。
那下一轮牛市是什么原因带来的呢？
其实我们也无从得知。我们能知道的是，未来一定会再次出现若干次「熊市-牛市」的交替。
不过无论是哪一种原因带来的牛市，在牛市大涨之后买入，收益都不会好。像2007年牛市和2015年牛市中后期买入股票和指数基金，都给投资者带来了非常惨痛的经历。
只有在熊市买入低估的指数基金，才能享受之后的每一种牛市。
再好的品种，也要买的便宜～
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
股市的“牛市”“熊市”是怎么来的？
决定股市行情的因素有很多，我们应该多角度分析，看看牛市和熊市是因为什么而到来的。
在股市中，牛市和熊市分别指的是股票的持续上升和下跌。
牛市也称多头市场，指市场行情普通看涨且持续时间长。
熊市又被称作空头市场，它的行情就呈现普通看淡以及一直下跌的趋势。
给大家说完了牛熊市的概念后，有小伙伴就会问了，现阶段的市场状况熊市还是牛市呢？
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一、怎么做才能鉴别是熊市还是牛市呢？
要判断当前是熊市还是牛市，看的就是这两点，基础面，另一方面就是技术面。
首先，我们判断市场行情可以根据基本面来，通常通过宏观经济的运行态势以及上市公司的运营情况来判断基本面，通常看行业研报就够了：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
其次，根据技术面来判断，我们除了可以通过量价关系的指标来参考，也可以参考换手率、量比与委比的走势形态或K线组合等，来观察判断市场行情。
好比说，如果当前是牛市，买入的人远多于卖出，那么有非常多个股的k线图的上涨趋势都变得非常明显。反之，如果当前是熊市，抛售股票的人远多于买入股票的人，那么绝大部分个股的k险图的下跌幅度就会越来越大。
二、怎么判断牛熊市的转折点？
要是说在牛市快要结束的时候才要进场，这个时候很有可能会买在股票高点从而导致套牢，而熊市快结束的时候，反而是赚得容易赚得多的最佳进场时机。
于是，只要我们准确抓住熊牛的转折点，在低位时买进，高位时卖出，从而赚到差价！判断牛熊转折点的手段多种多样，推荐使用下面这个拐点捕捉神器，一键获取买卖时机：【AI辅助决策】买卖时机捕捉神器
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牛市与熊市的影响因素
引起牛市或熊市的因素很多，可以概括为基本因素和技术因素两大类。
基本因素 指来自股票市场以外的经济与政治因素。这类因素常常能使股票行市发生巨大变动。有些投资者或投机者因此大发横财，也有的倾家荡产。 经济因素主要包括：
①企业盈利状况。盈利是企业红利（股息）的来源，企业盈利多，可供分配的红利多，该企业股票的购买者就会增加，股票价格就看涨，形成牛市；相反，企业盈利少，可供分配的红利少，该企业股票的购买者就会减少,股票价格就看跌,形成熊市。但是投资者在评估股价时，不是根据现在的企业收益状况，而是根据企业将来的收益评估。同时由于影响股价的因素很多，有时企业盈利的变动对股价的影响力小于其他因素，都可能出现股价变化与企业现时盈利状况不一致的情形。
②国民经济状况。在经济复苏和繁荣时，工业生产增加，产品畅销，企业盈利增加，投资者看好企业股票，股票价格就看涨；而在经济衰退和危机时，产品滞销，生产减少，企业盈利减少或者无盈利，使股票的吸引力减弱，股票价格就看跌。
③利率变动。利率下降，使企业利息负担减轻，盈利相对增加，股票吸引力提高，股票价格就看涨。利率下降，使贷款成本降低，也刺激股票投资和投机增加，股票价格上涨；反之，利率上升，使企业利率负担加重，盈利相对减少，则会减少投资者购买企业股票的兴趣,造成股票需求下降,价格跌落。由于贷款成本提高，还可能迫使投机者抛售股票，促使股市下跌。
④货币供应量变动。在信用扩张，货币供应量增加，甚至发生通货膨胀时，由于流入股票市场的资金增多，对股票的需求增加，就可能引起股票上涨。而在信用紧缩，货币供应量减少时，由于股票市场的资金可能减少而引起股票行市下跌。
政治因素主要包括：
①战争影响。战争可引起与军需工业有关的企业股票市场价格上涨。同时战争破坏交通运输和民用工业生产，又会造成有关企业股票市场价格的跌落。
②政权更迭。政府领导人的更换，对社会公众心理影响很大。有些人上台,会引起股价上升,有些人下台,会引起股价暴跌。如1963年美国总统J.F.肯尼迪遇刺就曾使股票市场价格暴跌。
③其他重大政治事件。例如，1971年美国总统R.M.尼克松宣布H.基辛格将访问中国后,台湾股市连挫2天，股票指数从148.62点滑落7.16点。
技术因素 指股票市场本身产生的影响因素。主要是与投机行为有关的交易量和交易方式的影响： ①抢购和抛售风潮的影响。市场上掀起抢购风，使人们纷纷购买股票，股价猛涨，形成牛市；而当市场刮起抛售风时，人们竞相出售股票，股票狂泻，则形成熊市。
②交易方式的影响。譬如，大量空头（卖空）交易过后，随着交易者乘股票价格降低大量购进，以归还空头时从证券公司借入的股票，往往会引起股票市场需求增加，股价上涨；而大量多头（买空）交易过后，随着交易者乘股票价格提高之机大量抛售股票，以归还做多头时从证券公司取得的贷款，往往会造成股票市场供给增加，股价下跌。
③大户买卖行为的影响。一些资力雄厚的大企业或经纪人在股票市场上的举动，对股价变动影响较大。他们大量购买股票，能够吸引广大投资者随之购买，从而促使股价上升，形成牛市；如果他们大量出售股票，又吸引广大投资者也随之出售，从而促使股票跌落，形成熊市。
