牛市氛围越来越浓。7月6日早盘，指数高开高走，场外资金涌入疯狂“扫货”，两市成交量逾9000亿元，逾百股涨停。截至收盘，上证综指收涨5.71%，较前期低位累计涨超20%，进入技术性牛市。深证成指涨逾4%，创业板指涨超2.7%。两市超200只股票涨停。
上周上证指数突破3000点后，多家券商预测下半年牛市值得期待。综合券商研报，股市划分成三种形态：牛市、熊市、震荡市，单边上涨伴随资金净流入定义为牛市，单边下跌伴随资金净流出定义为熊市，区间波动的存量资金博弈定义为震荡市。
今年也正值我国资本市场的“而立之年”，回顾历史，我国股市在不同成长阶段和不同时期的大环境背景下，曾出现过五轮牛熊震荡周期。
第一轮牛市：1990年12月至1993年2月
1990年12月上海证券交易所成立，起初挂牌股票仅有8只，人称“老八股”。当时交易制度实施1%涨跌停板限制，股指从96.05点开始持续上扬。尤其在1992年5月21日取消涨跌停板的刺激下，单日创下105%的涨幅，这一纪录至今未破。该轮牛市最高达到1558点的高位，发生时间是1993年2月16日。
第二轮牛市：1996年1月至1997年5月 1999年5月至2001年6月
1996年，崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的“投资神话”也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。
始于1999年5月19日的牛市，被市场称为“5·19”行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点。证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。
第三轮牛市：2005年6月至2007年10月
这次行情是最具有基本面支撑的行情，股权分置问题的解决、人民币升值、公司业绩的不断增长、QFII等诸多利好支撑着这轮牛市，从998点开始，创出6124点的历史最高点，整整涨了513.49%，这是中国股市到目前为止最为波澜壮阔的一轮大牛市。
第四轮牛市：2008年10月至2009年8月
随着四万亿救市计划、十大产业振兴计划相继推出，大盘资金面空前宽松，大量资金进入股市交易。同时因为之前高位被套牢的很多机构资金也有解套的需求，所以在众多因素的促进下，推动了这一轮牛市行情的发展，上证指数最高上涨到了3478点。
第五轮牛市：2014年7月至2015年6月
大盘从2000点左右一路涨到5178点，成为2007年以来第二高点。此波行情远远高出以往历次行情，流动性成为当时驱动市场的核心变量，并叠加“一带一路”推出和国企改革顺利推进等因素。
【分析】
过去牛市的动力在哪？
海通证券表示，除了指数涨跌，股市的状态还可以用资金进出衡量。牛市会出现资金净流入，熊市伴随资金净流出，震荡市则是存量博弈。
过去牛市的动力在哪？其研报分析如下：
一是利率（流动性），利率下行或处于低位是牛市的重要前提；
二是基本面，企业盈利的增长是牛市重要支撑；
三是每一轮牛市背后都有一个“神话故事”，如至今最近的一轮牛市（2014/7-2015/6），起源于十八大之后改革预期升温，中国梦提振市场情绪，“大众创业，万众创新”助推中小创估值，货币政策大幅放松和融资快速增长推动了“水牛”；
四是估值，A股涨跌90%来自估值波动，牛市期间估值变化是主要驱动力。
新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 陈莉 校对 李铭
券商股为何如此强势？浅谈历史两大牛市，帮你寻找规律
今日三大股指集体高开，盘初沪指、深成指双双走高，前者突破3200点，创业板指则低迷横盘，临近十点，大盘出现一波回落，随后再度上攻，创业板指同步上扬。
截至收盘，沪指涨4.24％，报3286.6点，深成指涨3.29％，报12842.3点，创业板指涨2.21％，报2516.87点。两市成交额近9500亿元，北向资金净流入超150亿元。券商信托、保险、航天航空、多元金融、煤炭采选涨幅靠前。
如果预期牛市将要到来，为什么要买券商？
因为券商是牛市最强品种，是牛中之牛，原因有三：
（1）牛市时交易量会成倍的增加，包括老账户交易变得活跃和新开户入场的资金，这能给券商带来成倍增加的佣金收入。但在这个过程中，券商的成本并不会成倍的增加，相对只会小幅增加，从而可以给券商带来更高幅度的净利润增加。
（2）券商的自营股票资产在牛市时，也会获得很好的收益，继续提高券商利润。
（3）券商在牛市的业绩大幅增长，是高确定性的，这一点在牛市初期就会被市场充分预期，因此在牛市初期时券商的估值会大幅提升，从来拉动股价大幅上涨，再叠加后续的业绩兑现，获得戴维斯双击，股价会在短期内获得极大幅度的上涨
历史 上有两次著名的大规模牛市，咱们来分别谈一谈，通过复盘，了解牛市的规律。
一、2007年牛市
从2005年6月份10日到2007年10月19 指数从998点上涨到6124 涨幅空间513％ 我们先回顾下
第一个阶段：小盘股先上，牛市初期这一阶段小盘股先涨 以天威保变，苏宁环球等地产，信息服务领域等板块个股为代表，涨幅16.3％ 指数从998到1161，中小板上涨50％，沪深上涨20％。大概 历史 6个月左右
第二阶段：劵商有色暴动，劵商成为龙头 龙头股是中信证券和驰宏锌锗 指数也从1163到1757 上涨51.1％ 其中沪深涨87％左右 中小板50％ 历史 6个月左右
第三阶段：二八分化，金融和地产成为龙头
第四阶段：普涨行情，指数2080点到3041 涨幅上涨48.5％左右
第五阶段：大盘进入疯狂，指数呈45度上涨 几乎盘中直接完成洗盘和拉升，各个方面暴涨，市盈率已经失效。 个股平均上涨60％，大盘蓝筹股则相对疲软，地产，公用事业，纺织服装成为龙头。 题材股占据主流。 两市新增开户数直线上升，散户成为市场主力军。 行情以530半夜鸡叫结束
指数从2734到4335点。涨幅58.6％ 历史 3个多月 第六阶段：大象独舞，530后，上演超级二八行情。 权重大象们独舞，基金主导指标股发动蓝筹泡沫行情 A股市盈率超过60倍，有色 ，金融，钢铁成为龙头 下跌的板块多达40％， 涨幅超过100％的个股只有大概100来只 山东黄金，山西煤电等资源股上演了最后的疯狂 大盘从3404到6124点 涨幅80％左右 ， 历史 5个月 A股目前经历了2013年以创业板为首的中小盘股大涨，前段又经历了2014年权重 特别是劵商，银行，保险的大象独舞拉升
二、2015年牛市
1、行情启动初期，都对经济预期，持有悲观看法，总体配置策略，倾向抱团取暖。在前三个月中，呈现出普涨走势，军工、机械、 汽车 领涨，银行涨幅垫底，各行业涨幅，没有明显差距。
2、14年10月后，牛市正式确立，进入加速阶段，之后三个月，行业出现分化。期间非银金融、银行业，始终保持领涨，实现超额收益，而其它行业，全部跑输指数，像电子、医药生物，还出现负收益。弱势股补涨，强势股补跌，即首轮涨得好，第二轮就差些。
3、15年2月后，进入牛市中期，行业分化消失，重归普涨格局。期间传媒、建筑装饰、计算机领涨，实现超额收益，其它行业涨幅，整体较为平均，但银行、非银金融等垫底。这段期间行业表现与上一波类似，都是弃高就低，通过这些变化，给我们的启示，就是每次反弹，领涨板块不同，当时涨的多的，下轮就涨的少。
4、15年5月后，迎来最后冲刺，行业整体表现，近似普涨走势。期间国防军工、计算机、通信等，高弹性品种领涨，其它跟随反弹，银行、非银金融垫底，行业轮动方面，与前几轮相似。
综上可看出，券商板块在牛市当中起到推波助澜的作用，一般是第二波开始爆发，点燃整个市场。而在本轮行情中，A股首先走出一轮结构性上升通道，在指数突破3000点后，券商板块开始启动，涨幅迅速扩大，领涨两市。而如果按照前两次牛市，此时为牛市的第二阶段，第三阶段为普涨行情，行业分化逐渐消失，普涨行情将会开始。以史为鉴，可看出牛市的普遍规律。当前市场成交量大幅度提升，结构性牛市结束后紧接着券商板块的全面爆发，市场牛市的迹象也随之越来越明显。
粤开证券认为：配置方面，可重点关注以下四条主线：
（一） 科技 股景气上行，重点关注消费电子、5G等相关投资领域；
（二）受益于改革预期及市场情绪回暖，看好券商股上涨空间；
（三）医药生物、食品饮料、家电等消费蓝筹；
（四）国企改革叠加基建未来订单改善，关注中字头蓝筹股。
假如牛市来了，市场主线是什么？
摘要：短短的半个多月时间，市场发生了翻天覆地的变化，上证指数兵临3000点大关，两市成交金额突破万亿，短期10倍的股票诞生，牛市的氛围渐浓。以史为鉴，假如牛市来了，市场的主线是什么？这篇观点我们就来聊聊这个话题。
在聊这个话题之前，我们来看看，观点文章中多次提及的一个重要观点， 历史 底部的指数惯性。现在上证指数来到3000点大关前面，回过头来看，让我们更加尊重趋势的力量。
我们来观察市场 历史 重要底部的指数惯性。05年的低点在1000点区域，08年的低点在1600点区域，13-14年低点在2000点区域，那么18-19年的低点位置在2400点区域，这是长期指数惯性带来的，这大概率就是市场底部的大致点位。
我们先做一个这波指数上涨的推演，上证指数前面300点涨幅，主要是权重白马股带动的；后面200多点，只有短短的两天时间，主要由券商集体涨停引领的泛金融板块带动。
第一波背景：道指以及恒生指数1月初见底后，2个月时间的反弹，带动国内权重白马股的逐步震荡走高，以茅台、五粮液，招行、美的和格力等一线白马股为主。整个恒生指数、道指跟上证50指数和央视50指数，反弹形态以及运行时间都是一致的。
第二波背景：券商两天集体涨停带动泛金融板块短期暴涨。题材股方面，以东方通信等为主的妖股、OLED板块以及超跌低位个股为主，特别是短期10倍牛股的诞生，彻底激活了市场人气。
市场已经被唤醒，踏空的资金还在陆续的进场。假如牛市来了，市场的主线是什么？以史为鉴，大的板块行情都是由大的政策催生，并且有暴涨龙头品种的引领。
分析2015年牛市运行结构，清晰一点是3波大的题材。
第一波券商股，牛市的先行旗手，短期平均4-5倍涨幅空间，结束时间在2015年1月左右，上证点位在3500点区域，后期维持高位震荡；
第二波是“一带一路”政策带动的中国南车，10倍涨幅，带动中字头股票走牛，差不多在2015年5月结束；
第三波是“国企改革”政策催生际华集团的走牛，15倍的涨幅空间，2015年8月结束；其余都是小票的庄股，大部分跟随市场2015年6月同步见顶。
2019年市场最大的政策背景是什么？
科创板引领注册制改革， 科技 创新， 科技 新基建的建立。以5G，人工智能，集成电路、半导体，新能源、新材料等为主。截止到2月27日，从申万的一级行业来看，近期涨幅前三名的板块，非银金融、电子、计算机，都是跟科创板有所关联的。
假如牛市真的来了， 科技 股必然是这波行情的领涨龙头， 科技 行业的细分龙头企业、持股独角兽的 科技 上市公司，最后受益 科技 政策扶持和科创板的公司会是这波行情的主线。前面行情 科技 牛股已经出来了，后面还会有更多牛股的诞生，让我们一同挖掘。
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