本文为投资报整理
关于货币政策转弯的一系列预测判断正在被验证。11月初，我们认为，货币放松信号已经出现，政策开始慢转弯。在11月底，判断更加明晰：政策释放清晰信号，新一轮稳增长就要来了。
政治局会议重提“六稳”“六保”，随后央行全面降准，股市也是立即反应，出现了一定变化。
在最新的中央经济工作会议中，提出“稳字当头”，出现25个“稳”。新的一轮稳增长真的来了！
12月13日，任泽平博士在最新的线上交流中，对于经济、货币、财政、股市、房市等给出了最新的解读和判断，我们整理了交流的精华内容和要点：
政策的信号已经非常清晰了，新一轮稳增长来了，新一轮货币宽松来了，未来财政也要更加积极。同时，现在政策对房地产态度与之前也有区别，变得更温和。
2022年，我认为经济形势的5大关键词是，双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值。 未来资本市场的三大机会是提估值、新基建和稳增长。
明确给大家讲，降准之后，我认为后面会降息，而且降息可能会在不远的将来。
货币政策正在转向宽松，对股票市场可以相对的乐观一点。宽松意味着利率的下降，利率的下降意味着股票估值的提升。
我一直讲，股市是货币的晴雨表，不是经济的晴雨表。你看历史上，经济好的时候，75%的情况股市不好；经济不好的时候，75%的情况股市好。为什么呢？因为货币政策的原因！说白了，就是经济不好的时候货币政策就会宽松，水（资金）多了，股市自然会上涨；但是经济好的时候呢？货币政策就会收紧，水（资金）少了，股市自然就会下跌。钱便宜了，什么行业受益？
2022年股市赚钱的两个重点：1、提估值行情；2、赚钱不辛苦的行业。做投资首先选赛道，选择优于努力，提估值和大赛道是未来的机会，而赚钱不辛苦的行业经常牛股辈出，泽平宏观会员里有详细介绍。
适度超前的开展基础设施建设，这就是文件里讲的，这些信号已经非常的清楚了，就是未来财政要更加积极，货币要更加宽松来支持稳增长。
按照统计数据，中国人均GDP差不多1.2万美元，已经接近或者已经进入了发达国家行列，大家是发达国家的人了，别不好意思。
我跟大家说一下全球的综和生育率数据，欧洲是1.6，北美洲是1.8，拉丁美洲是2，大洋洲2.4，亚洲2.2，中国和日本都是1.3，非洲是4，穆斯林国家是3.6，大家可以想一想，未来100年这个世界会发生什么？
大家留意，人口和生育问题是国之大事。
房地产、老基建、重化工业的老周期过去了，新基建、新能源、数字经济的新周期已经到来！
我不太赞同有的观点说房地产已经翻篇了，未来没有机会，明确的讲，未来房地产有机会，房地产机会就是分化的机会，主要集中于人口净流入的城市。
房地产税的试点要慎重，如果不能科学合理地设计，将变成工薪税，增加工薪阶层税收负担，就像个人所得税一样，70%以上工薪阶层交，尤其现在疫情反复、经济不景气、就业压力大、还有实现共同富裕的情况下。
这是经济学家任泽平，12月13日表述的最新观点，他提醒大家留意重要信号，新一轮稳增长和松货币要来了。（会员可观看直播回放）
以下为交流全文：
明年5大关键词：
双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值
我们先来说第一个，对这次经济工作会议所传递出的信号的一个解读。
大家留意，分析判断中国的经济形势，你主要关注5个会，4月份、7月份，10月、12月份的政治局会议，还有12月份的经济工作会议，对明年的经济工作，会作出重要的部署。
传递出最核心的信号是什么？
就是新的一轮稳增长要来了，货币将会转向宽松，财政政策将会转向积极，来支持新基建、新能源和科技创新，进而促进房地产的软着陆，良性循环，同时纠偏运动式、一刀切式的做法。
2022年，我们认为经济形势的5大关键词是，双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值，这是明年经济形势的5大关键词。
那么我们先一个一个说，你比如说这次会议，提出了六稳六保，三重压力，就是需求收缩，供给冲击和预期转弱这三重压力；
什么意思呢？
明年包括今年年底，我们面临的新的下行压力，要启动新的一轮稳增长，明年大家记住就是一个主题词，就是稳增长。
稳增长带来了货币宽松，带来股票市场提估值，带来房地产的软着陆，也带来了新基建的发力。
经济是有自身的规律的，有些东西是不能预测的，但有些东西是可以预测的。
明年要稳字当头，稳中求进。各个地方各个方面要出台有利于经济稳定的政策，就是稳增长政策，政策的发力还要适当的靠前。
这个实际上已经给大家讲的非常清楚了，
货币政策正在转向宽松，对股票市场可以相对的乐观一点。
宽松意味着利率的下降，利率的下降意味着股票估值的提升，
什么行业受益？
一类，烧钱的行业受益；
什么行业烧钱，比如说新基建、新能源、数字经济，比如最近大家所谓的元宇宙，这些成长性行业都是烧钱的行业，
钱便宜了，烧钱容易了，而且货币宽松了，融资变得更加容易了。
第二类，用钱的行业受益；
什么叫用钱的行业？比如说券商，比如说金融，资金便宜对它有利，它可以放贷款，
资金便宜了，这些行业都是受益的，这是一类。
明年股市三大机会：提估值、新基建和稳增长
信号非常的清楚，未来财政要更加积极，货币要更加宽松来支持
第三个，对于资本市场，对于股票市场可以适当的乐观一点，然后主要的方向是稳增长，提估值和新基建这三个方向。
未来财政政策要变得更加积极，财政的钱从哪里来？发债；
而且我估计明年两会，我们可能会提高我们的赤字率，来使得财政有更大的空间发力。
包括要适度超前的开展基础设施建设，这就是文件原文里面讲的，我觉得，这些信号已经非常的清楚了，就是未来财政要更加积极，货币要更加宽松来支持稳增长。
明年大家记住了明年5个关键词，双周期、稳增长、新基建、软着陆和低估值。明年资本市场的三大机会是提估值、新基建和稳增长这三大机会。
今年底到明年上半年，因为经济变差了，所以货币新的一轮宽松要来了，货币宽松了，水多了，资产价格就会涨，我觉得对资本市场对股票市场不应该再悲观。
发力的方向是什么呢？
肯定是未来的新基建、专精特新，
这里高层讲的是非常明确的，一会我再专门给大家讲房地产的事，这一次的会议还讲了一些事情，叫全面实行股票发行的注册制。
这里还包括一个推动新的生育政策落地见效。
我跟大家说一个简单的概念，未来，凡是阻碍生三孩的行业都将成为改革的对象，
比如教培，比如房地产，比如游戏，大家猜猜还有哪些行业，我们下了大决心，要推动生育政策的落地见效，
为什么呢？
你比如说中国现在生育率1.3,对不对？
我跟大家说全球的综合生育率数据，生育率欧洲是1.6，北美洲是2，然后拉丁美洲是2.2，中国和日本都是1.3，非洲是4，穆斯林国家是3.6，大家可以想一想，未来100年这个世界会发生什么？
所以为什么我们要抓紧尽快的大力度的鼓励生育，跟这个东西有关，
我们现在的生育率已经创了历史的新低了，而且有可能我们的生育率是全球最低的，
全球发达国家生育率都比我们高，法国是1.8，英国是1.6，所以说，今年中国的生育率可能会在1左右，因为我们生育率有大幅的下降。
房地产这次得救了？
房地产机会是分化的机会
我再跟大家讲第二个大家比较关心的问题，新的一轮稳增长来了，未来货币要宽松了，房地产这次得救了吗？
我觉得房地产一样有机会，我不太赞同有的观点说房地产已经翻篇了，未来没有机会，
我现在明确的讲，我认为未来房地产有机会，房地产机会就是分化的机会，主要是人口流入的城市。
大家知道我提过一个分析框架，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。
什么叫地方房价会涨，什么地方房价会跌？
很简单，长期看人口，中期看土地，短期看金融，人口是需求，土地是供给，金融是杠杆，
什么意思？
买房跟着人口流动去买房，人口流入的地方房价涨，人口流入流出的地方房价跌，
为什么过去这些年深圳、杭州这个这些地方房价涨很简单，每年30、50万的新增人口，
为什么东北西北人房价跌或者说涨不动，就是因为人口流出。跟着人口流动去买房。
那么未来中国人口往哪里流动？
大家记住了，都市圈、城市群、区域中心城市，
我给大家做一个预测，未来中国房地产最重要的一个词叫分化，什么概念呢？
未来大约中国有70%的城市，房地产没有机会，普涨的时代已经结束了，
未来大约70%的城市人口是流出或者停滞的，房地产是没有机会的。
未来只有20%多人口流入的城市是有机会的。
这个货币要宽松了，那么对房地产也是利好，只不过它是分化的。
给大家讲讲几个重要的表述，大家体会一下现在政策对房地产态度发生了变化，
大家仔细的品一品、这里所传递的一些信号跟以前有什么不同？
比如说，这次的经济工作会议的原话，我给大家念一下，“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。”
听明白了吗？
大家仔细去理解这些说法，跟半年、1年前有没有不同？有没有变得温和些
包括今天最新一个消息，上周开始深圳部分银行开始下调房贷利率。
货币新的一轮货币宽松来了，我们要干嘛？
要让房地产软着陆，货币宽松，有利于房地产的软着陆。
至于房产税，你看像美国、日本、英国、中国香港都有，该涨的涨，该跌跌，就说白了它还是跟供求关系有关，大家不要过度去考虑房产税的因素。
同时，我想建议房地产税要慎重，为什么说要慎重？
我是担心我们有些政策出台的不好，可能效果适得其反，
大家觉得我们推房地产税试点是富人交的多，还是工薪阶层交的多？
我跟大家分析一下啊，我的看法可能和大部分人的看法不太一样，就是房地产税试点这个事如果不是全国普征，如果不能进行系统的科学设计，
有可能增加工薪阶层的负担，而且大部分是工薪阶层承担，
为什么这么说？
大家知道我们的个人所得税是富人交的多，还是工薪阶层交的多？
我们的个人所得税70%是工薪阶层交的，
原因是什么？是因为我们采取的是专项征收，而不是综合征收。
我不展开往下讲了，因为这涉及到很多的问题，
如果一个地方房子供不应求，有上涨的压力很大，税是可以转嫁的，还可以涨租金。
还有更重要的，就是房地产税根本解决不了中国房地产的长期平衡健康发展。
我原来就跟大家讲过，中国房地产长期平稳健康发展，最重要的是城市群战略、人地挂钩和金融稳定。
降准之后会继续降息吗？
降息可能会在不远的将来
那么新的一轮货币宽松了，降准之后会继续降息吗？
明确给大家讲，降准之后，我认为后面会降息，而且降息可能会在不远的将来。
我认为未来货币政策宽松降准和降息都会发生。
大家留意，你看这一次12月6号央行降准，是全面降准；
这次降准和7月份的降准完全不同，7月份的降准是对冲性的，因为7月份我们有大规模的IMF到期，对冲完了以后，央行没有投放新增的基础货币，
但是12月6号的这一次降准，我们新投放了基础货币，这个信号意义是非常明显的，是货币宽松的信号。
然后我们央行又降低了支农支小贷款的利率。
大家可以看到我们的专项债放量发行，我们的社融最近触底回升，我们的企业的贷款也有所改善。
而且还有一个我看今天刚刚发布的一个数据，我们房地产融资数据其实也有所改善，
所以大家留意降准之后，我认为会继续的降息，那么降息的方式可能会通过调低LPR的利率，
大家留意我们现在的降息方式，跟以前也不一样了，我们通过调低LPR利率，来降低银行的资金成本，从而降低实体经济的资金成本。
大家会担心说美联储加息，没关系，我们的货币政策是服务于国内的，是以我为主，这是我对货币政策的一个看法。
另外，大家关心汇率，影响人民币汇率主要是两个因素，一个是货币宽松，按照这个道理，我们货币宽松，美联储加息，人民币是有贬值压力的，
但是因为我们的出口很好，出口带来的结售汇的需求，结售汇的需求就会带来人民币升值的需求。
所以说，综合这两个因素，再加上央行最近提高了外汇存款的准备金率，也是释放了这样的一个信号，
不希望人民币大幅的升值，当然也不会大幅的贬值，所以未来的人民币汇率应该是以震荡为主，短期没有明显的升值和贬值的这样的趋势。
降准降息可能进一步加剧通胀
还有人问降准和息会不会进一步加剧通胀？
问得好，我告诉你，会。
因为通胀在任何时间任何地点都是货币现象，今年是工业品通胀，明年我可能会是消费品和资产价格的通胀。
我原来讲过一个观点，我们处在一个全球的大通胀时代，
原因是什么？
就是全球的货币超发，中国在世界上来看是货币纪律相对比较好的，
比如说我跟大家说几个数据，第一个数据大家留意美股的大涨，今年美股比去年涨了110%，第二个美国房价同比涨了18%；
什么概念？
美国全国房子平均涨了18%，这个背后的原因，就是美联储的无上限QE和直升机撒钱所带来的货币超发效应。
人类进入信用货币时代以后，基本是货币超发，
所以，这就是为什么大家要有资产配置的概念，要做投资，因为现金类资产的贬值在长期是很惊人的，相信80年代的“万元户”。这在“泽平宏观会员”里有详细讲解。做任何事，都要讲科学和专业。
任泽平：新一轮稳增长，货币要开始宽松了
“大家留意我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，新的一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，包括房地产调控，包括财政政策，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。”
“11月18号一次专家座谈会上，在这会议当中，指出我国经济出现了新的下行压力……要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳六保。三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同。删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细品，仔细去理解。”
“……按照现在这个形势下去，如果正常不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。所以说我们要稳增长，货币要开始宽松了，”“未来股票有投资机会，其实房子也有投资机会，我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，我认为这个看法是错的。”
这是经济学家任泽平，11月24日晚在线交流时表述的最新观点，他提醒大家留意两大重要信号，新一轮稳增长要来了。
任泽平对未来房地产市场变化和投资机会也做出了分析，对于股市，他认为不用太悲观，新能源是长期机会，在调整后会再创新高，不过，明年的股市风格一定会有变化。
以下为任泽平的精华发言内容。
新的一轮稳增长来了
今天聊聊几个话题，一个，大家留意我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，就是新的一轮稳增长来了。
新的一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，包括房地产调控，包括财政政策，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。
第二个，我们最近做了一个问卷调查，说实话，虽然我们预计大家生三孩以上的意愿可能不高，但是投票的结果、还是大幅超出了我们预期。
大约只有10%的人才愿意生三孩及以上，根据我们的问卷调查，大约有将近1万个人参与这个问卷调查，将近1/4、就是25%的朋友的投票结果就是一个都不生。
而且我们最近也公布了一些新的情况，就是今年上半年，我们很多地方的新生儿的出生率再次大幅的下滑；我有一个判断供大家参考，就是中国的老龄化正在追日本，但中国的少子化有可能会比日本还要严重，所以说，我们真的是要该采取措施了。
当然还有一个，就是站在现在的时点，大家可能关心股票房子这些投资问题，其实我跟大家讲，未来股票有投资机会，其实房子也有投资机会，我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，我认为这个看法是错的。
那么，在讲大的判断之前，我讲两个重要的会议，两个重要的信息。
一个就是11月18号一次专家座谈会上，在这会议当中，指出我国经济出现了新的下行压力，我把原文给大家说一下，要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳六保。
什么意思？
就是要稳增长，我做了20年的经济形势分析，我一听到这个词、听到这样的表述，我就知道了，要稳增长，然后，随后央行在最近这两天发布了一个文件，三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同。
删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细品，仔细去理解，我再把这两个信息给大家强调一下。
第一个，在这个形势座谈会上，指出我国经济出现新的下行压力，要做好六稳六保，六稳就是稳增长、稳就业、稳外贸、稳投资等等。然后央行三季度货币政策执行报告，做了一个很重要的调整，删去管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌，这两个重要的信号，归纳起来两句话：
第一，新的一轮稳增长要来了。第二个，货币不再像以前那么紧了，货币可以适当的松一松了。
这是非常重要的信号， 新的一轮货币宽松或者说结构性的宽松要来了
大家留意这是非常重要的信号，那么，为什么这么说？
为什么现在稳增长要来了？新的一轮货币宽松或者说结构性的宽松要来了？原因是，因为经济下行压力有所加大；经济是有自身的规律的，从复苏、过热、滞胀、衰退，周而复始，去年是复苏，今年上半年是过热和滞胀，现在是从滞胀往衰退进行转化。
那么大家非常明显的看到，最近经济下行压力有所加大，我们现在正处在货币政策的转弯、慢转弯的阶段，还没开始轰油门，但是已经开始有预期了，希望大家留意。
那么经济下压力来自于哪里呢？
教给大家分析短期经济形势的一个办法，宏观经济形势分析，长期看供给，短期看需求，长期看供给，就是制度、技术、人口等等，这些都是慢变量，短期看需求，就是三大需求，消费、投资、出口，所以短期经济形势变化，大部分都是因为需求的这种波动所带来的。
那么我们来看最近的需求上，消费整体是低迷的，然后出口不错，出口高增长，但是明年要麻烦，我们最近出口订单有所放缓，最重要的是投资的下行压力。
从今年5月份、尤其是今年八九月份以来，我们房地产的销售以负的20%的速度在下滑，还有基建，今年15号文清理地方的债务，所以基建也非常的低迷，所以这是经济下行的一个主要的原因。
比如我跟大家说一个数据，我们三季度的GDP增速大约是4.9%，已经跌破了潜在增长率的水平，那么四季度，市场普遍预测是低于4的，大约是3.5~3.7之间，而且我认为到明年一季度都缓解不了，因为我们现在政策还没有去有有力的去对冲，只是说有一些信号；
比如说前一段、碳减排支持工具，还有最近专项债的这种发力，还有包括房地产调控也有所松绑，在房住不炒和三稳的预期下，最近大家留意，你看像成都，对预售资金的监管做了调整了，而前段时间包括像央行等都提到，对房地产的合理融资需求也要开始调整，
据一家大型房产销售经纪公司高管介绍，按照现在这个形势下去，如果正常不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。所以说我们要稳增长，货币要开始宽松了，这是我要跟大家交流的第一方面内容。
这次货币宽松对哪些行业有利 支持新基建、新能源和数字经济；或适度松绑过紧房地产政策
那么第二个给大家分享一下，这次货币宽松对哪些行业有利？
简单跟大家说，我认为这次货币的宽松应该是两个方向，第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济，这是第一个方向。第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑，包括最近像哈尔滨，像成都等等一些城市，做出的调整应该都是方向。
稍微展开一下，新能源我跟大家说一下，我们去年新能源 汽车 销售是100多万辆，今年前三季度我们就卖了210万辆，按照中汽协的预测、今年新能源 汽车 销售多少呢？300万辆。300万辆什么概念？就中国一年乘用车的销售是2500万辆，也就是如果说，今年我们新能源 汽车 突破300万辆，整个的渗透率已经超过10%，大家知道这个在工业品消费品领域有一个很著名的规律，当一个新的东西，它的渗透率超过10%，用户的习惯，产品质量开始进入一个爆发期。
所以，在未来中国新能源 汽车 的渗透率从10%~25%甚至到30%，将是一个快速的爆发期，可能会用2年3年不到5年的时间就能快速的实现。
而且更重要的是什么？大家知道在这一次新能源革命当中，中国是有机会弯道超车的，第一次能源革命，是蒸汽机的时代，英国超过荷兰成为世界的霸主。第二次能源革命是内燃机的发明， 汽车 的大规模使用带来了石油、天然气战略性的上升。
我跟大家说几个70%，大家就可以了解为什么中国要发展新能源，这是一盘大棋。
第一个中国石油70%依赖进口，我们整个石油的消费里面，70%来进口，这是第一个。第二个，我们进口的石油里面70%的贸易就要经过马六甲海峡，我们的能源安全的保障是一个很大的问题，
还有大家知道我们要双碳，我们现在的碳排放，绝大部分是这种传统的能源排放，所以无论是从我们的能源安全、保护地球，包括中国要在这次新的能源革命里面起一个引领作用，都需要发展新能源。
更重要的是什么？中国新能源，包括光伏、风电，包括新能源 汽车 ，最重要的零部件、动力电池，我们都有自己的布局，都有自己的核心技术和旗舰企业，这在世界上都是非常难得的。然后我们每个人、每个企业，包括我们做投资，到最后无非是顺势而为的，
新能源的机会是未来5年到10年的机会，中间肯定会有波动，大家放心，绝对不可能一气呵成，但是并不影响它调整完以后再创新高，这是我对新能源的一个看法。
对于房地产的合理融资需求要给予满足， 也是稳增长重要一环
这次货币放松，第一个，国家这一次绝对不会再去大规模的去刺激房地产，刺激重化工业，刺激老基建，这一次如果说要发力要支持的，一定是新基建、新能源、数字经济这些领域，还有就是信息消费这些领域，这就是我们这次货币宽松跟以前的不同。
第二个，我认为对于房地产的合理融资需求要给予满足，也是稳增长的很重要的一环。
如果我们现在的房地产的过紧的政策不做调整，我同意我那位朋友的判断。如果不做调整，再过三五个月，我们大部分民营房企业的现金流都要出问题了。
所以大家看，最近已经开始做了调整，成都在今天就发布了政策，这个政策主要内容是什么？放松对预售预售资金的监管的限制，也就是说，房企可以在一定条件下动用预售资金，来缓解现金流，来推动交楼这个工程，而且协调金融机构给予重点企业开发贷展期、降息相关的利好政策，从而实现房地产的软着陆。
房地产是周期之母，10次危机9次地产，房地产最大的智慧就是用时间换空间，让它软着陆，不要让它硬着陆，硬着陆根本受不了，这是经济史上无数的经验教训，告诉我们的。
跟着人口流动去买房， 中国房价一定会经历分化的阶段
我们就接着讲房地产，然后系统的跟大家说一说房价的事，我对未来股市和房地产的看法。
房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，大家知道这是我当时建立的一个分析框架，后来我又把它通俗的说了一下，跟着人口流动去买房，对明年、后年的房价怎么看？房地产这个事儿，大家最根本的就是记住，要跟着人口流动去买房，人口往哪里流动，哪个地方房地产就是繁荣的，就会有需求，房地产就有机会。
这个不仅是中国，美国也是这样，比如说我给大家举一个例子，你看这次美国两大海岸线的房价又创新高了，但是美国中部地区房价没动，什么原因？就是因为在过去的这些年，美国的人口从广阔的中部地区往两大海岸线迁移，你看最近三亚，无锡过去这一年，杭州，包括像深圳房价涨了很多，什么原因？不就是过去这几年，人口在源源不断的往这些地方流入吗，你看有的地方，像东北、西北的三四线城市在那趴着不动，什么原因？是因为没有人口的流入，或者说人口在大量的流出。
有的朋友会问说房产税试点要来了，房价还会涨吗？
我就问你一个问题，美国也有房产税，日本也有房产税，对不对？英国有房产税，为什么该涨涨该跌跌？所以说房产税短期有效果，长期没有效果，而且房产税是决定房价的一个因素，决定房价的因素很多，我说的人口才是最根本的因素，价格是供求的结果，所以说如果大家问说我对未来房价怎么看？大家就记住了，跟着人口流动去买房，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，中国人口流入的都市圈城市群和区域中心城市，在放长期维度看，5年、10年、20年一定跑赢通胀。但是那些人口流出的地方可能就是漫长的阴跌，人口流入地方的房子土地，我把它叫什么？叫硬通货。
大家注意了，中国房价一定会经历第二个阶段，第一个阶段是普涨的阶段，那是中国城市化的初期，人口从农村到城市，所以说，大家看123456线城市房价都涨，但是我跟大家讲，从60%以后，就城镇化率超过60以后，大家就记住一个词，分化，未来中国城市一定是分化的，房价是分化的，我给大家做一个大胆的预测，也是根据我们研究了国际上百年、各个国家的这个城镇化 历史 ，包括房地产 历史 ，大约只有20%的城市人口流入，房价长期上涨。
我们将会出现大约70%的城市人口流出，房价阴跌，大家拭目以待，
对股市不要太悲观， 明年股市一定会风格切换，
对股票市场怎么看？我对未来股票市场有这么几点看法，
第一。不用太悲观，现在大家觉得要经济不好，为什么对股市不要太悲观？大家记住了，我原来讲过一句话，在A股，股市是货币的晴雨表，我们专门做了检验，如果说货币宽松的时候买股票，货币收紧的时候把股票卖出，你做投资跑赢大市的概率70%。
我觉得对明年的股市不必太悲观，为什么？因为我刚才跟大家讲了要稳增长，新的一轮稳增长来了，未来货币要宽松了，货币要宽松，水位要上升，对不对？所以对股市过度悲观，没有必要，这是第一个判断。
第二个，明年股市一定会风格切换，不要以为今年涨的明年会继续大涨，不一定。明年涨的有一半跟今年的不一样，而且今年跌的比较惨的，不排除明年它翻身了，你看A股，它就这个特点。所以，如果要给大家建议的话，三个建议：
一、如果说你要做投资，你还是要花点功夫，你要投资哪个行业，要花功夫研究，不能靠一时冲动做决策；
二、如果说我没有精力，我工作也很忙，我觉得可以交给专业的人士去打理。买基金在长期是赚钱的，但是很多基民在短期都不赚钱，原因是什么？就是大家按照炒股票的方式来炒的基金，所以说我建议大家交给专业人士去打理，也要坚持长期主义。
第三，我就想自己投，最简单实用的办法，买什么？买三大硬通货，跑赢货币超发，跑赢通胀。
（转自 六里投资报）
本文源自焦点 财经
任泽平：政策已经释放出清晰的信号，新一轮稳增长要来了
大家留意，我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，新一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，财政政策，包括房地产调控，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。
11月18号国常会中，指出：我国经济出现了新的下行压力，要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳、六保。
三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同：删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细去理解。
按照现在这个房地产形势下去，如果政策不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。所以政策要适当调整，避免硬着陆，实现软着陆。
未来股票有投资机会，其实房子也有机会。我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，我认为这个看法是错的。房产税对短期房价有影响，长期影响不大。
我认为这次货币的宽松应该是两个方向：第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济。第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑。
对于股市，不用太悲观，新能源是长期机会，不过，明年的股市风格一定会有变化。
这是经济学家任泽平，11月24日表述的最新观点，他提醒大家留意重要信号，新一轮稳增长要来了。（会员可观看直播回放）
投资报和泽平宏观整理了精华发言内容：
新的一轮稳增长来了
今天聊聊几个话题，一个，大家留意我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，就是新的一轮稳增长来了。
新的一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，财政政策，包括房地产调控，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。
第二个，我们最近做了一个问卷调查，说实话，虽然我们预计大家生三孩以上的意愿可能不高，但是投票的结果、还是大幅超出了我们预期。
大约只有10%的人愿意生三孩及以上 ，根据我们的问卷调查，大约有将近1万个人参与这个问卷调查， 将近1/4、就是25%的朋友的投票结果就是一个都不生。
而且我们最近也公布了一些新的情况，就是 今年上半年，我们很多地方的新生儿的出生率再次大幅的下滑。
我有一个判断供大家参考，就是 中国的老龄化正在追日本，但中国的少子化有可能会比日本还要严重， 所以说，我们真的是要该采取措施了。
当然还有一个，就是站在现在的时点，大家可能关心股票房子这些投资问题，
其实我跟大家讲，未来股票有投资机会，其实房子也有投资机会，
我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，
我认为这个看法是错的。
那么，在讲大的判断之前，我讲两个两个重要的信息。
一个就是11月18号国常会上，在这会议当中，指出：我国经济出现了新的下行压力， 要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳六保。
什么意思？
就是要稳增长，
我做了20年的经济形势分析，一听到这个词、听到这样的表述，我就知道了，要稳增长。
然后，随后央行在最近这两天发布了一个文件，三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同。
删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细去理解，我再把这两个信息给大家强调一下。
第一个，在这个形势座谈会上，指出我国经济出现新的下行压力，要做好六稳六保，
六稳就是稳增长、稳就业、稳外贸、稳投资等等。然后央行三季度货币政策执行报告，做了一个很重要的调整，删去管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌。
这两个重要的信号，归纳起来两句话：
第一，新的一轮稳增长要来了。
第二个，货币不再像以前那么紧了，货币可以适当的松一松了。
这是非常重要的信号
新的一轮货币结构性宽松要来了
为什么现在稳增长要来了？新的一轮货币宽松或者说结构性的宽松要来了？
原因是，因为经济下行压力有所加大；
经济是有自身的规律的，从复苏、过热、滞胀、衰退，周而复始，去年是复苏，今年上半年是过热和滞胀，现在是从滞胀往衰退进行转化。
那么大家非常明显的看到，最近经济下行压力有所加大，我们现在正处在货币政策的转弯、慢转弯的阶段，还没开始轰油门，希望大家留意。
那么经济下压力来自于哪里呢？
教给大家分析短期经济形势的一个办 法，宏观经济形势分析，长期看供给，短期看需求。
长期看供给，就是制度、技术、人口等等，这些都是慢变量，
短期看需求，就是三大需求，消费、投资、出口，所以短期经济形势变化，大部分都是因为需求的这种波动所带来的。
那么我们来看最近的需求上，消费整体是低迷的，然后出口不错，出口高增长，但是明年要麻烦，我们最近出口订单有所放缓，
最重要的是投资的下行压力。
从今年5月份、尤其是今年八九月份以来，我们房地产的销售以负的20%的速度在下滑，
还有基建，今年15号文清理地方的债务，所以基建也非常的低迷，所以这是经济下行的一个主要的原因。
比如我跟大家说一个数据，我们三季度的GDP增速大约是4.9%，已经跌破了潜在增长率的水平。
那么四季度，市场普遍预测是低于4的，大约是3.5~3.7之间，而且我认为到明年一季度都缓解不了，因为我们现在政策还没有去有有力的去对冲，只是说有一些信号；
比如说前一段、碳减排支持工具，还有最近专项债的这种发力，还有包括房地产调控也有所松绑。
在房住不炒和三稳的预期下，最近大家留意，你看像成都，对预售资金的监管做了调整了，而前段时间包括像央行等都提到，对房地产的合理融资需求也要开始调整。
按照现在这个形势下去，如果政策不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。
所以说我们要稳增长，货币要开始宽松了，这是我要跟大家交流的第一方面内容。
这次货币宽松对哪些行业有利
支持新基建、新能源和数字经济；或适度松绑过紧房地产政策
那么第二个给大家分享一下，这次货币宽松对哪些行业有利？
简单跟大家说，我认为这次货币的宽松应该是两个方向，
第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济，这是第一个方向。
第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑，
包括最近像哈尔滨，像成都等等一些城市，做出的调整应该都是方向。
稍微展开一下，新能源我跟大家说一下，
我们去年新能源 汽车 销售是100多万辆，今年前三季度我们就卖了210万辆，按照中汽协的预测、今年新能源 汽车 销售多少呢？300万辆。
300万辆什么概念？就中国一年乘用车的销售是2500万辆，也就是如果说，今年我们新能源 汽车 突破300万辆，整个的渗透率已经超过10%，
大家知道这个在工业品消费品领域有一个很著名的规律，当一个新的东西，它的渗透率超过10%，用户的习惯，产品质量开始进入一个爆发期。
所以，在未来中国新能源 汽车 的渗透率从10%~25%甚至到30%，将是一个快速的爆发期，可能会用2年3年不到5年的时间就能快速的实现。
而且更重要的是什么？
大家知道在这一次新能源革命当中，中国是有机会弯道超车的，
第一次能源革命，是蒸汽机的时代，英国超过荷兰成为世界的霸主。
第二次能源革命是内燃机的发明， 汽车 的大规模使用带来了石油、天然气战略性的上升。
我跟大家说几个70%，大家就可以了解为什么中国要发展新能源，这是一盘大棋。
第一个中国石油70%依赖进口，我们整个石油的消费里面，70%来进口，这是第一个。
第二个，我们进口的石油里面70%的贸易就要经过马六甲海峡，我们的能源安全的保障是一个很大的问题，
还有大家知道我们要双碳，我们现在的碳排放，绝大部分是这种传统的能源排放，所以无论是从我们的能源安全、保护地球，包括中国要在这次新的能源革命里面起一个引领作用，都需要发展新能源。
更重要的是什么？中国新能源，包括光伏、风电，包括新能源 汽车 ，最重要的零部件、动力电池，我们都有自己的布局，都有自己的核心技术和旗舰企业，
这在世界上都是非常难得的。
然后我们每个人、每个企业，包括我们做投资，到最后无非是顺势而为的，
新能源的机会是未来5年到10年的机会，中间肯定会有波动，大家放心，绝对不可能一气呵成，这是我对新能源的一个看法。
对于房地产的合理融资需求要给予满足
也是稳增长重要一环
这次货币放松，第一个，国家这一次绝对不会再去大规模的去刺激房地产，刺激重化工业，刺激老基建，
这一次如果说要发力要支持的，一定是新基建、新能源、数字经济这些领域，还有就是信息消费这些领域，这就是我们这次货币宽松跟以前的不同。
第二个，我认为对于房地产的合理融资需求要给予满足，也是稳增长的很重要的一环。
如果我们现在的房地产的过紧政策不做调整，再过三五个月，大部分民营房企业的现金流都要出问题了。
所以大家看，最近已经开始做了调整，成都在今天就发布了政策，
这个政策主要内容是什么？
放松对预售预售资金监管的限制，也就是说，房企可以在一定条件下动用预售资金，来缓解现金流，来推动交楼工程，
而且协调金融机构给予重点企业开发贷展期、降息相关的利好政策，从而实现房地产的软着陆。
房地产是周期之母，10次危机9次地产，房地产最大的智慧就是用时间换空间，让它软着陆，不要让它硬着陆，硬着陆根本受不了，这是经济史上无数的经验教训，告诉我们的。
跟着人口流动去买房
中国房价一定会经历分化的阶段
我们就接着讲房地产，然后系统的跟大家说一说房价的事，我对未来股市和房地产的看法。
房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，大家知道这是我当时建立的一个分析框架，
后来我又把它通俗的说了一下，跟着人口流动去买房，
对明年、后年的房价怎么看？
房地产这个事儿，大家最根本的就是记住，要跟着人口流动去买房，
人口往哪里流动，哪个地方房地产就是繁荣的，就会有需求，房地产就有机会。
这个不仅是中国，美国也是这样，比如说我给大家举一个例子，你看这次美国两大海岸线的房价又创新高了，但是美国中部地区房价没动，
什么原因？
就是因为在过去的这些年，美国的人口从广阔的中部地区往两大海岸线迁移，
你看最近深圳、杭州、无锡、海口，过去这一年房价涨了很多，什么原因？
不就是过去这几年，人口在源源不断的往这些地方流入吗？
你看有的地方，像东北、西北的三四线城市在那趴着不动，什么原因？
是因为没有人口的流入，或者说人口在大量的流出。
有的朋友会问说房产税试点要来了，房价还会涨吗？
我就问你一个问题，美国也有房产税，日本也有房产税，对不对？英国有房产税，为什么该涨涨该跌跌？
所以说，（对抑制房价）房产税短期有效果，长期没有效果。
而且房产税是决定房价的一个因素，决定房价的因素很多，我说的人口才是最根本的因素。
价格是供求的结果，所以说如果大家问说我对未来房价怎么看？大家就记住了，跟着人口流动去买房，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，中国人口流入都市圈城市群和区域中心城市，在放长期维度看，5年、10年、20年一定跑赢其他地区。
但是那些人口流出的地方可能就是漫长的阴跌，
人口流入地方的房子土地，我把它叫什么？叫硬通货。
大家注意了，中国房价一定会经历第二个阶段：
第一个阶段是普涨的阶段，那是中国城市化的初期，人口从农村到城市，所以说，大家看123456线城市房价都涨，
但是我跟大家讲，从城镇化率超过60以后，大家就记住一个词，分化，
未来中国城市一定是分化的，房价是分化的，
我给大家做一个预测，也是根据我们研究了国际上百年、各个国家的这个城镇化 历史 ，包括房地产 历史 ，未来大约只有20%的城市人口流入，房价长期上涨。
我们将会出现大约70%的城市人口流出，房价阴跌，大家拭目以待。
对股市不要太悲观
明年股市会风格切换
对股票市场怎么看？
我对未来股票市场有这么几点看法，
第一。不用太悲观，
现在大家觉得要经济不好，为什么对股市不要太悲观？
大家记住了，我原来讲过一句话，在A股， 股市是货币的晴雨表，
我们专门做了检验，如果说货币宽松的时候买股票，货币收紧的时候把股票卖出，你做投资跑赢大市的概率70%。
我觉得对明年的股市不必太悲观，为什么？因为我刚才跟大家讲了要稳增长，
新的一轮稳增长来了，未来货币要宽松了，货币要宽松，水位要上升，对不对？所以对股市过度悲观，没有必要，这是第一个判断。
第二个，明年股市一定会 风格切换，
不要以为今年涨的明年会继续大涨，不一定。
明年涨的有一半跟今年的不一样，而且今年跌的比较惨的，不排除明年它翻身了，
你看A股这么多年，它就这个特点。
所以， 如果要给大家建议的话，三个建议：
一、如果说你要做投资，你还是要花点功夫 ，你要投资哪个行业，要花功夫研究，不能靠一时冲动做决策；
二、如果说我没有精力，我工作也很忙，我觉得可以交给专业的人士去打理。
买基金在长期是赚钱的，但是很多基民在短期都不赚钱 ，原因是什么？就是大家按照炒股票的方式来炒的基金，所以说我建议 大家交给专业人士去打理，也要坚持长期主义。
第三，你就想自己投，最简单实用的办法，买什么？买三大硬通货，跑赢货币超发，跑赢通胀。 这在“泽平宏观会员”里有详细讲解。做任何事，都要讲科学和专业。
